工程经济学项目经济评价指标
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解:
Pa
IB RB
IA RA
第一节 时间型指标
IB- IA
I
Pa= CA- CB =
C
表现B方案节约的经营费用去补偿(回收) 其追加投资(投资增量)所需的时间。
第一节 时间型指标
[例1.4]某企业某产品年产量10万吨,每吨成本费用为70元。 现更新部分设备,需投资325万元,拆除下来的旧设备折价为 25万元。设备更新后,企业该产品的年产量不变,但产品每 吨成本费用降至60元。假定该部门的基准投资回收期为5年, 问更新部分设备追加投资的经济性如何?
定义:是不考虑资金的时间价值条件下,以项目 净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。
计算式:
Pt
Pt
NCFt (CI CO)t 0
t 0
t0
CI:现金流入量
CO:现金流出量
NCFt,(CI-CO)t:第t年的净现金流量
Pt:静态投资回收期(年)
第一节 时间型指标
累计净现金流量等于零不在一个自然年份时:
解:依题意有: I 325 25 300(万元)
C 10104 (70 - 60) 100(万元)
Pa
I C
300 100
3(年)
因为Pa=3年<5年,所以更新部分设备的追加投资在 经济上是可以接受的。
第一节 时间型指标
II:两方案投入与产出不相同,但年净收益分
别为常数的情形,RA,RB分别代表方案A和 方案B的年等额净收益,RB > RA
Pa=
IB- IA RB- RA
=
I R
Pa可用方案B较方案A的年等额净收益增量去 补偿其追加投资所需的时间。
第一节 时间型指标
[例1.5]某建设项目有两个可行方案可供选择,其投资与年净 收益如下:
A方案:IA=100万元,RA=120万元 B方案:IB=110万元,RB=125万元
设基准投资回收期Pc=5年,试选择较优方案。
追加投资回收期主要用于互斥方案的优劣 比较,但较优方案是否可行,还不能判定, 还需另作判断。
第一节 时间型指标
①静态追加投资回收期(Pa)
定义:不考虑资金时间价值的追加投资回收期。 计算式:
Pa
(NCFB NCFA )t 0
t0
NCFB:方案B的净现金流量 NCFA:方案A的净现金流量
第一节 时间型指标
-1+
现累计值的 绝对值 当年净现金流量贴现值
第一节 时间型指标
判别标准:
PD <= Pb,接受该项目 PD> Pb,拒绝该项目
Pb : 基 准 动 态 投 资 回收期
第一节 时间型指标
[例1.3]P69例题4-10。
年份 净现金流量 10%贴现系数
折现值
0 -6000
1
-6000
1 0 0.90909
2 0 0.82645
3 800 0.75131
0
0
601.04
4 1200 0.68301
819.6
累计折现值 -6000 -6000
-6000 -5398.96 -4579.39
以此类推:
PD 9 1 497 .55 / 848 .2 8.59(年)
第一节 时间型指标
(2)追加投资回收期(差额投资回收期)
判别标准: Pa <=Pc,说明方案B比方案A追加的投资 能在基准投资回收期内回收,B优于A Pa > Pc,A优于B
Pc:部门,行业基准投资回收期
第一节 时间型指标
特殊表现形式:
I:两方案产出的数量和质量基本相同,且两 方案的年经营费用分别为常数的情况。
IA,IB分别代表方案A和方案B的初始投资,且 IB > IA ;CA , CB分别代表方案A和方案B的年 等额经营费用(经营成本),CA > CB
-6000 -6000 -6000 -5200 -4000 ຫໍສະໝຸດ Baidu2400 -400
2000 1600
2000
第一节 时间型指标
解:
Pt 7 1 400 6.(2 年) 9 2000
所以方案可以接受
第一节 时间型指标
若投产后的年净收益相等或用平均净收益计算 时,则Pt的计算式可以转换为:
Ⅰ:从投资开始年算起:
0
Pt = 3 Pt <Pc
所以方案可行
第一节 时间型指标
[例1.2]某项目现金流量如表所示,用投资项目财务分析 中使用的现金流量表,计算投资回收期。基准投资回收 期为9年。
单位(万元)
年份
0
1
2
3
4
5
6
7 8~N
项目
净现 金流 量
累计 净现 金流 量
-6000 0
0
800 1200 1600 2000
I:项目的全部投资
R:年净收益 I Pt= R + 建设期
Ⅱ:从投产年算起:
I Pt= R
第一节 时间型指标
Pt指标的优点与不足:
优点:
①意义明确、直观、计算方便。 ②反映了项目风险的大小。
缺点:
①只考虑投资回收之前的情况, 不能反映投资回收后的效果。
②没有考虑资金的时间价值。
③Pc尚未确定。
第一节 时间型指标
上年累计净现金
累计净现金流量开
Pt = 始出现正值的年份
-1+
流量的绝对值 当年的净现金流量
年末 0 1 2 3 4
方案A -1000 500 300 200 200
Pt=3
第一节 时间型指标
判别标准: Pt <= Pc,接受该项目 Pt > Pc,拒绝该项目
Pc : 部 门 或 行 业 的 基准投资回收期
②动态投资回收期
定义:动态投资回收期是考虑资金时间价值的条 件下,以项目各年的净收益的现值来回收其全部投 资的现值所需要的时间。
计算式:
PD
(CI CO)(t 1 i)t 0
t0
第一节 时间型指标
实际计算时,一般采用净现金流量贴现累计 并结合下式插值公式求解:
上年净现金流量贴
PD =
净现金流量贴现累计值 开始出现正值的年份数
第一节 时间型指标
[例1.1]某项目现金流量如表所示,基准投资回收期为5 年,试用静态投资回收期法评价方案是否可行。
单位(万元)
年份 0 1 2 3 4 5 6
投资 1000
收入
500 300 200 200 200 200
第一节 时间型指标
解:
pt
(CI CO)t
k 1
1000 500 300 200
第一节 时间型指标
(1)投资回收期
是指以项目的净收益抵偿全部投资所需的时间。 是反映项目或方案投资回收速度的重要指标。 投资回收期一般从投资开始年算起,但如果从 投产年算起时,应予以注明。
是否考虑资金的时间价值分为: ① 静态投资回收期 ② 动态投资回收期
第一节 时间型指标
①静态投资回收期