私募股权投资介绍与分析报告

谁在玩PE－－巨额回报吸引全世界的精英
鲍威尔 美国前国务卿
以兼职合伙人的身 份加盟矽谷著名风 险投资公司
杰克.韦尔奇 通用电气前CEO& 高级董事
现全力进军PE投资领 域
克林顿 美国前总统
加盟人股本公司 Yucaipa
阿尔.戈尔 美国前副总统
现KPCB合伙人
谁在玩PE －－巨额回报吸引全世界的精英
黑石企业股权投资年回报率23%
软银4000万美元投资盛大网络发展， 获得10余倍回报
红杉资本6号基金的年化内部回报 率为110%，7号基金的内部回报 率为174%
CDH
摩根士丹利、鼎晖、英联投资蒙牛 4.77亿港元，上市套现金额达26.13 亿港元，投资回报率约是什么
二、谁在玩PE
三、PE怎么玩
四、PE现状及未来
五、结束语
谁
在
玩
投资圈四大金融机构
P
E
有钱就是任性
银行
保险
证券
基金（PE）
谁在玩PE－－巨额回报吸引全世界的精英
获利 2700 PE 投倍资
2000年投资2000万美元
2014年市值544亿美元 亚洲首富孙正义 日本软银集团 股份34% 阿里巴巴创立者 马云 股份5%
私募股权投资（PE）入门
私募股权投资入门
一、PE是什么
二、谁在玩PE
三、PE怎么玩
四、PE现状及未来
五、结束语
PE是什么
人生财富 阶 梯
顶层阶段 高级阶段 中级阶段 初级阶段 入门阶段
PE 私募股权基金
股票、期货
信托、房地产
互联网金融（余额宝、陆金所等）
银行储蓄
PE是什么 基金分类
二级市场
公募基金: 开放式基金、封闭式基金、组合基金
PE是什么－－投资阶段
企 业 盈 利
创业期 （1—3年）
天使投资
成长期 扩张期 （3—5年）（5—8年）
风险投资 VC C轮 D轮
成熟期 （8—10年）
PE
创业 起跑点
盈亏 平衡点
B轮
A轮
死亡谷
时间
PE是什么－－著名的PE投资案例
PE是什么－－利润来源
PE赚得是什么钱？
• 企业业绩高速成长 – 估值低、股价低
约翰.梅杰 英国前首相
现任凯雷欧洲分公司主席 美国凯雷投资集团（The Carlyle Group，又译为卡 莱尔集团，以下简称凯雷集团）成立于1987年， 公司总部设在华盛顿，拥有深厚的政治资源，是全 球最大的私人股权投资基金之一。
大卫· 鲁宾斯坦 (David Rubenstein) 美国前总统助理
工。菲律宾前总统拉莫斯（Fidel Ramos）、泰国前总理、德意志银行前行长等高
谁在玩PE－－凯雷(总统俱乐部)
旗下有66只基金，掌管的资金超过885亿美元
美国前总统乔治·布什（George Bush）在1998-2003年间出任凯雷亚洲顾问委员会
主席，目前仍持有凯雷的股份； 上世纪90年代初期，凯雷就雇佣小布什（George W. Bush）担任旗下收购公司 Caterair的董事，直至其1994年参选德州州长； 英国前首相约翰·梅杰（John Major）在2001-2004年间担任凯雷欧洲分公司主席 克林顿政府的白宫办公厅主任麦克拉提(Thomas McLarty)以及美国前国务卿鲍威尔 、证券与交易委员会（SEC）主席阿瑟·列维特（Arthur Levitt）都先后为凯雷打过
PE是什么－－PE与传统金融的比较

私募股权

传统金融
• 关注重点：未来
• 关注重点：现状
借贷资本（负债） 低风险，安全保值 高流动性 短期 一般要求抵押担保 收益渠道：提供服务，赚取 固定利差
权益资本（所有者权益） 高风险，高利润 低流动性 长期 无抵押担保要求 收益渠道：通过管理增值，赚取 超额收益
凯雷投资集团的创始 人
丹佛斯-奎尔 （Dan Quayle） 美国前副总统
环球投资董事长
谁在玩PE－－巨额回报吸引全世界的精英
梁锦松 前香港财政司司长 享有“梁财神”的称号 《不做总统就去做PE 》
梁锦松于2003年7月16日加入美国黑石资产管理集团任高级执行 董事兼大中华区主席
柳传志 联想创始人
基金
对冲基金
天使基金 风险投资基金
AC VC GC BF MF
私募基金 私募股权基金 PE（广义）
成长基金 并购基金 夹层基金 重振资本 上市前资本 上市后股权基金
企 业 发 展 阶 段
狭义PE
Pre-IPO PIPE
PE是什么－－概念
私募股权投资（ Private Equity ）
广义的讲：指对处于创业期、成长期、扩张期及成熟期的非上市企业 所进行的权益性投资，以及其他如上市后并购重组等等。
弘毅投资董事长 作为顾问加盟全球著名 的资产管理公司KKR
吴尚志 鼎辉投资董事长
投资有新浪、蒙牛乳业、李宁服 装、 南孚电池、金鹰陶瓷、双汇食品、 百丽女鞋、分众传媒、 LDK太 阳能、 九阳小家电等。并获得巨额回报。
谁在玩PE －－巨额回报吸引全世界的精英
Star VC是由影视 明星任泉、李冰 冰、黄晓明共同 出资组建的明星 风险投资机构。 2015年10月 章子怡、黄渤加 入明星风险投资 机构Star VC，成 为新的合伙人。
狭义的讲：指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业 进行投资，主要是指对上市前企业开展投资。
PE是什么－－私募股权投资特点
在发行对象上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人 募集 一般投资于私有公司即非上市企业，比较偏向于已形成一定规模 和产生稳定现金流的成形企业 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方 直接达成交易 资金来源广泛，如高净值人士、风险基金、杠杆并购基金、战略 投资者、养老基金、保险公司等 多采取有限合伙制 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收 购（M&A）、管理层回购等等
• 一、二级市场之间的价格差 – 流动性 – 公司地位 – 成长前景
PE是什么－－可观的投资收益
国外成功案例 中国成功案例
KKR平均年回报率27%
高盛25.8亿美金入股工行，目前市值约79 亿美金，帐面增值200％
凯雷年均回报率高达34%
凯雷投资携程网800万美元，退出1亿美 元，获取15倍的回报