公司理财导论PPT课件
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股份公司可在证交所上市融资，并且股东人数没有限制， 增强融资能力，有利扩大经营规模和债务偿还能力。缺点是 双重征税。
企业的目标——生存、发展、 获利
一、生存
企业生存的“土壤”是市场，包括商品市场、金融 市场、人力资源市场、技术市场等。
企业生存的基本条件：以收抵支、到期偿债。
对财务管理的要求：力求以收抵支和到期偿债，减 少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。
企业的目标——生存、发展、 获利
二、发展
企业发展集中表ຫໍສະໝຸດ Baidu为扩大收入。
扩大收入的根本途径是提高产吕的质量，扩大销售 的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断 提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质 资源、人力资源，并改进技术和管理。
各种资源的取得都需要付出货币，即企业的发展离 不开资金。
因由一个投资者设立，业主投资者拥有全部收益，并 只缴纳个人所得税。优点是避免了“双重征税”。
独资企业的所有者对企业债务承担无限责任，投资者 的个人财富决定企业的融资能力和业务规模，是一种明显 不同于有限责任的公司法人的企业形式。
合伙企业
合伙企业（Partnershop）是由两个或两个以上的合伙 人共同组成的。《中华人民共和国合伙企业法》规定，合 伙企业是指自然人、法人和其他组织在中国境内设立的普 通合伙人和有限合伙企业。
对财务管理的要求：筹集企业发展所需要的资金。
企业的目标——生存、发展、 获利
公司制企业
公司制企业（Corporation）是现代企业的最主要形式。 《中国人民共和国公司法》规定，公司是企业法人，有独立 的法人财产，享有法人财产权。
公司以其全部财产对公司的债务承担责任。所有权与控 制权的分离以及股东承担有限责任是公司制企业区别于独资 企业和合伙企业的主要特征。
公司制企业分为有限责任公司和股份有限责任公司两种 形式。我国公司法规定，有限责任公司由50个以下股东出资 设立，股份有限公司应当有2人以上200以下的发起人，其中 须有半数以上的发起人在中国境内有住所。
80年代以来，财务业务的不断拓展和理财环境的变 化，使财务管理的对象在现金流转方面的分析更加具体 化，另一方面也突破了现金流转的范围，涉及许多“非” 财务领域问题。如个人和企业所得税、通货膨胀、国际 化、电子商务等。
1.2公司理财目标
一、企业组织形式：
1、独资企业
2、合伙企业 3、公司制企业
二、公司类型：无限责任公司、有限责任公司、两合公司、 股份有限公司和股份两合公司。股份有限公司一般称为股份 公司，在英国、美国称为公开公司，在日本称为株式会社。
传统理财阶段过分注重资金的筹集，相对忽视了对企业 资金使用的控制和管理，不讲求资金的使用效果，也不一定 能促进企业经营的持续发展。
综合理财阶段
30年代大萧条中许多企业破产，带来了理财的变化。
1. 30年代到40年代，由于大萧条，公司理财集中于破 产法和公司重组以及政府管制等有关问题上。
2.公司理财扩展到资产负债表的左边，即关注公司的 资产投资。
传统理财阶段
从1897年美国著名的学者格林（Thomas .L .Greene）， 1897 出版的《公司理财》这一最早的财务学著作到20世纪 三十年代的经济大危机，财务学基本是以描述金融市场和各 种股票债券的交易为主。
斯通（Arthor Stone，1920 ）的《公司财务理论》较全 面地反映了这一时期公司理财的各种观点，是传统理财的代 表作。
1.出现了一批在财务学说史上有重要影响的代表人物， 并连续发表了一批有重大影响的成果。
马克维茨1952年的《组合投资》（资本资产定价模型） 和1959年发表的《证券组合选择：有效的分散化》，50年 代前后的MM（资本结构理论）发表的《资本成本、公司理 财和投资理论》以及之后的《股利政策、公司增长和股票 估价》，以及詹森、法玛、麦克林的委托代理理论。
二、企业的目标：生存、发展和获利
三、公司理财的目标
1.产值最大化
2.利润最大化
3.每股收益最大化
4.股东财富最大化
5.利益相关者最大化
6.企业价值最大化
独资企业
独资企业（sole proprietorshop）：《中华人民共和 国个人独资企业法》规定，独资企业是由一个自然人投资， 财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务 承担无限责任的经营实体。
普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业 债务承担无限连带责任。有限合伙企业由普通合伙人和有 限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带 责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务 承担责任。
合伙企业的合伙协议依法由全体合伙人协商、以书面 形式订立。由于合伙企业受合伙人数的限制，其外部融资 能力、业务规模与发展速度有时会受到一定程度的限制。
2.从传统的“筹资论”到的“资金内部控制”转为个 人、企业乃至社会如何在风险资产合理估价的基础上就稀 缺资源有效分配做出正确的决策。如证券市场效率
3.宏观的分析方法被引入理财领域的微观分析中。
新财务理论阶段
20世纪70年代，是西方经济理论产生的另一次革命 的时期。各种花样的经济观点和看法不断翻新，新的分 析技术和方法相继出现。例如理性预期理论、不对称信 息理论、产权理论、期权理论和公共选择理论在这一时 期先后登上学术界的主要舞台。
3.研究资本成本、资本预算以及金融资产定价问题的 研究一至持续至今成为关注的重点领域。
1934年，格雷汉姆（B.Graham）和多德（D.L.Dodd） 《证券分析》
1937年，威廉斯（J.B.Willams）《投资价值理论》 1938年，达文（A.S.Dewing）再版《企业理财政策》
现代理财阶段（50年代是分水 岭）
1 公司理财导论
1.1 公司理财的产生及发展 1.2 公司理财目标 1.3 公司理财内容 1.4 财务管理的原则 1.5 公司理财环境与制度体系 1.6 理财学与其他学科的关系
1.1公司理财的产生和发展
一、传统理财阶段（19世末，股份公司的需要） 二、综合理财阶段 三、现代理财阶段 四、新财务理财阶段 五、中国公司理财的发展 六、现代公司理财理论发展的主要里程碑（研究成果）
企业的目标——生存、发展、 获利
一、生存
企业生存的“土壤”是市场，包括商品市场、金融 市场、人力资源市场、技术市场等。
企业生存的基本条件：以收抵支、到期偿债。
对财务管理的要求：力求以收抵支和到期偿债，减 少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。
企业的目标——生存、发展、 获利
二、发展
企业发展集中表ຫໍສະໝຸດ Baidu为扩大收入。
扩大收入的根本途径是提高产吕的质量，扩大销售 的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断 提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质 资源、人力资源，并改进技术和管理。
各种资源的取得都需要付出货币，即企业的发展离 不开资金。
因由一个投资者设立，业主投资者拥有全部收益，并 只缴纳个人所得税。优点是避免了“双重征税”。
独资企业的所有者对企业债务承担无限责任，投资者 的个人财富决定企业的融资能力和业务规模，是一种明显 不同于有限责任的公司法人的企业形式。
合伙企业
合伙企业（Partnershop）是由两个或两个以上的合伙 人共同组成的。《中华人民共和国合伙企业法》规定，合 伙企业是指自然人、法人和其他组织在中国境内设立的普 通合伙人和有限合伙企业。
对财务管理的要求：筹集企业发展所需要的资金。
企业的目标——生存、发展、 获利
公司制企业
公司制企业（Corporation）是现代企业的最主要形式。 《中国人民共和国公司法》规定，公司是企业法人，有独立 的法人财产，享有法人财产权。
公司以其全部财产对公司的债务承担责任。所有权与控 制权的分离以及股东承担有限责任是公司制企业区别于独资 企业和合伙企业的主要特征。
公司制企业分为有限责任公司和股份有限责任公司两种 形式。我国公司法规定，有限责任公司由50个以下股东出资 设立，股份有限公司应当有2人以上200以下的发起人，其中 须有半数以上的发起人在中国境内有住所。
80年代以来，财务业务的不断拓展和理财环境的变 化，使财务管理的对象在现金流转方面的分析更加具体 化，另一方面也突破了现金流转的范围，涉及许多“非” 财务领域问题。如个人和企业所得税、通货膨胀、国际 化、电子商务等。
1.2公司理财目标
一、企业组织形式：
1、独资企业
2、合伙企业 3、公司制企业
二、公司类型：无限责任公司、有限责任公司、两合公司、 股份有限公司和股份两合公司。股份有限公司一般称为股份 公司，在英国、美国称为公开公司，在日本称为株式会社。
传统理财阶段过分注重资金的筹集，相对忽视了对企业 资金使用的控制和管理，不讲求资金的使用效果，也不一定 能促进企业经营的持续发展。
综合理财阶段
30年代大萧条中许多企业破产，带来了理财的变化。
1. 30年代到40年代，由于大萧条，公司理财集中于破 产法和公司重组以及政府管制等有关问题上。
2.公司理财扩展到资产负债表的左边，即关注公司的 资产投资。
传统理财阶段
从1897年美国著名的学者格林（Thomas .L .Greene）， 1897 出版的《公司理财》这一最早的财务学著作到20世纪 三十年代的经济大危机，财务学基本是以描述金融市场和各 种股票债券的交易为主。
斯通（Arthor Stone，1920 ）的《公司财务理论》较全 面地反映了这一时期公司理财的各种观点，是传统理财的代 表作。
1.出现了一批在财务学说史上有重要影响的代表人物， 并连续发表了一批有重大影响的成果。
马克维茨1952年的《组合投资》（资本资产定价模型） 和1959年发表的《证券组合选择：有效的分散化》，50年 代前后的MM（资本结构理论）发表的《资本成本、公司理 财和投资理论》以及之后的《股利政策、公司增长和股票 估价》，以及詹森、法玛、麦克林的委托代理理论。
二、企业的目标：生存、发展和获利
三、公司理财的目标
1.产值最大化
2.利润最大化
3.每股收益最大化
4.股东财富最大化
5.利益相关者最大化
6.企业价值最大化
独资企业
独资企业（sole proprietorshop）：《中华人民共和 国个人独资企业法》规定，独资企业是由一个自然人投资， 财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务 承担无限责任的经营实体。
普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业 债务承担无限连带责任。有限合伙企业由普通合伙人和有 限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带 责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务 承担责任。
合伙企业的合伙协议依法由全体合伙人协商、以书面 形式订立。由于合伙企业受合伙人数的限制，其外部融资 能力、业务规模与发展速度有时会受到一定程度的限制。
2.从传统的“筹资论”到的“资金内部控制”转为个 人、企业乃至社会如何在风险资产合理估价的基础上就稀 缺资源有效分配做出正确的决策。如证券市场效率
3.宏观的分析方法被引入理财领域的微观分析中。
新财务理论阶段
20世纪70年代，是西方经济理论产生的另一次革命 的时期。各种花样的经济观点和看法不断翻新，新的分 析技术和方法相继出现。例如理性预期理论、不对称信 息理论、产权理论、期权理论和公共选择理论在这一时 期先后登上学术界的主要舞台。
3.研究资本成本、资本预算以及金融资产定价问题的 研究一至持续至今成为关注的重点领域。
1934年，格雷汉姆（B.Graham）和多德（D.L.Dodd） 《证券分析》
1937年，威廉斯（J.B.Willams）《投资价值理论》 1938年，达文（A.S.Dewing）再版《企业理财政策》
现代理财阶段（50年代是分水 岭）
1 公司理财导论
1.1 公司理财的产生及发展 1.2 公司理财目标 1.3 公司理财内容 1.4 财务管理的原则 1.5 公司理财环境与制度体系 1.6 理财学与其他学科的关系
1.1公司理财的产生和发展
一、传统理财阶段（19世末，股份公司的需要） 二、综合理财阶段 三、现代理财阶段 四、新财务理财阶段 五、中国公司理财的发展 六、现代公司理财理论发展的主要里程碑（研究成果）