000750国海证券借壳成功带来的机会段真纯

国海证券借壳000750带来的机会浅析—20110808
一、主因：国海证券借壳SST集琦终将落下帷幕,A股券商板块再迎新军.
8月6日, SST集琦公告称,鉴于该公司重大资产置换及以新增股份吸收合并国海
证券已获得证监会的核准并已实施完毕,经申请,深交所审核批准了撤销对该公司股
票交易实行的其他特别警示处理.该公司股票将于8月9日起复牌交易,同时公司全称
由"桂林集琦药业股份有限公司"变更为"国海证券股份有限公司";证券简称由"SST
集琦"变更为"国海证券",股票代码不变.复牌当日股价不计算除权参考价,不设涨跌
幅限制.
另一方面, SST集琦同日还公告了股权分置改革方案实施公告,鉴于该公司资产
置换及以新增股份吸收合并国海证券已于2011年8月4日完成, 持有该公司非流通股
份的股东广西投资集团有限公司,索美公司等14家股东同意,以其持有的股份按1∶0
.041105的支付比例向流通股股东支付对价股份, 对价安排共计2444万股,以换取其
非流通股份的流通权, 即在8月8日股权分置改革方案实施股权登记日当天登记在册
的流通股股东,每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的2股对价.
值得注意的是,尽管尚未复牌,但市场早已竞相猜测国海证券复牌当日的股价表
现.据了解,国海证券去年实现营业收入18.95亿元,净利润4.97亿元,折合每股收益0
.57元;今年一季度实现营业收入3.58亿元,净利润0.90亿元,折合每股收益0.11元.
国泰君安的报告指出,国海证券上市后合理市值范围为100亿元~120亿元,折合1
3.9元~16.7元/股,对应2011年动态市盈率28倍~34倍,市净率3.65倍~
4.4倍.
机会一：8月9日复牌不设涨跌幅
2011年8月9日，公司股票交易不设涨跌幅限制、不纳入指数计算。

自2011年8月10日开始，公司股票交易设涨跌幅限制10%，纳入指数计算。

SST集琦上一交易日。

09年1月23日收盘价4.39元，
复牌日股份性质变化：流通股所获对价股份到账原非流通股股东持有的非流通股股份性质变更为有限售条件的流通股公司股票简称变更为“国海证券”，股票代码“000750”保持不变。

恢复上市首日股价不计除权参考价，不设涨跌幅限制
本公司股权分置改革是以本公司重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券有限责任公司（以下简称“本次交易”）为前提，由广西梧州索芙特美容保健品有限公司（以下简称“索美公司”）以1.8亿元受让公司原控股股东桂林集琦集团有限公司（以下简称“桂林集琦集团”）持有的本公司88,897,988股（占本公司总股本的41.34%）股权，同时以本公司2008年9月30日经审计的全部资产和负债置换索美公司及广西索芙特科技股份有限公司（以下简称“索科公司”）所持国海证券9.79%的股权及128,344,594.93元现金，并新增股份501,723,229股吸收合并国海证券有限责任公司（以下简称“国海证券”）。

本次股权分置改革四部曲：1、SST集琦原部分股权转让:由广西梧州索芙特美容保健品有限公司（以下简称“索美公司”）以1.8亿元受让公司原控股股东桂林集琦集团有限公司（以下简称“桂林集琦集团”）持有的本公司88,897,988股（占本公司总股本的41.34%）股权------原控股股东“桂林集琦集团”拿SST集琦41.34%的股份与“索美公司”1.8亿元现金交换。

2、已上市资产置换：以本公司2008年9月30日经审计的全部资产和负债置换索美公司及广西索芙特科技股份有限公司（以下简称“索科公司”）所持国海证券9.79%的股权及128,344,594.93元现金------SST集琦的全部净资产=索美公司与索科公司合计持有的国海证券9.79%的股权+128,344,594.93元现金。

3、吸收合并：新增股份501,723,229股吸收合并国海证券有限责任公司。

4、股改对价：本公司本次重大资产置换及以新增股份吸收合并国海证券
完成后，持有本公司非流通股份的股东广西投资集团有限公司、索美公司、广西桂东电力股份有限公司、广西荣桂贸易公司、广西梧州中恒集团股份有限公司、湖南湘晖资产经营股份有限公司、广西河池化工股份有限公司、株洲市国有资产投资经营有限公司、广州市靓本清超市有限公司、武汉香溢大酒店有限公司、玉林市华龙商务有限责任公司、广西梧州冰泉实业股份有限公司、深圳市金亚龙投资有限公司、南宁市荣高投资有限公司14家股东同意，以其持有的股份按1:0.041105比例向流通股股东支付对价股份，对价安排共计24,440,000股，以换取其持有的非流通股份的上市流通权，即：股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股将获得非流通股股东支付的2股对价。

获得对价股份的对象和范围：截至股权分置改革方案实施的股权登记日（2011年8月8日）收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体流通股股东。

----股改：非流通股股东为了取得上市流通权对流通股股东采取的对价补偿措施。

非流通股每十股获得两股送股，没有实质变化，此处无套利空间。

---8月9日后，总股本716,780,629 股，流通股146,582,544 股。

估值：国泰君安的报告指出,国海证券上市后合理市值范围为100亿元~120亿元,折合13.9元~16.7元/股,对应2011年动态市盈率28倍~34倍,市净率3.65倍~4.4倍. 现价4.39元，距离估值还差距很远很远，估计8月9日复牌必有暴涨，但是这样的暴涨会以什么样的方式完成，是以开盘一步到位然后价值回归的方式呢？还是温柔一点给明日及以后的二级市场留下空间？有待观察，不可否认机会是有的，风险也是很大的！如想参与，可以参照做新股的判断原则和操作方法进行。

机会二：000662 索芙特
广西梧州索芙特美容保健品有限公司，持股8524.8274万股，限售三年。

解禁时按每股获利10元算，可获得8.5亿元的投资收益
广州市靓本清超市有限公司持股11,506,857 股，限售三年。

解禁时按每股获利10元算，可获得1.15亿元的投资收益 000662持有其99%股权，基本上可以相当于000662持有。

注意：通过工商查询可以看到看到广西梧州索芙特美容保健品有限公司与广西梧州索芙特保健品有限公司不是一个公司。

归属于000662持股75%的是广西梧州索芙特保健品有限公司---该公司并不持有国海证券的任何股份。

当然我们并不能排除广西梧州索芙特美容保健品有限公司（持有国海证券8524.8274万股）与上市公司索芙特000662的暧昧联系，至少在可查的公开信息里面，能归属于000662的只有其间接持有99%的控股子公司广州市靓本清超市有限公司所持有的国海证券11,506,857 股。

也就是说000662可以确认的是持有11,506,857 股国海证券。

解禁时按每股获利10元算，可获得1.15亿元的投资收益，体现在报表上每股收益增厚0.40元。

可观！
下图为索芙特最新财务数据:
机会三：600301 桂东电力
广西桂东电力股份有限公司该公司即为600301的上市主体持有000750 共计7915.8684万股，限售三年。

解禁时按每股获利10元算，可获得7.9亿元的投资收益。

600301 现2.76亿元的股本，体现在报表上每股收益增厚2.86元。

相当可观！
下图为桂东电力最新财务数据:
机会四：600252 中恒集团
广西梧州中恒集团股份有限公司该公司即为600301的上市主体持有000750 共4000.2705万股，限售三年。

解禁时按每股获利10元算，可获得4.0亿元的投资收益。

600301 10.9亿的股本，体现在报表上每股收益增厚0.37元。

可观！
下图为桂东电力最新财务数据:
机会五：000953 ST河化
广西河池化工股份有限公司该公司即为000953的上市主体持有000750 共2666.8469万股，限售三年。

解禁时按每股获利10元算，可获得2.6亿元的投资收益。

000953 2.94亿的股本，体现在报表上每股收益增厚0.88元。

可观！
由于该主体本身即为ST股票，不做更多比较分析。

机会二、三、四的投资收益汇总分析：
说明：此选股思路由进退老师提供，我负责搜集资料梳理统计对比分析，时间仓促，信息来源有限，本人水平有限，不足之处欢迎讨论。

至于技术面的短期走势，自己谨慎把握。

贡献给大家只为交流之用！如有人按此法获利出局，恭喜！如有人按此法亏损割肉，别骂我！
段真纯2011、08、08。