金融衍生品收益与风险特征

金融衍生品收益与风险特征分析
摘要
金融衍生品是随着金融业的发展而逐步形成的,它的发展历史相对于其它商品要“年轻”的多。

金融衍生品在经济学上被成为“金融杠杆”,通俗的讲就是能利用很小的成本赚取巨额的利润。

不过收益越大风险也就越大,怎样规避风险赚取更多的利润是很多投资爱好者所关注的问题。

金融衍生品指的是它的价值是以生活中商品的价值为依据,以杠杆为支撑的信用化合约，金融衍生品具有高收益高风险的特征，在投资金融衍生品时要注意权衡收益与风险，做好合理规划。

关键词：金融衍生品；收益；风险
目录
一、引言 (3)
二、金融衍生品的风险特征 (3)
三、金融衍生品的收益特征 (3)
四、总结——金融衍生品交易的风险和收益的权衡 (4)
参考文献： (5)
金融衍生品收益与风险特征的课程分析
一、引言
如今，随着经济全球化和金融全球化的全面推进，金融市场也在不断地完善和发展。

金融市场上交易的产品不再仅仅局限于传统意义上的金融商品，大量的以传统金融商品为标的的金融衍生品也开始出现在这个市场上。

金融衍生品的出现，为投资者提供了多样化的投资组合，使得投资者有了更多的选择。

“金融衍生产品”这一术语通常用来描述这样一种金融工具或证券,这一工具(证券)的未来回报依赖于一个潜在的证券、商品、利率或是指数的值,而这一潜在的证券、商品、利率或指数就被称为标的(基础)证券或标的资产。

人们可以通过对金融工具(包括基础性的金融工具和衍生性的金融工具)的组合和分解创造出具有不同风险-收益结构的多种衍生产品以及它们的变形。

这些衍生产品有时是金融机构正式开发的结果,有时是金融机构应投资者或客户要求而进行的设计。

例如,期货、互换与期权可以组合成期货期权、互换期权;期权与固定收益证券的组合可以形成可转换债券、可赎回债券等;认股权证与固定收益证券的组合形成的含有认股权的债券。

二、金融衍生品的风险特征
伴随着金融衍生工具的出现，我们不得不说的就是金融衍生工具的风险，一般认为金融衍生产品的风险要比普通的金融工具的风险高，从不同的角度我们可以对金融衍生工具风险进行不同的分类。

根据金融衍生工具风险源自的市场,可分为外在风险和内在风险;根据市场主体对风险的控制力,可分为主观风险和客观风险;根据风险覆盖范围,可分为系统风险和非系统风险;根据风险与经营主体的业务关系,可分为业务风险和间接风险等。

但对金融衍生工具风险分类的常规和实用方法是按照风险的性质和来源来划分。

据此,国际证券委员会和巴塞尔委员会在1994年的联合报告中,将金融衍生工具风险分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险五类：（1）市场风险：市场风险是指由于汇率、利率或金融资产价格等市场因素的波动,使得金融资产持有者的衍生品价值发生不利变动,从而引发的财务状况恶化的风险；（2）信用风险：信用风险是金融衍生工具交易中合约对手违约或无力履行合约义务而带来的风险。

它包括两方面的含义,一是对方违约的可能性;二是违约造成损失的大小。

（3）流动性风险：在金融衍生工具交易活动中,市场参与主体面临两种类型的流动性风险。

一种是与特定的产品或市场有关的市场流动性风险;另一种则是与衍生品交易中的总体资金量有关的资金流动性风险。

（4）操作风险：操作风险是指由于信息系统或内部控制的缺失,如人为错误、系统失败、不正当的程序、管理控制失误等,而导致意外损失的风险。

（5）法律风险：法律风险是指衍生交易合约不能依法执行而产生损失的可能性,包括合约约定不明确、合约本身无效、交易对手不具备法律授权、相关条款缺乏明确的法律规定等。

三、金融衍生品的收益特征
金融衍生品也是金融市场中的一个重要的交易品种，当谈到衍生产品的时候，大家估计都会首先想到金融衍生产品的高风险性，但正所谓“无利不起早”，高风险的情况下也同样对应着高收益。

在研究金融衍生产品收益特征的时候，大家估
计都会想到金融衍生品的“零和博弈”，所谓零和博弈，通俗地来说就是在金融市场中一个人赚到的钱恰好就是另一个人输掉的钱，也即合约交易的双方盈亏完全负相关，并且净损益为零，因此称为“零和”；第二个特征就是跨期性：金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素的变动趋势的预测，约定在未来某一时间内按一定的条件进行交易和选择交易或选择是否交易的合约，无论哪一种金融产品都会影响交易者在未来一段时间或未来某一时间上的现金流，跨期交易的特点十分显著，交易者的交易盈亏取决于交易的双方对利率、汇率、股价到呢个价格因素的未来变动趋势作出判断；第三个特点就是联动性，金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动；第四个特点就是高杠杆性，衍生产品的交易采用保证金制度，即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比，交易者可以通过少量的钱来赚取大的收益。

四、总结——金融衍生品交易的风险和收益的权衡
金融衍生品定价的复杂性与专业性,使得个人投资者在机会的选择和风险的规避上面临很大的困难。

很多衍生品在西方虽然已经比较成熟,但对于我国广大的投资者讲,仍然还是非常陌生。

投资者应该根据自身的经济实和投资水平,作出理性的选择和判断。

在成熟市场,金融衍生品的投资者一般分为三类:套利者、套期保值者、投机者。

套利者主要是在各种金融衍生品之间以及在衍生品和现货市场之间寻求套利机会,其交易在国际上以对冲基金为主。

套期保值者主要是用衍生品进行现货保值、寻求稳定收益的机构投资者,他们的资金量相当的大,主要将金融衍生品当做一种避险工具。

投机者纯粹是将金融衍生品当做一个交易品种,从中寻求价差收益的投资者,以个人投资者为主,且相当专业。

金融衍生品的高收益高风险性要求我们国家的公司机构在从事衍生品实际操作时,要注意加强内控制度建设,提高风险管理能力。

在我国发展金融衍生品市场时,也要注意场外交易市场的建设,场外市场的衍生品往往会带来清算交割风险和法律风险等操作风险.监管部门可以通过交易程序化和标准化来控制操作风险,这样就可以在出现法律风险时极大地限制交易双方受到操作风险影响。

而对于信用风险来说,一方面可以发展信用衍生产品,另一方面就是必须完善国内金融信用评级体系。

除了价值评估、内部评级、破产概率统计等情景分析外,还可以根据不同交易方设计专门的信用风险模型,尽可能量化交易者的信用风险,为场外交易者创造一个安全稳定的市场环境。

金融衍生品的本质属性要求我们在进行金融衍生品的实际操作时,要充分考虑到其风险和收益的双重性。

进行积极稳妥的投资策略,合理分配投资筹码,实施严格的风险控制。

所谓“高风险，高收益”，不要一味的只关注收益而忽略了衍生产品的风险，金融衍生产品是一把“双刃剑”,若运用不当,会给参与者带来巨大风险,甚至危及金融体系的稳定。

在我国加入世贸组织之后,我国面临的风险也在进一步加大。

因此,我们国家也要积极筹备建立一个科学合理的制度,来保障我国金融衍生品市场的发展，做好基础性工作,为发展金融衍生品市场做好积极的准备。

参考文献：
[1]卢喜军.金融衍生品的特征及功能0].中外合资,2013(9).
[2]李丹.金融衍生品及特点0].中国国际期货,2012(13).
[3]潘耀斌.中国金融衍生品的发展与监管山.新浪财经,2013(23).。