第4章1期货品种投资分析农产品中粮期货李建雷精品PPT课件

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五、大豆产业链分析---种植环节
一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月
种植期
中 美
开花期
大 豆
巴
耕西
灌浆期 收获期
作
时 间 分阿
开花期
灌浆期
收获期
布 根 种植期 廷
开花期 灌浆期
收获期
开花期
灌浆期
收获期 种植期
种植期 种植期
需 要 关 注 因 素
1、巴: 收 割，天气； 2、阿： 播种进度， 播种面积; 3、中美： 运输条件；
（2）有一定的季节性规律：播种前农民由于融资压力 会销售比较积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货 积极，升贴水也往往价格比较低；
3. 巴西大豆市场. 2009出口国别统计
三、商品的市场结构
4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量
三、商品的市场结构
4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区
主产区
产量比 例
SANTA FE
40%
CORDO BA
27%
BUENO S AIRES
24%
OTHER 9%
三、商品的市场结构
4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量
农产品分析
中粮期货 忠良品格
目录
上市品种及分类 商品的定价机制 农产品的一般属性 商品的市场结构 USDA的报告体系 大豆产业链介绍
农产品分析框架
中粮期货 忠良品格
3
上市品种及分类
在现有的期货品种中按照用途又可以划分为： 粮食类－－玉米、小麦、大豆、豆粕、稻米 油脂类－－菜籽油、豆油、棕榈油 糖 －－糖 棉花 －－棉花
三、商品的市场结构
1.全球大豆市场概述. 消费国压榨量变化
三、商品的市场结构
1.全球大豆市场概述. 主产国大豆出口比重
三、商品的市场结构
2.美国大豆市场. 播种面积及产量
三、商品的市场结构
2.美国大豆市场. 大豆主产区
主产州
产量比 例
Iowa 15.15%
Illinois 14.45%
11.83% 7.31%
MINAS GERAIS 4.70%
BAHIA
4.35%
SÃO PAULO
2.35%
MARANHÃO
1.77%
SANTA CATARINA 1.74%
TOCATINS
1.51%
PIAUI
1.37%
OTHERS
1.29%
三、商品的市场结构
3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量
三、商品的市场结构
中粮期货 忠良品格
4
一、商品的定价机制
1、供求定价 2、权利定价 3、资本定价 4、关系定价 5、不可抗力
二、农产品的一般属性
明显的季节性（年生） 可替代性和相关性 受自然条件及资源的限制
三、商品的市场结构
1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意
三、商品的市场结构
1.全球大豆市场概述. 播种面积及产量
三、商品的市场结构
4. 阿根廷大豆市场. 2009出口国别统计
三、商品的市场结构
5.中国大豆市场. 进出口概况
三、商品的市场结构
中粮期货 忠良品格
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四、USDA的报告体系
销售报告 检验报告 月度压榨报告 月度供需报告 畜产品产量报告
五、大豆产业链分析－－－产业链
中粮期货 忠良品格
公式：升贴水（期现基差）＝现货价格－期货价格 基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用
，还受大豆品质影响，受供求状况（天气与产量、 市场需求量，汇率因素，税收政策，码头状况等） 影响。各地的基差也是每天变化。
五、大豆产业链分析---贸易环节
升贴水的特点
（1）波动范围跟期货比相对较小，下图可见每年期货 价格波动在几百美分，而升贴水年度波动仅为几十美 分；
1、美： 实际种植 面积，结 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费
天气；
面积，种 库存；
情况；
1、美： 、 阿：种植 意向；
1、中美： 收割进度， 预计产量； 2、巴、 阿：种植 意向；库 存
1、中美：收 割进度，预 计产量； 2、巴、阿： 种植进度， 预计种植面 积；
三、商品的市场结构
2.美国大豆市场. 2009出口国别统计
三、商品的市场结构
3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量
三、商品的市场结构
3. 巴西大豆市场. 大豆主产区
主产州
产量比 例
MATO GROSSO 31.23%
PARANA:
16.62%
RIO GRANDE DO
SUL
13.92%
GOIAS MATO GROSSO DO SUL
Minneso
ta
8.93%
Indiana Nebrask a
8.24% 7.62%
Missouri 6.45%
Ohio South Dakota Arkansa s
5.44% 4.65% 4.16%
Kansas North Dakota
4.05% 3.55%
三、商品的市场结构
2.美国大豆市场. 压榨与出口量
CNF——（COST AND FREIGHT）到岸价交易方式。卖方租船，在合 同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买 方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即 由卖方转移至买方。 。
CNF=FOB+船运费
五、大豆产业链分析---贸易环节
升贴水的定义
升贴水也称为期现基差（BASIS OR PREMIUM）， 所谓“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当 时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。
1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植
植进度；
五、大豆产业链分析---贸易环节
大豆现货贸易方式
1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方式为以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货 价格
FOB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离 岸价进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的 装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知 买方。货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。
1、阿： 种植面积； 2、巴、 阿：天气， 3、中美 消费情况， 运输条件；
1、中美： 种植意向， 种子品质， 转基因大 豆的比例； 2、巴： 收割进度， 3、阿：
1阿进计2种种、、：度产植子巴中收，量意质、美割预；向量：，；1阿进 计运消2预、、：度 产输费测巴中收， 量条情种、、割预 ，件况植美，；1阿产费2种妨3、、、：量情植碍巴美中实，况进种、：美际消；度植：，