T+D详细讲解

T+D基本知识介绍
工行手续费18%% 民生14%% 建行17%% 保证金所有银行统一白银17%、黄金15%。

以下重点介绍一下白银T+D与黄金T+D与纸黄金的比较。

比如白银的价格是7000，这个是代表1000克白银的价格为7000人民币
他代表的1000克的报价（可换着1克7块钱）。

刚刚说到了，白银的报价是1000克的报价
那么我们做的纸黄金的价格，就是一克黄金的报价（列：现在纸黄金价格是300，即一克纸黄金的价格为300/克）
一、交易规则。

1、TD是双向交易机制，可做多（买涨），也可做空（买跌）
做多，做空，意思就是买涨买跌（纸黄金是单向交易，即只能买涨）
做多，即买涨：低买高卖就赚钱，比如你10块买涨，即做多，15块卖掉，你就赚5块
做空：高买低卖，你就赚钱，比如你15块你做空，10卖掉，你就赚5块
这个涨和跌你都可以做，不用担心资金被套牢（在看不清行情或是被套中可以选择锁仓操作，而纸金只能止损或是硬扛）。

相对纸金来说，多了一个选择方向，操作灵活，此为TD对纸黄金优势一。

2、保证金交易。

保证金，这里重点说举个列子说一下：如果把纸黄金看着是保证金交易的，那么纸黄金的保证金比列可看着是100%=1（即保证金比列，注：保证金买入后被银行冻行冻结，交易结束后归还你）
列如：现在黄金的价格是300/克，那么我们买1000克纸黄金需要总的资金为：300*1000*保证金比列100%=30万（可以说这30万就是你买1000克纸黄金需要的保证金、即你买你一个东西需要的钱，就是你的保证金）。

但上面我们介绍到，黄金T+D的保证金为15%，那么我们买1000克黄金TD只需要：300*1000*15%=4万5（这4万5就是你买一手黄金TD需要的保证金）。

那么30万最大限制可以做6000克黄金TD，即6手（注：1手=1000克、T+D 最小交易单位是一手）。

而且在大方向能看得好的情况下，是完全可以买半仓的，30万半仓，即买15万资金的黄金，15/4.5=3手。

大大提高了资金的利用率。

那么来看看白银TD的如何。

比如现在白银的价格是7000（即1000克的价格），那么买一手白银T+D的保证金就是：价格7000*保证金比列17%=1190元（以价格波动随时在变，可视为1200左右），那么买一手白银T+D，只要你有这1190元你就可以买到1000克白银T+D。

再来看看买一手纸白银的价格，就按7元/克算，买1000克纸白银需要的资金为：7元/克*1000克=7000元，资金利用率上来说一目了然。

相对纸黄金来说，大的提高资金的利用率，风险可控性灵活！此为优势二。

3、交易时间。

上海黄金交易所开市时间（北京时间）
早市：9：00—11：30（周一早市时间08：50—11：30）
午市：13：30—15：30
夜市：20：50—02：30（周五无夜市）
交易时间灵活可自行分配，有利于投资者身心健康，避免时时盯盘的痛苦！
4、T+0式交易模式。

这一点和纸黄金一样，它是一个T+0的保证金交易，也就是说当天买入，当天就可以卖出，您也可以无限期的持有。

二、风险控制及介绍。

1、关于强行平仓。

对于很多未真正了解T+D的投资者朋友来说，每谈到T+D时，第一感受就是T+D风险很大甚至有谈虎色变的感觉。

其实不然，如果你真正的了解T+D这个品种以后，我想你会喜欢上他的。

下面重点来说一下强行平仓。

强行平仓：就是当你的剩余资金不够亏损的情况下，或者说，当你剩余资金为0的情况下，下午TD收盘结算以后银行就会给你强行平掉（即纸金上所上的卖掉，TD上称为平仓）
因为你买进去以后，前面有提到你的保证金要被银行冻结，不能做亏损，那么亏或者是赚，是在你的剩余资金里体现。

剩余可用资金下面介绍一下。

比如你1万元做白银TD，比如现白银T+D的价格为7000元/手。

那么在你买入1手后。

你需要的保证金为：7000价格*手数1*保证金别列17%=1190元。

那么你的剩余资金就等于：总资金10000-保证金1190元=8810元。

TD上的亏赚，是在你的剩余资金里面体现，如果你赚了，就加到这
8810元里面，如果亏了就在这8810元里面直接扣出。

当你这8810元亏完以后，银行就给你强行平仓了，那么你就剩你的保证金1190元。

但现在白银的价格是7000元/克。

想把你这8810元亏完，白银得跌到：7000-8810=-1810元，白银跌成负数，可能吗？肯定不可能，所以你也就永远不可能被强行平仓。

被套的情况下，你一样可以像纸白银一样硬扛，早晚涨回来，你一样解套。

而你1万元，也不过能买1000克多一点的纸白银而已。

如果同样的资金情况下，你做白银T+D和纸白银，只要你买入同样数量的T+D和纸白银，你的亏赚是一样的。

都为1000克，涨1块就赚1000，跌一块就亏1000。

这点应该比较好理解的。

这是买一手的情况，如果是1万元买2手白银T+D呢，那么按我们上面算的，你就需要保证金1190*2=2380元。

你可用剩余资金为：总资金10000元-保证金2380元=7620元。

因为买的是2手，一手可分到剩余资金7620/2=3810。

如果要被强行平仓，白银需要跌差不多4000块钱，而最近两年的行情来看，大牛市中，是不可能一下子跌这么多的，至少这种几率太小太小。

你1万块钱就可以买差不多7-8手白银TD算重仓，如果半仓，可以买4-5手，轻仓2-3手。

情况不好可实行对冲，即我们术语上所说的锁仓操作。

（注：锁仓，即买入同样数量的多单和空单，比如你买3手白银TD多单被套，行情可能还进一步下滑，那么在不想止损的情况下，我们可以买入同样数量的空单进去，即3手空单，这样就实行对冲，即为锁仓，锁仓后总资金及浮动盈亏不再变化）
而反过来看，比如同样是100万，你用100万买10万克纸白银，而你只用这100万买1手白银T+D，试问，谁的亏赚幅度大？毫无疑问，肯定是10万克的大，那么是不是可以说纸白银的风险比黄金TD的大呢？
来看看黄金的，比如同样30万资金操作，30万操作纸黄金。

如价格为300元/克。

那么你买1000克纸黄金需要的资金为：价格300元/克*1000克=30万。

你满仓了。

而你买一手黄金TD需要的保证金为：价格300*保证金比列15%*1000克=4万5。

买2手也才9万，剩余资金21万，一手分10.5万。

黄金需要跌100块钱，你才可能被强行平仓，而目前的行情来看，黄金说他往上涨100块，可能你不会怀疑，如果说跌100块，我想你自己都不太相信吧？难！
以上所说，乃是最坏的情况，反过来，如果好一点的情况下，在我们对行情把握大一点的情况，胜算大的情况下，我们可以买半仓以上的单子，甚至是重仓。

那么我们赚的是纸白银无法想像的。

比如大家都看准行情会涨，而你纸白银，你把握再大，你就那1万元钱，再怎么买，也买不出2000克3000克来。

而我们TD不一样，在把握大的情况下，完全可以买5-7手，这样就是5000克-7000克。

买多买少，完全是自己控制。

那么赚起来，你纸白银1000多克只能买，而TD买7000克，利润比纸白银1：7白银TD。

举这些列子，只想说明一个问题。

即T+D的风险（或者说任何投资品种的风险）不是某个品种所特定，而是在于我们自己的控制，这就看每个人自己的驾驭能力而定了。

就T+D而言，控制得好，风险可比纸金/银的小。

大小视自身情况而定！
2、仓位控制建议。

一般来说，操作T+D是有个仓位控制讲究的，一般我个人建议投资者在操作T+D时，用1/4或1/3或1/2的仓位比较合理一点。

最多不能超过1/2仓位。

一般1/4仓位操作，已经适当放大了资金效益，基本上是纸的2倍了，如果1/3仓位操作差不多是纸的3倍，1/2的话就差不多是4-5倍。

参考前面所介绍，控制风险的最好办法，即为控制仓位，望各位切记。

三、交易手续费的算法
T+D的交易手续费是因价格变化而变化，因此为了好算，给大家把公式列举出来，下面以建行为列。

黄金的：（买入价格*17/10000*1000克*手数）+（卖出价格
*17/10000
*1000克*手数）.
白银的：（买入价格*17/10000*手数）+（卖出价格*17/10000*手数）
四、关于延期费
递延费又名延期补偿费，是上海黄金交易所为了平衡交收市场而指定的一条规则。

延期补偿费是市场多空持仓中的某一方为顺延实物交收义务向另一方支付的费用。

首先我们需要了解延期品种是属于可交割品种，比如持有一手多仓时，可以选择平仓操作来平掉这一手多仓，同样也可以把剩下的90%保证金准备到位后来进行交割操作，将实物黄金买下，这在上海黄金交易所的术语就称之为“收金”。

反之，当持有一手空仓时，可以选择平仓操作来平掉这一手空仓，或者入库一公斤实物黄金后进行交割操作，将实物黄金卖出，收回货款，这在上海黄金交易所的术语称之为“交金”。

持多仓<---->收金
持空仓<---->交金
在市场上，多仓和空仓永远是相等的，我们假设市场上有100手多仓，100手空仓。

在交割申报时，多仓方面有70手欲进行收金操作，而在空仓方面，有50手欲进行交金操作。

这样就造成了市场的交收不平衡，多仓方面有20手欲收金的客户不能成功交割。

因此上海黄金交易所推出中立仓的概念，也就是一些有资金或者有库存的会员可以选择中立仓操作来平衡交收情况。

如上述情况，有库存的会员可以选择为那些不想做交金操作的空仓持有者做20手的交金操作，满足了多仓想收金的客户需求。

这样递延费的概念就出来了，因为空仓方面的不积极，造成了交收不平衡，所以当日递延费支付方向就定为了空支付多。

于是空仓方面另外50手没有进行交割的客户就需要支付出50份的递延费（万分之二），这50份递延费其中20份支付给做中立仓的会员；另外30份支付给了多仓方面另外30手没做交割的客户。

而如果情况相反的话，那递延费方向就是多支付空。

另外注意的一点是，如果当天后面是非交易日，递延费方向不变。

也就是，周五晚上的递延期费是按三份（周五、周六、周日）收取或支付的
延期补偿费的支付方向由交收申报数量对比决定
当交货申报小于收货申报时，所有空头持仓向多头持仓支付延期补偿费。

当交货申报大于收货申报时，所有多头持仓向空头持仓支付延期补偿费。

当交货申报等于收货申报时，不发生延期补偿费支付。

说得简单一点，即延期费用并不一定是我们投资者付，主要是金交所每天结算以后，根据持仓过夜的多单和空单数量产生，单少的一方支付，单多的一方收取延期费。

（列今天持单过夜的空单是30手，多单是50手，那么延期费支付方向是空付多，你是多单你就收，长期下来基本持平，不用太在意！。

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