国际收支与内外平衡
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利率效应：改善资本与金 融帐户收支平衡
价格效应：改善经常帐户
浮动汇率调节机制
政策调节
直接管制
货币政策
三大法宝
汇率政策
数量管制 价格管制
财政政策
税率 政府支出
改变汇率制度 官方汇率下调
第二节 国际收支与社会总供求
一、开放经济条件下的国际收支与国民帐户
从总需求看
国民收入（Y）：Yd = C+I+G+(X-M) 移项：(X-M) = Y – (C+I+G) 贸易差额 国内总产出 国内总需求
IB内部均衡：物价稳
定条件下的充分就业
0
X 国内实际支出
斯旺图形：内外均衡目标的关系
内部均衡与外部均衡的矛盾
区间 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
内部经济状况 通货膨胀 通货膨胀 失业/衰退 失业/衰退
外部经济状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支顺差 国际收支逆差
财政政策与货币政策的搭配
区间 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
经济状况 通货膨胀/ 国际收支逆差 通货膨胀/国际收支顺差
失业/国际收支顺差 失业/国际收支逆差
财政政策 货币政策
紧缩
紧缩
紧缩
扩张
扩张 扩张
扩张 紧缩
第三节 外汇储备政策
一、相关概念
国际储备
一国货币当局持有的 ，用于弥补国际收支 逆差、维持其货币汇 率稳定和作为对外偿 债保证 的各种形式 的流动资产的总称
国际清偿力
又称国际流动性。是 指一国的对外支付能 力， 是平衡国际收 支逆差和维持汇率稳 定的总体能力
国际清偿力与国际储备的关系
国际清偿力
国际储备
区别
•国际储备强调所有权关系， 国际清偿力强调对外支付 能力； •国际储备是一国现实的对 外清偿力，国际清偿力是 一国现实与潜在的清偿力。
二、国际储备的特点
普遍接受性
B
官方持有性 A
Concept
C 充分流动性
具有货币的职能 E
D 价值相对稳定性
三、国际储备的作用
弥补逆差
充当干预 资产，稳
定币值
充当缓 冲库
作用
四、国际储备的构成
货币性黄金
特别提款权
外汇储备
构成
储备头寸
五、外汇储备管理及政策
一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国 际收支状况和经济发展的要求，对本国国际储 备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、 调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结 构最优化、使用高效化的整个过程
3,099,075 70,410,175 -461,744,102 16,402,232
贷方
1,467,881,998 1,342,205,962
83,030,308 42,645,727 921,960,702 3,314,699 918,646,003
239,766 16,402,232
借方
1,096,049,377 1,034,729,358
57,341,816 3,978,204 848,451,452
215,624 848,235,828 461,983,869
0
三、国际收支的均衡与失衡
类型
含义
举例
பைடு நூலகம்
说明
自主性 交易
调节性 交易
经济实体或居民处于商 业（或利润）动机和其 他动机而独立发生的交 易
由自主性交易引起，为 了弥补或消除自主性交 易的差额而进行的交易
工资、物价下降
收入效应：改善 经常帐户收支
本国对外国的相对价格下降
相对价格效应： 改善经常帐户收支
出口增加
固定汇率调节机制
一国国际收支逆差（赤字）
进口需求减少 利率提高
国内支出减少 工资、物价下降 本国对外国的相对价格下降
出口增加
本国货币汇率贬值： 进口减少 汇率效应：改善经常项目 收入效应：改善贸易收支
贸易差额 储蓄投资差额 政府收支差额 当T=G 政府无赤字 则X-M = S-I 若S<I，(X-M)<0，为逆差，所以要引进 外资，增加S 变化二：S = （X-M）+ I + （G-T）
S可以用来国外投资、国内投资、购买国债
二、内外均衡的冲突与协调
Y
EB外部均衡：国际收
Ⅱ
支均衡
实
际
Ⅲ
I
汇
率
Ⅳ
因此： 当Y>(C+I+G) 国内总供给>国内总需求
（X—M）> 0 为顺差 当Y<(C+I+G) 国内总供给<国内总需求
（X—M）< 0 为逆差
从总供给看
国民收入（Y）：Ys = C+S+T 当国民经济处于均衡状态，即总供给等于总需求，则：
Yd = C+I+G+X Ys = C+S+T+M 变化一：(X-M) = (S-I) + (T-G)
商品或劳务的输出 入、旅游、侨汇或 政府援助
央行为弥补国际收 支逆差向外借款、 增加外汇储备
如能相抵，不需 调节性交易弥补， 国际收支达实质 均衡
需要调节性交易 弥补，说明国际 收支是形式上的 均衡，非实质性 的均衡
国际收支失衡的原因
偶发性 货币性 结构性
收入性
周期性
四、国际收支的调节
国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
黄金外流
货币供应 量下降
出口增加 物价下降 进口减少
赤字
进口增加 出口减少
物价上升
货币供应 增加
盈余 黄金内流
大卫·休谟：物价—现金流动机制
纸币制度下国际收支的调节：汇率调节机制
一国国际收支逆差（赤字） 货币供应量减少
利率上升（资本外流减少）
外汇储备减少
利率效应：改善资 本与金融帐户收支
国内支出减少 （减少进口需求）
量的管理
质的管理
六、国际储备的规模管理
适度的储备量
上限：在该国经 济发展最快时可 能出现的外贸量 与其他国际金融 支付所需要的储 备资产数量，又 称为保险储备量
下限：保证该国 最低限度进口贸 易量所必须的储 备资产数量，又 称为经常保险量
国际上关于确定适度规模的数量指标
一国储备额与GNP之间的比值 一国储备额与外债总额之间的比值 一国储备额与一定时期平均进口额的比值 一国储备额与国际收支差额的比值
第十七章 国际收支与内外平衡
1
第一节 国际收支及其调节
2 第二节 国际收支与社会总供求
3
第三节 外汇储备政策
4
第四节 外资政策
第一节 国际收支及其调节
一、国际收支的含义
一个国家一定时期外汇收支的总和
狭义
一定时期内，一个经济实体的居民同国外居 民所进行的全部经济交易的系统的记录和综合
广义
二、国际收支平衡表
中国国际收支平衡表--2007年 单位：千美元
项目
一.经常项目 A.货物和服务 B.收益 C.经常转移
二.资本和金融项目 A.资本项目 B.金融项目
三. 储备资产 四.净 误 差 与 遗 漏
差额
371,832,620 307,476,604 25,688,492 38,667,524 73,509,250
价格效应：改善经常帐户
浮动汇率调节机制
政策调节
直接管制
货币政策
三大法宝
汇率政策
数量管制 价格管制
财政政策
税率 政府支出
改变汇率制度 官方汇率下调
第二节 国际收支与社会总供求
一、开放经济条件下的国际收支与国民帐户
从总需求看
国民收入（Y）：Yd = C+I+G+(X-M) 移项：(X-M) = Y – (C+I+G) 贸易差额 国内总产出 国内总需求
IB内部均衡：物价稳
定条件下的充分就业
0
X 国内实际支出
斯旺图形：内外均衡目标的关系
内部均衡与外部均衡的矛盾
区间 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
内部经济状况 通货膨胀 通货膨胀 失业/衰退 失业/衰退
外部经济状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支顺差 国际收支逆差
财政政策与货币政策的搭配
区间 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
经济状况 通货膨胀/ 国际收支逆差 通货膨胀/国际收支顺差
失业/国际收支顺差 失业/国际收支逆差
财政政策 货币政策
紧缩
紧缩
紧缩
扩张
扩张 扩张
扩张 紧缩
第三节 外汇储备政策
一、相关概念
国际储备
一国货币当局持有的 ，用于弥补国际收支 逆差、维持其货币汇 率稳定和作为对外偿 债保证 的各种形式 的流动资产的总称
国际清偿力
又称国际流动性。是 指一国的对外支付能 力， 是平衡国际收 支逆差和维持汇率稳 定的总体能力
国际清偿力与国际储备的关系
国际清偿力
国际储备
区别
•国际储备强调所有权关系， 国际清偿力强调对外支付 能力； •国际储备是一国现实的对 外清偿力，国际清偿力是 一国现实与潜在的清偿力。
二、国际储备的特点
普遍接受性
B
官方持有性 A
Concept
C 充分流动性
具有货币的职能 E
D 价值相对稳定性
三、国际储备的作用
弥补逆差
充当干预 资产，稳
定币值
充当缓 冲库
作用
四、国际储备的构成
货币性黄金
特别提款权
外汇储备
构成
储备头寸
五、外汇储备管理及政策
一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国 际收支状况和经济发展的要求，对本国国际储 备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、 调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结 构最优化、使用高效化的整个过程
3,099,075 70,410,175 -461,744,102 16,402,232
贷方
1,467,881,998 1,342,205,962
83,030,308 42,645,727 921,960,702 3,314,699 918,646,003
239,766 16,402,232
借方
1,096,049,377 1,034,729,358
57,341,816 3,978,204 848,451,452
215,624 848,235,828 461,983,869
0
三、国际收支的均衡与失衡
类型
含义
举例
பைடு நூலகம்
说明
自主性 交易
调节性 交易
经济实体或居民处于商 业（或利润）动机和其 他动机而独立发生的交 易
由自主性交易引起，为 了弥补或消除自主性交 易的差额而进行的交易
工资、物价下降
收入效应：改善 经常帐户收支
本国对外国的相对价格下降
相对价格效应： 改善经常帐户收支
出口增加
固定汇率调节机制
一国国际收支逆差（赤字）
进口需求减少 利率提高
国内支出减少 工资、物价下降 本国对外国的相对价格下降
出口增加
本国货币汇率贬值： 进口减少 汇率效应：改善经常项目 收入效应：改善贸易收支
贸易差额 储蓄投资差额 政府收支差额 当T=G 政府无赤字 则X-M = S-I 若S<I，(X-M)<0，为逆差，所以要引进 外资，增加S 变化二：S = （X-M）+ I + （G-T）
S可以用来国外投资、国内投资、购买国债
二、内外均衡的冲突与协调
Y
EB外部均衡：国际收
Ⅱ
支均衡
实
际
Ⅲ
I
汇
率
Ⅳ
因此： 当Y>(C+I+G) 国内总供给>国内总需求
（X—M）> 0 为顺差 当Y<(C+I+G) 国内总供给<国内总需求
（X—M）< 0 为逆差
从总供给看
国民收入（Y）：Ys = C+S+T 当国民经济处于均衡状态，即总供给等于总需求，则：
Yd = C+I+G+X Ys = C+S+T+M 变化一：(X-M) = (S-I) + (T-G)
商品或劳务的输出 入、旅游、侨汇或 政府援助
央行为弥补国际收 支逆差向外借款、 增加外汇储备
如能相抵，不需 调节性交易弥补， 国际收支达实质 均衡
需要调节性交易 弥补，说明国际 收支是形式上的 均衡，非实质性 的均衡
国际收支失衡的原因
偶发性 货币性 结构性
收入性
周期性
四、国际收支的调节
国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
黄金外流
货币供应 量下降
出口增加 物价下降 进口减少
赤字
进口增加 出口减少
物价上升
货币供应 增加
盈余 黄金内流
大卫·休谟：物价—现金流动机制
纸币制度下国际收支的调节：汇率调节机制
一国国际收支逆差（赤字） 货币供应量减少
利率上升（资本外流减少）
外汇储备减少
利率效应：改善资 本与金融帐户收支
国内支出减少 （减少进口需求）
量的管理
质的管理
六、国际储备的规模管理
适度的储备量
上限：在该国经 济发展最快时可 能出现的外贸量 与其他国际金融 支付所需要的储 备资产数量，又 称为保险储备量
下限：保证该国 最低限度进口贸 易量所必须的储 备资产数量，又 称为经常保险量
国际上关于确定适度规模的数量指标
一国储备额与GNP之间的比值 一国储备额与外债总额之间的比值 一国储备额与一定时期平均进口额的比值 一国储备额与国际收支差额的比值
第十七章 国际收支与内外平衡
1
第一节 国际收支及其调节
2 第二节 国际收支与社会总供求
3
第三节 外汇储备政策
4
第四节 外资政策
第一节 国际收支及其调节
一、国际收支的含义
一个国家一定时期外汇收支的总和
狭义
一定时期内，一个经济实体的居民同国外居 民所进行的全部经济交易的系统的记录和综合
广义
二、国际收支平衡表
中国国际收支平衡表--2007年 单位：千美元
项目
一.经常项目 A.货物和服务 B.收益 C.经常转移
二.资本和金融项目 A.资本项目 B.金融项目
三. 储备资产 四.净 误 差 与 遗 漏
差额
371,832,620 307,476,604 25,688,492 38,667,524 73,509,250