财务报表分析

名词

1．资本结构比率：是一种偿债能力分析方法，它考察资本结构各组成部分与其它组成部分之间的关系。

2．财务杠杆指数：是一种计量财务杠杆效应的方法，它等于普通股权益报酬率比资产报酬率。大于1的财务杠杆指数表明有利效应，小于1表明不利效应，等于1则说明既无有利效应也无不利效应。

3．货币性项目：指资产负债表中的那些金额不随价格变动而变动，但其实际购买力发生变动的项目。

4．现金比率：是一个反映公司短期流动性的计量指标，一般等于现金及现金等价物与有价证券之和比流动资产。现金比率越高，流动性资产的流动性越强，在清算的情况下，价值损失的风险越小。

5．企业风险：是指由于影响收益的成本和收入因素导致公司赚取满意投资回报能力的不确定性，包括竞争、产品组合、管理能力等因素。

6．股利支付率：是指收益的分配比例，等于股利支付额比收益，通常以百分比表示，反映企业的收益中有多少支付给了股东。

7．市盈率：表示市场将公司每股收益资本化的倍数，反映股票持有者对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。

8．财务风险：是指资本结构风险和公司偿还固定利息支出和优先股股利支出以及索偿权的能力。

9．流动资产：指在企业的正常经营周期内（若经营周期短于一年的，则为一年），企业的现金和其他能够（1）转换为现金，或（2）消耗或出售的资产。

10．资本结构：指公司筹集资金的来源及其构成情况，反映了公司融资的渠道及相对规模。

11．现金流量充足率：现金流量充足率计量了公司从经营活动中产生足够现金以满足资本性支出、存货投资和支付现金股利需要的能力，等于经营活动现金流量五年总和比资本性支出、存货和现金股利五年总和。

12．已获利息倍数：是一种计量收益偿付能力的指标，该指标认为利息是唯一需要收益来偿付的固定支出，该指标等于息税前利润比利息支出，利息支出既包括资本化的利息支出也包括非资本化的利息支出。

13．流动负债指预期在相对较短的期间（通常为一年）内通过（1）使用流动资产，或者（2）产生其他流动负债来履行的债务。

14．盈利质量是指收益与评价公司业绩之间的相关性，其决定因素包括一个公司所处的商业环境和公司对会计政策的选择和运用。

15．时间性差异：指税法与会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的税前利润与应税所得之间的差异。

16．短期流动性是指企业将资产转换成现金或获得现金以履行期限在一年或超过一年的一个营业周期以内的短期债务的能力。

简答

1．请简单说明企业三大报表所表达的内容，以及它们之间的关系。

答：资产负债表的左边为资产项目；右边为负债及股东权益项目，其中包含的基本关系是：资产=负债+所有者权益。它反映企业在某时点上拥有的资源（资产）和资源的来源（负债及股东权益）。

损益表，又称利润表，反映了公司在一定会计期间的经营活动成果。其中包含的基本关系是：利润 = 收入 费用

现金流量表详细描述了一定会计期间公司筹资、投资及经营活动的现金流量。

财务报表间的联系

资产负债表反映了期初和期末两个时点的企业状况；而损益表、股东权益表和现金流量表则反了整个期间的变动。“现金”是联系现金流量表和资产负债表的桥梁；“留存收益”是联系股东权益表和资产负债表的桥梁。

2．假设你是一位负责对一家制造企业进行实质性审计测试的审计经理。分析程序发现销售额从200万美元提高到206万美元，增长了3%，而费用从190万美元降至182.4万美元，下降了4%。由于这两项变化都在你所确定的“合理性”±5%范围以内，所以你并没有扩大对这些账户的审计测试。主管工作的审计合伙人认为你没有追究这些变化会产生问题，并且特别提及了综合分析。审计合伙人指的是什么呢？

答：综合分析是把对公司业绩的一个计量指标与另一个联合起来评估。在制造商客户案例中，每个孤立分析产生的变动百分比都落在了±5%的可接受范围以内。然而，综合分析揭示了一个更为值得注意的情形。

考虑运用销售利润率（净收益/销售收入）的综合分析，客户今年的销售利润率为11.46%[（2060000-1824000）/2060000]，与去年的5.0%[（2000000-1900000）/2000000]的销售利润率相比，销售利润率增长了129%。这正是审计合伙人所关注的，并且估计扩大包括综合分析在内的审计测试来证实或者推翻客户的数据。3．简述财务报表分析的架构模块。

答：短期流动性：公司偿还短期债务的能力

资金流量：未来可以利用和处置的现金

资本结构与长期偿债能力：公司产生未来收入和偿还长期债务的能力

投资报酬率：公司提供足以吸引和维持资金供给的财务回报能力

资产利用率：产生的收入可以达到足够获利水平的资产质量。

经营业绩：公司在长期经营活动中实现收入最大化和费用最小化的能力。

4．假设你是证券公司的分析师。上司要求你评价两笔优先股投资的相关风险。分析表明，除了融资构成以外，两家公司在风险、报酬等其他方面均相同。第一家公司负债融资占20%，优先股占20%，普通股权益占60%。第二家公司负债融资占30%，优先股占10%，普通股权益占60%。那家公司优先股风险更高？答：第二家公司的优先股权益风险更大。对第一家公司来说，求偿级别高的证券（比优先股高）占融资额的20%。然而，对第二家公司来说，求偿级别高的证券占融资额的30%。破产时，在偿付优先股股利之前，必须将残余价值的30%先分配给债权人。

此外，第二家公司的财务杠杆比较高，尽管杠杆风险的精确计量取决于优先股的特性。

5．简述财务报告中受内部利益潜在影响的经济活动主要包括哪些？

获得信贷以保证公司渡过艰难时期并求得生存；

在公开市场上出售有价证券以促进公司增长；

为了个人利益提高管理当局或职员的报酬；

帮助管理当局击退恶意收购的企图；

允许经理人员牺牲所有者利益以满足其自身利益；

提高企业当前所有者的财富水平。

6．假设你是一位企业家，是一家新开小酒店的唯一股东。你的企业没有负债且经营良好。最近一年的总资产报酬率为9%，资产规模为$200000（税率为40%）。