基本方法_收益法
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三、筹资活动产生的现金流量净额
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额
加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额
5.1.1 何为收益？
相互关系
5.1.1 何为收益？
净利润
加：资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“-”号填列） 固定资产报废损失（收益以“-”号填列） 公允价值变动损失（收益以“-”号填列） 财务费用（收益以“-”号填列） 投资损失（收益以“-”号填列） 递延所得税资产减少（增加以“-”号填列） 递延所得税负债增加（减少以“-”号填列） 存货的减少（增加以“-”号填列） 经营性应收项目的减少（增加以“-”号填列） 经营性应付项目的增加（减少以“-”号填列）
经营活动产生的现金流量净额
5.1.1 何为收益？
收益形式的选择
服从企业价值评估的目的和目标，即需要评估以 上三种价值的哪一种。
应在不影响企业价值评估目的的前提下，选择最 能客观反映企业正常盈利能力的收益额作为对企 业进行价值评估的收益基础。
5.1.2 正常情况？
收益额是资产正常情况下的客观收益，是应该 创造的收益，而不是资产的实际收益。
三、基本公式
V—评估值; Rt —未来第t年的预期收益；rt—第t年的
折现率或资本化率；n—收益年限；t—第t年。
V
R1
1
r
1
1
R2
1 r 22
R3
1 r 33
...
Rn
1 r nn
三、基本公式
假定未来各期的风险都相同，则基本公式 变为
n
R V
t 1
t
1 r t
n
R V
t t
r t1 1
5.1.1 何为收益？
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、挺供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金
经营活动产生的现金流量净额
二、投资活动产生的现金流量净额
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
例如：未来3-5年） 对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的
判断。
5.1.4 如何预期
收益预测的基础
应该是在正常的经营条件下，排除影响企业盈利能 力的偶然因素和不可比因素之后的企业正常收益。
应以企业的存量资产为出发点，可以考虑对存量资 产的合理改进乃至合理重组，但必须以反映企业的 正常盈利能力为基础，任何不正常的个人因素或新 产权主体的超常行为因素对企业预期收益的影响不 应予以考虑。
是预期的资产在正常情况下所能得到的归产权主体 的收益额
5.1.3 归产权主体所有？
企业获得的收益归由国家、股东和债权人共享。
是预期的资产在正常情况下所能得到的归产权主体 的收益额
5.1.4 如何预期
企业的收益预测，大致分为三个阶段：
对企业收益的历史及现状的分析与判断； 对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测。（
5.1.4 如何预期？
综合调整法 预期年收益额=当前正常年收益额＋预期有利因
素增加的收益额－预期不利素减少的收益额
5.1.4 如何预期？
生命周期法
产品的寿命周期
简单平均法 加权平均法 移动平均法 指数平滑法
成长期 成熟期 萎缩期
增长量模型法 几何平均法
5.1.4 如何预期？
回归分析法
5.2 折现率的计算
价值(Value)是对未来价格(Price)的预期.
二、收益法的理论基础
资产，是特定权利主体拥有或控制的，能够给 权利主体带来未来经济利益的经济资源。
未来经济利益的加总。货币时间价值。
Asset ,are economic resources owned by a firm that are likely to produce future economic benefits and are measurable with a reasonable degree of certainty.
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 投资收益（损失以“-”号填列）
二、营业利利润（亏损以“-”号填列）
加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总颤（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税费用
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
n
R V
t t
r t1 1
t
5.1 预期收益的取得
预期收益额，是预期的资产在正常情况下 所能得到的归产权主体的收益额。
收益？ 预期？如何预期？ 正常情况？ 归产权主体所有？税前or 税后？
n
R V
t t
r t1 1
t
红利
5.1.1 何为收益？
5.1.1 何为收益？
一、营业收人
t
3.1 公式中的复利
复利 1 r t
单利 1 t r
3.2 公式中的对应关系
口径一致 币种一致 风险情况 结构一致 周期一致 所有权一致 通胀一致
n
Байду номын сангаас
R V
t 1
1
t
r t
四、使用前提
被评估资产的收益R可以预测并可以用货币计 量。公益资产，单台设备
资产所有者所承担的风险也必须是能用货币衡 量的。r
基本方法_收益法
收益法
含义 理论基础 基本公式 使用前提 评估程序 具体的评估方法 应用案例
一、收益法的含义
收益法，是指通过估测被评估资产未来预 期收益的现值，来判断资产价值的各种具 体方法的总称。
Value is not a fact, but an estimate of the most likely price that will be paid for a good or service available for purchase at a given time
未来的收益期是可以预测的。n
五、评估程序
1界定评估对象
2搜集验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括 经营前景、财务状况、市场形势、以及经营风险等。
3计算预期收益。
4确定折现率或资本化率。
5 确定折现期。
6用折现率或资本化率评估对象未来预期收益折算成现值。
7分析确定评估结果。
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额
加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额
5.1.1 何为收益？
相互关系
5.1.1 何为收益？
净利润
加：资产减值准备 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 无形资产摊销 长期待摊费用摊销 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“-”号填列） 固定资产报废损失（收益以“-”号填列） 公允价值变动损失（收益以“-”号填列） 财务费用（收益以“-”号填列） 投资损失（收益以“-”号填列） 递延所得税资产减少（增加以“-”号填列） 递延所得税负债增加（减少以“-”号填列） 存货的减少（增加以“-”号填列） 经营性应收项目的减少（增加以“-”号填列） 经营性应付项目的增加（减少以“-”号填列）
经营活动产生的现金流量净额
5.1.1 何为收益？
收益形式的选择
服从企业价值评估的目的和目标，即需要评估以 上三种价值的哪一种。
应在不影响企业价值评估目的的前提下，选择最 能客观反映企业正常盈利能力的收益额作为对企 业进行价值评估的收益基础。
5.1.2 正常情况？
收益额是资产正常情况下的客观收益，是应该 创造的收益，而不是资产的实际收益。
三、基本公式
V—评估值; Rt —未来第t年的预期收益；rt—第t年的
折现率或资本化率；n—收益年限；t—第t年。
V
R1
1
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三、基本公式
假定未来各期的风险都相同，则基本公式 变为
n
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5.1.1 何为收益？
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、挺供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金
经营活动产生的现金流量净额
二、投资活动产生的现金流量净额
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
例如：未来3-5年） 对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的
判断。
5.1.4 如何预期
收益预测的基础
应该是在正常的经营条件下，排除影响企业盈利能 力的偶然因素和不可比因素之后的企业正常收益。
应以企业的存量资产为出发点，可以考虑对存量资 产的合理改进乃至合理重组，但必须以反映企业的 正常盈利能力为基础，任何不正常的个人因素或新 产权主体的超常行为因素对企业预期收益的影响不 应予以考虑。
是预期的资产在正常情况下所能得到的归产权主体 的收益额
5.1.3 归产权主体所有？
企业获得的收益归由国家、股东和债权人共享。
是预期的资产在正常情况下所能得到的归产权主体 的收益额
5.1.4 如何预期
企业的收益预测，大致分为三个阶段：
对企业收益的历史及现状的分析与判断； 对企业未来可预测的若干年的预期收益的预测。（
5.1.4 如何预期？
综合调整法 预期年收益额=当前正常年收益额＋预期有利因
素增加的收益额－预期不利素减少的收益额
5.1.4 如何预期？
生命周期法
产品的寿命周期
简单平均法 加权平均法 移动平均法 指数平滑法
成长期 成熟期 萎缩期
增长量模型法 几何平均法
5.1.4 如何预期？
回归分析法
5.2 折现率的计算
价值(Value)是对未来价格(Price)的预期.
二、收益法的理论基础
资产，是特定权利主体拥有或控制的，能够给 权利主体带来未来经济利益的经济资源。
未来经济利益的加总。货币时间价值。
Asset ,are economic resources owned by a firm that are likely to produce future economic benefits and are measurable with a reasonable degree of certainty.
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 投资收益（损失以“-”号填列）
二、营业利利润（亏损以“-”号填列）
加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总颤（亏损总额以“-”号填列） 减：所得税费用
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
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5.1 预期收益的取得
预期收益额，是预期的资产在正常情况下 所能得到的归产权主体的收益额。
收益？ 预期？如何预期？ 正常情况？ 归产权主体所有？税前or 税后？
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红利
5.1.1 何为收益？
5.1.1 何为收益？
一、营业收人
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3.1 公式中的复利
复利 1 r t
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3.2 公式中的对应关系
口径一致 币种一致 风险情况 结构一致 周期一致 所有权一致 通胀一致
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四、使用前提
被评估资产的收益R可以预测并可以用货币计 量。公益资产，单台设备
资产所有者所承担的风险也必须是能用货币衡 量的。r
基本方法_收益法
收益法
含义 理论基础 基本公式 使用前提 评估程序 具体的评估方法 应用案例
一、收益法的含义
收益法，是指通过估测被评估资产未来预 期收益的现值，来判断资产价值的各种具 体方法的总称。
Value is not a fact, but an estimate of the most likely price that will be paid for a good or service available for purchase at a given time
未来的收益期是可以预测的。n
五、评估程序
1界定评估对象
2搜集验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括 经营前景、财务状况、市场形势、以及经营风险等。
3计算预期收益。
4确定折现率或资本化率。
5 确定折现期。
6用折现率或资本化率评估对象未来预期收益折算成现值。
7分析确定评估结果。