一篇文章告诉你：动力锂电池材料哪些紧缺,哪些过剩

一篇文章告诉你：动力锂电池材料哪些紧缺，哪些过剩

锴俊本文的写作方法是，一来大量阅读券商研报、专家报告和专业媒体报道；二来采访了中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙和两位不愿具名的动力电池企业采购总监（文中称采购总监A、B）,结合我对行业的了解，整合为以动力电池的上游/中游材料的供需评估。感谢刘秘书长和两位采购总监的分享。我也在选题会微信群提及，这个选题我不是很有把握，本文如有错漏之处，责任在我，请大家在留言中指出。---- 正文开始

锂电池材料涨价的消息好像从未断过，六氟磷酸锂刚歇口气，锂盐、钻价、镍价，也跟着涨.....

电动汽车大势已成，许多原材料供应从工业用途转向动力电池用途，而且，有的已经几轮产能扩张，到如今，是否走到了过剩拐点？矿石并不是冶炼或提纯为纯金属来供给中游材料，而是开采为类似碳酸锂这样的中间品。这些中间品的供求情况基本和矿石的一致，很多供应商除了开采同时也加工，因此一并讨论。锂盐（碳酸锂）盐湖锂盐供应全球锂资源储量共1350 万吨，储采比378 年，分布集中，智利、中国、阿根廷、澳大利亚四国储量占全球99% 。盐湖提锂三巨头ALB 、SQM 、FMC 占市场份额50% ；矿石提锂天齐控股的泰利森是全球龙头，占全球供给的30% 。（广发证券，2016.8 月）

2017-2018 年全球碳酸锂产量预计为34.11 和45.99 万吨。（慧博

资讯2016.5 ）

2018 年2 季度之后，新增碳酸锂供给中主要增量释放。（申万宏源，2017.9.11 ）需求

2017 年-2018 年全球碳酸锂需求预计分别为28.89 万吨和34.10 万吨。增长的动力主要来自新能源汽车，若中国新能源汽车产量增速维持100% 增长，即使考虑动力电池能量密度上升，2017-2018 年全球新能源汽车碳酸锂需求还将上升至9.76 万吨和13.67 万吨。（慧博资讯2016.5 ）2017 年全球碳酸锂需求预计为23.90 万吨，同比增速21.19% 。其中，新能源汽车需求 6.68 万吨，工业需求12.40 万吨，3C 数码消费品需求 4.72 万吨，储能需求900 吨。2018 年-2019 年全球碳酸锂需求预计分别为28.07 和34.74 万吨。（智研咨询2017.1 ）供需评估2017-2020 年供需紧平衡能否缓解取决于新增产能能否如期释放，3-5 年内如果电池级碳酸锂价格持续维持在8 万元/吨，则2017 年起碳酸锂市场很可能面临巨大的供给压力，除非新能源汽车增速继续维持超高速增长，否则供给压力释放将带来严重过剩。2017-2018 年将维持紧平衡状态，2019 年供给会逐渐超过需求。如下表。（智研咨询）预计明年上半年锂盐价格仍然强势，下半年需要观察，考虑到锂盐供给从来都是低于预期，同时新能源汽车销量有望迎来非线性增长，总体对2018 年锂盐价格不悲观。（申万宏源，2017.9.11 ）刘彦龙评估中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙基本上满足需求，有缺口不算太大。从2016 年缺货，新增产能两年左右释放，此后

初步能满足。

采购总监A 评估供大于求。钴价格走势生意社的报价显示，钴价6月份报价37万/吨，到9 月8日平均报价已达44 万/ 吨。各类钴产品的市场价格已经同比去年涨幅80%-100% 供给2016 年全球钴可开采储量为700 万吨，按照2016 年的钴矿产量，尚可开采58 年，这在有色金属中处于偏高的水平。中游则是中国的产量占据了约一半的份额。（商品价值链研究，秦源李铭一陈敬，

2017.9.8 ）需求假设2020 年全球新能源汽车销量400 万辆，中国销售200 万辆，每辆车电池容量为40Kwh ，电池能量密度为200Wh/kg, 三元材料再电池材料中占比为60% ，三元材料平均含钴量取“20%NCA，30%NCM811 和50%NCM62”2 作为均值代表，则2020 年全球和中国的新能源汽车钴消费量分别为46742.4 吨、23371.2 吨。（商品价值链研究，秦源李铭一陈敬，2017.9.8 ）供需评估由于钴矿的供给释放可能难以跟上需求的快速增长，钴价仍有望维持在相对高位。但长期来看：

1. 钴现有的储量并不稀缺，可开采年限也较长；

2. 钴的资源

勘探仍不充分，未来发现新钴矿的空间很大； 3. 钴是可回收的，随之积蓄量的增加，回收钴的量也会增加； 4. 随着钴价

的大幅上涨，钴矿开采利润丰厚，伴生钴的铜矿和镍矿也会考虑到钴的利润而加大开采力度，并且从价格中长期走势来看，铜价和镍价也走出了中长期的底部； 5.是随着三元材料向高镍低钴材料转移，单位电池材料能量密度的提升，单位电池容量用钴量也会大幅

下降。综合这五方面的因素，我们认为长期来看，钴不会成为新能源汽车普及推广的刚性资源约束。（商品价值链研究，秦源李铭一陈敬，2017.9.8 ）刘彦龙评估钴资源紧缺，价格增长较快，未来乘用车用三元电池居多，钴的需求要增长三四倍。钴的原产地刚果局势不好，未来还是偏紧张。三元的一个技术方向是往高镍去转，减少钴的用量。有可能2018 年、2019 年，811（镍钴锰的比例，此前一般为：333 ，523 ，622 ），NCA （镍钴铝，镍的比例一般也为80% ）进入实际应用，但还没达到。采购总监A 评估2020 年之前都紧张，钴矿厂家垄断太强，议价能力强。采购总监 B 评估钴稀缺，产地又比较动荡，但是目前技术路线对钴需求又大，2018 年底之前不可能改善。未来，高镍的产品不太可能出

现，技术路线不改变的话，会持续紧缺。镍价格走势生意社的报价显示，9 月8 日平均报价9.5 万元/吨，而两个月前7月3日报价仅7.7 万元/吨。供给我国镍矿主要是硫化铜镍矿，其中甘肃金川镍矿是全球第四大硫化镍矿，储量占全国的62.7% ；红土镍矿资源比较缺乏，高度依赖进口。2015 年中国镍矿进口量为3516.72 万吨，对外依存度超过60% 。据安泰科估计，2017 年国内硫酸镍产量将上升至30 万吨；国外方面产量约为20 万吨，除了住友集团、优美科和俄镍，还有几家企业在产。我们根据此后的扩产情况推测，2018 年全球硫酸镍将进一步上升至60 万吨左右。目前国内的硫酸镍产能大致为34.3 万吨左右，由于动力电池和新能源汽车的火热，金川镍盐、格林美和广西银亿此后还有9 万吨的硫酸镍扩产