国际储备 ppt课件
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l目前，IMF会员国的国际储备一般分为四类：货币性黄金、 外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。
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1.货币性黄金：即黄金储备，指一国货币当局作为金融资产 持有的黄金。
l在金本位制时期，黄金是最重要的国际储备形式。布雷顿 森林体系下，黄金仍是很重要的国际储备形式。 l二十世纪70年代中期，IMF开始实行黄金非货币化政策，使 黄金储备在各国国际储备中的地位有所下降。自1976年 《牙买加协议》后，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩， 黄金不再成为货币制度的基础，也不准用于政府间的国际收 支差额清算，但长期内黄金一直被认为是一种最后的支付手 段。 l目前世界黄金储备的实物量大约为10亿盎司(ounce，1盎司 =28.3495克)，是潜在的国际储备，而不是真正的国际储备。 中国在2009年12月份的黄金储备为1054吨，占外汇储备的 1.5%。
5.影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备过多会使中国失去
IMF的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不
但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际
收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对中国来讲，不能
不说202是0/4/4一种浪费。
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6.加速热钱流入，引发或加速该国的通货膨胀。
7.大量囤积外汇，会引起国内有形经济资源的流失，无论是 出口创汇还是发行本国货币购买外汇，都会形成对本国有形 经济资源的购买能力，造成国内有形经济资源的流失。
外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支 的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一 个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。
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其它国家和地区的外汇储备数据 日本，10200亿美元(2009.6) 加拿大，430亿美元(2008.1) 英国，约1000亿美元(2008.1) 香港，1817亿美元(2009.1) 澳门，176亿美元(2009.6) 法国，约1500亿美元(2008.1) 德国，约1500亿美元(2008.1) 新加坡，1717亿美元(2009.6) 马来西亚，984亿美元(2009.6) 美国，美国是美元的发行国，在金融概念上，只要美元是 国际贸易的主要结算货币，美国的外汇储备就永远是零。
(2)必须为各国普遍接受，能自由兑换的货币；
(3)购买力必须具有稳定性。
外汇储备的主要用途：还经常被用来干预外汇市场，以维
持该国货币的汇率。当国际收支出现逆差时，可以动用外汇
储备支付清偿国际收支逆差，促进国际收支的平衡；当国内
宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇
组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济
8.推高本国货币的通货膨胀。资源的流失和大量发行本国货 币所换来得外汇如果不能实现购买，则会推动国内通货膨胀 的持续上扬。
9.迫使国内生产企业和银行系统倒闭，出口创汇不能回购资 源，在国内以发行本国货币虚增企业利润来实现，实质上是 生产企业的出口成本以通货膨胀消化，长期运作，使所有生 产企业总体上收不抵支，使这些企业所持有的生产资料转化 为外汇储备的货币形态，造成倒闭，而以企业经济赢利为基 础而生存的银行也会因企业的倒闭使放出的贷款不能收回而 发生倒闭。
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外汇储备的负面影响：
汇率以及维持该国国际信誉的物质基础。对于发展中国家 来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储 备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经 济发展产生了许多负面影响。
1.损害经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入代表着相 应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长 。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长 的潜力。
2.带来利差损失。据保守估计，以投资利润率和外汇储备收 益率的差额的2%来看，若拥有6000亿美元的外汇储备，年 损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一 潜在损失更大。另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是 美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。
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3.存在着高额的机会成本损失。中国每年引进大约500亿美 元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中 国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置不用。这样， 一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱 给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。
4.削弱了宏观调控的效果。在现行外汇管理体制下，央行负 有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长 ，外汇占款投放量不断加大。外汇占款的快速增长不仅从总 量上制约了2004年以来宏观调控的效力，还从结构上削弱宏 观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调 控货币政策的空间越来越小。
的平衡。当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，
使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个
必不可少的手段。
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外汇储备的功能：
(1)调节国际收支，保证对外支付。
(2)干预外汇市场，稳定本币汇率。
(3)维护国际信誉，提高融资能力。
(4)增强综合国力，抵抗金融风险。
外汇储备的主要形式：政府在国外的短期存款，其他可 在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支 票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期 ，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑， 1970年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法 国法郎(德国马克和法国法郎现已被欧元取代)等。
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2.外汇储备：即一国货币当局所持有的可自由兑换货币或对
外流动性资产，也是一国政府保有的以外币表示的债权。其
形式主要表现为现钞、国外银行存款和国外有价证券。它是
当今国际储备中的主体，占据国际储备的80%左右。
充当国际储备的货币必须具备的特征：
(1)必须是可自由兑换货币；
第一节 国际储备概述
一、国际储备的定义及其构成
l国际储备(International Reserve): 通常所讲的国际储备是 狭义的国际储备，是指一国在对外收支发生逆差时，其金融 当局能直接利用或通过同其他资产的转换来支持其货币汇率 的一切资产。
l1965年十国集团《创造性储备资产研究小组的报告》对国 际储备的定义：一国货币当局所持有的、当国际收支出现赤 字时可直接或有保障地通过同其他资产的兑换，用来支持其 汇率水平的所有资产。
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1.货币性黄金：即黄金储备，指一国货币当局作为金融资产 持有的黄金。
l在金本位制时期，黄金是最重要的国际储备形式。布雷顿 森林体系下，黄金仍是很重要的国际储备形式。 l二十世纪70年代中期，IMF开始实行黄金非货币化政策，使 黄金储备在各国国际储备中的地位有所下降。自1976年 《牙买加协议》后，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩， 黄金不再成为货币制度的基础，也不准用于政府间的国际收 支差额清算，但长期内黄金一直被认为是一种最后的支付手 段。 l目前世界黄金储备的实物量大约为10亿盎司(ounce，1盎司 =28.3495克)，是潜在的国际储备，而不是真正的国际储备。 中国在2009年12月份的黄金储备为1054吨，占外汇储备的 1.5%。
5.影响对国际优惠贷款的运用。外汇储备过多会使中国失去
IMF的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不
但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际
收支发生困难的其他成员国提供帮助。这对中国来讲，不能
不说202是0/4/4一种浪费。
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6.加速热钱流入，引发或加速该国的通货膨胀。
7.大量囤积外汇，会引起国内有形经济资源的流失，无论是 出口创汇还是发行本国货币购买外汇，都会形成对本国有形 经济资源的购买能力，造成国内有形经济资源的流失。
外汇储备的多少，从一定程度上反映一国应付国际收支 的能力，关系到该国货币汇率的维持和稳定。它是显示一 个国家经济、货币和国际收支等实力的重要指标。
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其它国家和地区的外汇储备数据 日本，10200亿美元(2009.6) 加拿大，430亿美元(2008.1) 英国，约1000亿美元(2008.1) 香港，1817亿美元(2009.1) 澳门，176亿美元(2009.6) 法国，约1500亿美元(2008.1) 德国，约1500亿美元(2008.1) 新加坡，1717亿美元(2009.6) 马来西亚，984亿美元(2009.6) 美国，美国是美元的发行国，在金融概念上，只要美元是 国际贸易的主要结算货币，美国的外汇储备就永远是零。
(2)必须为各国普遍接受，能自由兑换的货币；
(3)购买力必须具有稳定性。
外汇储备的主要用途：还经常被用来干预外汇市场，以维
持该国货币的汇率。当国际收支出现逆差时，可以动用外汇
储备支付清偿国际收支逆差，促进国际收支的平衡；当国内
宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇
组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济
8.推高本国货币的通货膨胀。资源的流失和大量发行本国货 币所换来得外汇如果不能实现购买，则会推动国内通货膨胀 的持续上扬。
9.迫使国内生产企业和银行系统倒闭，出口创汇不能回购资 源，在国内以发行本国货币虚增企业利润来实现，实质上是 生产企业的出口成本以通货膨胀消化，长期运作，使所有生 产企业总体上收不抵支，使这些企业所持有的生产资料转化 为外汇储备的货币形态，造成倒闭，而以企业经济赢利为基 础而生存的银行也会因企业的倒闭使放出的贷款不能收回而 发生倒闭。
2020/4Hale Waihona Puke Baidu4
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外汇储备的负面影响：
汇率以及维持该国国际信誉的物质基础。对于发展中国家 来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储 备并非多多益善，近年来中国外汇储备规模的急剧扩大对经 济发展产生了许多负面影响。
1.损害经济增长的潜力。一定规模的外汇储备流入代表着相 应规模的实物资源的流出，这种状况不利于一国经济的增长 。如果中国的外汇储备超常增长持续下去，将损害经济增长 的潜力。
2.带来利差损失。据保守估计，以投资利润率和外汇储备收 益率的差额的2%来看，若拥有6000亿美元的外汇储备，年 损失高达100多亿美元。如果考虑到汇率变动的风险，这一 潜在损失更大。另外，很多国家外汇储备构成中绝大部分是 美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产将严重缩水。
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3.存在着高额的机会成本损失。中国每年引进大约500亿美 元的外商投资，为此国家要提供大量的税收优惠；同时，中 国又持有大约一万多亿美元的外汇储备，闲置不用。这样， 一方面是国家财政收入减少，另一方面老百姓省吃俭用借钱 给外国人花，其潜在的机会成本不可忽视。
4.削弱了宏观调控的效果。在现行外汇管理体制下，央行负 有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长 ，外汇占款投放量不断加大。外汇占款的快速增长不仅从总 量上制约了2004年以来宏观调控的效力，还从结构上削弱宏 观调控的效果，并进一步加大人民币升值的压力，使央行调 控货币政策的空间越来越小。
的平衡。当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，
使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个
必不可少的手段。
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外汇储备的功能：
(1)调节国际收支，保证对外支付。
(2)干预外汇市场，稳定本币汇率。
(3)维护国际信誉，提高融资能力。
(4)增强综合国力，抵抗金融风险。
外汇储备的主要形式：政府在国外的短期存款，其他可 在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支 票、期票、外币汇票等。第二次世界大战后很长一段时期 ，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑， 1970年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法 国法郎(德国马克和法国法郎现已被欧元取代)等。
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2.外汇储备：即一国货币当局所持有的可自由兑换货币或对
外流动性资产，也是一国政府保有的以外币表示的债权。其
形式主要表现为现钞、国外银行存款和国外有价证券。它是
当今国际储备中的主体，占据国际储备的80%左右。
充当国际储备的货币必须具备的特征：
(1)必须是可自由兑换货币；
第一节 国际储备概述
一、国际储备的定义及其构成
l国际储备(International Reserve): 通常所讲的国际储备是 狭义的国际储备，是指一国在对外收支发生逆差时，其金融 当局能直接利用或通过同其他资产的转换来支持其货币汇率 的一切资产。
l1965年十国集团《创造性储备资产研究小组的报告》对国 际储备的定义：一国货币当局所持有的、当国际收支出现赤 字时可直接或有保障地通过同其他资产的兑换，用来支持其 汇率水平的所有资产。