企业投资风险的成因分析及控制对策学位论文

目录

一、企业投资风险管理及对外直接投资涵义 (1)

(一) 投资风险的存在及风险管理重要性 (1)

(二) 企业对外直接投资的涵义及类型 (2)

1.企业对外直接投资风险的涵义 (2)

2.企业对外直接投资风险的类型 (2)

二、我国企业对外直接投资风险类型的成因分析 (3)

(一) 我国企业对外直接投资发展现状 (3)

(二) 各种类型风险的成因 (3)

1.政治风险的成因 (3)

2.外汇风险的成因 (4)

3.管理风险的成因 (5)

4.技术风险的成因 (5)

三、提出具体的规避措施 (6)

(一) 针对所提的风险类别提出对应的防范策略 (6)

1.政治风险的防范 (6)

2.外汇风险的防范 (6)

3.经营管理风险的防范 (7)

4.技术风险的防范 (8)

(二) 建立国内完善的监管体系 (9)

(三) 提出风险预警系统的构想 (9)

四、结论 (10)

参考文献 (11)

致谢 (12)

企业投资风险的成因分析及控制对策

企业的投资活动是一种带有风险的长期经济行为，并且是一项具有很高技巧性的复杂操作工程，目的是为企业获得额外收益。随着经济全球化、信息网络化、投资自由化的进程，企业的投资活动衍生出许多不明确因素，企业无论采取何种投资方式，都要承受不同类型的风险。为了取得投资的成功，企业既要勇于冒险，又要善于管理风险，降低或消除各类风险因素，把可能造成的损失减至最低限度，实现投资收益最大化，从而提升企业核心竞争力。

一、企业投资风险管理及对外直接投资涵义

(一)投资风险的存在及风险管理的重要性

风险，是在一定环境和期限内客观存在的，导致费用、损失与损害产生的，可以被认识与控制的不确定性。一般来说，风险具有客观性、相对性、可控性三个基本特征。就其客观性来说，风险无处不在，不为人的意志所转移，只能通过科学的手段才能得以控制或消除；就其相对性而言，对于不同的环境和主体，风险的程度都是处于变化之中；而风险的可控性是指人们具有识别和抵御风险的能力，风险可在一定范围内得到控制，从而降低其发生时所带来的损失。

对于每项资产，投资者都会因承担风险而要求获得额外的补偿，其要求的最低收益率应该包括无风险收益率与风险收益率两部分。因此，对于每项资产来说，所要求的必要收益率可以用以下的模式①来度量：

企业投资必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

而在一般情况下，我们认为无风险收益率是稳定的（通常以短期国债的收益率来表示），可见风险与收益之间成正比的关系。企业的投资行为能否达到预期收益，很大程度上归根于是否能做好风险管理。

对于现代企业来说，风险管理就是通过风险的识别、预测和衡量，选择有效的手段，以尽可能的降低成本，科学地获得企业投资的经济保障，同时，形成企业核心竞争力。就拿近期全球股市受美国次贷危机影响为例，中国投资有限责任公司副总经理汪建熙（中投首席风险官）表示境外投资应加强风险管理，建立分级授权的决策机制。可见风险的存在直接关系到企业的存亡，面对风险管理这样一个动态的过程，企业则

①张先治,陈友邦.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社,2007.第178页.

应当更加重视风险管理的成因和控制工作。

(二)企业对外直接投资的涵义及类型

企业进行投资的方式众多，而本文将以我国企业对外直接投资为研究方向来分析投资风险的成因与控制。

1.企业对外直接投资风险的涵义

对外直接投资，简称FDI,是指一国的投资者将资本用于他国的生产或经营，并掌握一定经营控制权的投资行为，如：跨国并购、收购。我国最主要的FDI方式是跨国公司（本文所提的跨国公司均属对外直接投资方式下的公司）。此时投资者面临一个完全陌生的环境，加大了企业在海外投资市场上生产管理等过程中发生损失的不确定性。企业无法准确预期自身的未来发展，也无法预知社会环境的动向，从而，在决策和经营中不断产生对企业收益的负面影响，由此产生投资风险。

2.企业对外直接投资风险的类型

由于国际经营环境和企业管理的复杂性，企业对外直接投资所遭遇的风险是多面综合的，根据风险的表现形式，可以将对外直接投资风险的主要类型做如下划分：第一，政治风险，是指由于政治方面的因素使公司蒙受损失的可能性。政治风险可能源自于东道国政府的更迭、政策变动，也有可能源于战争等。即便是实力雄厚的中石油公司，在收购俄罗斯斯拉夫石油公司①无功而返的过程中，政治障碍成为了该企业最值得反思的问题。

第二，外汇风险，从狭义上来说指的是汇率风险。是指在国际经济交往中，以外币计价的资产或负债由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。汇率的变动往往会影响到企业的经营战略。

第三，管理风险。跨国公司的经营管理是一项十分复杂的工作，涉及生产、营销、财务等不同职能部门的管理，是指企业对外直接投资的过程中，由于企业内部组构、财务管理、人力资源管理等一系列管理环节的不确定性给企业投资收益带来的不利影响，包括生产管理风险、财务管理风险、人力资源风险等。

第四，技术风险。即我国企业在对外投资的过程中，投资国的社会、经济、技术等综合因素的作用，导致企业技术研发、取得和运用活动的各项过程中失败、中止、延期的可能性。如：开发风险、技术保护风险、技术壁垒风险。

①2002年，中石油收购俄罗斯斯拉夫石油公司的夭折，主要是由俄罗斯恶劣的政治环境导致。在此环境下，中石油于12月17日宣布“自愿退出”竞购。

二、我国企业对外直接投资风险类型的成因分析

(一) 我国企业对外直接投资发展现状

在经济全球化的今天，世界各国融入经济一体化的渠道种类繁多，对外直接投资也成为其中最重要的方式之一。中国作为世界最大的发展中国家，发展对外直接投资，加快实施“走出去”战略成为发挥我国比较优势，促进经济结构战略性调整，增强我国的国际竞争力和国民经济的必然选择。

据有关部门调查，近几年来中国对外投资规模如下：据《上海证券报》报道，从2002年到2007年，中国对外直接投资额从25亿美元上升到187.6亿美元，增长了近7倍，从世界第26位上升到第13位，居发展中国家首位。到了2008年，据中国商务部副部长陈健透露，中国对外直接投资增速惊人，2008年一季度，中国对外直接投资额为193.4亿美元，同比增长353％。

如此大规模的增长表明了我国对外直接投资已进入一个崭新的历史阶段，显示出我国各类企业国际竞争力的飞速提升。然而，中国企业对外直接投资的经营绩效却不容乐观。据世界银行估算，我国对外直接投资呈亏损、盈利、持平三分天下的格局。从国务院发展研究中心专家提供的调查显示, 中资企业境外投资亏损和持平的，约占67%，加上当前美国次贷危机，以及全球性的通货膨胀，将给今后一段时间的对外投资环境增加更多不确定因素。

总的来说，我国企业对外直接投资发展之快是当前国内经济发展到一定阶段的必然结果，而速度快的同时表现的都是初级阶段的特征，如基数较小，增量不稳定等。除此之外，国内产业结构还不尽合理完善，对外投资风险较大，总体济

效益也偏低。因此，为保证我国企业落实好“走出去”的发展战略，应注意分析和防范对外直接投资的有关风险。

(二) 各种类型风险的成因

从我国企业对外直接投资所发生的风险来看，除了一般企业都可能遇到的风险，又存在着其特征风险，即与他国企业不同之处，其成因是国际市场外部环境、政府对外投资宏观管理体制、企业内部经营管理机制等因素的综合结果。具体如下:

1.政治风险的成因

政治风险指由于东道国政局的变化导致投资环境的变化，从而给中国企业的投资活动造成损失的可能性。对我国企业而言，主要是由于与东道国的经济目标相抵触。