华谊兄弟财务报表分析终极版

华谊兄弟传媒股份有限公司
2012--2014年财务报告分析
内蒙古机电职业技术学院
信息与管理工程系
会计1302班
指导老师：张岩瑾
第二组：刘芙洋1040713211
张敏敏1040713210
解云飞1040713226
齐娜 1040713221
贺龙 1040713234
武明 1040713213
目录
一、公司的基本情况 (3)
1.1历史沿革： (3)
1.2公司简介： (4)
1.3公司经营范围 (4)
1.4公司高管介绍 (5)
1.4.1董事会成员及持股数 (5)
4.2监事会成员及持股数 (5)
1.4.3高管成员及持股数 (5)
1.5参股控股公司 (6)
二、财务能力分析 (6)
2.1偿债能力分析 (10)
2.1.1短期偿债能力 (10)
2.1.4长期偿债能力 (12)
2.2营运能力分析 (14)
2.2.1应收账款周转率 (14)
2.2.2存货周转率 (14)
2.2.3流动资产周转率 (15)
2.2.4固定资产周转率 (15)
2.3盈利能力分析 (16)
2.3.1销售毛利率 (16)
2.3.2销售净利率 (16)
2.3.3成本利润率 (17)
2.3.4总资产报酬率 (17)
2.3.5净资产收益率 (17)
2.3.6资本保值增资率 (17)
2.4发展能力分析 (18)
三、财务政策 (19)
3.1董事会成员 (19)
3.2股权 (21)
四、杜邦分析 (23)
五、总结 (25)
六、公司未来发展的展望 (25)
七、实训心得 (32)
八、小组分工 (33)
一、公司的基本情况
1.1历史沿革：
华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司，是经浙江省东阳市工商行政管理局批准，于2004年11月19日正式成立的有限责任公司，领取了注册号为33的《企业法人营业执照》，注册资本500万元。

华谊兄弟公司2014年11月13日公司召开的第三届董事会第八次会议审议通过了《关于首期股票期权激励计划首次授予第二个行权期可行权的议案》，首次授予第二个行权期的起止日期为2014年10月31日起至2015年10月30日止，可行权数量合计5,406,700份。

截至2014年12月31日止，已行权数量为4,553,093份，行权后公司注册资本变更为
1,242,196,297.00元。

华谊兄弟公司于2009年10月30日在深交所正式挂牌交易。

公司企业法人营业执照注册号为3300，注册地址为东阳市横店影视产业试验区C1-001，法定代表人王忠军。

1.2公司简介：
华谊兄弟传媒股份有限公司是一家文化传媒企业,公司主要从事的业务包括:电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪及相关服务业务.产品包括电影、电视剧,主要服务包括艺人经纪服务及相关服务. 公司推出的影视作品贴近实际、贴近生活、贴近群众,《集结号》、《士兵突击》等作品在实现市场价值的同时,还得到了中宣部、国家广电总局的高度评价.主要作品中,《天下无贼》获得了第12届北京大学生电影节最佳观赏效果奖、第5届华语传媒大奖年度杰出电影奖、第11届电影华表奖优秀对外合拍影片奖、第28届大众电影百花奖最佳女主角奖并成为第7届远东国际电影节开幕影片;《心中有鬼》获得第44届台湾金马奖最佳女配角奖和最佳摄影奖;《天堂口》成为第64届威尼斯国际电影节闭幕影片;《集结号》获得第17届金鸡百花电影节最佳影片、最佳男主角、最佳导演、最佳男配角4项大奖、第45届台湾金马奖最佳男主角奖、第15届北京大学生电影节最佳影片奖并成为第12届釜山国际电影节开幕影片和2008年纽约亚洲电影节参展电影。

1.3公司经营范围
主营业务：主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。

主要产品包括电影、电视剧。

音乐的创作、发行及衍生业务,影院的投资管理运营业务。

经营范围：制作、复制、发行:专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧(凭节目制作经营许可证在核定期限内经营);企业形象策划;影视文化信息咨询服务;影视广告制作、代理、发布;国产影片发行(凭电影发行经营许可证在核定期限内经营);摄制电影(单片);影视项目的投资管理;经营进出口业务(国家法律法规禁止、限制的除外)。

1.4公司高管介绍
1.4.1董事会成员及持股数
王忠军，1960年出生，美国纽约州立大学大众传媒硕士。

历任国家物资总局物资出版社摄影记者、中国永乐文化发展总公司广告部经理、北京华谊兄弟广告公司总经理、北京华谊兄弟影业投资有限公司董事长。

现任华谊兄弟传媒股份有限公司董事长，北京兄弟联合投资有限公司（原华谊投资）董事兼总经理及北京兄弟盛世企业管理有限公司（原华谊广告）董事兼总经理。

4.2监事会成员及持股数
1.4.3高管成员及持股数
1.5参股控股公司
二、财务能力分析
报告日期2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 货币资金(万元) 182914 113740 64153 53125
应收票据(万元) 595 -- -- --
应收账款(万元) 161227 114718 100073 40968
预付款项(万元) 92093 46245 38634 39892
应收利息(万元) -- -- -- 22
其他应收款(万元) 5014 6716 5316 671
存货(万元) 81628 57480 70051 54330
一年内到期的非流动资产(万元) 430 -- -- --
其他流动资产(万元) 1056 415 1159 1220
利润表
现金流量表
现金的期初余额(万元) 113740 64153 53125
现金及现金等价物的净增加额(万元) 19376 49587 11028
2.1偿债能力分析
2.1.1短期偿债能力
2.1.1.1流动比率分析
1、流动比率=流动资产/流动负债
2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末
流动资产190228 279387 339315 524957
流动负债75581 162069 224333 291307
流动比率 2.517 1.724 1.513 1.802
分析：华谊兄弟公司的流动比率从2011年年末到2013年年末由2.517降低到1.513，由于“流动比率=流动资产/流动负债”，说明该公司的资金利用效率在逐年提高，流动比率降低也就意味着流动资产的减少或者是流动负债的增加，短期偿债能力的降低，所以该企业的风险也越来越高。

到2014年年末流动比率又增长为1.802，因此该公司的短期偿债能力又有所
增强。

1.270
1.053
1.050
1.206
分析：华谊兄弟公司的速动比率从2011年年末的1.270降低到1.050说明华谊兄弟公司面临的偿债风险在逐年增高，由于“速动比率=速动资产/流动负债”，那么流动比率的降低就说明资产与负债之间的差距在缩小。

但由于华谊兄弟公司的应收账款不多，因此华谊兄弟公司的速动比率也就不会太高。

到2014年年末，华谊兄弟公司的速动比率与2011年和2012年相比又有所提高说明华谊兄弟公司在回笼资金并且其短期偿债能力也有所提高。

0.1
0.20.30.40.50.60.70.82011年年末
2012年年末
2013年年末
2014年年末
0.703
0.396
0.507
0.628
现金比率
现金比率
分析：华谊兄弟公司从2011年年末到2012年年末现金比率大大降低，“现金比率
=（现金+
30.677%
48.652%
45.116%
42.150%
分析：华谊兄弟公司的资产负债率从2011年年末的30.677%增加到2012年年末48.652%说明华谊兄弟公司的负债有明显的增加，从资产负债表可以看出华谊兄弟公司的长期借款由2011年的0万元增加到2012年的30000万元，因此华谊兄弟公司的长期偿债能力也相对的降低。

华谊兄弟公司的资产负债率从2012年年末的48.652%降低到2014年年末的42.150%，由上表数据可以看出其资产总额在成倍的增加 ，而负债总额却只是有相对的增加，因此华谊兄弟公司的资产负债率在降低，华谊兄弟公司其长期偿债能力也就有所提高。

44.252%
94.751%
82.200%
72.860%
0.000%
10.000%20.000%30.000%40.000%50.000%60.000%70.000%80.000%
90.000%100.000%2011年年末2012年年末2013年年末2014年年末
产权比率
分析：华谊兄弟公司的产权比率在2011年年末为44.252%，在这四年中是最低的，表明企业的偿债能力很强，债权人的保障程度极高，承担的风险也非常的小。

在2012年年末产权比率有非常明显的提高，是由于在2012年年末华谊兄弟公司的负债总额较2011年年末提高了2.6倍多，因此偿债能力急剧的下降，面临的风险也非常的高。

但从2012年年末到2014年年末该状况有所好转，因此华谊兄弟公司的偿债能力有所缓解，面临的风险也有了相对的降低。

2.2营运能力分析
2.2.1应收账款周转率
1.96
1.88
1.73
2.2.2存货周转率
2.2.3流动资产周转率
2.2.4固定资产周转率
分析：华谊兄弟公司应收账款周转率是指一定时期内应收账款平均收回的次数，应收账款周转率反应了企业应收账款周转率速度的快慢及企业对应收账款管理效率高低，从数据可以看出，2012年到2014年的应收账款周转率一直在缓慢下降，回款的速度加快。

从存货周转率数据得出，2013年与2012年相比存货速度增快，存货占用水平降低，流动性增强，存货转化为现金或应收账款的速度增快，增强了企业的短期偿债能力及获利能力，自2014年与2013年相比现象正相反，从流动资产周转率数据看出，2013年相比2012年流动资产周转次数增多，流动资产利用效果变好，流动资产周转天数减少，表明流动资产在经历生产销售各阶段所占用时间短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力，2014年与2013年现象则表现相
反，总资产周转率逐年减少，各期投资总额比较稳定，波动不大。

2.3盈利能力分析 31%
32%
37%
销售毛利率
20122013
2014
2.3.3成本利润率
2.3.4总资产报酬率
2.3.5净资产收益率
2.3.6资本保值增资率
期末所有者权益212473 395846 568012
期初所有者权益170795 212473 395846
资本保值增值率124% 186% 143%
分析：从上述数据看出，销售毛利率、销售净利率、成本利润率指标都在逐年增长，盈利能力上升。

通过总资产报酬率的数据看出总资产报酬率也在逐年增长，指标越高表明资产利用效率越高，说明企业的增加收入，节约资源使用等方面取得良好的效果。

从净资产收益率看出，2013年净资产收益率相比2012年净资产收益率高了10个百分点，但2014年相比2013年的净资产收益率低3个百分点，较为不稳定，从资产保值增值率数据看出2013年相比2012年增长62%，增长较为明显，但2014年相对2013年减少43%，说明资本保值增长率波动较大。

2.4发展能力分析
报告日期2014/12/31 2013/12/31 2012/12/31
主营业务收入增长率(%) 18.62 45.27 55.36
净利润增长率(%) 53.66 179.65 17.18
净资产增长率(%) 43.49 86.3 24.4
总资产增长率(%) 36.14 74.3 67.95
企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。

企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

我们将通过分析华谊兄弟的资产增长率、资本累计率、销售增长率和净利润增长率来判断该公司的成长能力。

在分析销售的成长能力时，我们可以知道营业收入的增长并不是主要依赖企业资产的增加，因为其销售增长率远远高于资产增长率，可以说明公司在销售方面具有良好的成长性。

当然，我们可能会怀疑这两个时期的销售增长率一个呈上升一个呈下降时不是因为一些偶然或者非正常的因素的影响？但是，在财务报表附注中，我们得到一些信息可以推翻这个结论：2011年公司营业总收入较上年同期相比下降16.73%，其中，电影业务收入较上年同期相比下降67.02%，主要是因为受电影档期、制作及发行等因素的影响。

上年同期公司发行的电影《唐
山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》、《非诚勿扰II》等均创造了较好的票房成绩。

公司其他各项业务营业收入呈现整体上升趋势.公司整体经营业绩情况较上年同期相比提升，主要是因为公司上市后，严格按照募集资金使用计划，扩大公司主要业务板块的生产规模，进一步完善以“内容+渠道+衍生”全产业链布局，积极开拓新的销售渠道、盈利模式进一步提升公司盈利能力.
因此，我们可以得出结论：这些数据都充分说明华谊兄弟的营业盈利能力强，发展潜力不容小觑。

三、财务政策
1、2012无变化
2、2013无变化
3、2014 变化如下
2014 年初，财政部分别以财会[2014]6 号、7 号、8 号、10 号、11 号、14 号及 16 号发布了《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》、《企业会计准则第 30 号——财务报表列报（2014 年修订）》、《企业会计准则第 9 号——职工薪酬（2014 年修订）》、《企业会计准则第 33 号——合并财务报表（2014 年修订）》、《企业会计准则第 40 号——合营安排》、《企业会计准则第 2 号——长期股权投资（2014 年修订）》及《企业会计准则第 41 号——在其他主体中权益的披露》，要求自 2014 年 7 月 1 日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行，鼓励在境外上市的企业提前执行。

同时，财政部以财会[2014]23 号发布了《企业会计准则第 37 号——金融工具列报（2014 年修订）》（以下简称“金融工具列报准则”），要求在 2014 年年度及以后期间的财务报告中按照该准则的要求对金融工具进行列报。

经本公司董事会决议通过，本公司于 2014 年 7 月 1 日开始执行前述除金融工具列报准则以外的 7 项，新颁布或修订的企业会计准则，在编制 2014 年年度财务报告时开始执行金融工具列报准则，并根据各准则衔接要求进行了调整。

3、会计政策变更相关补充资料。

会计政策在2012年和2013年都没有变化，变化都在2014年，详细的变化已经在上述中都有体现，华谊兄弟也根据这些会计政策进行了修正和整改。

3.1董事会成员
1、2012：
王忠军先生，董事长
王忠磊先生，董事
刘晓梅女士，董事
马云先生，董事
虞锋先生，董事
胡明女士，董事会秘书
王兵先生，独立董事
张大维先生，独立董事
丁健先生，独立董事
监事会成员
YING WU（吴鹰）先生
薛桂枝女士，监事
何学青女士，监事
2、2013：王忠军先生，董事长
王忠磊先生，董事兼总经理
刘晓梅女士，董事
马云先生，副董事长
虞锋先生，董事
胡明女士，董事兼董事会秘书
王兵先生，独立董事
张大维先生，独立董事
丁健先生，独立董事
监事会成员
YING WU（吴鹰）先生
薛桂枝女士，监事
何学青女士，监事
3、2014：王忠军先生，董事长，
王忠磊先生，副董事长
胡明女士，董事
刘晓梅女士，董事
虞锋先生，董事
丁琪女士，董事
王力群先生，独立董事
陈义红先生，独立董事
丁健先生，独立董事
监事会成员
YING WU 先生，独立董事，美国国籍
薛桂枝女士，监事
何学青女士，监事
2013年相比于2012年，王忠磊还兼任总经理，马云从董事晋升为副董事长，到了2014年，马云、王兵、张大维已不在华谊兄弟董事会担任职务，丁琪、王力群、陈义红则是新的董事会成员。

详细的成员名单在上述中体现。

3.2股权
2012
2013
2014
与2012年相比，王忠军的年初持股数相同，但年末增长到289.137.600，王忠磊从50.025.600增长到了84.000.000，马云增长到49.912.200，虞锋从13.375.800增长到21.751.600，胡明从2012年保持着持续增长，从972.000到729.000,，2013年增长到1093.500.总体来看，董事会成员的持股数都属上升趋势。

与2013年相比，王忠军的持股数没有变化，王忠磊也同样没有变化，马云不再是华谊兄
弟的董事会成员、虞锋从21.751.600降低到19.224.700，胡明从1093.500增长到1.760.170.，相比2013年，变化的幅度很小，很稳定最大的两位股东的持股数也没有变化，但是由于董事会的人员变动较大，持股数变动也是很明显。

四、杜邦分析
（一）净资产收益率反映了股东投入资金的盈利能力，是一个综合性极强，最有代表性的财务比率，也是杜邦系统的核心。

华谊兄弟公司2014年净资产收益率为17.8%而2013年该比率为16.88%说明企业投资筹资和生产运营等各个方面经营活动的效率有大幅上升。

（二）从销售方面来看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。

这两者成正比关系，要使净利润上升，就要提高销售收入。

另外，在提高销售收入的同时，也要降低各种成本费用。

华谊兄弟公司2014年公司的销售净利率为37.53%比2013年33.04%增加了4.49%，改善了局面。

为继续保证良好的销售净利润，一方面，需开拓市场，增加销售收入，深入调查研究市场情况，了解供需，从长远的利益出发，努力开发新产品；同时保证产品质量，加强营销手段，提高市场占有率。

另一方面，加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。

严格控制企业的各种期间费用，降低损耗，从而为增加利润提供可能。

（四）资产周转情况直接影响到企业的盈利能力，可以从企业资产周转率，存货周转率和应收账款周转率三方面来进行分析，2014年流动资产周转率为0.55基本上维持了较好的资本周转状况。

五、总结
公司为了充分开辟市场，扩大经营规模，对主营业务和子公司进行了大规模投资，并扩大了债务规模，提高了融资风险。

可以看出公司采取高风险高回报的经营模式。

鉴于电影电视剧市场的难以预测的特点（从年报中我们也可以看出不同电影作品给公司带来的利润回报差距较大），该公司应当在保证已经成熟的主营业务（电影）的营运资金充足的同时，再进行电视剧的投资，以分散风险。

其次，在对子公司进行投资以及对其他公司进行股权投资之前，应充分分析考量被投资公司的盈利能力，以确信投资回报率和回报周期，保障现金流安全。

该公司为了支撑庞大的投资计划，扩大了债务规模，而且流动负债过半。

与此同时，公司的流动比率、速动比率有所下降，尤其是利用经营活动现金流偿还债务能力的下降，使得公司的债务风险加大。

再加上投资回报的情况难以预测，投资人可能不会以债权的形式向华谊投资。

而华谊的经营与财务政策会吸引投资人以股权方式进行投资，原因是资产负债率提高，股东承担的风险有所下降。

同时，华谊对自己的投资行为表现出了高度的自信，向市场传递出了在未来获得高收益的信号，对于投资人有较强的吸引力。

而且，该公司的净利润一直保持稳定增长趋势，投资者会愿意追加对华谊的投资。

六、公司未来发展的展望
（一）、公司面临的市场竞争格局及行业发展趋势:
1、公司面临的市场竞争格局:
（1）电影行业的竞争格局:
随着文化体制改革的不断深入，包括公司在内的民营电影企业正逐步发展壮大为国内电影行业的重要力量，以往国有企业垄断电影市场的格局在国家政策的日益松动下已被打破，民营企业已经可以涉足电影产业的绝大多数领域影片的总体数量分布呈现平均化的市场格局，影片市场价值分布则呈现寡头垄断的市场格局。

我国目前仍有数十家传统国有电影制片单位，每年生产近百部以特定题材为主题的影片，承担较多的舆论宣传职能，另外有几百家小型民营电影公司，每年累计出品数百部小制作影片，这两类电影公司导致我国电影市场产量分布比较平均。

（2）电视剧行业的竞争格局:
随着文化体制改革的不断深入，行业准入门槛较低使从事电视剧制作业务的企业数量较多，市场集中度较低，竞争比较充分。

近年来电视剧市场一直处于整体供大于求的局面，细分市场供求不均衡的现象比较明显。

我国电视剧制作公司数量众多，实力差距也很大。

细分市场的不平衡将进一步加剧市场竞争，扩大公司之间的实力差距，中小规模的电视剧制作机构将被逐步淘汰出局，能够形成较大产能的大型电视剧制作机构将逐步成为电视剧制作市场的主导，市场集中度也将因此而提高。

（3）艺人经纪及相关服务业的竞争格局:
艺人经纪服务业是为各类文化活动提供经纪服务的行业，其市场供求取决于整个文化产业的发展。

随着国民经济的快速发展，包括广告业，影视业和演艺业在内的文化产业均实现了较快的增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。

同时，由于国家法律法规对艺人经纪业务的监管相当宽松，行业进入壁垒很低，大量艺人经纪公司和个体纪经人在近年不断涌现，导致我国的艺人经纪服务市场呈现出市场集中度较低，市场化程度较高的特征。

在国内艺人经纪公司快速增长的同时，国外的大型艺人经纪公司也通过在国内设立分支机构的方式进入我国艺人经纪市场。

但是除少数具有国际影响力的艺人签约海外艺人经纪公司外，大多数艺人都是签约境内的经纪公司，我国的艺人经纪市场目前来说还是一个由本土经纪公司所主导的市场。

2、行业发展趋势:
（1）电影行业的发展趋势:
随着我国文化体制改革的不断深入，电影市场的开放程度也必须不断提高。

许多新竞争主体的进入，在一定程度上改变了市场现有竞争格局，从而降低了电影行业的平均利润水平。

同时也为电影业实现快速发展提供了良好机遇，为国产电影营造了一个较为宽松和有利的发展环境。

随着电影整体市场环境的不断改善和日趋成熟，市场资源向大型电影企业倾斜的趋势将更为明显，这使得具有资金、人才优势的大型电影企业的盈利能力在竞争加剧的市场环境中仍能在较长时间保持较高水平。

而且，国内电影市场对高质量国产大片的需求仍将长期旺盛，国产大片将具备良好的票房前景，国产大片在市场上能够继续保持较高的利润水平。

虽然国家对文化体制建设和文化产业发展的高度重视，但是电影行业仍将面临一系列阻碍行业发展的不利因素，包括盗版冲击，国际市场竞争冲击，政策准入壁垒，专业人才和资本实力壁垒等因素，电影企业需要面对并解决这些问题，才能更快更好的发展。

（2）电视剧行业的发展趋势:
随着我国文化体制改革的不断深入，国家对电视剧在内的文化体制建设和文化产业发展高度重视，国家鼓励具备条件的文化企业通过资本市场募集资金来满足文化企业发展的需要，
为电视剧行业提供了良好的发展环境。

随着居民生活消费水平的提高，居民对文化产品的购买欲望和消费能力为电视剧行业提供了巨大的发展空间。

随着电视剧制作成本的逐年增加，生产优秀的高质量电视剧成为提高电视剧行业利润水平的关键，优秀的电视剧作品能够提高电视台收视率，增加电视广告收入，电视台广告收入的增加以及电视台对电视剧播出力度的加大，会提高对优质电视剧作品的采购数量和采购金额，从而推动投资制作方加大电视剧投入，出品高质量的电视剧。

电视剧制作质量的差异化将导致不同档次的电视剧企业之间利润水平的差异化，从而有利于电视剧市场的优胜劣汰和健康发展。

电视剧行业仍将面临一系列阻碍行业发展的不利因素，包括盗版冲击，国际市场竞争冲击的因素，电视剧制作企业需要面对并解决这些问题，才能更快更好的发展。

（3）艺人经纪及相关服务业发展趋势:
拥有较强的影视制作资源和发行实力的艺人经纪公司才具有核心竞争力，才能培养和吸引一流的演艺人才，影视制作业务和艺人经纪业务的有机结合代表着影视艺人经纪服务业的发展方向。

在国民经济快速增长的背景下，企业的名人品牌代言意识不断提高，影视业和演艺界的商业活动大幅增长，这些都为艺人经纪服务创造了较大的市场需求。

因此，艺人经纪服务业在未来一段时间内仍将保持相对较高的利润水平。

（4）品牌授权及实景娱乐发展趋势:
公司将凭借雄厚的原创内容优势、品牌优势、管理优势和资源整合能力，积极延伸产业链和价值链，拓展包括品牌授权、电影公社、文化城、主题乐园、实景演出等多种业态。

以自身IP资源库及品牌影响力进行授权，获得品牌管理费及运营分成，与合作伙伴共赢。

（5）互联网娱乐发展趋势:
随着移动互联网的快速发展，传媒行业与互联网企业之间合作日益紧密，公司顺应传媒行业网络化、移动化的趋势，以影视业务为基础，挖掘和拓展公司IP内容的流转最大化和价值最大化，利用核心资源提升公司盈利能力和品牌知名度、美誉度，积极升级业务模式，加快与互联网深度融合，发挥公司内部各业务板块以及外部产业链之间的协同效应，全面提升公司的市场竞争力，引领行业创新发展。

（二）、实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施:
1、产业政策风险:
国家对电影、电视剧行业实行严格的行业准入和监管政策，一方面给新进入广播电影电视行业的国内企业和外资企业设立了较高的政策壁垒，保护了公司的现有业务和行业地位；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放宽，公司目前在广播电影电视行业的竞争优势和行业地位将面临新的挑战，甚至整个行业都会受到外资企业及进口电影、电视剧的强力冲。