姜波克《国际金融新编》(第4版)课后习题(第5~8章)【圣才出品】

姜波克《国际金融新编》（第4版）课后习题
第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节
一、概念题
1．中期的内部均衡和外部平衡
答：在中期分析中，内部均衡首先意味着总供给等于总需求，其次还意味着总供给会受总需求的影响而相应发生变动，但是，总供给的变动受到潜在产出水平的约束。

在中期的跨度上，劳动生产率不变，内部均衡曲线移动的机理如下：当需求上升，若汇率不变，则本国物价上升，而本国物价上升才会导致供给增加；当需求上升，若物价不变，只有本国产品的国际价格上升，才会刺激总供给的增加，即P／e必须上升，也就是说e值必须下降。

这样，当需求上升，供给也相应上升。

从外部平衡的角度讲，国内需求的上升，部分反映为对商品进1：3需求的上升，这带来进口增加和国际收支余额（在这里用经常项目收支余额表示）下降。

因此，需求增加后，本币需要贬值，或本国商品价格需要下降，这样才能使本国商品相对于外国商品更便宜，从而出口增加，实现国际收支平衡。

外部平衡曲线移动的实质就是本币贬值，从而使出口出现适应性的增长。

在此过程中本国产出水平对国外市场的依赖程度增加了。

从这个意义上说，外部平衡曲线的移动代表了经济增长来源的变动。

2．经济的内涵增长
答：内涵式经济增长是指要素生产率提高而带来的经济增长。

内涵式经济增长的一个重要指标是产品的附加值。

附加值是一个具有管理学和会计学色彩的名词。

将产品价格构成中
物质资源投入和简单劳动的成本近似地认为是要素投入，其余部分就是附加值，它近似地代表了全要素生产率的贡献。

如果在产品的价格构成中附加值比例较高，就意味着经济增长以内涵式为主。

在对外交往中，出口高附加值产品，进口低附加值产品，就能够用较小的实际资源换得较多的实际资源，从而提高本国的福利水平。

3．经济的外延增长
答：外延式经济增长是指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长。

外延式经济增长是依靠投入要素的数量增加而引起的，因而也被称为数量增长。

与外延增长对应的是内涵式经济增长，内涵式经济增长是依靠投入要素的效率提升而引起的，因而也被称为质量增长。

4．汇率变动的资本供给效应和劳动供给效应
答：（1）汇率变动的资本供给效应
对资本K而言，K可以分为K CA、K f及K d。

K CA表示通过经常账户所得收入中转化为K 的部分，K f表示通过资本与金融账户中长期资本流入转化为K的部分，K d表示本国经济在内循环过程中完成的资本积累。

当本国货币贬值（名义汇率e值上升）时：①经常账户收入增加，转化为资本的K CA相应增加；②等量外国资本流入所能兑换的本币值增加，即转化为资本的K d相应增加；③在经济增长的约束条件下，本国货币贬值要求本国货币供应量同时增加，收入效应和实际货币余额效应使储蓄增加，储蓄转化为资本的K d也相应增加。

因此，本国货币贬值会引起K CA、K f和K d的增加，即资本供给的增加，这种效应被称为汇率变动的资本供给效应。

（2）汇率变动的劳动供给效应
对劳动L而言，随着本币贬值，总需求上升，本国企业为了扩大生产规模，对劳动的需求提高，企业为了吸引更多的劳动而提高工资水平，从而劳动供给增加。

这种效应被称为汇率变动的劳动供给效应。

5．可持续增长条件下的汇率模型
答：现实中的经济增长由外延增长和内涵增长共同构成，可持续增长条件下的汇率模型，如图5-21。

横轴Y表示每种经济增长方式在总增长中的比例（贡献率）。

图5-21可持续增长条件下的汇率模型
根据两种增长方式与汇率变动的关系，当本币贬值，外延型增长的相对比例会上升；当本币升值，内涵型增长的相对比例会上升。

也就是说，汇率变动对两种经济增长方式具有转换效应，国民收入的增加既可由Y外的增长引起，也可由Y内的增长引起。

根据各国的国情和发展阶段不同，经济增长中合意的外延经济增长和内涵经济增长比例也会有所不同。

图5-21中，外延增长曲线和内涵增长曲线的交点表示的是外延型增长与内涵型增长的适当比例，即在经济增长的过程中，要素投入的增加与劳动生产率的提高都做出了基于国情的适当贡献。

在图5-21中，点A对应的汇率水平是内涵经济和外延经济保持均衡的汇率水平原点。

以此为出发，若一段时期内发生外生的技术进步，则内涵增长曲线从内1向外、向右移动到
内2，内涵经济对经济增长贡献的比例增加，偏离合意的比例，为了使外延经济与内涵经济平衡增长，名义汇率需要上升到点B的位置，本币贬值；若一段时间发生外生的要素供应增长（譬如人口生育高峰导致劳动力供应增加，或发现了一个巨大的油田），则外延增长曲线向外、向右移动到外2，外延经济对经济增长贡献的比例增加，偏离合意的比例，为了使外延经济与内涵经济平衡增长，名义汇率需要下降到点b的位置，本币升值。

如此循环，汇率的比价属性和杠杆属性共同发挥作用，推动着内涵经济和外延经济彼此问平衡地增长。

6．汇率的要素规模缺口
答：在一个对汇率有管理的国家中，由于汇率的管理，可能会出现在内涵经济增长相对较快的阶段中名义汇率反而下降、本币升值的情况（见图5-22）。

图5-22名义汇率失调的要素规模缺口
在图5-22中，内涵经济相对较快增长，内涵增长曲线右移，名义汇率如果不是从点A 向点B运动（贬值），而是保持不变（仍在点A）或向点m运动（升值），就会出现内涵经济增长过快的失调。

点B到e0或m的距离，就是汇率失调的距离，即为汇率失调的要素规模缺口。

存在要素规模缺口的汇率失调意味着部分本该投入的要素（资本、劳动、资源等）在汇率变动的支出转换效应下被阻止投入或被转移投入到世界市场上去了。

这将危害外延经济的
增长，造成失业的增加，甚至产业的空洞化。

纠正这个缺口的办法是逐步让本币贬值，以扩大外延经济的规模。

7．汇率的技术进步缺口
答：在一个对汇率有管理的国家中，由于汇率的管理，可能会出现在外延经济增长相对较快的阶段中名义汇率反而上升、本币贬值的情况（见图5-23）。

图5-23名义汇率失调的技术进步缺口
在图5-23中，外延经济相对较快增长，外延增长曲线右移，名义汇率如果不是从点A 向点b运动（升值），而是保持不变（仍在点A）或向点M运动（贬值），就会出现外延经济增长过快的失调。

点b到点e0或到M的距离，就是汇率失调的距离，即为汇率失调的技术进步缺口。

汇率失调的技术进步缺口会危害内涵经济的增长，造成效率低下，技术进步受阻。

纠正这个缺口的办法是通过有意识的政策操作逐步让本币升值，以扩大内涵经济的规模。

8．国内资源消耗比例曲线
答：国内资源消耗比例曲线是表明汇率与国内资源消耗比例关系的曲线。

进口资源消耗比例曲线是表明汇率与进口资源消耗比例关系的曲线。

在本国产出水平一定，即资源消耗总量既定的情况下，来自国内的资源消耗增加，来自国外的资源消耗便相应减少；反之，来自国内的资源消耗减少，势必要求来自国外的资源消耗增加，两者成反比关系。

具体而言，汇率变动具有支出转换效应，本币贬值引起国内资源相对便宜，则国内资源的消耗相对增加；本币升值引起国外资源相对便宜，则本国生产所使用的国外资源相对增加（或者，从内涵经济的角度看，就是本国所能交换和利用到的国外资源相对增加）。

因此，资源消耗型经济增长，其实就是更多依赖本国资源的经济增长，资源节约型经济增长，其实不仅仅是国内资源利用效率的提高，而且同时还是更多利用外国资源的经济增长。

用图5-24来表示汇率水平的决定。

图中的纵轴表示汇率水平，在直接标价法下，向上表示本币贬值，向下表示本币升值。

本币贬值使进口资源相对昂贵，国内资源消耗比例增加，故国内资源消耗比例曲线斜率为正。

本币升值使进口资源相对便宜，国外资源消耗增加，故进口资源消耗比例曲线斜率为负。

假定两条曲线的交点表示国内外资源消耗的合意比例，也表示本国自然资源使用和劳动力就业的合意比例，那么，交点同时也代表着应有的均衡汇率水平。

图5-24国内、进口资源消耗比例曲线
9．进口资源消耗比例曲线
答：进口资源消耗比例曲线是表明汇率与进口资源消耗比例关系的曲线。

国内资源消耗。