证券投资学(第二章)

指数名称
深圳综合 指数
深圳成份 股指数
沪深３０ ０指数
基日及基 编制的 日指数 股票家
数
1991．4 所有上 ．3， 市股票 100
1994．7 40只 ．20．
1000
２００４. 300只 １２.３ １ 1000
开始编 制的时 间
编制机 构
1991．4 深证所 ．4
1995．1 深证所 ．3
2005．4 沪深证
• 需要经纪人，交易可以保密，成交快。
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证券投资学(第二章)
• 三板市场：
• ⑴含义：三板市场的全称是“代办股份转 让系统”，于2001年7月16日正式开办。目 前在三板市场由指定券商代办转让的股票 有55只（2006年9月27日），
• ⑵交易对象：原在STAQ、NET系统挂牌交 易的法人股及主板市场退市的股票
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指数名称
金融时报 指数
基日及基 编制的 日指数 股票家
数
1935.7.1 30 100
开始编 制的时 间
编制机 构
《金融 时报》
日经股票 价格指数
东证股票 价格指数
1950.9.7 225只 1000
1968.1.4 所有上
100
市股票
1950
• 综合指数:以所有上ห้องสมุดไป่ตู้股票为对象而编制的指数.
• 成份股指数:选择具有代表性的股票而编制的指数
• 成份股选择的标准：有一定的上市交易时间，有 一定的上市规模、交易活跃，行业代表，经营状 况好
• 5、我国主要股价指数：P86
• 6、境外主要股价指数：P88
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指数名称 基日及基 编制的股 开始编制 编制机构 日指数 票家数 的时间
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• 3.证券交易所的种类 • 会员制证券交易所 • 含义：以会员协会组织形式设立的证券交易所。 • 特点： • 收取的费用低些 • 会员既是证券交易所的管理者又是交易者。
• 公司制证券交易所：
• 含义：即按照股份有限公司组织形式设立的证券 交易所。
• 特点：收取的费用较高 • 证券交易所的管理者与交易者分开
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• 作为我国多层次证券市场体系的一部分， 三板市场一方面为退市后的上市公司股份 提供继续流通的场所，另一方面也解决了 STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人 股流通问题。
• ⑶目前拥有代办股份转让资格的券商有14 家证券公司 。国泰君安证券 、申银万国 、
• 光大证券 、广发证券 、湘财证券等
上证综合指 90．12． 所有上市 1991．7 上证所
数
19 , 100 股票
．15
上证30指 数
以96年1 月至3月 的平均流 通市值为 基 期,1000
30只
1996.7.1 上证所
上证180指 2002．6 180只
数
．28 ,329
9.06
2002．7 上证所 ．1
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• 场外交易市场是指在证券交易所以外进行 交易的场所。场外交易市场包括：
• 柜台市场：分散在各个证券商的营业柜台， 进行的是分散的小规模的证券交易，交易 对象主要以债券为主。
• 第三市场，已上市证券的场外交易市场。 特点：交易佣金比较低，成交快、交易主 体一般是大的机构投资者。
• 第四市场：是利用电子计算机系统进行交 易的市场，是一个无形市场。特点：不
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指数名称
道.琼斯指 数
基日及基 编制的 日指数 股票家
数
1928.10. 65只 1、100
开始编 制的时 间
1884
编制机 构
道·琼斯 公司
标准普尔 指数
以1941- 500只 1943年 的平均市 价总额为 基期值
100
1932
标准普 尔公司
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• 3.中间型证券监管体制:既强调政府立法监 管,又强调自律管理的监管体制.(德国、泰国）
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创业板市场
主板市场
上市对象
其产品具有高新技术 成熟型企业 含量的企业和有发展 前景的成长型企业
股本规模
首次公开发行新股后，股本总额不少于 股本总额不少于人民 人民币5000万元 币3000万元
盈利要求 无盈利要求
最近3年连续盈利， 并可向股东支付 股利
最低公众持 股数量
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社会公众持有股份达 特别规定：公司股票总
公司股份总数的
额超过人民币4亿元的， 社会公开发行股份的比
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最少公众股 持股票面值 持股票面值
东数量
达人民币 达人民币
1000元以 1000元以
上股东人数 上股东不少
不少于200 于1000人
人
涨跌停板制 涨跌幅限制 涨跌幅限制
其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展 业务。在二板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有 较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也 不突出，但很有增长潜力(0908) • 二板市场与主板市场有区别的：主要是在上市的门槛、服 务对象上、交易制度上 • 我国经过多年的准备、筹划终于在于2004年6月25日，在 深圳证券交易所推出了中小企业板块。（首批8只股票上 市） • 在我国创业板与主板的区别：
• 2.4.1证券监管的必要性P84
• 是实现证券市场各项功能的需要；
• 是保护证券市场参与者正当权益的需要；
• 是防范证券市场高风险的需要；
• 是促进证券市场自身健康发展的需要
• 2.4.2证券监管的对象和内容:证券市场的参与者及 其在证券市场的活动与行为。
• 2.4.3证券监管手段:法律手段、经济手段、行政手 段、自律管理。
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• STAQ系统全称为全国证券交易自动报价系 统，1990年12月5日在北京开通运行。NET 系统全称是中国国证券电子交易系统。 1993年4月28日投入运行。都是法人股交易 系统。交易对象主要是法人股及债券。交 易主体：具备法人资格的机构。后来在交 易过程中，相当数量的个人违反两系统规 定进入市场，两系统流通的法人股实际上 已经个人化。1999年9月，STAQ系统与 NET系统取消
日本经 济新闻 社
1969.7.1 东京证 券交易 所
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指数名称
香港恒生 股价指数
基日及基 编制的 日指数 股票家
数
1964.7.3 33只 1. 100
开始编 制的时 间
编制机 构
1969.11. 香港恒
24
生银行
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• 2.4证券市场监管
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• 上证50指数是根据科学客观的方法，挑选 上海证券市场规模大、流动性好的最具代 表性的50只股票组成样本股，以便综合反 映上海证券市场最具市场影响力的一批龙 头企业的整体状况，基期,2003-12-31，基 期指数为1000点
• 沪深证券市场除了编制综合指数、成份股 指数外，还编制了分类指数。
• 场内交易主要有这样一些规定。⑴交易地点：集 中在证券交易所的营业大厅；⑵交易时间：固定 的，如我国每周五日，每天分前市和后市。⑶交 易对象：上市证券；
• ⑷参与交易的主体：证券交易所的会员，（作为 会员，有一定的条件，要交纳会员费、年费、席 位费）非会员都要委托会员买卖。
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• 如基期股票的平均价格P0＝20元，报告期的股票 平均价格P1＝24元，上涨了20%
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• 具体的计算方法：P84
• 3、股价指数的编制：是由指定的机构来编制的， 为了保证指数的权威性、连续性、可比性。
• 4、股价指数按编制对象分可分为综合指数、成份 股指数(0883)
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• 4.证券交易所的参与者:(略)P61 • 会员 • 交易人 • 客户与经纪人之间的关系
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• 2.2.3证券市场的分类； • 1.按证券市场的功能不同：可分为证券发行市场和证券流
通市场。(一级市场和二级市场) . 2.按上市条件分:主板市场和二板市场 主板市场:一板市场,是一国资本市场最重要的部分. • 二板市场 • 二板市场，是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，
• ⑸从2002年9月20日开始，根据股份转让公司的 质量，在三板市场上实行股份分类转让制度。净 资产为负和为正的公司分别实行每周3次（周一、 三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委 托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至 3：00；涨、跌停板限制为5％。
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• 2.3股票价格指数
• 1、股票价格指数的含义：是用来衡量整个股市股 价变动方向和幅度的指标,一种动态相对数。
• 股市的股票有很多，有的在涨、有的在跌，涨跌 的幅度都不同，到底股市是在涨还是在跌，用什 么衡量？用股价指数。
• 2、股价指数的计算：
• 计算的基本原理：首先确定一个基期，令基期的 指数为100点或1000点，再用报告期的股票平均 价格（总市值）与基期股票的平均价格（总市值） 相比得出的数值,即报告期的股价指数
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• 2.2证券市场的微观主体 • 2.2.1证券公司（投资银行、商人银行）：经营证
券业务的机构。 • 证券经纪商、证券自营商、证券承销商。 • 2.2.2证券交易所 • 1.定义:上市证券集中交易的场所. • 2.功能: • 提供交易场所；
制定交易规则； 组织证券的上市及上市证券交易的管理； • 对会员及上市公司进行日常监管； • 提供证券市场行情及其他信息服务
• 2.4.4 证券监管体制:P93
• 1.集中型证券监管体制:政府通过制定专门的法规,
并设立全国性的证券监管机构来统一管理全国证 券市场的监管体制(美国)(0885)
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• 2.自律型监管体制:证券监管主要由证券交 易所、证券业协会等自律性组织进行，政 府很少干预的监管体制。（英国）
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• ⑷投资者如何参与交易？投资者如要参与股份转 让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让 账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件， 到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开 立账户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。 持有已退市公司股票的投资者要进入三板市场转 让股份，也要开立此账户
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2020/12/9
证券投资学(第二章)
区别
证券市场 商品市场
交易对象 有价证券 普通商品
交易对象的 广 用途
单一
影响交易对 主要是市场 该商品的价
象价格的因 利率
值
素
风险
大
小
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• 2．1．2证券市场的形成与发展(略)
• 股分公司的产生与信用制度的发展是证券 市场产生的基础。证券市场最早起源于西 欧，发达国家发展较快，市场规模大，发 展中国家发展较慢，规模较小。我国在旧 中国，也曾有过证券交易所，新中国成立 后，取消了，一直到90年代初期才建立正 式的证券交易所。1990年12月19日，上海 证券交易所正式营业。1991年7月深圳证券 交易所正式营业，我国证券市场的发展经 历了从无到有、从小到大、从不规范到逐 步规范、从封闭走向开放的过程。
．8
交所
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• 统计数据显示，上证３０指数样本股流通市值占 上海市场流通市值的比例从１９９６年７月末的 ３３．２６％下降至２００２年４月的１０．０ ５％，其成交额占上海市场股票成交额的比例也 从１９９６年７月的４３．６４％下降至２００ ２年４月的６．６０％。上证３０指数的市场代 表性已经降低到相当严重的地步
度
比例10% 比例为10%
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• 3.按交易对象分，可分为股票市场、债券市场和 基金市场
• 4.按交易组织形式不同可分为场内市场和场外市 场。
• 场内市场是指证券交易所交易市场，是证券交易 的主要场所。证券交易所是一个高度组织化、高 度规范化的上市证券的集中交易场所。它有一套 严密的规章管理制度。
• 上证１８０指数的选样是按照行业代表性、股票 规模、交易活跃程度、财务状况等原则来确定的， 统计表明，上证１８０指数的流通市值占到上海 股票市场流通市值的５０％，成交金额所占比重 也达到４７％,2001底,180成份股的每股收益 0,215元,高出沪市平均收益的22%,平均分红额占 到市场所有上市公司分红额的60%.