银行业竞争、融资约束与企业创新

银行业竞争、融资约束与企业创新

创新成为各国实现经济再平衡、打造国家竞争新优势的核心,但是我国企业尤其是中小微企业所面临的创新融资约束问题依然很严重,而银行业竞争程度成为关键的金融环境影响因素。本文融合了新经济社会学嵌入性视角,综合了金融学相关理论,将银行业竞争看作是金融生态环境的集中体现,选取省际层面的银行业竞争数据和微观的2008-2014年沪深A股上市公司数据,利用多层统计模型考察了银行业竞争环境对融资约束与企业创新的影响。研究结果发现,融资约束能显著抑制企业创新,且其作用程度具有地区差异性,而这种差异性可由企业所在地区银行业竞争环境的不同来解释。当企业所在省份银行业竞争环境增强时,融资约束对企业创新的制约作用减弱。

可能的原因是,银行业竞争环境的增强调节了融资约束对企业创新的效应,缓解了融资约束进而促进了企业创新。在更替融资约束的测度指标进行稳健性检验后,以上结论仍然成立。本文进一步按照企业规模、所有制类型划分样本进行分析,发现银行业竞争带来的融资约束缓解效应在大企业、非国有企业中表现得尤为突出,而对中小企业的融资约束缓解效应较小,这说明尽管中小银行的数量在增多,但并未充分发挥其在服务中小企业中的优势。因此本文最后提出了增加民间资本和外资资本进入银行业的比重,支持和促进地区中小银行发展,建立有效的信息识别机制和风险控制机制,发展多层次资本市场的政策建议。