财务管理 筹资方式课件

参考答案（续1）
（2）2005年需要增加对外筹集的资金额＝525＋200＋ 100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝ 450（万元） （3）2005年末的流动资产＝（300＋900＋ 1800）×（1＋25%）＝3750（万元） 或者：2005年末的流动资产＝（300＋900＋ 1800）＋6000×25%×（300＋900＋1800）/6000 ＝3750（万元） 2005年末的流动资负债＝（300＋600）×（1＋25%） ＝1125（万元） 或者：2005年末的流动资负债＝（300＋600）＋ 6000×25%×（300＋600）/6000 ＝1125（万元）
1、定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分 析、判断能力，预测未来资金需要量的方 2、定量预测法（掌握） 主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。
【预测思路分析】
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
1.比率预测法：依据有关财务比率与资金需要量之 间的关系，预测资金需要量的方法。 在众多的财务比率预测中，最常用的是销售 额比率法。 （1）假设前提： 企业部分资产和负债与销售额同比例变化； 企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到 最优。 （2）基本原理
请你解题（续2）
假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分 配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生 变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计 为2700万 元。2005年企业需要增加对外筹集的 资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算2005年需要增加的营运资金额。 （2） 预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑 计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益 均已有指定用途）。
解答（续1）
列示在中 销售额比率表
资产 占销售收入 的% 5 15 30 不变动 负债及所有者权 益 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 占销售收入的 % 10 5 不变动 不变动 不变动 不变动
现金 应收账 存货 固定资产 净值
合计
50
合计
15
解答（续2）
（3）确定需要增加的资金数额：
筹资的类型
按来源渠道(属性)分类
股权资本 长期资本
内部筹资
债权资本 短期资本
外部筹资 间接筹资
按期限分类
按资本来源范围
Fra Baidu bibliotek
按是否借助中介
直接筹资
三、筹资渠道与筹资方式
比较内容 筹资渠道 筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源 与供应量 国家资金、银行信贷资 金、非银行金融机构资 金、其他企业资金、居 民个人资金和企业自留 资金等六种 筹资方式 筹资方式是指筹措 资金时所采取的具 体形式 吸收直接投资、发 行股票、利用留存 收益、向银行借 款、利用商业信 用、发行公司债 券、融资租赁
资产总计
80000
负债及所有者权益 80000
（1）预计销售额增长率 销售额增长率＝ （2）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
该公司资产负债中，资产方除固定资产外都 将随销售量的 增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生较 多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方 ，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实收资本 、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如果不全部 分配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售增加而自动 增加的项目
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
（3）计算公式 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加 的留存收益 （4）基本步骤： ①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率 变动的项目）和非变动性项目 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资 产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额
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第四章 筹资方式
第二章 筹资方式
1
2 3 4 5
企业筹资概述 权益性筹资 长期负债筹资 混合筹资 短期负债筹资
Conclusion
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机 二、筹资分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、企业筹资的基本原则 五、资金需要量的预测 六、资金成本计算的一般方法及 其对筹资决策的影响
请你解题（续3）
（3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、 资产总额、负债总额和所有者权益总额。 （4）预测2005年的速动比率和产权比率。 （5）预测2005年的流动资产周转次数和总 资产周转次数。 （6）预测2005年的净资产收益率。 （7）预测2005年的资本积累率和总资产增 长率。
参考答案
参考答案（续2）
2005年末的资产总额＝5400＋200＋100＋ （300＋900＋1800）×25%＝6450（万元） （上式中“200＋100”是指长期资产的增加 额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资 产的增加额） 因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由 投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即 2005年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万 元） 2005年末的所有者权益总额＝资产总额－负 债总额＝6450－3825＝2625（万元）
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
计算公式： 需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自 然增加的负债-增加的留存收益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基 期销售额的百分比+非变动资产调整数 随收入自然增加的负债=增量收入×基期变 动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利 率×收益留存率
[例2-1]
某企业 2006年12月31日的资产负债表（简表）如下： 产负债表（简表） 2006年12月31日 单位： 万元 资产 现金 应收账款 存货 固定资产净值 期末数 5000 15000 30000 30000 负债及所有者权益 期末数 应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 10000 5000 25000 10000 20000 10000 资
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（资金习性法）
2.资金习性预测法 （1）几个基本概念 资金习性：资金总额与业务量之间的依存关 系。
例如：
某公司管理人员工资每人每月5000元，共5个人， 生产工人工资是每加工一件产品20元，还有10名 推销人员，保底工资500元/月，推销一件1元。该 企业每月产销平衡，问下个月要准备多少工资？ 解答不变资金总额a=25000+500×10＝30000 单位变动资金b=20＋1＝21 Y=a+b×x＝30000+21×x
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
06年销售收入 1000万 应收账款 500万 存货 600万 应付账款 700万
07年预计收入1200万 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要 追加资金， 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 △资产－△负债－△留存收益＝从外部追加 资本
资产 期末数 负债及所有者权益 期末数
货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产总计
300 900 1800 2100 300 5400
应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债及所有者权益总计
300 600 2700 1200 600 5400
请你解题（续1）
该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元， 主营业务净利率为10%，净利润的50%分配给投 资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长 25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无 形资 产100万元，根据有关情况分析，企业流动 资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比 例增减。
【答案】
（1）计算2003年公司需增加的营运资金 流动资产占销售收入的百分比 =10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比 =3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万 元） 增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流 动负债 =6000×50%6000×15%=2100（万元）
四、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
五、资金需要量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 1、法律依据 （1）注册资本限额的规定 （2）企业负债限额的规定 2、企业经营规模依据 3、影响企业筹资数量预测的其他因素
(二)资金需要量的预测方法
含义
种类或方 式
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解 决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在 一定的对应关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠 道（如向银行借款），但是同一渠道的资金往往 可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适 用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应 实现两者的合理配合。
从表中可以看出，销售收入每增加100元必须增加50元的资金 占用，但同时增加15元的资金来源。因此，每增加100元的销 售收入，该公司必须取得35元的资金来源。本例中，销售收入 从100000万元增加到120000万元，增加了20000万元，按照 35%的比率可预测将增加7000万元的资金需求。
解答（续3）
资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产总计 期末余额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益总计 期末余额 1000 2000 9000 4000 2000 18000
（4）根据有关财务指标的约束条件，确定对外筹 资数额： 从外部追加资产=△资产-△负债-△留存收益 =50000×20%-15000×20%120000×10%×40% =10000-3000-4800=2200
[例2-2]
【例】已知某公司2002年销售收入为20000万元，销售净 利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月 31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2002年12月21日 单位：万元
一、筹资动机
（一）企业筹资概念：企业根据其生产经营、对外 投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金 融市场，运用筹资方式，经济有效筹措和集中资 本的活动。 （二）筹资动机： 1、扩张性筹资 2、调整性筹资 3、混合性筹资
二、企业筹资的分类
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金 的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。 分类: （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹 资和负债筹资。 （2）按照所筹资金使用期限的长短，分为短 期资金筹集与长期资金筹集
（2）预测2003年需要对外筹集资金量 增加的留存收益=20000×（1+30%） ×12%×（1-60%）=1248（万元） 对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万 元）
请你解题
.某企业 2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2004年12月31日 单位： 万元
（1）变动资产销售百分比＝（300＋900＋1800） /6000＝50% 变动负债销售百分比＝（300＋600）/6000＝15% 2005年需要增加的营运资金额＝6000×25%× （50%－15%）＝525（万元） 或者：2005年需要增加的营运资金额＝［（300＋900 ＋1800）－（300＋600）］×25%＝525（万元） 或者：2005年需要增加的流动资产额= （300+900+1 800）×25%=750（万元） 2005年需要增加的流动负债额=（300+600） ×25%=225（万元） 2005年需要增加的营运资金额=750-225=525（万元）
该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，为 实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万 元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动 负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的 销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。 （2003年） 要求： （1）计算2003年公司需增加的营运资金 （2）预测2003年需要对外筹集资金量