折现现金流量方法

二、企业投资的分类
按投资与生产经营的关系分：直接投资与间接投资 按投资回收时间的长短分：长期投资与短期投资 根据投资的方向分：对内投资与对外投资 根据投资在生产过程中的作用分： 初创投资和后续投资 根据不同投资项目之间的相互关系分： 独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资 根据投资项目现金流入和流出的时间分： 常规项目投资和非常规项目投资
三、企业投资管理的原则
认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的 可行性分析 及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应 认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投 资风险
四、企业投资过程分析
投资项目的决策 投资项目的提出； 投资项目的评价： 投资项目的决策（接受；拒绝；发还，再做处理） 投资项目的实施与监控（执行） 为投资方案筹集资金；按照拟定的投资方案有计划 分步骤实施；实施过程中的控制与监督；投资项目 的后续分析。 投资项目的事后审计与再评价
第一节 长期投资概述
一、企业投资的意义 二、企业投资的分类 三、企业投资管理的原则 四、企业投资过程分析
一、企业投资的意义
投资的含义 企业投资：是指公司对现在所持有资金的一种运用， 如投入经营资产或购买金融资产，或者是取得这些 资产的权利，其目的是在未来一定时期内获得与风 险成比例的收益。 投资的意义 企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 企业投资是公司发展生产的必要手段。 企业投资是公司降低经营风险的重要方法。
（二）全部现金流量的计算
计算投资项目的固定资产年折旧额。 计算投资项目的营业现金流量。 计算投资项目总的现金流量。
例题：
大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择。甲方案需投资10000元，使用 寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年 中每年的销售收入为6000元，每年的付现成本为 2000元。乙方案需投资12000元，采用直线法计提折 旧，使用寿命5年， 5年后有残值收入2000元， 5年 中每年的销售收入为8000元，付现成本第1年为3000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3000元，假设所得税税率为40%。 试计算两个方案的现金流量。
第七章 投资决策原理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较
学习目标
了解投资活动对企业的意义。 了解企业投资的分类、特点与管理程序。 掌握投资项目现金流量的组成与计算。 掌握各种投资决策指标的计算方法和决策规则。 掌握各种投资决策方法的相互比较与具体应用。
2、营业现金流量 指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生 产经营所带来的现金流入和流出的数量。 现金流入一般是指营业现金收入 现金流出一般是指营业现金支出和缴纳的所得税
每年营业现金净流量=年营业收入－年付现成本－所得税
或 每年营业现金净流量=税后净利+折旧
3、终结现金流量
指投资项目完结时所发生的现金流量。包括：
第二节 投资现金流量的分析
一、投资现金流量的构成 二、现金流量的计算 三、投资决策中使用现金流量的原因
一、投资现金流量的构成
（一）投资现金流量的概念
指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数 量，它是评价投资方案是否可行时必须事先计 算的一个基础性指标。 按现金流动的方向，可将投资活动的现金流量 分为现金流入量、现金流出量和净现金流量。 净现金流量 ＝ 现金流入量－现金流出量 按现金流量的发生时间，可将投资活动的现金 流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结 现金流量。
例：甲公司的一台机器设备原价为680000元，预计生产产品 产量为2000000件，预计净残值率为3％，本月生产产品 34000件。则该台机器设备的月折旧额计算如下： 单件折旧额=680000×（1-3％）/2000000 =0.3298 月折旧额=34000×0.3298=11213.2（元）
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固定资产的折旧方法
（一）年限平均法 年限平均法又称直线法，是将固定资产的应计折旧额 均衡地分摊到固定资产预计使用寿命内的一种方法。 采用这种方法计算的每期折旧额均是等额的。计算公 式如下： 年折旧率=（l-预计净残值率）／预计使用寿命 年折旧额=固定资产原价×年折旧率
（二）工作量法
工作量法，是根据实际工作量计提固定资产折旧额的一 种方法。 计算公式如下： 单位工作量折旧额=固定资产原价×（1-预计净残值率） ／预计总工作量 某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作量× 单位工作量折旧额
（1）固定资产的残值收入或变价收入。 （2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。 （3）停止使用的土地的变价收入等。
二、现金流量的计算
（一）初始现金流量的预测
逐项预算法 单位生产能力估算法 装置能力指数法
逐项测算法
即对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其 数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。 例：某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查 研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用1万 元，设备购置费50万元，设备安装费10万元，建筑 工程费40万元，投产时需垫支营运资金5万元，不 可预见费按上述总支出的5%计算，则该生产线的投 资总额为： （1+50+10+40+5）*（1+5%）＝111.3(万元)
（二）现金流量的构成
初始现金流量
投资项目现金流量
营业现金流量
终结现金流量 0 初始现金流量 1 2 营业现金流量 n 终结现金流量
1、初始现金流量 初始现金流量是开始投资时发生的现金流量， 一般包括以下几部分：
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费用 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益 不可预见费用