折现现金流量方法
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二、企业投资的分类
按投资与生产经营的关系分:直接投资与间接投资 按投资回收时间的长短分:长期投资与短期投资 根据投资的方向分:对内投资与对外投资 根据投资在生产过程中的作用分: 初创投资和后续投资 根据不同投资项目之间的相互关系分: 独立项目投资、相关项目投资和互斥项目投资 根据投资项目现金流入和流出的时间分: 常规项目投资和非常规项目投资
三、企业投资管理的原则
认真进行市场调查,及时捕捉投资机会 建立科学的投资决策程序,认真进行投资项目的 可行性分析 及时足额地筹集资金,保证投资项目的资金供应 认真分析风险和收益的关系,适当控制企业的投 资风险
四、企业投资过程分析
投资项目的决策 投资项目的提出; 投资项目的评价: 投资项目的决策(接受;拒绝;发还,再做处理) 投资项目的实施与监控(执行) 为投资方案筹集资金;按照拟定的投资方案有计划 分步骤实施;实施过程中的控制与监督;投资项目 的后续分析。 投资项目的事后审计与再评价
第一节 长期投资概述
一、企业投资的意义 二、企业投资的分类 三、企业投资管理的原则 四、企业投资过程分析
一、企业投资的意义
投资的含义 企业投资:是指公司对现在所持有资金的一种运用, 如投入经营资产或购买金融资产,或者是取得这些 资产的权利,其目的是在未来一定时期内获得与风 险成比例的收益。 投资的意义 企业投资是实现财务管理目标的基本前提。 企业投资是公司发展生产的必要手段。 企业投资是公司降低经营风险的重要方法。
(二)全部现金流量的计算
计算投资项目的固定资产年折旧额。 计算投资项目的营业现金流量。 计算投资项目总的现金流量。
例题:
大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、 乙两个方案可供选择。甲方案需投资10000元,使用 寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后无残值,5年 中每年的销售收入为6000元,每年的付现成本为 2000元。乙方案需投资12000元,采用直线法计提折 旧,使用寿命5年, 5年后有残值收入2000元, 5年 中每年的销售收入为8000元,付现成本第1年为3000 元,以后随着设备陈旧,逐年将增加修理费400元, 另需垫支营运资金3000元,假设所得税税率为40%。 试计算两个方案的现金流量。
第七章 投资决策原理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 长期投资概述 投资现金流量的分析 折现现金流量方法 非折现现金流量方法 投资决策指标的比较
学习目标
了解投资活动对企业的意义。 了解企业投资的分类、特点与管理程序。 掌握投资项目现金流量的组成与计算。 掌握各种投资决策指标的计算方法和决策规则。 掌握各种投资决策方法的相互比较与具体应用。
2、营业现金流量 指投资项目投入使用后,在其寿命周期内由于生 产经营所带来的现金流入和流出的数量。 现金流入一般是指营业现金收入 现金流出一般是指营业现金支出和缴纳的所得税
每年营业现金净流量=年营业收入-年付现成本-所得税
或 每年营业现金净流量=税后净利+折旧
3、终结现金流量
指投资项目完结时所发生的现金流量。包括:
第二节 投资现金流量的分析
一、投资现金流量的构成 二、现金流量的计算 三、投资决策中使用现金流量的原因
一、投资现金流量的构成
(一)投资现金流量的概念
指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数 量,它是评价投资方案是否可行时必须事先计 算的一个基础性指标。 按现金流动的方向,可将投资活动的现金流量 分为现金流入量、现金流出量和净现金流量。 净现金流量 = 现金流入量-现金流出量 按现金流量的发生时间,可将投资活动的现金 流量分为初始现金流量、营业现金流量和终结 现金流量。
例:甲公司的一台机器设备原价为680000元,预计生产产品 产量为2000000件,预计净残值率为3%,本月生产产品 34000件。则该台机器设备的月折旧额计算如下: 单件折旧额=680000×(1-3%)/2000000 =0.3298 月折旧额=34000×0.3298=11213.2(元)
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固定资产的折旧方法
(一)年限平均法 年限平均法又称直线法,是将固定资产的应计折旧额 均衡地分摊到固定资产预计使用寿命内的一种方法。 采用这种方法计算的每期折旧额均是等额的。计算公 式如下: 年折旧率=(l-预计净残值率)/预计使用寿命 年折旧额=固定资产原价×年折旧率
(二)工作量法
工作量法,是根据实际工作量计提固定资产折旧额的一 种方法。 计算公式如下: 单位工作量折旧额=固定资产原价×(1-预计净残值率) /预计总工作量 某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作量× 单位工作量折旧额
(1)固定资产的残值收入或变价收入。 (2)原有垫支在各种流动资产上的资金的收回。 (3)停止使用的土地的变价收入等。
二、现金流量的计算
(一)初始现金流量的预测
逐项预算法 单位生产能力估算法 装置能力指数法
逐项测算法
即对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其 数额,然后进行汇总来预测投资额的一种方法。 例:某企业准备建一条新的生产线,经过认真调查 研究和分析,预计各项支出如下:投资前费用1万 元,设备购置费50万元,设备安装费10万元,建筑 工程费40万元,投产时需垫支营运资金5万元,不 可预见费按上述总支出的5%计算,则该生产线的投 资总额为: (1+50+10+40+5)*(1+5%)=111.3(万元)
(二)现金流量的构成
初始现金流量
投资项目现金流量
营业现金流量
终结现金流量 0 初始现金流量 1 2 营业现金流量 n 终结现金流量
1、初始现金流量 初始现金流量是开始投资时发生的现金流量, 一般包括以下几部分:
投资前费用 设备购置费用 设备安装费用 建筑工程费用 营运资金的垫支 原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益 不可预见费用