工作报告之新能源汽车行业投资分析报告

新能源汽车行业投资分析报告

摘要：新能源汽车行业的发展对于促进节能减排、防治大气污

染有着重要意义。首先，简要介绍新能源汽车行业，并具体分析行

业的上下游行业发展，接着从政策环境、市场推动、基金推动三个

角度确定行业投资价值，最后给出具体的投资策略。

关键词：新能源汽车；投资分析；产业链

中图分类号：f426.471 文献标志码：a 文章编号：1673-291x （2017）03-0020-02

随着我国人均收入水平的不断提高，居民人均汽车持有量也大

幅增加。新能源汽车行业的发展，能够减少汽车尾气排放，对促进

节能减排、防治大气污染具有重要意义。当前，我国空气污染问题

如雾霾等频繁发生，新能源汽车行业的发展能够从根源处改善空气

质量问题。新能源汽车行业作为目前我国的新兴产业之一，其发展

既关乎国家民生环保，也牵动着汽车工业发展的命运。

一、行业的基本定义及分类

从经济学的角度描述，新能源汽车行业是指从事新能源汽车生

产与应用的行业。在当今空气污染问题日益严峻的形势下，新能源

汽车行业必将会成为汽车行业未来发展的主要方向。新能源汽车是

指用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源（不包括铅酸蓄电池）驱动的汽车，主要包括插电式混合动力（含增程式）汽车、纯电动

汽车和燃料电池电动汽车。新能源汽车行业兴起于21世纪，其主要

包括有以下五种门类：混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车、氢发动机汽车、其他新能源汽车。

二、行业发展现状

2016年新能源汽车的发展势头依旧不减，累计1—9月新能源

汽车产出达46.1万辆，同比增长83.7%。2016年10月26日，

《节能与新能源汽车技术路线图》正式发布。路线图指出，我国新

能源汽车销量在2020年要达到210万辆，2025年要超过500万辆，2030年将会超过1 500万辆。2015年新能源汽车的产量已达37.9

万辆，同比增长3.5倍，中国也成为全球最大的新能源汽车的增量市场。新能源汽车行业产量迅速增涨，尤其是在2015年的下半年呈现

出几何倍数的增长速率。2016年新能源汽车产量增长逐渐趋于稳定，但是产量增长率仍然保持在一个较高水平。

标准与国家达到了1∶1的水平。

三、行业发展的特点

目前新能源汽车行业发展特点主要有：一是技术要求高。不仅

仅表现为生产设备、生产环境的求高，而且还表现在参与生产工作

人员的高素质与严要求。二是资金投入多。我国新能源汽车行业起

步较晚，汽车行业发展明显落后于欧美国家。新能源汽车产业的发

展离不开汽车行业核心技术的支持，而这些核心技术的研发需要前

期投入大量研发支出。三是成长空间大。目前新能源汽车市场发展

潜力巨大，市场的饱和程度很低，成长空间很大。

四、投资价值分析

（一）政策环境

在“新常态”趋势的驱动下，我国将一改以往重总量、轻质量，

重速度、轻维度的投资驱动型发展模式，全面深化改革，大力促进

产业调整，用创新驱动战略来促发展、提经济，避免“硬着陆”的出现。新能源汽车是一个新兴的领域，我国新能源汽车龙头企业比亚

迪在全球也名列榜首。技术上的优势，为我国新能源产业的快速发

展奠定了坚实的基础和信心。

（二）基金的推动

虽然新能源股，尤其是太阳能、动力电池类股票普遍规模较小，但新能源板块上市公司的年报中都有基金身影。如南玻a的十大流

通股东中，可以看到融通动力、先锋鹏华价值等基金的身影。新能

源板块题材新颖、具有丰富的成长空间，在技术发展和政策推动的

基础下，也不乏实质性的成长性和良好的业绩支撑。

（三）市场的推动

新能源汽车政策红利密集落地。此前发布的《节能与新能源汽

车技术路线图》要求，到2020年新能源汽车销量占汽车总体销量的

比例达到7%以上，到2030年这一比例将达到40%以上。资料显示，去年我国新能源汽车销量占汽车总销量的1%左右，未来仍有较大的

提升空间。新能源汽车作为国家战略，各大整车厂商也都制定了未

来的发展规划，碳积分、油耗政策等都有望刺激新能源汽车的发展。

五、投资策略

（一）主要增长点为纯电动用车

乘用车占我国传统汽车市场的84%，并有超过90%来自私人购买。新能源汽车作为传统汽车的替代者，未来仍要定位私人市场。

从整个乘用车市场容量来看，新能源汽车渗透率仅有1%，增长空间

很大。2015年1—8月的乘用车市场中，私人购买比例已经达到

72%，私人购买比例的逐渐提高表明新能源汽车正由外在政策性驱

动向内在市场需求转变，新能源乘用车市场爆发在即。

（二）充电网建设值得期待

新能源汽车和充电桩被普遍比喻为“鸡”与“蛋”的关系。到底是

先有“鸡”，还是先有“蛋”？简而言之，新能源汽车越多，充电网运

营商盈利越有保障，建设的充电桩数量也就越多，从而消费者对新

能源汽车接受意愿也就越高，更愿意购买新能源汽车，最终形成一

个良性循环。反之，恶性循环。随着新能源车保有量的不断增加，

充电网区域覆盖密度和市场份额成为判断运营商价值的最直接指标

之一。有数据表明，2012—2015年我国充电站数量不断增加，并且

增加速度明显加快，因此，商用车充电站具有市场化发展的潜力，

是孕育成长型公司的沃土。

（三）动力锂电池供需基本平衡

一是需求端，2016年动力锂电池需求量继续高速增长。基于对2016年新能源汽车产量的预测，“用电大户”纯电动客车产量增长幅

度不大，而“小容量”的纯电动乘用车和专用车产量将继续保持高速

增长。

二是供给端，2016年动力锂电池相继投产。2015年，动力锂电池供不应求直接导致动力电池行业高速扩产。老牌动力锂电池生产

商catl、力神、波士顿等投资扩建产能，上市公司中的猛狮科技、

力帆股份、南都电源、骆驼股份、雄韬股份、赢合科技等也是大手

笔投资建厂。

（四）三元材料需求量将大幅增长

我国动力锂电池主要分为两大派系：磷酸铁锂和三元材料。在

新能源汽车行业发展初期，面临的问题主要有：（1）安全性；（2）汽车售价过高；（3）充电设施零基础；（4）续航里程短。这四个

问题中，汽车售价过高最好解决，只需政府对消费者直接进行补贴

即可。但是，其他三个问题在私人消费的乘用车市场里面是无解的，大众消费者不可能买一个自己不信任、使用完全不方便的新能源乘

用车。

参考文献：

[1] 张海斌，盛昭翰，孟庆峰，等.新能源汽车市场开拓的政府补

贴机制研究[j].管理科学，2015，（6）：122-132.

[3] 林慧.水务项目投资分析报告撰写精要[j].经营管理者，2012，（1）：265-266.