金融学原理第10章短期货币市场ppt课件

单位：%
隔夜 两周 三个月
一周 一个月
10.2 票据市场
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10.2.1 什么是票据
★票据就是在商品流通过程中，反映债权债务关系的设 立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、汇票 和支票之分。
★本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付 确定的金额给收款人或者持票人的票据。
★支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行 或者其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给收 款人或者持票人的票据。
品种。
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上海银行间同业拆借利率SHIBOR
• 由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币 同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无 担保、批发性利率。
• 目前，对社会公布的Shibor 品种包括隔夜、1 周、2 周、1 个月、3 个月、6 个月、9 个月及1 年共八个 品种。
• Shibor报价银行团由16 家商业银行组成，它们是公 开市场一级交易商或外汇市场做市商。全国银行间同 业拆借中心受权负责Shibor 的报价计算和信息发布 。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低 各2 家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出 每一期限品种的Shibor，并于11:30 通过上海银行间 同业拆放利率网（）对外发布。
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10.1.3 同业拆借的种类
• ★头寸拆借：指金融机构之间为了轧平 头寸、补足存款准备金和票据清算资金 而在拆借市场上融通短期资金的活动。 当头寸拆借用于补足存款准备金时，一 般为隔夜拆借，即当天拆入，第二个营 业日就归还了。
• ★同业借贷：以调剂临时性、季节性的 资金融通为目的，其作用不在于弥补准 备金或者头寸的不精品足课件，而在于获得更多
10.1.4 同业拆借的结算方式
• ★实时总额结算：是对同业拆借交易及时结算，完成 一笔结算一笔。实时总额结算由各国中央银行经营， 并由中央银行担保及时结算。
• ★净额结算：与实时总额结算不同，它是参与者之间 首先对债权债务相互冲消，冲消后仍有余额时再进行 结算。净额结算最大的特点在于，它只是对相互冲消 后的余额进行结算，因而不会在各银行之间大量地转 账资金，对银行的准备金头寸影响较小。
• 报价银行由英国银行协会外汇与货币市场顾问团协商
Libor 指导小组确定，选择报价行的考核指标包括银
行的市场声誉、交易规模、专业能力、信用等级等。
Libor 涵盖了包括英镑、美元、欧元、日元、加元、
澳元、瑞士法郎、新西兰元和丹麦克朗共9 种货币的
同业拆借利率;利率期限从隔夜到1 年不等，共15 个
★汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在指
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定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的票
据。
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票据承兑
★承兑：承诺付款的行为，经承兑后的票 据就叫承兑票据。
按承兑人的不同，商业票据又可分为：
★商业承兑汇票：由收款人或付款人签发 ，经作为付款人的企业承兑的票据。
★银行承兑汇票：由收款人或付款人出票
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10.1 同业拆借市场
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10.1.1什么是同业拆借市场
• ★同业拆借市场就是金融机构之间为调剂临时性的头 寸和满足流动性需要而进行的短期资金信用借贷市场 。
• ★有了高流动性的同业市场，银行就能恰如其分地缩 减其流动性头寸，将其资金投放于有利可图的贷款， 并通过银行同业市场弥补其资金缺口。同时，商业银 行也可以通过银行同业市场将短期贷款有效地转变为 长期贷款，提高资金的使用效率。
• 主要国家都是以其金融中心的城市名命名货币市场基 准利率。
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16.0000 14.0000 12.0000 10.0000
8.0000 6.0000 4.0000 2.0000 0.0000
SHIBOR走势
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2006年10月8日 2006年12月8日
2007年2月8日 2007年4月8日 2007年6月8日 2007年8月8日 2007年10月8日 2007年12月8日 2008年2月8日 2008年4月8日 2008年6月8日 2008年8月8日 2008年10月8日 2008年12月8日
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货币市场基准利率特点：
• 通过报价制形成的,是报价银行拆出资金的利率报价 而非实际交易利率。
• 基准利率是在各行报价基础上，剔除一定比例最高、 最低的报价部分，对剩余的报价进行简单算术平均求 得；报价银行团由信用等级较高、交易规模较大、定 价能力较强的一流银行组成。
• 由隔夜至1 年期的各档次利率组成的利率体系，而非 交易量最大的某一档利率。一般由银行业协会委托指 定机构计算并按时公布。
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10.1.2 同业拆借的市场的特 征
• ★短期货币的借贷。同业拆借市场的资金交易期限都 很短，甚至头一个营业日结束时拆入，第二个营业日 开始时就归还了，这种拆借叫隔夜拆借。
• ★主要功能是为银行提供流动性和调剂临时性的头寸 ，不是促进储蓄向投资的转化和推动物质资本的形成 。
• ★无担保的信用贷款。头寸不足的商业银行向有多余 头寸的商业银行借入资金时，一般不需要提供抵押品 ，也无需第三方担保。
第10章 短 期 货 币 市 场
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什么是货币市场
• 融资期限在一年以下的金融交易市场。 • 相对于资本市场而言，货币市场交易的
期限就要短得多，因此，货币市场上的 金融工具比资本市场工具的流动性要高 ，且风险也相对地较低，货币市场上的 交易工具多具有“准货币”的性质。
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货币市场构成
• 同业拆借市场 • 短期债券与回购市场 • 票据市场 • 货币市场基金
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10.1.5 同业拆借市场利率
• ★同业拆借利率作为拆借市场上的资金 价格，是货币市场的核心利率。
• ★在国际上，最著名的同业拆借利率有 ：
伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR ）
新加坡银行同业拆借利率（SIBOR
）
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伦敦同业拆借利率Libor
• 是伦敦银行间市场报价银行报出的各自资金拆出利率 的算术平均利率。英国银行协会授权路透公司负责 Libor 的计算和发布，根据报价行报出的价格，分别 去掉最高、最低各25%的报价，对剩余50%的报价进行 简单算术平均求得对应币种的Libor，每天在伦敦时 间11:00 后发布。