商业银行资产负债分析
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周期是正循环关系，即经济繁荣，贷款随之 增加，经济衰退，贷款随之减少。
2 可转换理论 （the shiftability theory）
认为银行可以将资产用来购买一定数量的信 誉高、期限短的容易出售的证券作为流动性 储备。当银行现金无法应付流动性需求时， 可以将这部分证券抛售来保持流动性。
局限性：虽扩宽了满足流动性需求的新渠道， 但忽略了对负债的管理。
如股票和基金，存款已经不是惟一保值增值 的渠道；
2 资产方面：贷款不再是惟一的融资渠道， 企业可以发行股票或债券。
资产负债综合管理（asset-liability management）
对净资产利息率（NIM）或净利息收入（NII） 的综合管理，目标是使NIM或NII的水平和波 动性与银行的风险收益目标一致。不是对单 个资产或负债项目的管理，是对整个银行的 综合财务管理，同时对银行持有的资产负债 种类和数量做出决策。
三、资产负债管理方法
（一）资金池法（the pool-of-funds approach）
将活期存款、定期存款、借入资金还是自有 资本等所有资金汇成一个资金池，根据银行 需要加以运用。
资金来源
活期存款 储蓄存款 定期存款 资本金等
资金池
资金运用
准备金 贷款 证券投资 固定资产
银行都是抢先进入者。抢先战略通过积极分设经营 机构、不断扩展业务领域等手段，不仅能够迅速占 领市场、扩大企业影响，同时还能对后进入竞争者 制造进入障碍，从而确保竞争优势。
花旗银行的市场开发战略还针对不同国家发展阶段 的不同而有所区别。如对越南这样的不发达市场地 区，主要业务方向是为美国跨国公司和当地企业提 供现金管理、短期融资和外汇交易服务（在越南， 每一家企业都必须在两个不同的银行分别设立本币 账户和美元账户）。对于印度等国家，则还开办银 团贷款、项目融资以及债券和零售业务。而在经济 发展迅速的国家如马来西亚。新加坡，则提供更为 复杂的证券业务、金融衍生品等项目的服务。至于 像日本这样的处于成熟阶段的国家，花旗银行提供 的服务就更全面了，举凡金融、信托、证券、租赁、 期货，几乎无所不有。
此外，花旗银行还采取客户服务差别化战略， 依据客户收入、消费习惯的不同，提供各种 不同的服务组合。同时，还积极发展多品种 交易客户，不仅为其提供存贷款、信用卡、 消费贷款服务，还提供投资信托、年金以及 保险类金融商品的综合服务。
为了争取更多的客户，花旗的营销手段层出不穷， 除了积极利用广告媒体和各种宣传资料外，还注重 市场调查和信息的搜集工作。例如在印度，花旗的 工作人员通过查阅电话号簿把信用卡发放给那些安 装电话的人，因为除了个别例外，只有富裕人士能 装得起电话。而在印尼，花旗的目标则是那些拥有 卫星电视接收器的家庭。成功的营销策略使花旗的 信用卡业务在亚太地区赢得了广泛的客户群。花旗 另一个获取客户的办法是战略性公司收购。例如， 20世纪 80年代末花旗通过收购澳大利亚信用卡服 务公司，从而一举获得了40万名新客户群。
第二，扩大银行信贷规模，增加贷款投放创 造条件；
第三，增加银行的竞争能力。
局限性
首先，提高了银行负债成本。 其次，增加银行经营风险。 最后，负债经营助长信用膨胀，引发债务危
机。
（三）资产负债的综合管理
商业银行面临两方面的竞争： 1. 负债方面：金融市场上出现存款的替代品，
花旗的客户战略首先是对客户群进行细分，在公司 业务方面，采取特别服务的市场体制，专门设立全 球关联银行（Globe Relationship Banking）业务 部门，为全球跨国公司及其子公司提供各种商务结 算服务。如在其选定的享受特别服务的220家大公 司中，有三分之一的企业来自亚太地区的日、韩等 国。在零售业务方面，花旗银行把目标瞄准了亚洲 新兴的中产阶级，认为随着他们财富的增加，他们 对个人金融服务的需求也在增加。例如在台湾，花 旗把具有较高收入的中层管理人员作为自己的特殊 顾客，为他们提供支票账户、周转卡、晚餐卡以及 特别服务花旗金卡等一揽子金融服务。
银行的流动性需求与资金来源机构相关。资 金的运用应取决于资金来源的结构，应使资 产的流通速度（周转率）与负债的一致。
局限性：片面根据负债周转速度确定银行资 产分配数量，无法排除流动性不足的情况。
2 金融产品销售管理
银行需将金融产品销售出去才能获得资金， 并进一步盈利。针对客户需求设计金融产品， 并加强广告宣传，做好个方面的销售管理， 客户接纳产品，则从中获取资金。
综合评价
从资产管理转向负债管理，资产业务不再受 制于存款，保证银行资金来源，稳固银行竞 争地位，促进经济增长。
第一，在流动性管理上，变单一资产调整为 资产负债同时调整；
真实票据理论（real bill theory）
短期自偿性贷款
指工商企业具有自我清偿能力的贷款。具体 指工商企业的流动资金贷款（working capital）
并通常以商业票据作为抵押，能够随着商品 的周转，产销过程的完成从销售收入中获得 偿还。
商业性贷款理论的局限性
（1）. 忽略了贷款需求的多样化。 （2）. 过分强调银行存款的流动性。 从宏观调控角度看，短期商业性贷款与经济
花旗银行在其稳健和安全经营的基础上，作 为市场拓展的微观组成部分，还精心制定其 Fra Baidu bibliotek户发展战略，并且取得显著成效。例如， 长期以来，由于日本的主银行体制和银企相 互持股政策，使得日本企业非常忠实于本国 银行，大多数外国银行在日本的经营都比较 困难，然而花旗银行却成功地在日本市场上 占有一席之地。特别是近年来，一些日本银 行因不良资产增加出现经营亏损甚至倒闭， 使得有更多的客户基于安全考虑纷纷投向了 可信度高、安全性强的花旗银行的怀抱。
战略角度的目标
提高净资产收益率（ROA）并降低净资 产收益率的波动性（σROA）
RI＝〔E(ROA)＋CAP〕/ σROA 其中RI 为风险指数， CAP为银行资本，
σROA为净资产收益率的标准差，都取决于 NII和NIM的稳定性。 经济学角度的目标：资本的市场价值 （MVE），利率风险及未来收益指数
综合评价
起到一定的积极作用，但是： 第一，无法满足经济发展对贷款需求扩大和
种类多样化的要求； 第二，忽视存款结构的变化； 第三，未考虑到贷款清偿的外部条件。
（二）负债管理理论（liability management theory）
1 资金购买管理
通过主动负债从市场上购买资金来增加流动 性，扩张资产，减少持有大量流动性储备的 机会成本。通过参与同业拆借、向中央银行 再贷款等渠道获取资金。
（二）目标替代原理
银行流动性、安全性和盈利性此消彼长的关 系。因此可以将资产分为流动性资产、安全 性资产和盈利性资产，权衡分配资产。
（三）风险分散原理 银行须将资产在不同的客户不同种类中进行
有效分散，以免资产过于集中。
资产负债管理目标的制定
一般企业： 经典理论：股东是资产负债管理目标的制定
局限性：
第一，流动性比率的确定具有主观性； 第二，没有考虑贷款还本付息带来的流动性
供给； 第三，将资金池的规模看做外生变量，银行
没有影响力； 第四，没有考虑资产负债的周期性和季节性
变动； 第五，忽略了流动性需求与资金来源之间的
关系
（二）资金配置法（asset-allocation approach）
综观花旗银行的发展历程，其超前的全球化营销战略是花旗 领先于其它银行的一个重要因素，花旗在世界各地广设分支
机构，建立起了庞大的金融营销网络，这一网络被认为是花 旗在国际金融界惟一拥有的真正具有竞争力的优势所在。
花旗银行海外银行业务的出现最早可以追溯到1897年。 20世纪60年代以来，花旗的海外贷款、存 款和利润增长率 指标等均超过其国内业务。此后 经过里斯顿（Wriston）对 花旗的“体制再造”改革后，到 1984年花旗银行的海外分 行已增加到231家。1983年，花旗银行在历经 30多年之后 第三次回到中国，其北京、上海代表处和深圳分行相继开业。
者； 代理理论：经理人是资产负债管理目标的制
定者。 商业银行： 股东、客户需求和监管因素都是目标制定要
考虑的。
资产负债管理目标的核心参数
净利息收入（NII）和净资产利息率（NIM） 是核心变量之一。
利差（Spread）：资产利息收入与负债利息 支出之间的差额。
NII＝利息收入－利息成本 NIM＝（利息收入－利息成本）/总资产
资产负债管理理论
资产管理理论 负债管理理论 资产负债综合管理理论
一、商业银行资产负债管理理论（asset －liability management theory）
（一）资产管理理论（asset management theory）
1 商业性贷款理论（the commercial loan theory）认为银行只能被动地接受存取款， 银行无法预知客户的提款行为，因此银行必 须保持资产的高度流动性以满足顾客随时可 能的提款要求。由此，银行将吸收的存款用 来发放短期自偿性贷款。
互对称，如活期存款与现金资产对应，定期 存款与长期贷款对应。
目的：减少资产和负债项目期限上的“摩 擦”，从而减少流动性风险。
K= 全部资产平均到期日/全部负债平均到期日
K=1 资产和负债偿还期基本对称； K<1 银行的流动性可能闲置； K>1 银行可能要应付流动性需求。 K值有待探讨。
3. 预期收入理论 (the anticipated income theory)
主要观点：贷款本息能否如期偿还才是银行 保持流动性的根本，银行的呆帐和坏帐才是 导致银行流动性不足的根源，而贷款的如期 偿还取决于顾客的未来预期收入。
局限性： 预期收入不确定，容易受外部经济 环境影响，无法预测现金流，增大信贷风险。
花旗银行市场战略的另一个特点是，即使所在国家出现了
经济衰退甚至是经济危机，也决不轻易撤出，而是从危机中
努力寻找商机。例如在发生金融危机的印尼，当许多外资银
行纷纷撤离的时候，花旗银行却反其道而行之，追加投资开
设新的分支机构，结果自身不但未受损失，并且业务量和利 润都有了大幅的提高；同时还赢得了当地政府和民众的信任。
第二章：商业银行资产负债 管理理论
案例分析：拥有真正的竞争力
美国花旗银行（Citibank）距今已有190年历史，可谓是华 尔街上最古老的商业银行之一，在成立之初，它的注册资本 为200万美元，实收资本仅80万美元；然而，如今已发展成 为世界上最大的全能金融集团——花旗集团（Citigroup）。 2000年，花旗集团资产规模已达9022亿美元，一级资本545 亿美元，被 2001年《银行家》杂志列为2001年全球1000 家大银行的第一位。2001年4月，美国《福布斯》杂志公布 了全美500强企业，花旗集团取代通用公司，登上了2000年 全美500强榜首。2001年7月30日出版的美国《商业周刊》 首次推出了全球最有价值的100个品牌排行榜，花旗银行被 列为金融行业第一位。
资产负债管理的三个层次
第一层次：综合协调资产、负债和资本之间 的关系；
第二层次：计划、指导和控制资产负债表中 各个项目的水平和变化；
第三层次：在一定利率水平下，导出银行的 损益表。
利润＝利息收入－利息支出－坏账准备金＋ 非利息收入－非利息支出－税收
二、资产负债综合管理的基本原理
（一）偿还期对称原理 银行资产和负债的偿还期要在一定程度上相
花旗银行在亚太地区的海外发展因受各国各地区政 府的政策限制和当地经济发展及开放度的差异影响 而有较大不同。传统上多数国家都对金融市场进入 进行限制，还有的国家则对进入市场后的实际经营 活动进行限制。尽管如此，花旗的决策者们似乎从 未放弃过在这一地区进行业务扩张的努力，其主要 策略之一是市场抢先战略，即一旦有机会，就会抢 在其它竞争者之前首先进入该市场，并迅速进行业 务 扩张。例如，在韩国、马来西亚、越南等国花旗
2 可转换理论 （the shiftability theory）
认为银行可以将资产用来购买一定数量的信 誉高、期限短的容易出售的证券作为流动性 储备。当银行现金无法应付流动性需求时， 可以将这部分证券抛售来保持流动性。
局限性：虽扩宽了满足流动性需求的新渠道， 但忽略了对负债的管理。
如股票和基金，存款已经不是惟一保值增值 的渠道；
2 资产方面：贷款不再是惟一的融资渠道， 企业可以发行股票或债券。
资产负债综合管理（asset-liability management）
对净资产利息率（NIM）或净利息收入（NII） 的综合管理，目标是使NIM或NII的水平和波 动性与银行的风险收益目标一致。不是对单 个资产或负债项目的管理，是对整个银行的 综合财务管理，同时对银行持有的资产负债 种类和数量做出决策。
三、资产负债管理方法
（一）资金池法（the pool-of-funds approach）
将活期存款、定期存款、借入资金还是自有 资本等所有资金汇成一个资金池，根据银行 需要加以运用。
资金来源
活期存款 储蓄存款 定期存款 资本金等
资金池
资金运用
准备金 贷款 证券投资 固定资产
银行都是抢先进入者。抢先战略通过积极分设经营 机构、不断扩展业务领域等手段，不仅能够迅速占 领市场、扩大企业影响，同时还能对后进入竞争者 制造进入障碍，从而确保竞争优势。
花旗银行的市场开发战略还针对不同国家发展阶段 的不同而有所区别。如对越南这样的不发达市场地 区，主要业务方向是为美国跨国公司和当地企业提 供现金管理、短期融资和外汇交易服务（在越南， 每一家企业都必须在两个不同的银行分别设立本币 账户和美元账户）。对于印度等国家，则还开办银 团贷款、项目融资以及债券和零售业务。而在经济 发展迅速的国家如马来西亚。新加坡，则提供更为 复杂的证券业务、金融衍生品等项目的服务。至于 像日本这样的处于成熟阶段的国家，花旗银行提供 的服务就更全面了，举凡金融、信托、证券、租赁、 期货，几乎无所不有。
此外，花旗银行还采取客户服务差别化战略， 依据客户收入、消费习惯的不同，提供各种 不同的服务组合。同时，还积极发展多品种 交易客户，不仅为其提供存贷款、信用卡、 消费贷款服务，还提供投资信托、年金以及 保险类金融商品的综合服务。
为了争取更多的客户，花旗的营销手段层出不穷， 除了积极利用广告媒体和各种宣传资料外，还注重 市场调查和信息的搜集工作。例如在印度，花旗的 工作人员通过查阅电话号簿把信用卡发放给那些安 装电话的人，因为除了个别例外，只有富裕人士能 装得起电话。而在印尼，花旗的目标则是那些拥有 卫星电视接收器的家庭。成功的营销策略使花旗的 信用卡业务在亚太地区赢得了广泛的客户群。花旗 另一个获取客户的办法是战略性公司收购。例如， 20世纪 80年代末花旗通过收购澳大利亚信用卡服 务公司，从而一举获得了40万名新客户群。
第二，扩大银行信贷规模，增加贷款投放创 造条件；
第三，增加银行的竞争能力。
局限性
首先，提高了银行负债成本。 其次，增加银行经营风险。 最后，负债经营助长信用膨胀，引发债务危
机。
（三）资产负债的综合管理
商业银行面临两方面的竞争： 1. 负债方面：金融市场上出现存款的替代品，
花旗的客户战略首先是对客户群进行细分，在公司 业务方面，采取特别服务的市场体制，专门设立全 球关联银行（Globe Relationship Banking）业务 部门，为全球跨国公司及其子公司提供各种商务结 算服务。如在其选定的享受特别服务的220家大公 司中，有三分之一的企业来自亚太地区的日、韩等 国。在零售业务方面，花旗银行把目标瞄准了亚洲 新兴的中产阶级，认为随着他们财富的增加，他们 对个人金融服务的需求也在增加。例如在台湾，花 旗把具有较高收入的中层管理人员作为自己的特殊 顾客，为他们提供支票账户、周转卡、晚餐卡以及 特别服务花旗金卡等一揽子金融服务。
银行的流动性需求与资金来源机构相关。资 金的运用应取决于资金来源的结构，应使资 产的流通速度（周转率）与负债的一致。
局限性：片面根据负债周转速度确定银行资 产分配数量，无法排除流动性不足的情况。
2 金融产品销售管理
银行需将金融产品销售出去才能获得资金， 并进一步盈利。针对客户需求设计金融产品， 并加强广告宣传，做好个方面的销售管理， 客户接纳产品，则从中获取资金。
综合评价
从资产管理转向负债管理，资产业务不再受 制于存款，保证银行资金来源，稳固银行竞 争地位，促进经济增长。
第一，在流动性管理上，变单一资产调整为 资产负债同时调整；
真实票据理论（real bill theory）
短期自偿性贷款
指工商企业具有自我清偿能力的贷款。具体 指工商企业的流动资金贷款（working capital）
并通常以商业票据作为抵押，能够随着商品 的周转，产销过程的完成从销售收入中获得 偿还。
商业性贷款理论的局限性
（1）. 忽略了贷款需求的多样化。 （2）. 过分强调银行存款的流动性。 从宏观调控角度看，短期商业性贷款与经济
花旗银行在其稳健和安全经营的基础上，作 为市场拓展的微观组成部分，还精心制定其 Fra Baidu bibliotek户发展战略，并且取得显著成效。例如， 长期以来，由于日本的主银行体制和银企相 互持股政策，使得日本企业非常忠实于本国 银行，大多数外国银行在日本的经营都比较 困难，然而花旗银行却成功地在日本市场上 占有一席之地。特别是近年来，一些日本银 行因不良资产增加出现经营亏损甚至倒闭， 使得有更多的客户基于安全考虑纷纷投向了 可信度高、安全性强的花旗银行的怀抱。
战略角度的目标
提高净资产收益率（ROA）并降低净资 产收益率的波动性（σROA）
RI＝〔E(ROA)＋CAP〕/ σROA 其中RI 为风险指数， CAP为银行资本，
σROA为净资产收益率的标准差，都取决于 NII和NIM的稳定性。 经济学角度的目标：资本的市场价值 （MVE），利率风险及未来收益指数
综合评价
起到一定的积极作用，但是： 第一，无法满足经济发展对贷款需求扩大和
种类多样化的要求； 第二，忽视存款结构的变化； 第三，未考虑到贷款清偿的外部条件。
（二）负债管理理论（liability management theory）
1 资金购买管理
通过主动负债从市场上购买资金来增加流动 性，扩张资产，减少持有大量流动性储备的 机会成本。通过参与同业拆借、向中央银行 再贷款等渠道获取资金。
（二）目标替代原理
银行流动性、安全性和盈利性此消彼长的关 系。因此可以将资产分为流动性资产、安全 性资产和盈利性资产，权衡分配资产。
（三）风险分散原理 银行须将资产在不同的客户不同种类中进行
有效分散，以免资产过于集中。
资产负债管理目标的制定
一般企业： 经典理论：股东是资产负债管理目标的制定
局限性：
第一，流动性比率的确定具有主观性； 第二，没有考虑贷款还本付息带来的流动性
供给； 第三，将资金池的规模看做外生变量，银行
没有影响力； 第四，没有考虑资产负债的周期性和季节性
变动； 第五，忽略了流动性需求与资金来源之间的
关系
（二）资金配置法（asset-allocation approach）
综观花旗银行的发展历程，其超前的全球化营销战略是花旗 领先于其它银行的一个重要因素，花旗在世界各地广设分支
机构，建立起了庞大的金融营销网络，这一网络被认为是花 旗在国际金融界惟一拥有的真正具有竞争力的优势所在。
花旗银行海外银行业务的出现最早可以追溯到1897年。 20世纪60年代以来，花旗的海外贷款、存 款和利润增长率 指标等均超过其国内业务。此后 经过里斯顿（Wriston）对 花旗的“体制再造”改革后，到 1984年花旗银行的海外分 行已增加到231家。1983年，花旗银行在历经 30多年之后 第三次回到中国，其北京、上海代表处和深圳分行相继开业。
者； 代理理论：经理人是资产负债管理目标的制
定者。 商业银行： 股东、客户需求和监管因素都是目标制定要
考虑的。
资产负债管理目标的核心参数
净利息收入（NII）和净资产利息率（NIM） 是核心变量之一。
利差（Spread）：资产利息收入与负债利息 支出之间的差额。
NII＝利息收入－利息成本 NIM＝（利息收入－利息成本）/总资产
资产负债管理理论
资产管理理论 负债管理理论 资产负债综合管理理论
一、商业银行资产负债管理理论（asset －liability management theory）
（一）资产管理理论（asset management theory）
1 商业性贷款理论（the commercial loan theory）认为银行只能被动地接受存取款， 银行无法预知客户的提款行为，因此银行必 须保持资产的高度流动性以满足顾客随时可 能的提款要求。由此，银行将吸收的存款用 来发放短期自偿性贷款。
互对称，如活期存款与现金资产对应，定期 存款与长期贷款对应。
目的：减少资产和负债项目期限上的“摩 擦”，从而减少流动性风险。
K= 全部资产平均到期日/全部负债平均到期日
K=1 资产和负债偿还期基本对称； K<1 银行的流动性可能闲置； K>1 银行可能要应付流动性需求。 K值有待探讨。
3. 预期收入理论 (the anticipated income theory)
主要观点：贷款本息能否如期偿还才是银行 保持流动性的根本，银行的呆帐和坏帐才是 导致银行流动性不足的根源，而贷款的如期 偿还取决于顾客的未来预期收入。
局限性： 预期收入不确定，容易受外部经济 环境影响，无法预测现金流，增大信贷风险。
花旗银行市场战略的另一个特点是，即使所在国家出现了
经济衰退甚至是经济危机，也决不轻易撤出，而是从危机中
努力寻找商机。例如在发生金融危机的印尼，当许多外资银
行纷纷撤离的时候，花旗银行却反其道而行之，追加投资开
设新的分支机构，结果自身不但未受损失，并且业务量和利 润都有了大幅的提高；同时还赢得了当地政府和民众的信任。
第二章：商业银行资产负债 管理理论
案例分析：拥有真正的竞争力
美国花旗银行（Citibank）距今已有190年历史，可谓是华 尔街上最古老的商业银行之一，在成立之初，它的注册资本 为200万美元，实收资本仅80万美元；然而，如今已发展成 为世界上最大的全能金融集团——花旗集团（Citigroup）。 2000年，花旗集团资产规模已达9022亿美元，一级资本545 亿美元，被 2001年《银行家》杂志列为2001年全球1000 家大银行的第一位。2001年4月，美国《福布斯》杂志公布 了全美500强企业，花旗集团取代通用公司，登上了2000年 全美500强榜首。2001年7月30日出版的美国《商业周刊》 首次推出了全球最有价值的100个品牌排行榜，花旗银行被 列为金融行业第一位。
资产负债管理的三个层次
第一层次：综合协调资产、负债和资本之间 的关系；
第二层次：计划、指导和控制资产负债表中 各个项目的水平和变化；
第三层次：在一定利率水平下，导出银行的 损益表。
利润＝利息收入－利息支出－坏账准备金＋ 非利息收入－非利息支出－税收
二、资产负债综合管理的基本原理
（一）偿还期对称原理 银行资产和负债的偿还期要在一定程度上相
花旗银行在亚太地区的海外发展因受各国各地区政 府的政策限制和当地经济发展及开放度的差异影响 而有较大不同。传统上多数国家都对金融市场进入 进行限制，还有的国家则对进入市场后的实际经营 活动进行限制。尽管如此，花旗的决策者们似乎从 未放弃过在这一地区进行业务扩张的努力，其主要 策略之一是市场抢先战略，即一旦有机会，就会抢 在其它竞争者之前首先进入该市场，并迅速进行业 务 扩张。例如，在韩国、马来西亚、越南等国花旗