企业筹资的预测与决策

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摘?要：?

文章通过运用经济预测与决策技术方法探讨了企业的筹资活动。

关键词：

企业预测；企业筹资；企业经营

中图分类号：F272.3??文献标识码：A??文章编?号：1007—6921(2008)21—0022—

,还能有极其重要的基本活动。

1?企业筹资的预测因素

1.1?企业筹资应充分预测筹资风险

负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性,从而会使企业资金?利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。?但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策?失误,管理措施失当,从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风?险。一般企业筹集资金的主要目的,是为了扩大生产经营规模,提高经济效益。企业为了取得?更多的经济效益而进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资负担,由于企业资金利润率和借?款利息率都具有不确定性,从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业?决策正确,管理有效,就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下,由于市场行情的瞬息万?变,企业之间的竞争日益激烈,都可能导致决策失误,管理措

施失当,从而使得筹集资金的使用?效益具有很大的不确定性,并由此产生筹资风险。筹资风险指的是由于资金供求市场、宏观?经济环境的变化,企业筹资给财务成果带来的不确定性。这种不确定性包括两层含义:①导?致企业所有者收益下降的风险;②可能导致企业财务困难甚至破产的风险。筹资风险是企?业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,是客观存在的,企业管理者对筹资风险只有采?取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。探究筹资风险的原因主要是负债规模过大?、负债的利息率过高、负债的期限结构不合理以及企业经营活动的失败等。因此,企业对筹?资风险要有充分的认识,并应采取科学合理的防范措施。首先要增强风险意识。正确承认风?险,科学估计风险,预防发生风险,有效应付风险。其次就是要建立配套的风险防范机制。企?业必须立足市场,建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络,及时地对财务风险进行预测?和防范,制定适合企业实际情况的风险规避方案,通

法?。

1.2?

比例不稳?

企业经营

?使资金成

由于

,就难以在短期内作大幅度的调整。?因此,安排权益资金和负债资金比例时,应作全面而周密的分析研究,进而做出合理决策。

1.3?企业筹资应预测税收负担,进行税收筹划

由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差?异,这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。税收作为现代企业财务管

理的重要?经济环境要素和现代企业财务决策的变量,对完善企业财务管理制度、实现企业财务管理目?标至关重要。因此,从税收对企业经济发展的影响出发,研究企业税收筹划对完善现代企业财?务管理制度就有着广泛而深远的意义。如企业可以从筹资方式的选择中,通过选择负债筹资?来进行税收筹划。如果负债的期限结构安排不合理,?还款期限过于集中就会使企业在债务到?期日还债压力过大,资金周转不灵,?影响企业的正常生产经营活动。比如应筹集长期资金却?,或者相反,都会增加企用了短期借款业的筹资风险。如果企业大量举借短期借款,?并将短?期借款用于长期资产则当归还短期借款时,就会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款?的风险;而长期借款的融资速度慢,?取得成本通常比较高,还会有一些限制性条款。利息?率水平的高低直接决定企业资金成本的大小。负债的利息率同样负债规模的条件下越高,企?业所负担的利息费用支出就越多,企业破产风险也就越大。

?避

构,,

,而?且

费用,

,

综上所述,成功的筹资决策,应是一项能充分利用杠杆作用?,在确保资金需要的前提下,追求资本结构最佳,资金成本最低,并服务于企业价值最大化的理?财行为。财务目标的整体性和增值性,不仅需要我们有正确的纳税观和理财观,而且还要能熟?练掌握财经法规政策和企业管理技巧。只有慎重思考,周密规划,才能使筹资决策最佳。

2?企业筹资的决策因素

2.1?控制筹资规模

筹资规模指企业确定筹资规定在一定时期的筹资总额既是企业筹资决策的?起点,也是确定筹资方式的基本依据。合理地确定筹资规模是筹资风险管理的重要组成部分?。企业一方面应筹集到足够的资金以满足生产经营的需要;另一方面筹集的数额又不能过多,?造成资金的闲置,增加不必要的财务负担。企业负债经营是否适度,是指企业的资金结构是否?合理,即企业负债比率是否与企业的具体情况,

?增多,

2.3?合理安排负债期限结构长期资金和短期资金

,在?,其筹资

,?增加破产风险。长期资金和短期资金构成企业全部资金的期限结构,合理安?排企业的期限结构有利于实现企业资金的最佳配置和筹资组合,降低筹资风险,企业要根据项?目情况选择恰当的资金组合,合理搭配资金,降低财务风险。

2.4?防范利率变动带来的融资风险

利率变动主要是由货币的供求关系变动和物价上涨率以?及政策干预所引起的。利率的经常变动又给企业的筹资带来很大的风险,针对这种情况,我们可以采取以下几种防范措施。认真研判黄金市场的供求情况,根据利率的走势,把握其发展趋?势,并以此做出相应的筹资安排。运用金融工具防范利率变动带来的筹资风险。金融市场的?日益发达和完善,对于与其联系渐趋紧密的企业来说,是一柄“双刃剑”。目前,世界上有多?种操作方法和避险工具,但现在针对利率变动的防范工具主要有以下四种:利率互换、远期利?率合约、利率期货和利率期权。

2.5?主动及时补救筹资风险

?理方面

用?,

拥有价值最大化的理财行为。财务目标的整体性和增值?性?,不仅需要我们有正确的纳税观和理财观,而且还要能熟练掌握财经法规政策和企业管理技巧?。认识筹资风险以及如何防范风险对企业来说具有十分重要的意义,企业若要筹资就必须承?担筹?资风险,以应树立风险意识,立足市场建立效应的风险预测体系。在正确认识筹资风险的基础?上?,充分重视筹资风险影响,掌握筹资风险的防范措施,使企业既获得筹资经营带来的收益,又将?筹资风险降低到最低限度,有利于提高企业的经济效益业的市场竞争力。只有慎重思考,周密?规划,才能使筹资决策最佳。

[?作者：李?杰?]