熔断机制

• 第二轮下跌从去年7月24日的4184点跌至去 年8月26日的2850点；
• 由熔断机制引爆的第三轮下挫令上证指数
从去年12月23日3684点下探至今年1月27日
的2638点；此后A股开启缩量震荡行情，至
今市场预期不甚明朗A。
20
A
21
A
22
A
23
A
24
刘诗诗身家坐上“过山车”
• 暴风科技本次重组中，最受关注的是公司 通过发行股份和支付现金的方式，收购刘 诗诗持股的稻草熊影业公司60%股权，该部 分股权作价10.8亿元，评估增值率为39倍。
• 大牛市之下，唐德影视的股价也出现了一
轮又一轮的暴涨，这让唐德影视第十大股
东范冰冰的身家水涨船高。招股说明书显
示，唐德影视公司2月17日上市，股价最高
涨至201.96元每股(2015年6月28日收盘价)。
截至28日，是22.83元每股发行价的近8倍。
按照最新股价计算，范冰冰凭借唐德影视
128.99万股的持股量，短短三个月身家增长
Too simple
A
19
• 2015年6月12日，上证综指触及5178点之后， A股出现异动，随之进入漫漫“熊途”。
• 上证从去年6月15日启动的震荡行情开始， A股至今历经3轮下挫，第一轮是上证综指 从5000多点高位骤跌至3373点，日成交额 跌去1/3，从1.06万亿元减少至6733亿元；
过程艰辛
• 2016年1月4日13:13,2016年首个交易日,也是 中国股市熔断机制元年,这一幕就发生了。 13：13分沪深300指数下跌达5%,主板所有 交易停止，首次熔断发生,历史将永远铭记 这一刻。按照规定，在13：28恢复交易。
• 13：28分两市恢复交易后，引来更大一波 的砸盘，沪深300指数跌幅触及7%，大批股 票直接砸向跌停，再次引起盘中二次熔断， 暂停交易将持续至15：00。
A
41
• 仅在新年运行4天后，熔断机制便被暂停实 施。7日晚间，上交所、深交所及中金所联 合发布通知称，决定从1月8日起暂停实施 熔断机制。不过，重启时间并未明确。
• 7日，A股再度触发熔断休市，这是进入 2016年以来短短4个交易日内，A股第二次 因触发熔断而暂停全天交易。而开市仅29 分钟，也创下A股创立以来的最早收市记录。 同时，沪深股指新年以来的累计跌幅分别 高达11.96%和15.16%A，创业板指数同期跌 42
了2.3亿元，而其当初的投资成本仅为296.7
万元，足足赚了近80倍。
A
8
A
9
A
10
A
11
A
12
不用多久，就会升职加薪
A
13
2020/4/18
A
14
出任CEO
2020/4/18
A
15
迎娶白富美
A
16
走上人生巅峰
A
17
想想还有点小激动呢
A
18
Too young
Too native
仓位补不补，心里很痛苦。
补了也白补，不补更痛苦。
——诗人：白交易
A
33
政策推出过程
2016年9月6日深夜，证监会发文表示，将研究制 定实施指数熔断机制方案。次日，上交所、深交所以 及中金所就联合发布了《关于就指数熔断相关规定公 开征求意见的通知》，可谓效率高企。其中规定，公 开征求意见的截止日期为9月21日。
2015年9月7日，上海证券交易所、深圳证券交易所和 中国金融期货交易所发布征求意见通知，拟在保留现 有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。 经有 关部门同意，2015年12月4日正式发布指数熔断相关规 定，并将于2016年1月1日起正式实施。
A
34
“乌龙指”催生的熔断机制
2013年8月16日A股市场爆发了“光大乌龙指事件”， 成为管理层推出熔断机制的导火索。 这一天，光大证券自营部门发生交易系统错误，在 进行ETF套利时下单234亿元。最终成交72.7亿元， 大量买单瞬间推升沪指5.96%，造成当天A股和股指 期货市场大幅波动。同年8月29日，证监会主席肖 钢主持召开了一场针对光大证券“乌龙”事件后续 处置及加强监管的讨论会议，上交所正式被要求开 始研究“熔断机制”。直至2015年夏天爆发股灾之 后，监管层才开始加快脚步推出熔断机制。
“熔断制度” 的夭折（暂
Biblioteka Baidu停）
A
1
背景填充：
• 2014年7月—2015年6月12日，中国股市上 演了从慢牛到疯牛的转变。
• 当时证券营业部门口的景象是：门外停满 车辆，行走立足艰难，门里人头攒动，交 易开户排队。
A
2
2016年4月11日，黄渤开户入市。
A
3
王菲开户，入市
A
4
A
5
A
6
A
7
唐德影视上市
A
43
A
44
A
45
A
46
• 1月7日，A股市场再度发生“熔断”,包括 首次熔断后暂停15分钟在内,全天交易时间 总计不足半小时。两市近2000只个股跌停。
• 根据公告，刘诗诗持有的稻草熊影业12%股 权作价2亿元，其中，现金支付6480万元， 暴风科技向其发行273万股，以每股55.46元 计算，总计支付1.5亿元。
A
25
• 自今年3月24日
登陆创业板以
来，暴风科技
以整齐的28个
“一”字涨停
打破了兰石重
装此前创下的
连续24个涨停
板的新股纪录，
在仅1个月的时
A
35
熔断机制
是指在交易过 程中，当价格波动幅度达到某 一限定目标时，交易将暂停一 段时间，或者交易可以继续进 行，但报价限制在一定范围之 内。由于这种情况和保险丝在 电流过量时会熔A 断，而令电器 36
A
37
A
38
A
39
A
40
我的我的小伙伴都惊呆了
• 1月4日逾4.24万亿市值蒸发，1月7日逾3.8 万亿市值蒸发，广大投资者因此蒙受了重 大损失。
A
27
A
28
A
29
• 近日，股市暴跌殃及炒股明星，赵薇亏40 亿，范冰冰亏1.2亿，章子怡亏4.7亿，柳岩 亏1300万，盘点炒股亏到上天台的明星们。
A
30
徐翔
A
31
A
32
然而，早在一千年前，智慧的古人 就已经看穿了一切：
锄禾日当午，炒股好辛苦。
对着K线图，一哭一上午。 哭了一上午，还要哭下午。
间内，高调进
入A股“百元俱
A
乐部”
26
• 在重组公告发布时，停牌中的暴风科技当 时股价为95.83元。复牌以后，其股价经历 了一波上涨，直至3月29日的最高点114.98 元。刘诗诗的身家也随之超过了3亿元。
• 不过，随着暴风科技股价大跌，刘诗诗 的身家也在随之缩水，在不到两个月的时 间里，缩水了约1.4亿元。