万科地产资本结构问题研究

中国地质大学长城学院

本科毕业论文题目万科地产资本结构问题研究

院别经济学院

专业会计学

学生姓名韩婷婷

学号013141729

指导教师于磊

职称副教授

2018 年 4 月15日

本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书

中国地质大学长城学院毕业论文任务书

课题信息：

课题性质：设计□论文√

课题来源：教学√科研□生产□其它□

发出任务书日期：

指导教师签名：

年月日

中国地质大学长城学院毕业论文开题报告

[2] 黄继承,朱冰,向东. 法律环境与资本结构动态调整[J]. 管理世界,2014，(05):142-156.

[3] 黄继承,姜付秀. 产品市场竞争与资本结构调整速度[J]. 世界经济,2015,38(07):99-119.

[4] 黄继承, 经理薪酬激励与资本结构动态调整[J]. 管理世界,2016，(11):156-171.

[5] 盛明泉,张春强,王烨. 高管股权激励与资本结构动态调整[J]. 会计研究,2016，(02):44-50+95.

[6] 王明虎.企业规模、融资约束与资本结构波动[J]. 南京审计学院学报,2015,12(02):12-18.

[7] 肖明,公司自由现金流与资本结构动态调整研究[J]. 科研管理,2015,36(11):107-116.

[8] 胡援成,潘启娣. 现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究[J]. 当代财经,2017，(01):110-122.

[9] 钟田丽,张天宇. 我国企业资本结构决策行为的“同伴效应”——来自深沪两市A股上市公司面板数据的实证检验[J]. 2017,20(02):58-70.

[10] 张胜,张珂源,张敏. 银行关联与企业资本结构动态调整[J]. 会计研究,2017，(02):49-55+97.

[11] 甘丽凝,大型投资与资本结构动态调整——基于中国上市公司的经验证据[J]. 会计研究,2015，(09):59-67+97.

[12] Islam Abdeljawad,Fauzias Mat Nor. The capital structure dynamics of Malaysian firms: timing behavior vs adjustment toward the target[J]. International Journal of Managerial Finance,2017,13(3). [13] Cristian Vergara-Novoa,Juan Pedro Sepúlveda-Rojas,Miguel D. Alfaro,Nicolás Riveros,Zhi-Chun Li. Cost of Capital Estimation for Highway Concessionaires in Chile[J]. Journal of Advanced Transportation,2018,2018.

[14] Sen Rijurekha,Quercia Daniele. World wide spatial capital.[J]. PloS one,2018,13(2).

[15] Ching-Ching Yu,Chandrakanth Bolisetti,Justin L. Coleman,Ben Kosbab,Andrew S. Whittaker. Using seismic isolation to reduce risk and capital cost of safety-related nuclear structures[J]. Nuclear Engineering and Design,2018,326.

[16] Ahmed Kouki. IFRS and value relevance[J]. Journal of Applied Accounting Research,2018,19(1).

中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述

院别：经济学院

专业：会计学

姓名：韩婷婷

学号：013141729

2018 年4 月15日

詹森和麦克林（2011）在《房地产业发展对经济增长的影响研》明确代理成本概念的基础上，确认了在现代公司中存在着两种利益冲突：股东与经营者之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。股东和经营者的冲突是由于经营者没有拥有公司的全部股权或者剩余索取权。当经营者增加其努力时，他承担了努力的全部成本，但却只能获得他的追加努力所创造收入增量的一部分。而当他增加在职消费时，他可获得全部好处但却只承担部分成本。于是，经营者在这些与公司价值最大化水平有关的追求上大肆挥霍。债权人和股东的利益冲突根源于有限责任约束下，如果投资获得了远高于债券面值的巨大收益，股东将获得大部分利润，而如果投资失败，有限责任债权人将承担结果。因此，当企业负债率过高时，股东可以通过投资于净现值为负数的高风险项目而获益。如果债权人在公司发行债券的时候就能预测到股东将来投资高风险项目的行为，债权人愿意为债券支付的价格将会下降。由债务引致的股东投资高风险项目的成本还是由股东承担。企业因债务融资而作出次优投资决策。从代理成本角度（即利益冲突所带来的成本）分析资本结构问题。詹森和麦克林认为：均衡的企业资本结构是由股权代理成本和债权的代理成本之间的平衡关系来决定的。企业的最优资本结构是使两种融资方式的边际代理成本相等从而总代理成本最小格罗斯曼和哈特建立了一个正式的代理模型来分析债务融资是如何缓和经营者和股东之间的冲突，最优资本结构在改进破产决策和较高的调查成本之间进行权衡。

斯塔尔兹（2013）《法律环境与资本结构动态调整》认为最佳资本结构由权衡避免投资减值项目的债务收益和避免投资增值项目的债务成本的权衡来决定。赫什雷夫和撒科认为，越有可能成为兼并目标的公司，其经营者对信誉效应越敏感。在其他条件相同时，这样的公司可能有更多的债务。三、基于不对称信息理论的现代资本结构理论在实践中，企业经营者通常比投资者更为全面、更为具体地了解企业，他们双方处于不对称的信息环境中。

美国哈佛大学教授帕利普(Palepu)（2012）在其所著的《经营分析与评价》一书中，将财务分析体系中的常用的财务比率一般分为四大类：偿债能力比率、盈利比率、资产管理效率比率、现金流量比率。在上世纪，美国的亚历山大•沃尔(Alexanderwall)在其出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出将流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自由资金周转率等七项财务比率用线性关系结合起来的模型,并分别给定各自的分数比重,然后通过与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的信用水平作出评价。

美国纽约市立大学教授LeopoldA. Bernstein(2014）在《分析的过程与评价》则认为财务分析并不是一个独立的分析行为,而是一个需要综合各方面因素进行判断的过程,目的是为了IH确评估企业的财务状况和经营成果,以预测企业的未來发展;台湾政治大学教授洪国赐对财务分析的概念则定义为:“财务分析以审慎选择的财务信息为起点,作为探讨的根据;以分析信息为重心,以揭示其相关性;以研究信息的相关性为手段,以评核其结果。企业财务环境的发展变化使得要求变革现有财务报告的呼声越来越高，尽管这些呼声多半来自会计学术界，但也有不少来自会计信息的使用者。改进财务会计报告的建议众说纷纭，莫衷一是，最引人注意的是美国注册会计师协会的财务报告特别委员会发表的《改进财务报告—面向用户》（Improving Business Reporting-A Custom Focus）；Steven M.