第五章金融中介市场
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② 合约性机构：人寿保险公司、火灾及意外 事故保险公司、养老金基金；
③ 投资性机构：共同基金、金融公司； ④ 证券市场机构：投资银行、证券经纪商、
证券自营商、证券交易所。
第五章金融中介市场
•中国人民银行 •（中央银行）
•中国银行监 督管理委员会
•中国保险监督 管理委员会
•中国证券监督 管理委员会
•政策性银行百度文库
第五章金融中介市场
三、逆向选择与金融中介
• 在现实的经济生活中，存在着一些和常规 不一致的现象。
• 常规:降低商品的价格，该商品的需求量就 会增加；提高商品的价格，该商品的供给 量就减少。
• 由于信息的不完全性和机会主义行为，有 时候 ，降低商品的价格，消费者也不会做
出增加购买的选择，提高价格，生产者也
据、在资本市场上发行股票、债券；也从 银行借款，但比重很小。汇聚的资金是用 于贷放给购买耐用消费品、修缮房屋的消 费者及小企业。 • 分为销售金融公司、消费者金融公司和商 业金融公司
第五章金融中介市场
（二）投资基金 • 也称共同基金，是一种利益共享、风险共
担的集合投资制度。 • 其特点是：组合投资、分散风险、专家理
• 商业银行 • 非银行金融机构
•中国农业发展银行 •中国进出口银行 •国 家 开 发 银行 （已转制 ）
•保险公司 •城市、农村信用合作社 •信托投资公司 •企业集团财务公司 •证券公司 •基金管理公司 •租赁公司 •其他金融机构
•国有控股商业银行 •城市商业银行 •其他商业银行
•外资、侨资、 •合资金融机构
共性：都是金融机构，都具备金融企业的 基本特性。
个性：①吸收资金的方式不同;②业务种类 不同;③业务经营中所处的地位不同;④在经 济中发挥的具体职能不同。
关系：都是金融机构体系的重要组成部分 ，共同为经济社会提供全面完善的金融服 务。
第五章金融中介市场
金融中介（美国的分类）
① 存款机构：商业银行、储蓄贷款协会、互 助储蓄银行、信用社；
– 多农业生产的一切资金需求。近年有突破。
– 政府给与贴息和税收优待。
• 中国农业发展银行于1994年11月18日成立，总
行设在北京。其主要资金来源是中国人民银行的
再贷款。
第五章金融中介市场
（二）进出口银行
– 通过金融渠道支持本国贸易的专业银行。 – 一般是政府的金融机构。 • 中国进出口银行于1994年7月1日成立，总 行设在北京。其主要资金来源是发行政策型 金融债券，同时也从国际金融市场筹措资金 。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
金融机构体系，是指一国金融机构按照 一定的结构形成的整体系统，包括经营和 管理金融业务的各类金融机构。 • 市场经济国家的金融中介体系是一个由两 级银行体系构成的金融体系；中央银行是 整个金融中介体系的核心，商业银行和其 他金融机构呈现出多元化发展的趋势。
风险
•防范信息不对称（逆向选择和道德风险）带来的 问题。——识别风险的专长
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
（二）金融中介的功能
1、充当信用中介（基本职能） • 充当经济行为主体之间货币借贷的中间人 2、充当支付中介 • 为客户办理与货币活动有关的技术性业务 3、创造金融工具 4、组织货币流通（主要由中央银行充当）
•浙商银行
渤海银行
•中国邮政储蓄银行
第五章金融中介市场
*国际金融机构
• 国际金融机构是维持国际货币制度正 常运行及国际间的货币合作，协调各国货 币政策或从事国际金融事务的金融机构。
第五章金融中介市场
一、国际货币基金组织（IMF）
• 是根据1944年联合国国际货币金融会 议通过的《国际货币基金协定》建立的， 它是以成员国入股方式组成的经营性的金 融机构，其主要业务是向成员国政府提供 贷款。
第五章金融中介市场
2020/12/11
第五章金融中介市场
• 本章介绍主要的金融中介构成、金融 中介的功能及金融中介存在的经济学 基础。
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
一、金融中介的涵义及功能 （一）金融中介的涵义
金融中介（financial intermediaries） 是指介于债权人或投资者和债务人或筹资 者之间发挥融资媒介作用的机构。 在间接融资领域，主要是指商业银行 在直接融资领域，包括投资银行、证券公司 、证券交易所等
不会增加供给的现象。所以，叫“逆向选
择”。
第五章金融中介市场
• 逆向选择是指由于交易双方信息不对称和 市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品， 进而出现市场交易产品平均质量下降的现 象。
• 在金融市场上，逆向选择是指市场上那 些最有可能造成不利（逆向）结果（即造 成违约风险）的融资者，往往就是那些寻 求资金最积极而且最有可能得到资金的人 。
股或保证的，不以盈利为目的，专门从事 政策性金融活动，支持政府发展经济，促 进社会全面进步，配合宏观经济调控的金 融机构。
第五章金融中介市场
特征： • 1、不以盈利为经营目标，而是为了实现政
府的政策目标 • 2、资金来源主要是国家预算拨款、发行金
融债券、向国内外金融机构借款。 • 3、资金运用以发放中长期贷款为主，贷款
• 分业型金融机构 –只提供某种金融业务的金融机构，通常 被监管体制所规定. –具有业务单一化的特点, 只为客户提供 银行、证券、保险或信托某种金融服务 和工具. –经营具有专业化细分的特点
第五章金融中介市场
（二）20世纪70年代以来西方发达国家的“ 混业经营”趋势
1、商业银行大量进入长期抵押贷款市场 2、商业银行大量开展中间和表外业务 3、商业银行渗透到证券、保险等各个行业
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
三、契约储蓄机构 • 以合约的方式在一定期限内从合约持有者
手中吸收资金，并主要投向资本市场。 （一）人寿保险公司 （二）火灾和意外灾害保险公司 （三）私人养老保险基金和政府退休基金
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
四、投资性中介体系 （一）金融公司 • 资金筹集主要靠在货币市场上发行商业票
•银行 •QFII •财务公司 •保险机构
•中国工商银行 •中国农业银行 •中国银行 •中国建设银行 •交通银行
•北京银行 •上海银行 •天津商业银行 •洛阳银行 •……
•福建兴业银行 招商银行
•深圳发展银行 上海浦东发展银行
•中信实业银行 中国民生银行
•中国光大银行 华夏银行
•恒丰银行
广东发展银行
第五章金融中介市场
二、信息不对称与金融中介
– 由于存在信息不对称，可能导致逆向选 择和道德风险，从而导致交易萎缩或者 交易效率下降。
– 银行降低信息成本的手段 • 代理监督成本，相对于投资者对企业的直接
监督，银行可以代理监督以节约成本。
– 原因在于：
• 银行是信息生产者：信息的有效性和信息的 专用性
二、存款机构 （一）商业银行——存款货币银行
• 是以经营工商业存、放款为主要业务，并为顾客 提供多种服务，以利润为其主要经营目标的金融 机构。
第五章金融中介市场
（二）互助储蓄银行
• 互助储蓄银行吸收储蓄存款，并用来发放抵押贷 款。这类机构在西方国家较为成熟。
（三）信用联合社
• 规模较小的金融中介机构，它是由消费者自发成 立的合作组织。
第五章金融中介市场
四、国际金融公司
• 1957年创办的，其宗旨是专门对成员 国私人企业的新建、改建和扩建等项目提 供资金，促进不发达国家的私营经济的增 长和这些国家资本市场的发展
第五章金融中介市场
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/11
第五章金融中介市场
（三）开发银行
• 中国国家开发银行于1994年3月17日成立 ，总部设在北京。其主要资金来源是发行政 策性金融债券。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成 六、其他非银行金融机构 • （一）信托投资公司 • （二）金融租赁公司 • （三）典当行
第五章金融中介市场
存款货币银行和非存款货币银行的 关系
第五章金融中介市场
金融中介存在的必要性
• 实现资•1产.G形eo式rg转e.换Ak：e
– 大面额rl资of产旧↔车小市面场额资产
– 高风险•2的.信资号产传↔递相模对安全的资产
– 短期型资和产信↔长号期筛资选产模 型
•借款者可能从 事从贷款者的观
点来看不希望看
•专业化,降低交易成本，实现信规模到经的济那的些活好动处的 。
第五章金融中介市场
二、世界银行（IBRD）
• 是1944年初月布雷顿森林会议后产生 的国际金融机构。它是按股份公司原则建 立起来的企业性金融机构，主要业务活动 是向发展中国家提供长期生产性贷款。
第五章金融中介市场
三、国际开发协会（IDA）
• 是1960年成立的，其宗旨是为最不发 达国家提供更优惠的贷款，减轻其国际收 支负担，促进它们的经济发展和居民生活 水平的提高。
利率较低。
• 4、贷款重点是政府产业政策、社会经济发 展计划中重点扶植的项目。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
（一）农业发展银行
– 指向农业提供信贷的专业银行。
– 美国的联邦土地银行；法国的土地信贷银行、 农业信贷银行；德国的农业抵押银行；日本的 农林渔业金融公库等
– 资金来源：政府拨款、发行债券和股票、吸收 客户存款和储蓄。
资金来源主要依靠发行自己的股票和债 券来筹集。也有的允许接受定期存款。
第五章金融中介市场
商业银行和投资银行的区别： • 1、市场定位 • 2、融资方式 • 3、业务重心 • 4、利润来源 • 5、监管机构 • 6、经营策略
第五章金融中介市场
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
五、政策性金融中介机构 • 政策性金融机构是指那些由政府创立、参
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
一、中央银行 中央银行是各国金融机构体系的中心和
主导环节。对内代表国家对整个金融体系 实行领导和管理，维护金融体系的安全运 行，实施宏观金融调控，是统治全国货币 金融的最高机构；对外它是一国货币主权 的象征。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
第五章金融中介市场
第二节 金融中介存在的经济学基础
一、交易成本与金融中介 金融交易的交易成本：签约前的信息收集费
用、签约过程中的谈判费用、签约之后监 督保证和强制实施的费用。 – 1）规模经济 – 2）专门技术 如专业的支付结算体系 – 3）企业长期资金需要和投资人偏好短期
资金供给，造成较高的成本，银行转换 期限降低成本。
第五章金融中介市场
四、道德风险与金融中介
• 道德风险并不等同于道德败坏。道德风险 是80年代西方经济学家提出的一个经济哲 学范畴的概念，即“从事经济活动的人在 最大限度地增进自身效用的同时做出不利 于他人的行动。” 或者说是：当签约一方 不完全承担风险后果时所采取的自身效用 最大化的自私行为。道德风险亦称道德危 机。
财。 根据组织形式不同，分为契约型和公司型两
种。根据交易方式不同，分为开放式和封 闭式两种。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
（三）投资银行 是专门对工商企业办理各项有关投资业
务的银行，主要从事证券发行、承销、交 易、企业重组、兼并与收购、投资分析、 风险投资、项目融资等业务。主要服务于 资本市场。
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
二、现代金融中介经营模式 • （一）20世纪30年代开始的分业经营与混
业经营并存 • 混业型金融机构 • 具有业务多元化的特点,可以为客户提供银
行、证券、保险、信托等各种金融服务和 工具. • 具有机构多元化的特点,通常是银行和非银 行金融机构的组合
第五章金融中介市场
③ 投资性机构：共同基金、金融公司； ④ 证券市场机构：投资银行、证券经纪商、
证券自营商、证券交易所。
第五章金融中介市场
•中国人民银行 •（中央银行）
•中国银行监 督管理委员会
•中国保险监督 管理委员会
•中国证券监督 管理委员会
•政策性银行百度文库
第五章金融中介市场
三、逆向选择与金融中介
• 在现实的经济生活中，存在着一些和常规 不一致的现象。
• 常规:降低商品的价格，该商品的需求量就 会增加；提高商品的价格，该商品的供给 量就减少。
• 由于信息的不完全性和机会主义行为，有 时候 ，降低商品的价格，消费者也不会做
出增加购买的选择，提高价格，生产者也
据、在资本市场上发行股票、债券；也从 银行借款，但比重很小。汇聚的资金是用 于贷放给购买耐用消费品、修缮房屋的消 费者及小企业。 • 分为销售金融公司、消费者金融公司和商 业金融公司
第五章金融中介市场
（二）投资基金 • 也称共同基金，是一种利益共享、风险共
担的集合投资制度。 • 其特点是：组合投资、分散风险、专家理
• 商业银行 • 非银行金融机构
•中国农业发展银行 •中国进出口银行 •国 家 开 发 银行 （已转制 ）
•保险公司 •城市、农村信用合作社 •信托投资公司 •企业集团财务公司 •证券公司 •基金管理公司 •租赁公司 •其他金融机构
•国有控股商业银行 •城市商业银行 •其他商业银行
•外资、侨资、 •合资金融机构
共性：都是金融机构，都具备金融企业的 基本特性。
个性：①吸收资金的方式不同;②业务种类 不同;③业务经营中所处的地位不同;④在经 济中发挥的具体职能不同。
关系：都是金融机构体系的重要组成部分 ，共同为经济社会提供全面完善的金融服 务。
第五章金融中介市场
金融中介（美国的分类）
① 存款机构：商业银行、储蓄贷款协会、互 助储蓄银行、信用社；
– 多农业生产的一切资金需求。近年有突破。
– 政府给与贴息和税收优待。
• 中国农业发展银行于1994年11月18日成立，总
行设在北京。其主要资金来源是中国人民银行的
再贷款。
第五章金融中介市场
（二）进出口银行
– 通过金融渠道支持本国贸易的专业银行。 – 一般是政府的金融机构。 • 中国进出口银行于1994年7月1日成立，总 行设在北京。其主要资金来源是发行政策型 金融债券，同时也从国际金融市场筹措资金 。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
金融机构体系，是指一国金融机构按照 一定的结构形成的整体系统，包括经营和 管理金融业务的各类金融机构。 • 市场经济国家的金融中介体系是一个由两 级银行体系构成的金融体系；中央银行是 整个金融中介体系的核心，商业银行和其 他金融机构呈现出多元化发展的趋势。
风险
•防范信息不对称（逆向选择和道德风险）带来的 问题。——识别风险的专长
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
（二）金融中介的功能
1、充当信用中介（基本职能） • 充当经济行为主体之间货币借贷的中间人 2、充当支付中介 • 为客户办理与货币活动有关的技术性业务 3、创造金融工具 4、组织货币流通（主要由中央银行充当）
•浙商银行
渤海银行
•中国邮政储蓄银行
第五章金融中介市场
*国际金融机构
• 国际金融机构是维持国际货币制度正 常运行及国际间的货币合作，协调各国货 币政策或从事国际金融事务的金融机构。
第五章金融中介市场
一、国际货币基金组织（IMF）
• 是根据1944年联合国国际货币金融会 议通过的《国际货币基金协定》建立的， 它是以成员国入股方式组成的经营性的金 融机构，其主要业务是向成员国政府提供 贷款。
第五章金融中介市场
2020/12/11
第五章金融中介市场
• 本章介绍主要的金融中介构成、金融 中介的功能及金融中介存在的经济学 基础。
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
一、金融中介的涵义及功能 （一）金融中介的涵义
金融中介（financial intermediaries） 是指介于债权人或投资者和债务人或筹资 者之间发挥融资媒介作用的机构。 在间接融资领域，主要是指商业银行 在直接融资领域，包括投资银行、证券公司 、证券交易所等
不会增加供给的现象。所以，叫“逆向选
择”。
第五章金融中介市场
• 逆向选择是指由于交易双方信息不对称和 市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品， 进而出现市场交易产品平均质量下降的现 象。
• 在金融市场上，逆向选择是指市场上那 些最有可能造成不利（逆向）结果（即造 成违约风险）的融资者，往往就是那些寻 求资金最积极而且最有可能得到资金的人 。
股或保证的，不以盈利为目的，专门从事 政策性金融活动，支持政府发展经济，促 进社会全面进步，配合宏观经济调控的金 融机构。
第五章金融中介市场
特征： • 1、不以盈利为经营目标，而是为了实现政
府的政策目标 • 2、资金来源主要是国家预算拨款、发行金
融债券、向国内外金融机构借款。 • 3、资金运用以发放中长期贷款为主，贷款
• 分业型金融机构 –只提供某种金融业务的金融机构，通常 被监管体制所规定. –具有业务单一化的特点, 只为客户提供 银行、证券、保险或信托某种金融服务 和工具. –经营具有专业化细分的特点
第五章金融中介市场
（二）20世纪70年代以来西方发达国家的“ 混业经营”趋势
1、商业银行大量进入长期抵押贷款市场 2、商业银行大量开展中间和表外业务 3、商业银行渗透到证券、保险等各个行业
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
三、契约储蓄机构 • 以合约的方式在一定期限内从合约持有者
手中吸收资金，并主要投向资本市场。 （一）人寿保险公司 （二）火灾和意外灾害保险公司 （三）私人养老保险基金和政府退休基金
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
四、投资性中介体系 （一）金融公司 • 资金筹集主要靠在货币市场上发行商业票
•银行 •QFII •财务公司 •保险机构
•中国工商银行 •中国农业银行 •中国银行 •中国建设银行 •交通银行
•北京银行 •上海银行 •天津商业银行 •洛阳银行 •……
•福建兴业银行 招商银行
•深圳发展银行 上海浦东发展银行
•中信实业银行 中国民生银行
•中国光大银行 华夏银行
•恒丰银行
广东发展银行
第五章金融中介市场
二、信息不对称与金融中介
– 由于存在信息不对称，可能导致逆向选 择和道德风险，从而导致交易萎缩或者 交易效率下降。
– 银行降低信息成本的手段 • 代理监督成本，相对于投资者对企业的直接
监督，银行可以代理监督以节约成本。
– 原因在于：
• 银行是信息生产者：信息的有效性和信息的 专用性
二、存款机构 （一）商业银行——存款货币银行
• 是以经营工商业存、放款为主要业务，并为顾客 提供多种服务，以利润为其主要经营目标的金融 机构。
第五章金融中介市场
（二）互助储蓄银行
• 互助储蓄银行吸收储蓄存款，并用来发放抵押贷 款。这类机构在西方国家较为成熟。
（三）信用联合社
• 规模较小的金融中介机构，它是由消费者自发成 立的合作组织。
第五章金融中介市场
四、国际金融公司
• 1957年创办的，其宗旨是专门对成员 国私人企业的新建、改建和扩建等项目提 供资金，促进不发达国家的私营经济的增 长和这些国家资本市场的发展
第五章金融中介市场
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
2020/12/11
第五章金融中介市场
（三）开发银行
• 中国国家开发银行于1994年3月17日成立 ，总部设在北京。其主要资金来源是发行政 策性金融债券。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成 六、其他非银行金融机构 • （一）信托投资公司 • （二）金融租赁公司 • （三）典当行
第五章金融中介市场
存款货币银行和非存款货币银行的 关系
第五章金融中介市场
金融中介存在的必要性
• 实现资•1产.G形eo式rg转e.换Ak：e
– 大面额rl资of产旧↔车小市面场额资产
– 高风险•2的.信资号产传↔递相模对安全的资产
– 短期型资和产信↔长号期筛资选产模 型
•借款者可能从 事从贷款者的观
点来看不希望看
•专业化,降低交易成本，实现信规模到经的济那的些活好动处的 。
第五章金融中介市场
二、世界银行（IBRD）
• 是1944年初月布雷顿森林会议后产生 的国际金融机构。它是按股份公司原则建 立起来的企业性金融机构，主要业务活动 是向发展中国家提供长期生产性贷款。
第五章金融中介市场
三、国际开发协会（IDA）
• 是1960年成立的，其宗旨是为最不发 达国家提供更优惠的贷款，减轻其国际收 支负担，促进它们的经济发展和居民生活 水平的提高。
利率较低。
• 4、贷款重点是政府产业政策、社会经济发 展计划中重点扶植的项目。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
（一）农业发展银行
– 指向农业提供信贷的专业银行。
– 美国的联邦土地银行；法国的土地信贷银行、 农业信贷银行；德国的农业抵押银行；日本的 农林渔业金融公库等
– 资金来源：政府拨款、发行债券和股票、吸收 客户存款和储蓄。
资金来源主要依靠发行自己的股票和债 券来筹集。也有的允许接受定期存款。
第五章金融中介市场
商业银行和投资银行的区别： • 1、市场定位 • 2、融资方式 • 3、业务重心 • 4、利润来源 • 5、监管机构 • 6、经营策略
第五章金融中介市场
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
五、政策性金融中介机构 • 政策性金融机构是指那些由政府创立、参
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
一、中央银行 中央银行是各国金融机构体系的中心和
主导环节。对内代表国家对整个金融体系 实行领导和管理，维护金融体系的安全运 行，实施宏观金融调控，是统治全国货币 金融的最高机构；对外它是一国货币主权 的象征。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
第五章金融中介市场
第二节 金融中介存在的经济学基础
一、交易成本与金融中介 金融交易的交易成本：签约前的信息收集费
用、签约过程中的谈判费用、签约之后监 督保证和强制实施的费用。 – 1）规模经济 – 2）专门技术 如专业的支付结算体系 – 3）企业长期资金需要和投资人偏好短期
资金供给，造成较高的成本，银行转换 期限降低成本。
第五章金融中介市场
四、道德风险与金融中介
• 道德风险并不等同于道德败坏。道德风险 是80年代西方经济学家提出的一个经济哲 学范畴的概念，即“从事经济活动的人在 最大限度地增进自身效用的同时做出不利 于他人的行动。” 或者说是：当签约一方 不完全承担风险后果时所采取的自身效用 最大化的自私行为。道德风险亦称道德危 机。
财。 根据组织形式不同，分为契约型和公司型两
种。根据交易方式不同，分为开放式和封 闭式两种。
第五章金融中介市场
第三节 金融中介体系的构成
（三）投资银行 是专门对工商企业办理各项有关投资业
务的银行，主要从事证券发行、承销、交 易、企业重组、兼并与收购、投资分析、 风险投资、项目融资等业务。主要服务于 资本市场。
第五章金融中介市场
第一节 金融中介体系概述
二、现代金融中介经营模式 • （一）20世纪30年代开始的分业经营与混
业经营并存 • 混业型金融机构 • 具有业务多元化的特点,可以为客户提供银
行、证券、保险、信托等各种金融服务和 工具. • 具有机构多元化的特点,通常是银行和非银 行金融机构的组合
第五章金融中介市场