最新《初级宏观经济学》课件-第十章-开放经济幻灯片
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汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国 际经济活动中起着重要的作用。
汇率的变动会直接影响净出口。 汇率会通过净出口对国内的wk.baidu.com需求产生影响。
10.2 汇率的确定
一个高度简化的模型
❖世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世 界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米 作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果 玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格 是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？
PPP定律的解释 ❖实例：麦当劳的产品巨无霸
如果质量和重量等因素没有差别的话，巨无霸汉堡在 世界各地的售价应该是一致的。 如果它在美国售价为1美元，在中国的售价为2美元， 则意味着按照PPP定律，兑换率为：
1美元=2元人民币
10.2 汇率的确定
PPP定律的优点与缺陷
❖优点
购买力反映一个国家的生产能力。一个国家如果生产能力持续上 升，长时间地高于别国的生产能力，该国的货币必然升值。
1比2即1元人民币兑换2加元
10.2 汇率的确定
结论：汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价 格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式 ❖ 标价：
用什么货币作为其它货币标价或计价的标准， 这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。
1比1即1元人民币兑换1加元
10.2 汇率的确定
再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在 加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换 率应该是？
2比1即2元人民币兑换1加元
反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2元人民币 ，在中国的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑 换率应该是？
❖缺陷
PPP定律通过可贸易商品建立起来的，而现实中许许多多的产品 和劳务都是不可贸易的。例如：中国旅游。 即使同样功能的产品，品牌的价格差异也很大，用价格来确定汇 率有很大的困难。
10.2 汇率的确定
汇率与利率平价(Interest Rate Parity，IRP) ——短期角度
❖在短期，人们在外汇市场上买卖外汇的目的是想盈利，利率高的 国家投资盈利，利率高的国家投资盈利机会就高，于是人们愿意到 那里去投资，一旦投资者到该国投资，一切款项都要以该国的货币 结算。 ❖国内利率上升使得国家金融市场对该国货币的需求增加，货币需 求增加的结果就是该国货币的价格即汇率上升。
汇率与购买力平价(Purchasing Power Parity， PPP)——长期角度
❖瑞典经济学家卡塞尔(Cassel)提出； ❖汇率的变动直接受两国间价格水平变动的影响； ❖两国货币间的兑换率是由这两种货币的实际购买力所决 定的； ❖两国间价格比变动，两种货币之间的汇率也就会随之变 动。
10.2 汇率的确定
❖ 以本币来表示外币的价格，如＄1＝RMB￥8.2340。
间接标价法(indirect quotation)：
❖ 以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑马克汇 率为￡1＝DM2.4132。
❖ 两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国 家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关 系。对A国而言，S(B/A)是直接标价，则S(A/B)是间接 标价法。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式
❖ 报价：
是在一定标价方式下，外汇银行对其他银行或客 户报出的愿意买入外汇和愿意卖出外汇的价格。
10.2 汇率的确定
汇率的分类
❖ 按汇率变动情况划分: 固定汇率和浮动汇率； ❖ 按汇率是否受货币当局管制的角度来划分：官方汇率和市场
汇率； ❖ 按汇率制订方式的不同来划分： 基本汇率和套算汇率； ❖ 按外汇市场起始时间来划分：开盘汇率和收盘汇率； ❖ 按外汇交易交割的期限不同来划分：即期汇率和远期汇率； ❖ 按外汇支付工具的付款时间来划分：电汇汇率、信汇汇率与
国际金本位制度
❖ 一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式 是金铸币本位制；
❖ 金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务； ❖ 金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入； ❖ 国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重
量)； ❖ 银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。
10.2 汇率的确定
《初级宏观经济学》课件第十章-开放经济
主要内容
国际收支平衡帐户及相关概念 汇率的确定 浮动汇率体系 固定汇率体系 贸易环境和贸易政策 开放经济的总结
10.1 国际收支平衡帐户及相关概念
国际收支平衡帐户（Balance of Payment)：记录一国 与它国的金融资金借贷、投资资产买卖、商品和服务 进出口业务等一切经济交易活动。国际收支平衡帐户 下设资本帐户、经常帐户和平衡帐户。
票汇汇率。
10.2 汇率的确定
国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮 动汇率制。
10.2 汇率的确定
固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其 波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度 。它包括： ❖ 国际金本位制度下的固定汇率制度 ❖ 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度
10.2 汇率的确定
布雷顿森林货币体系
❖ 二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制 ，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与 黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。
❖ 在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定 的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求 关系的影响而围绕法定汇率上下波动。
10.2 汇率的确定
国际收支平衡表：在一定时期内，对于一国与它国之 间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表，包括 ：经常项目、资本项目和平衡项目。
10.1 国际收支平衡帐户及相关概念
由于国际收支平衡帐户(BP）可以被简化为资本流动与净 出口，所以：
BPCFNX a(RR*)gnYmE P P*
10.2 汇率的确定
由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外 汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户 的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方 法也有所不同。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式 ❖ 两种标价方法：
直接标价法 间接标价法
10.2 汇率的确定
直接标价法(direct quotation) ：
汇率的变动会直接影响净出口。 汇率会通过净出口对国内的wk.baidu.com需求产生影响。
10.2 汇率的确定
一个高度简化的模型
❖世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世 界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米 作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果 玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格 是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？
PPP定律的解释 ❖实例：麦当劳的产品巨无霸
如果质量和重量等因素没有差别的话，巨无霸汉堡在 世界各地的售价应该是一致的。 如果它在美国售价为1美元，在中国的售价为2美元， 则意味着按照PPP定律，兑换率为：
1美元=2元人民币
10.2 汇率的确定
PPP定律的优点与缺陷
❖优点
购买力反映一个国家的生产能力。一个国家如果生产能力持续上 升，长时间地高于别国的生产能力，该国的货币必然升值。
1比2即1元人民币兑换2加元
10.2 汇率的确定
结论：汇率是两国间的价格水平所确定的。一国的价 格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式 ❖ 标价：
用什么货币作为其它货币标价或计价的标准， 这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。
1比1即1元人民币兑换1加元
10.2 汇率的确定
再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在 加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换 率应该是？
2比1即2元人民币兑换1加元
反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2元人民币 ，在中国的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑 换率应该是？
❖缺陷
PPP定律通过可贸易商品建立起来的，而现实中许许多多的产品 和劳务都是不可贸易的。例如：中国旅游。 即使同样功能的产品，品牌的价格差异也很大，用价格来确定汇 率有很大的困难。
10.2 汇率的确定
汇率与利率平价(Interest Rate Parity，IRP) ——短期角度
❖在短期，人们在外汇市场上买卖外汇的目的是想盈利，利率高的 国家投资盈利，利率高的国家投资盈利机会就高，于是人们愿意到 那里去投资，一旦投资者到该国投资，一切款项都要以该国的货币 结算。 ❖国内利率上升使得国家金融市场对该国货币的需求增加，货币需 求增加的结果就是该国货币的价格即汇率上升。
汇率与购买力平价(Purchasing Power Parity， PPP)——长期角度
❖瑞典经济学家卡塞尔(Cassel)提出； ❖汇率的变动直接受两国间价格水平变动的影响； ❖两国货币间的兑换率是由这两种货币的实际购买力所决 定的； ❖两国间价格比变动，两种货币之间的汇率也就会随之变 动。
10.2 汇率的确定
❖ 以本币来表示外币的价格，如＄1＝RMB￥8.2340。
间接标价法(indirect quotation)：
❖ 以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑马克汇 率为￡1＝DM2.4132。
❖ 两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国 家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关 系。对A国而言，S(B/A)是直接标价，则S(A/B)是间接 标价法。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式
❖ 报价：
是在一定标价方式下，外汇银行对其他银行或客 户报出的愿意买入外汇和愿意卖出外汇的价格。
10.2 汇率的确定
汇率的分类
❖ 按汇率变动情况划分: 固定汇率和浮动汇率； ❖ 按汇率是否受货币当局管制的角度来划分：官方汇率和市场
汇率； ❖ 按汇率制订方式的不同来划分： 基本汇率和套算汇率； ❖ 按外汇市场起始时间来划分：开盘汇率和收盘汇率； ❖ 按外汇交易交割的期限不同来划分：即期汇率和远期汇率； ❖ 按外汇支付工具的付款时间来划分：电汇汇率、信汇汇率与
国际金本位制度
❖ 一次世界大战前西方国家实行的货币制度，典型形式 是金铸币本位制；
❖ 金币为无限法偿的本位货币，可以清偿一切债务； ❖ 金币可自由熔化与铸造；黄金可自由输出或输入； ❖ 国家用法令规定了每个金铸币所含纯金量(即成色与重
量)； ❖ 银行券作为金币的代表参与流通并与黄金自由兑换。
10.2 汇率的确定
《初级宏观经济学》课件第十章-开放经济
主要内容
国际收支平衡帐户及相关概念 汇率的确定 浮动汇率体系 固定汇率体系 贸易环境和贸易政策 开放经济的总结
10.1 国际收支平衡帐户及相关概念
国际收支平衡帐户（Balance of Payment)：记录一国 与它国的金融资金借贷、投资资产买卖、商品和服务 进出口业务等一切经济交易活动。国际收支平衡帐户 下设资本帐户、经常帐户和平衡帐户。
票汇汇率。
10.2 汇率的确定
国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮 动汇率制。
10.2 汇率的确定
固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其 波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度 。它包括： ❖ 国际金本位制度下的固定汇率制度 ❖ 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度
10.2 汇率的确定
布雷顿森林货币体系
❖ 二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制 ，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与 黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。
❖ 在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定 的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求 关系的影响而围绕法定汇率上下波动。
10.2 汇率的确定
国际收支平衡表：在一定时期内，对于一国与它国之 间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表，包括 ：经常项目、资本项目和平衡项目。
10.1 国际收支平衡帐户及相关概念
由于国际收支平衡帐户(BP）可以被简化为资本流动与净 出口，所以：
BPCFNX a(RR*)gnYmE P P*
10.2 汇率的确定
由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外 汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户 的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方 法也有所不同。
10.2 汇率的确定
外汇汇率的标价方法和报价方式 ❖ 两种标价方法：
直接标价法 间接标价法
10.2 汇率的确定
直接标价法(direct quotation) ：