浅谈市场化改革的利弊

浅谈市场化改革的利弊

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。

它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

一、中国利率市场化改革

央行宣布，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。改革要点是：

●取消金融机构贷款利率0.7倍下限

●取消票据贴现利率管制

●农信社贷款利率不再设立上限

●个人房贷利率浮动区间暂不调整

中国利率市场化改革是以取消贷款利率7折下限为第一步，而最终完成应该是以取消金融机构存款利率为终结，其中要经历一个培养中国金融机构在存贷款利率的定价权的过程。

二、中国利率市场化改革进程

1.1996年银行间同业拆借利率放开

1996年6月1日,人民银行放开了银行间同业拆借利率，1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年8月，国开行在银行间市场首次进行市场化发债。

2.1998年扩大贷款利率浮动区间

人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动区间，并要求各金融机构建立贷款内部定价和授权制度。同年，人民银行改革了贴现利率生成机制。

3.1999年尝试大额长期存款利率市场化

央行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3,000万元)，进行存款利率改革初步尝试。

4.2000年推进境内外币利率市场化

2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率；300万美元以下小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。

5.2004年再次扩大贷款利率浮动区间

商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9-2倍。

6.2012年存款利率浮动区间正式放开

2012年6月8日起，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

三、利率市场化的利端

1.促进金融产业的衍生产品的产生

在利率市场化没有完全推出的情况下，市场上金融产品绝大多数由银行定价，而存贷款基准利

率由央行控制的，银行存贷款利率没有可参考的标准的收益均值。参考的收益标准，最后归到国债收益率和银行间市场拆借利率，但这很难形成基准的收益率，重要的原因就是没有完全市场化。

2.提高金融市场效率

金融市场建设对于利率市场化具有十分重要的意义。首先，金融市场的发展有利于发挥利率的资源配置作用；其次，金融市场的发展为金融产品创新提供了条件，金融产品创新是推进利率市场化的重要手段；再次，金融市场发展使利率市场化与中央银行利率调控能力、金融机构产品定价能力和利率风险管理能力的协调发展成为可能，是完善中央银行调控体系和提高金融机构经营能力的重要条件。

3.促进小企业发展

小型企业在上浮利率为(1.5-2)和2 以上区间的贷款中占比最高，1.5同时，小型企业在利率下浮的贷款中的占比较三季度上升4.7个百分点。中型企业在下浮利率贷款中的占比也有所提高。这表明金融机构能够贯彻2004 年10月29 日贷款利率浮动政策的要求，根据企业的信誉、风险等因素确定合理的贷款利率浮动系数。贷款利率浮动区间的扩大有利于补偿中小企业贷款相对较高的风险和成本，鼓励金融机构增大对中小企业和民营企业的支持力度。

4.利率市场化有助于提高商业银行的管理水平。

在利率市场化的条件下，银行可以将内部的资金转移定价与市场的利率有机地联系起来，有利于提高绩效考核与内部资源配置的合理性。此外，依据内部利率确定市场定价，也有利于银行减少内部纵向的差别，有利于降低管理成本。利率市场化能够推动银行更加关注市场的变化，增强风险意识和成本意识。

四、利率市场化的弊端

1.对中小银行的不利影响是最明显的

在利率市场化进程中，中小银行可能面临的负面影响比较大，这不仅与银行自身的资产规模相关，还与中小银行业务的结构和盈利特征相关，风险管理能力较弱也是在利率市场化进程中中小银行倒闭的重要原因之一。

中小型银行资产规模偏小、传统业务竞争力弱、中间业务发展相对落后、利率风险管理能力弱。

中小商业银行的资产总额和贷款总额占全部商业银行总额的比例呈现逐年上升的趋势，中小商业银行已经成为银行体系的重要组成部分。尽管如此，由于历史原因以及政策障碍，中小银行资产和贷款所占市场份额仍然较低。

在资金管理上，部分中小商业银行往往采用分行职能型组织架构，总行资金池与分支行资金池不是一个有机整体，而主要是通过行政手段进行管理，上下级“资金池”之间通过差额资金管理方式开展业务往来。首先，资金管理职能单一，资金池在组织架构中的地位不突出。其次，利率风险管理难度大、要求高。最后，信息不对称导致资金使用安排不合理。

利率市场化以后，市场利率波动的幅度和频率将会大大提高，如果利率敏感性资产和利率敏感性负债不相匹配，商业银行就有在市场利率波动中遭受损失的可能。各商业银行承受利率风险的大小取决于其风险管理水平。商业银行抵御利率风险的能力可以用资本充足率和资产负债率来衡量。

2.利率市场化导致的迟滞后果

虽然无法判断利率市场化改革长期利弊，但改革迟滞所造成的资金价格扭曲情势已凸显。今年11月，央行公布的数据显示，10月人民币存款净下降2010亿元，同比少增3618亿元。如果剔除非金融企业存款增加860亿元，财政性存款增加4190亿元这两大增量，实际上来自普通居民住户存款