第七章企业并购1ppt课件
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（一）企业并购的含义
• 主兼并或主收购公司称为：
• 兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公 司、标购公司或接管公司
• 被兼并或被收购的公司称为： • 被兼并公司、被收购公司、目标公司、标
的公司、被标购公司、被出价公司或被接 管公司
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（二）企业并购类型
• 类型： • 1、按照并购的结果状况所涉及的产业、行业、产
品是否相同来区分： • 横向并购 • 纵向并购 •• 控股型
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（二）企业并购类型
• 所谓横向并购, 是指同一市场上提供同类、 同种商品或服务的企业之间的合并。
• 所谓纵向并购, 是指优势企业将与本企业 生产紧密相关的非本企业所有的前后道生 产工序、工艺过程的生产企业兼并过来, 从而形成纵向生产一体化; 或是指生产和 销售的连续性阶段中互为购买者和销售者 关系的企业间合并。
并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请 变更，同时继承被 吸收公司的债权、债务。 –控股型： –并购双方都不解散，但一方为另一方所控制， 双方均合法存在。
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（三）西方企业并购演进
• 第一次并购浪潮 ——19世纪末至20世纪初 • 第二次并购浪潮 ——20世纪20年代 • 第三次并购浪潮 ——20世纪50年代-60年
形式； • (2)工业资本与银行资本开始兼并、渗透； • (3)以形成寡占为目标而非垄断。
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第二次并购浪潮
• 第二次并购浪潮涉及许多新兴行业，并产 生了许多著名的大公司，如电机制造业的 三大企业：英国电器、GEC和电器行业联合 体。1926年，4家经过同业并购已在各自行 业中占重要地位的大公司：诺贝尔公司、 布鱼诺姆德公司、不列颠染料公司、联合 碱制品公司合并组成了ICI公司。
• 市场扩张型并购是指生产同种产品, 但产品在不 同地区市场上销售的企业并购。这种类型的并购 是企业开拓市场, 提高市场占有率的主要手段。
• 纯混合并购是指那些生产和经营彼此毫无关联的 产品或服务的若干企业的并购。这种类型并购的 好处是有利于减少企业长期处于一个行业所带来 的风险。
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（二）企业并购类型
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第三次并购浪潮
• 时间：20世纪50年代和60年代。在60年代 后期形成高潮。
–新设合并型： –两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进
行的合并，合并双方都失去法人资格。
–《中华人民共和国公司法》第一百八十四条： “两个或两个以上公司合并设立一个新的公司 为新设合并，合并双方解散。”
–第一百八十八条： –“新设公司要进行公司设立登记”
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（二）企业并购类型
–吸收合并型： –一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合
第七章 企业并购（一）
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本章主要内容
第一节 企业并购概述 第二节 纵向一体化 第三节 横向一体化：多元化经营
思考题
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第一节 企业并购概述
（一）企业并购的含义 （二）企业并购类型 （三）西方企业并购演进
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（一）企业并购的含义
• 兼并（merger） – 狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过 产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人 资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 – 广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过 产权交易获得其他企业产权，并企图获得其控制 权的经济行为。
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• 以美国矿业和制造业为例，在1898-1903年 的6年间，发生了2759起并购，其中1899年 就发生了1208起。
• 这次并购使美国经济集中度大大提高，到 1909年，产值在100万美元以上的大企业已 增加到三千多家，占企业总数的1.1%，而 他们所占有的产值和雇员数分别为43.8%和 30.5%，其中100家最大的公司控制了全美 近40%的工业资本。
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（二）企业并购类型
• 所谓混合并购, 是指横向并购、纵向并购 以外的其他并购, 包括产品扩张型并购、 市场扩张型并购和纯混合型并购三种。
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混合并购
• 产品扩张型并购是指一家企业以原有产品和市场 为基础, 通过兼并其他企业进入相关产业的经营 领域, 达到扩大经营范围、增强企业实力的目的。 这种类型并购的基础在于组合的经济性。
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• 这次并购浪潮产生了一些后来对美国经济 结构影响深远的垄断组织，如美国烟草公 司、美国钢铁公司、杜邦公司、美国橡胶 公司等一大批现代化大型托拉斯组织，这 些大公司是通过并购了五千多家公司而形 成的。
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第二次并购浪潮
• 时间：20世纪20年代。 • 动因： • 新技术、新产业的诞生 • 特征： • (1)并购形式多样, 出现了纵向兼并为主的
代末 • 第四次并购浪潮 ——20世纪70年代中期-
80年代末 • 第五次并购浪潮 ——20世纪90年代-
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第一次并购浪潮
• 时间：19世纪末至20世纪初，1898-1903年 为高峰期
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特征
(1) 企业垄断现象首次出现; •(2) 以横向并购为主； •(3)使西方国家的工业逐渐形成了自己的现 代工业结构，对整个世界经济的发展产生了 十分重要的影响。
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动因 • 获取规模经济 • 追求垄断地位
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并购情况
• 仅从1898～1902年的5年时间内, 美国100家最大 公司的规模扩大了近34倍, 总资本达全美国工业 资本的40%, 其中有71个接近完全竞争的行业转变 成了接近于垄断的行业。
• 在这次并购中, 每个工业部门都受到了波及,其中 金属原料、石油、金属加工等行业尤为猛烈, 产 生了美国钢铁公司、全美烟草公司、杜邦公司、 美国糖业公司、美国橡胶公司等一批现代化大型 托拉斯组织。这次兼并, 使许多中小企业合并组 成垄断(支配) 企业。如：1901年180个独立厂商 合并成为美国钢铁企业。
• 收购（acquisition） • 对企业的资产和股份的购买行为。
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（一）企业并购的含义
• 《大不列颠百科全书》： • “两家或更多的独立企业公司合并组成一
家企业， 常由一家占优势的公司吸收一家 或更多的公司。” • 并购泛指在市场机制的作用下，企业为获 得其他企业的控制权而进行的产权交易活 动。
（一）企业并购的含义
• 主兼并或主收购公司称为：
• 兼并公司、收购公司、进攻公司、出价公 司、标购公司或接管公司
• 被兼并或被收购的公司称为： • 被兼并公司、被收购公司、目标公司、标
的公司、被标购公司、被出价公司或被接 管公司
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（二）企业并购类型
• 类型： • 1、按照并购的结果状况所涉及的产业、行业、产
品是否相同来区分： • 横向并购 • 纵向并购 •• 控股型
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（二）企业并购类型
• 所谓横向并购, 是指同一市场上提供同类、 同种商品或服务的企业之间的合并。
• 所谓纵向并购, 是指优势企业将与本企业 生产紧密相关的非本企业所有的前后道生 产工序、工艺过程的生产企业兼并过来, 从而形成纵向生产一体化; 或是指生产和 销售的连续性阶段中互为购买者和销售者 关系的企业间合并。
并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请 变更，同时继承被 吸收公司的债权、债务。 –控股型： –并购双方都不解散，但一方为另一方所控制， 双方均合法存在。
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（三）西方企业并购演进
• 第一次并购浪潮 ——19世纪末至20世纪初 • 第二次并购浪潮 ——20世纪20年代 • 第三次并购浪潮 ——20世纪50年代-60年
形式； • (2)工业资本与银行资本开始兼并、渗透； • (3)以形成寡占为目标而非垄断。
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第二次并购浪潮
• 第二次并购浪潮涉及许多新兴行业，并产 生了许多著名的大公司，如电机制造业的 三大企业：英国电器、GEC和电器行业联合 体。1926年，4家经过同业并购已在各自行 业中占重要地位的大公司：诺贝尔公司、 布鱼诺姆德公司、不列颠染料公司、联合 碱制品公司合并组成了ICI公司。
• 市场扩张型并购是指生产同种产品, 但产品在不 同地区市场上销售的企业并购。这种类型的并购 是企业开拓市场, 提高市场占有率的主要手段。
• 纯混合并购是指那些生产和经营彼此毫无关联的 产品或服务的若干企业的并购。这种类型并购的 好处是有利于减少企业长期处于一个行业所带来 的风险。
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（二）企业并购类型
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第三次并购浪潮
• 时间：20世纪50年代和60年代。在60年代 后期形成高潮。
–新设合并型： –两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进
行的合并，合并双方都失去法人资格。
–《中华人民共和国公司法》第一百八十四条： “两个或两个以上公司合并设立一个新的公司 为新设合并，合并双方解散。”
–第一百八十八条： –“新设公司要进行公司设立登记”
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（二）企业并购类型
–吸收合并型： –一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合
第七章 企业并购（一）
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本章主要内容
第一节 企业并购概述 第二节 纵向一体化 第三节 横向一体化：多元化经营
思考题
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第一节 企业并购概述
（一）企业并购的含义 （二）企业并购类型 （三）西方企业并购演进
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（一）企业并购的含义
• 兼并（merger） – 狭义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过 产权交易获得其他企业的产权，使这些企业法人 资格丧失，并获得它们控制权的经济行为。 – 广义的兼并是指在市场机制作用下，企业通过 产权交易获得其他企业产权，并企图获得其控制 权的经济行为。
精品课件
• 以美国矿业和制造业为例，在1898-1903年 的6年间，发生了2759起并购，其中1899年 就发生了1208起。
• 这次并购使美国经济集中度大大提高，到 1909年，产值在100万美元以上的大企业已 增加到三千多家，占企业总数的1.1%，而 他们所占有的产值和雇员数分别为43.8%和 30.5%，其中100家最大的公司控制了全美 近40%的工业资本。
精品课件
（二）企业并购类型
• 所谓混合并购, 是指横向并购、纵向并购 以外的其他并购, 包括产品扩张型并购、 市场扩张型并购和纯混合型并购三种。
精品课件
混合并购
• 产品扩张型并购是指一家企业以原有产品和市场 为基础, 通过兼并其他企业进入相关产业的经营 领域, 达到扩大经营范围、增强企业实力的目的。 这种类型并购的基础在于组合的经济性。
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• 这次并购浪潮产生了一些后来对美国经济 结构影响深远的垄断组织，如美国烟草公 司、美国钢铁公司、杜邦公司、美国橡胶 公司等一大批现代化大型托拉斯组织，这 些大公司是通过并购了五千多家公司而形 成的。
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第二次并购浪潮
• 时间：20世纪20年代。 • 动因： • 新技术、新产业的诞生 • 特征： • (1)并购形式多样, 出现了纵向兼并为主的
代末 • 第四次并购浪潮 ——20世纪70年代中期-
80年代末 • 第五次并购浪潮 ——20世纪90年代-
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第一次并购浪潮
• 时间：19世纪末至20世纪初，1898-1903年 为高峰期
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特征
(1) 企业垄断现象首次出现; •(2) 以横向并购为主； •(3)使西方国家的工业逐渐形成了自己的现 代工业结构，对整个世界经济的发展产生了 十分重要的影响。
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动因 • 获取规模经济 • 追求垄断地位
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并购情况
• 仅从1898～1902年的5年时间内, 美国100家最大 公司的规模扩大了近34倍, 总资本达全美国工业 资本的40%, 其中有71个接近完全竞争的行业转变 成了接近于垄断的行业。
• 在这次并购中, 每个工业部门都受到了波及,其中 金属原料、石油、金属加工等行业尤为猛烈, 产 生了美国钢铁公司、全美烟草公司、杜邦公司、 美国糖业公司、美国橡胶公司等一批现代化大型 托拉斯组织。这次兼并, 使许多中小企业合并组 成垄断(支配) 企业。如：1901年180个独立厂商 合并成为美国钢铁企业。
• 收购（acquisition） • 对企业的资产和股份的购买行为。
精品课件
（一）企业并购的含义
• 《大不列颠百科全书》： • “两家或更多的独立企业公司合并组成一
家企业， 常由一家占优势的公司吸收一家 或更多的公司。” • 并购泛指在市场机制的作用下，企业为获 得其他企业的控制权而进行的产权交易活 动。