期货交易的理论与实务课件.ppt

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期货合约与现货合约区别
• 标准化与非标准化的区别 • 价格决定的公开竞争性与非公开竞争性 • 有无签定者的区别
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期货合约与远期现货合约的区别
• 规格化方面 • 信用方面 • 能否连续买卖 • 普遍性方面：人
物
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期货商品上市条件
• 可贮藏 • 品质有划分和评价的可能 • 大量进行交易的商品 • 价格频繁波动的商品
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例题2
• 某出口商，1997年1月17日签定一份3个月后出
口100吨大豆的合约，价格依据签约当天的价
格每吨3100元签定。但是4月17日交货时的现
货价格不可能和1月17日成交时的现货价格完
全一样，一旦现货价格上升，该笔交易的利润
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第一讲 期货交易概述
• 国外期货制度的产生和发展 • 基本概念 • 期货市场与现货市场、金融市场之比较 • 各项投资比较
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国外期货制度的产生和发展
• 期货是商品经济发展的必然产物 • 人类社会的贸易形式：
现货交易方式—即期贸易、货到款清交易、 远期合同交易
期货交易方式—标准化合约交易
• 市场中，一部分人想转嫁风险，同时转 嫁风险利润；另一部分人想风险投资， 获得风险利润
• 价格理论是期货市场的理论基础
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新开仓期货合约交易图
买者
交易所会员 经纪行
买方市场出市
卖方市场出市
卖者
交易所会员 经纪行
买方出市 传回买入价
交易所大厅 双方公开叫价 或竞争成交
卖方出市 传回卖出价
• 套期保值交易的基本原则：
1交易方向相反 2商品种类相同或相关
3商品数量相当 4月份相同或相近
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交易步骤
第一步： 交易者首先根据自己现货市场的交易情 况，买进或卖出期货合约
第二步： 在合约到期前对冲第一步建立的合约
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类型及应用
• 买入套期保值（多头套期保值） • 卖出套期保值（空头套期保值）
经纪行会员
通知结算所
经纪行会员
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通知客户
买者购入一张 合约
结算所结算 买入 卖出 一张 一张
未平仓合约一张
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通知客户
卖者卖出一张
合约
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平仓期货合约交易图
买者持有合约到 期有责任
收货要求平仓
交易所会员 经纪行
市场出市卖出
市场出市买入
卖者卖出合约到 期有责任
卖货要求平仓
交易所会员 经纪行
期货交易的理论与实务
教 师 xxx
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你所了解的期货知识？
• 大赔大挣、买空卖空 • 空手套白狼----以小博大 • 国内：万国证券公司倒闭 • 国外：巴林银行倒闭 • 外盘停止 • 期货与股票的区别
……
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学习目的及内容
• 期货究竟是怎么回事？ • 期货是否具有科学性？ • 中国是否适合搞期货？ • 中国期货市场目前究竟是怎样状况？ • 股指期货是什么？ ……
• 期货交易方式的产生
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基本概念
• 现货合约 • 期货合约 • 期货合约与现货合约的区别 • 期货合约与远期现货合约的区别 • 期货商品上市的条件
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现货合约
• 指即刻在未来交付某种商品的销售协议， 对于所交付商品的质量、数量和交货日 期由买卖双方协商而定
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期货合约
• 是在交易所达成的标准化的、受法律约 束并规定在将来某一特定地点和时间交 收某一特定商品的合约。
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合约基本内容
• 合约品名 • 交易单位 • 最小变动价位 • 每日价格最大波动范
围
• 合约月份 • 交易时间
• 最后交易日 • 最后交割日 • 交割等级 • 交割地点 • 交易保证金 • 交易手续费 • 交割手续费
3减缓价格波动
4建立新的市场秩序
5促进交通、仓储、通 讯事业的发展
现代功能：
1回避风险的功能 2形成真正价格的功能 3基准价格的功能 4合理利用各Biblioteka Baidu闲置资
金的功能
5促使经济国际化的功 能
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第三讲 期货交易的基本方法
• 套期保值 • 投机
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• 期价与现价 • 基本定义 • 步骤 • 类型 • 应用 • 套期保值的效果分析
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套期保值
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期价与现价的关系
静态 • 期价>现价——正常市场 • 期价<现价——逆转市场 • 期价=现价
动态 • 平行移动 • 收敛
基差
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基本定义
• 在期货市场上买进（卖出）与现货市场 数量相当但交易方向相反的期货合约， 以期在未来某一时间通过卖出（买进） 期货合约来补偿因现货市场价格变动所 带来的实际价格风险
交易手续
费用
交易灵活性
影响因素
技术性
参与者
风202险0-8程-5 度
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第二讲 期货市场的现实运作
• 期货市场的运作原理 • 期货市场的现实运作 • 期货市场的功能
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期货市场的运作原理
——价格风险的分散化
• 期货市场是价格风险的产物——价格、 风险、风险投资
• 价格变动带来的风险，一般都是由生产 者、中间商、和消费者负担
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期货市场与现货市场、金融市场之比较
项目 交易对象 交易方式 交易目的 价格形成方式 交易场所 保障制度 交易工具性质 经济职能
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现货市场
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期货市场 金融市场
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各项投资的比较
投资金额
期货 股票证券 房地产 存款储蓄 明间集资 保险
投资期限 （资金流动性）
投资回报率
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例题1
• 6月份时，某制造商预测12月份需购入20000盎 司白银，当时现货价为每盎司7美圆。据测白 银价格将上涨，12月份购入白银现货时将付出 更高的原材料成本。经比较，该制造商打算通 过套期保值防范价格风险。已知6月份时白银 12月份的期价为每盎司7.5美圆，假设12月份时 白银现货价格变为每盎司6美圆，12月份到期 合约的期价为每盎司6.5美圆。计算套保结果。
卖方出市 传回卖出价
交易所大厅 叫价竞争 买卖成交
买方出市 传回买入价
经纪行会员
通知结算所
经纪行会员
通知客户
结算所结算
通知客户
买入与卖出 卖出与买入相
抵销
相抵销
2020-8-解5 除合约义务
合约平仓x
解除合约义务
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期货市场的功能
早期功能：
1为交易者提供一个安 全、准确、迅速交易 的场所
2稳定产销关系