柬埔寨经济与商业环境风险分析报告
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ｅｒ ｎａｔ ｉ ｏｎａｌ 卜ｔ ｎａｎｃｔ ｎｇ
● 摘 自中Biblioteka Baidu信保 国家风险分析报告）
Ｊ ａ ｎ ｕ ａ ￣２ ０ １ ７ 际 融 资
Ｅｃ ｏｎｏｍ ｉ ｃ ａｎ ｄ ｂｕｓｉ ｎ ｅｓ ｓ ｅｎ ｖｉ ｒ ｏｎｍ ｅｎ ｔ ｒ ｉ ｓｋ ａ ｎａ ｌ ｙ ｓｉ ｓ ｏｎ Ｃａｍ ｂｏｄｉ ａ
货 膨胀 ，使 柬埔 寨通 货膨胀 保持 较低 需 求 ，加 上 房 地 产 价 格 高 涨 ．柬 埔 基 础设施 建设 扩 大 ．进 口需求 保持 高
水 平 ，年 均 通 胀 率 为 １ ． ２ ％。 ２ ０ １ ６ 年， 寨 信 贷 增 速 提 高 ，２ Ｏ １ ５ 年７ 月 曾 达 到 涨 ｝而 柬埔 寨主 要 出口市场 欧美经 济
出 口 ， 易 受 外 部 环 境 影 响 。 房 地 产 信 力 ，２ ０ｌ ５ 年８ 月 ，柬 埔 寨 政 府 出 台 贷 扩 张 ， 金 融 稳 定 性 面 临 挑 战 。 财 政 收入 有所提 高 ．但不 足 以消除赤 字 ， （ （ ２ Ｏ １ ５ — ２ ０ ２ ５ 工 业 发 展 计 划 》 。 由于 欧 美 经 济 增 长 低 于 预 期 以 及 柬 埔 寨 瑞
亚 洲 发 展 中 国 家 中 经 济 增 长 最 快 的 国 引 擎 。 柬 埔 寨 经 济 增 长 主 要 依 靠 私 人 家 之 一 ， 在 服 装 出 口 、 房 地 产 、 建 筑 消 费和投 资拉动 ，２ ０ １ ５ 年 柬埔寨 私人 业 和 旅 游 业 的 强劲 拉 动 下 ，２ ０ １ ｌ ～ ２ ０ １ ４ 消 费拉 动 ＧＤＰ 增长４ ． ７ 个 百 分点 ，投 资
外 部 援 助 和 贷 款 仍 是 弥 补 赤 字 的 主 要 尔 升 值 ．服 装 出 口 和 旅 游 业 增 长 幅 度
途径 。 虽然经常 账户 保持较 大 规模逆 不大 ，但 房地产和 建筑 业发 展迅速 。
差 ，但 Ｆ ＤＩ 和 官方 发 展援 助将 持 续 流 入 另 外 ， 低 油 价 也 有 利 于 柬 埔 寨 经 济 持
柬埔寨 经济与商业环境风 险分析报告
经济风险
元 实 际 ＧＤＰ增 长 率 为 ６． ９ ％ 这 一 增 长率高于 全球平均增速 ３ ． １ ％，也 高
． ５ ％。 柬 埔 寨 经 济 持 续 较 快 增 长 ， 但 于 亚 洲 新 兴 经 济 体 的 平 均 增 速 ６ 经 济 结 构 单 一 ， 过 于 依 赖 对 欧 美 服 装 为 促 进 经 济 多 样 化 ， 提 高 产 业 竞 争
快 增长 ，但 国 内储蓄 资源 依然 不足 。
２ ０ １ ５ 年 ， 柬 埔 寨 银 行 存 款 利 率 平 均 为
埔寨 经常账 户逆 差规 模从２ ０ １ ２ 年 开始
明显 扩 大 ，２ ０ １ ４ 年达 到近 １ ０ 年 来 的 最
． ４ ％， 贷 款 利 率 平 均 为 １ １ ． ７ ％， 尽 管 高 水 平 。 ２ ０ １ ５ 年 经 常 账 户 逆 差 规 模 较 通 货 膨 胀 保 持 较 低 水 平 。 柬 埔 １ 寨 经 济 高 度 美 元 化 ． 大 量 进 口燃 油 和 贷 款 利 率 有 所 下 降 ， 但 存 贷 利 率 依 然 ２ ０ ｌ ４ 年大 幅下 降。但仍 达到 １ ０ ． １ 亿 美 食 品 ，易引 发输入 性通 货膨胀 。２ ０ １ ５ 相差悬殊。 元 ， 占ＧＤＰ的 ５． ５ ％。 进 口 需 求 增 加
并呈现扩大趋势。
续 增长 。预计 ２ Ｏ ｌ ６ 年 柬 埔 寨 经 济 将 保 持 稳 定 增 长 ，实 际ＧＤＰ 增 速 可 能达 到
宏观经济
经 济 增 速 较 高 。 柬 埔 寨 是 近 年 来
７ ． ３ ％，高 于 地 区 和 全 球 平 均 水 平 。
私 人 消 费 和 投 资 为 主 要 经 济 增 长
国际收支
经 常 账 户 逆 差 规 模 依 然 较 大 。 柬
可 能有所 下 降。预计 ２ ０ １ ６ 年 私 人消费 因 此 。 近 年 来 虽 然 柬 埔 寨 经 济 持 续 较 将拉动柬埔寨ＧＤＰ 增长４ ． ８ 个百分点 ，
投 资将 拉 动ＧＤ Ｐ 增长 １ ． ６ 个百分点 。
瑞 尔趋 向升 值 ，全球 油价仍 将 呈下行 ３ ３ ％，之后 趋 向减 缓 ，同年 １ ０ 月 降至 增 长低于 预期 。预计 ２ ０ ｌ ６ 年 柬埔寨 仍 ８ ％。 ２ ０ ｌ ５ 年 国 内 信 贷 增 速 全 年 平 均 将 保 持 较 大 规 模 逆 差 ， 经 常 账 户 逆 差 趋 势 ，预 计 ２ ０ ｌ ６ 年 柬埔寨 年均通 货膨 ２
年 柬埔寨经 济增长连 续四年 超过７ ％。
拉 动 ＧＤＰ 增长３ ． ２ 个百 分点 ．公 共 消 费
２ Ｏ １ ５ 年 ， 柬 埔 寨 名 义 ＧＤＰ 为１ ８ ５ 亿 美 拉 动 ＧＤＰ 增长０ ． ８ 个 百 分点 。私 人消 费
６ ７
和 投 资 贡 献 了 大 部 分 ＧＤＰ 增 长 。 随 着 求 关 系 来 决 定 。 再 加 上 柬 埔 寨 国 内 商 缩小 ，可 能仅 占ＧＤ Ｐ 的１ ％。 国内消 费需 求稳 步上 升 ，私 人消 费对 业 银 行 信 贷 风 险 和 运 营 成 本 都 较 高 ， ＧＤＰ的 拉 动 作 用 加 大 ， 投 资 拉 动 作 用 导 致 银 行 存 款 利 率 远 低 于 贷 款 利 率 。
年 ．瑞 尔对 美元 汇率 略有升 值 ，全 球
信 贷 增 速 趋 向 减 缓 。 由 于 柬 埔 和 外 部 需 求 疲 软 是 导 致 柬 埔 寨 逆 差 规
油 价 持 续 下 行 ． 有 利 于 抑 制 输 入 性 通 寨 国 内 经 济 活 跃 ， 银 行 增 加 对 外 融 资 模较 大 的主 要原 因 。随着 产业升 级 和
● 摘 自中Biblioteka Baidu信保 国家风险分析报告）
Ｊ ａ ｎ ｕ ａ ￣２ ０ １ ７ 际 融 资
Ｅｃ ｏｎｏｍ ｉ ｃ ａｎ ｄ ｂｕｓｉ ｎ ｅｓ ｓ ｅｎ ｖｉ ｒ ｏｎｍ ｅｎ ｔ ｒ ｉ ｓｋ ａ ｎａ ｌ ｙ ｓｉ ｓ ｏｎ Ｃａｍ ｂｏｄｉ ａ
货 膨胀 ，使 柬埔 寨通 货膨胀 保持 较低 需 求 ，加 上 房 地 产 价 格 高 涨 ．柬 埔 基 础设施 建设 扩 大 ．进 口需求 保持 高
水 平 ，年 均 通 胀 率 为 １ ． ２ ％。 ２ ０ １ ６ 年， 寨 信 贷 增 速 提 高 ，２ Ｏ １ ５ 年７ 月 曾 达 到 涨 ｝而 柬埔 寨主 要 出口市场 欧美经 济
出 口 ， 易 受 外 部 环 境 影 响 。 房 地 产 信 力 ，２ ０ｌ ５ 年８ 月 ，柬 埔 寨 政 府 出 台 贷 扩 张 ， 金 融 稳 定 性 面 临 挑 战 。 财 政 收入 有所提 高 ．但不 足 以消除赤 字 ， （ （ ２ Ｏ １ ５ — ２ ０ ２ ５ 工 业 发 展 计 划 》 。 由于 欧 美 经 济 增 长 低 于 预 期 以 及 柬 埔 寨 瑞
亚 洲 发 展 中 国 家 中 经 济 增 长 最 快 的 国 引 擎 。 柬 埔 寨 经 济 增 长 主 要 依 靠 私 人 家 之 一 ， 在 服 装 出 口 、 房 地 产 、 建 筑 消 费和投 资拉动 ，２ ０ １ ５ 年 柬埔寨 私人 业 和 旅 游 业 的 强劲 拉 动 下 ，２ ０ １ ｌ ～ ２ ０ １ ４ 消 费拉 动 ＧＤＰ 增长４ ． ７ 个 百 分点 ，投 资
外 部 援 助 和 贷 款 仍 是 弥 补 赤 字 的 主 要 尔 升 值 ．服 装 出 口 和 旅 游 业 增 长 幅 度
途径 。 虽然经常 账户 保持较 大 规模逆 不大 ，但 房地产和 建筑 业发 展迅速 。
差 ，但 Ｆ ＤＩ 和 官方 发 展援 助将 持 续 流 入 另 外 ， 低 油 价 也 有 利 于 柬 埔 寨 经 济 持
柬埔寨 经济与商业环境风 险分析报告
经济风险
元 实 际 ＧＤＰ增 长 率 为 ６． ９ ％ 这 一 增 长率高于 全球平均增速 ３ ． １ ％，也 高
． ５ ％。 柬 埔 寨 经 济 持 续 较 快 增 长 ， 但 于 亚 洲 新 兴 经 济 体 的 平 均 增 速 ６ 经 济 结 构 单 一 ， 过 于 依 赖 对 欧 美 服 装 为 促 进 经 济 多 样 化 ， 提 高 产 业 竞 争
快 增长 ，但 国 内储蓄 资源 依然 不足 。
２ ０ １ ５ 年 ， 柬 埔 寨 银 行 存 款 利 率 平 均 为
埔寨 经常账 户逆 差规 模从２ ０ １ ２ 年 开始
明显 扩 大 ，２ ０ １ ４ 年达 到近 １ ０ 年 来 的 最
． ４ ％， 贷 款 利 率 平 均 为 １ １ ． ７ ％， 尽 管 高 水 平 。 ２ ０ １ ５ 年 经 常 账 户 逆 差 规 模 较 通 货 膨 胀 保 持 较 低 水 平 。 柬 埔 １ 寨 经 济 高 度 美 元 化 ． 大 量 进 口燃 油 和 贷 款 利 率 有 所 下 降 ， 但 存 贷 利 率 依 然 ２ ０ ｌ ４ 年大 幅下 降。但仍 达到 １ ０ ． １ 亿 美 食 品 ，易引 发输入 性通 货膨胀 。２ ０ １ ５ 相差悬殊。 元 ， 占ＧＤＰ的 ５． ５ ％。 进 口 需 求 增 加
并呈现扩大趋势。
续 增长 。预计 ２ Ｏ ｌ ６ 年 柬 埔 寨 经 济 将 保 持 稳 定 增 长 ，实 际ＧＤＰ 增 速 可 能达 到
宏观经济
经 济 增 速 较 高 。 柬 埔 寨 是 近 年 来
７ ． ３ ％，高 于 地 区 和 全 球 平 均 水 平 。
私 人 消 费 和 投 资 为 主 要 经 济 增 长
国际收支
经 常 账 户 逆 差 规 模 依 然 较 大 。 柬
可 能有所 下 降。预计 ２ ０ １ ６ 年 私 人消费 因 此 。 近 年 来 虽 然 柬 埔 寨 经 济 持 续 较 将拉动柬埔寨ＧＤＰ 增长４ ． ８ 个百分点 ，
投 资将 拉 动ＧＤ Ｐ 增长 １ ． ６ 个百分点 。
瑞 尔趋 向升 值 ，全球 油价仍 将 呈下行 ３ ３ ％，之后 趋 向减 缓 ，同年 １ ０ 月 降至 增 长低于 预期 。预计 ２ ０ ｌ ６ 年 柬埔寨 仍 ８ ％。 ２ ０ ｌ ５ 年 国 内 信 贷 增 速 全 年 平 均 将 保 持 较 大 规 模 逆 差 ， 经 常 账 户 逆 差 趋 势 ，预 计 ２ ０ ｌ ６ 年 柬埔寨 年均通 货膨 ２
年 柬埔寨经 济增长连 续四年 超过７ ％。
拉 动 ＧＤＰ 增长３ ． ２ 个百 分点 ．公 共 消 费
２ Ｏ １ ５ 年 ， 柬 埔 寨 名 义 ＧＤＰ 为１ ８ ５ 亿 美 拉 动 ＧＤＰ 增长０ ． ８ 个 百 分点 。私 人消 费
６ ７
和 投 资 贡 献 了 大 部 分 ＧＤＰ 增 长 。 随 着 求 关 系 来 决 定 。 再 加 上 柬 埔 寨 国 内 商 缩小 ，可 能仅 占ＧＤ Ｐ 的１ ％。 国内消 费需 求稳 步上 升 ，私 人消 费对 业 银 行 信 贷 风 险 和 运 营 成 本 都 较 高 ， ＧＤＰ的 拉 动 作 用 加 大 ， 投 资 拉 动 作 用 导 致 银 行 存 款 利 率 远 低 于 贷 款 利 率 。
年 ．瑞 尔对 美元 汇率 略有升 值 ，全 球
信 贷 增 速 趋 向 减 缓 。 由 于 柬 埔 和 外 部 需 求 疲 软 是 导 致 柬 埔 寨 逆 差 规
油 价 持 续 下 行 ． 有 利 于 抑 制 输 入 性 通 寨 国 内 经 济 活 跃 ， 银 行 增 加 对 外 融 资 模较 大 的主 要原 因 。随着 产业升 级 和