美的电器利润分析

我们以2008年为基期，分别计算以后各年度某项指标与08年该指标的 百分比，并列在下面的表中。
① 2010年营业成本 的增长速度大于 2009年，但是公允 价值变动收益比 2009年增加，2010 与2009年比营业利 润变化不大。 ② 2010年利润总额 比2009年多，很大 一个贡献是营业外 收入增加（政府补 助）投资收益。 ③2010年净利润与 利润总额增长基本 一致。
销售毛利率 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 美的 海尔 格力 美的 海尔 格力
2006 18.07% 14.04% 18.14%
2007 18.62% 19.01% 18.13%
2008 19.16% 23.13% 19.74%
2009 21.79% 26.43% 25.19%
二、利润表结构分析
计算各个项目占营业收入的比重，反应利润表中项目与营业收入的关系及 比重变化。 ①10年营业利 润占的比重下 降，主要是营 业成本比重上 升； ②但利润总额 增加，主要是 营业外收入增 加所致； ③2010年相对 于2009年营业 成本增加较多， 导致营业利润 占的比重较 2009年下降。
2007年 美的的净 利润增长 率为 108.24%， 2008年 为7.36%
3、利润稳定性分析

（1）非经常性损益比率：本年度非经常性损益/利润 总额 （企业运用股权转让、固定资产处置、投资收 益等非经常性交易获得利润的情况）对未来年度的 贡献较小，不具有延续性
0.1 0.05 0 -0.05 -0.1 2006 2007 2008 2009 2010 非经常性损益比率
1、营业收入分析
（1）数量分析：主营业务收入应与总资产的规模相适应。工业企业较 高，饭店业较低 ，成长企业和衰退企业低，成熟企业高
（2）质量分析
①应收账款与主营业务收入的比 主营业务收入有赊销和现销两种方式，如果赊销比重太大，会影响利润的 质量
相比之下， 美的应收 账款占主 营业务收 入的比重 还是比较 高，但基 本在同行 业水平上。
3、销售费用
分析销售费用，应注意与营业收入的比。 销售费用率=销售费用/营业收入
美的10年比09年有 所下降，相比其他 公司，销售费用率 09年以后最低
4、管理费用
①管理层可以通过调整某些费用在不同期间的支出，操纵利润，不能只 看绝对值。 管理费用率=管理费用/营业收入 随着规模增 长美的管理 费逐年增加， 管理费用用 率在三个企 业中处于中 间水平 2010主要因 规模增长及 研发投入有 所增加原因， 报告期管理 费用同比增 长了 60.41%；
美的电器利润表分析
分析人：江海霞 王红
目录
1 2
利润表趋势分析
利润表结构分析
3
比率分析
一、 利润表趋势分析
①所得税2010 年以后增长除 了由于利润总 额增长，还有 由于适应的企 业所得税变化， 由“两免三减 半”的“免” 到“减半”的 程度。
2010年利润总 额相对于营业 利润有大幅增 长，其他年份 相差不大
3 2.5 2 1.5 1 0.Baidu Nhomakorabea 0 2006 2007 2008 2009 2010
美的 海尔 格力
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10年资产减 值损失大幅 度减少主要 是应收账款 余额下降， 计提的坏账 准备减少所 致
7、投资收益
企业保持适度规模的对外投资，表明企业有较高的理财水平， 第二条获得收益的途径
投资收益 300000 200000 100000 0 -100000 美的 海尔 格力 2006年 16787 50618 -121 2007年 180013 64868 -938 2008年 39127 151058 9417 2009年 32124 167072 6770 2010年 134312 263666 62198 美的 海尔 格力
2010 16.69% 23.38% 21.55%
（2）销售净利率
销售净利率 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 2006 2007 2008 2009 2010 美的 海尔 格力
（3）总资产收益率（利润总额+利息支出）/平
均资产总额，反映企业资产综合利用效果，本企业 主要是由于利润总额大幅度增长
美的 海尔 格力
（5）每股收益：管理水平、盈利能力的显示器
每股收益 2 1.5 1 0.5 0 2006 2007 2008 2009 2010 美的 海尔 格力
2、利润成长性分析

净利润增长率
净利润增长率
200.00 150.00 100.00 50.00 -50.00 2006 2007 2008 2009 2010 美的 海尔 格力
非经常性损 -0.01 0.08 -0.06 0.01 0.03 益比率

（2）主营业务净利润率
主营业务净利润率
30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2006 2007 2008 2009 2010 美的 海尔 格力
4、利润安全性分析

财务风险：权益负债比率
权益负债比率
②主营业务收入是否存在关联交易 上市公司往往利用关联交易进行盈余管理，因此要关注关联交易，关注其 他业务收入。下表为2010年营业收入的结构。
美的电 器主营 业务收 入与其 他业务 收入比 重基本 稳定
2、营业成本分析
营业收入 与营业成 本基本同 步增长， 没有异常
美的主营 业务收入 毛利率低 于格力与 海尔。
2010票据贴 现规模增加 引致的利息 支出增加及 汇率波动引 致的汇兑损 失增加原因， 报告期财务 费用同比增 长了 108.62%。
格力 -0.0002 -0.0003
-0.0023 -0.0051
6、资产减值损失项目
坏账损失、存货跌价损失、长期股权投资减值损失
资产减值损失 200000 100000 系列1 0 -100000 系列1 2006年 8295 2007年 23172 2008年 109334 2009年 168626 2010年 -16053
营业外支出 33567 58977 91442 16334 16384
三、比率分析
1、获利能力分析 2、利润成长性分析 3、利润稳定性分析 4、利润安全性分析

1、获利能力分析
（1）销售毛利率：（销售收入－销售成本）/销售收入
×100%。该项指标表示每1元销售收入扣除销售产品（或商品）成本 后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
《财政部 国 家发展改革 委关于开展 “节能产品惠 民工程”的通 知》2010收 到的政府补 助及非流动 资产处置利 得增加所致。
营业外收入
9、营业外支出
不应过大，（低管理水平，关联方转移资产等），本企业由于整 体规模扩大
营业外支出 200000 100000 0 营业外支出
2006 2007 2008 2009 2010
5、财务费用
利息支出、汇兑损失、金融机构手续费等，财务费用应与营业收 入配比
财务费用/营业收入 0.015 0.01 0.005 0 -0.005 -0.01 美的 海尔 2006 0.0066 0.0001 2007 0.0082 0.0016 2008 0.0106 0.0034 0.002 2009 0.0047 -0.0002 2010 0.0062 0.0001 美的 海尔 格力
总资产利润率 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 2006 2007 2008 2009 2010
美的 海尔 格力
（4）净资产收益率：净利润/所有者权益平均
余额 ，自有资本获取净收益的能力
净资产收益率 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2006 2007 2008 2009 2010
2010投资收 益的增长源 于对联营企 业和合营企 业和金融衍 生工具的投 资收益增长
8、营业外收入
与生产经营无直接关系的各项收入，如果较大， 要考虑是否为关联方交易操纵利润
营业外收入(千元) 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年