折现率的计算

折现率的计算

折现率R i 由无风险利率R f ，风险报酬率，通货膨胀率r 相加，即 +r R f ： 2010.10.27中国财政部10年中标利率为3.67%,由于这是以单利计算，我们通过连续复利公式

计算得出无风险利率R f =3.18%

r ：通过计算2010-1至2010-9 CPI 增长率，再通过算术平均，计算出r=0.19% β：深证成份股指数，是深圳证券交易所编制的一种成分股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A 、B 股的股价走势。因此我们选取这个指数以及格力公司61个月的月末收盘价并计算出60个月的收益率，进行回归，结果如下：RM 的系数即为Β 值

Sample: 2005:11 2010:10

Variable

Coefficie Std. Error t-Statistic Prob. C

-0.003352 0.019664 -0.170490 0.8652 R-squared

0.340781 F-statistic 29.98295 Adjusted

R-squared 0.329416 Prob(F-st atistic) 0.000001

另外，在excel 中作出散点图，采用最小二乘法，添加趋势线，如图所示

因此我们可得β=0.88

Rm ：因为我们是在2010.10.29号进行预测，所以我们以这个时点的年收益率作为Rm=8.7%

()

i f m f R R R R β=+-1f R =-

综上所述 +r=3.18%+0.88*（8.7%-3.18%）+0.19%=8.23% ()i f m f R R R R β=+-