财务管理第二章资金的时间价值-PPT精品.ppt
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7
1、单利
每期计息基数都为本金，利息不作为计息基数，以此为 标准，计算的利息。
终值（Future Value）：
单利计息条件下，某一规定的时间区间的终点，收付资 金本金利息之和。
现值（Present Value）
单利计息条件下，某一规定的时间区间的起始处，收付 资金的数额。
8
（2）求导单利终值计算公式： 例：1元钱，存入银行，利率10%,单利计 息。计算三年后的终值 设：n=期数，i=利率,PV=现值，FV=终值
17
复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
18
❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
368年后，1994年， 曼哈顿岛价值约500亿 美元。
14
复利表现形式: 终值（Future Value, FV ）：
某一规定的时间区间的终点处，投入资金本金与利息之和。 现值（Present Value, PV）:
未来的一笔资金,在某一规定的时间区间的起始处的数额 （初始投入额或折现额）。
15
❖ 1年后取到1元现值：
1x（1+10%） －1 =1(P,10%,1)=0.909元
❖ 2年后取到1元现值：
1x(1+10%) -2 = 1(P,10%,2)= 0.826元 2年后取到1元钱，其单利现值：0.833
❖ n年后取到的1元的现值：
1x(1+10%) -n = 1(P,10%,n)
19
10
例：已知：年利率为8%，时间为3年，投入的资金3年 后的终值为124元，求初始投入了多少元？ PV=FVt/(1+t.i)=124/（1+3*8%）=100
11
2、复利
每期计息基数为上一期的本金与利息之和。以此为标准计 算的利息，为复利。
评价：复利的发明，是财务管理的一项最伟大的发明
original amount
（2）绝对数：时间价值额（利息）
（３）The relationship between the index of the rate of interest and the interest :
❖ The rate of interest = interest /the total amount of money invested
复利终值计算公式：
假设：存入银行1元钱，存期3年，年利率为10％，复利计息。 求: 第3年末时，能取出多少元？
设：初始投入=PV元,利率=i, PV元投入在n年后的复利终值： FV＝PV（1＋i）n 其中：（1＋i）n：复利终值系数 记作：FVIFi,n 或（F,i,n）. 复利终值经验公式： FV＝PV(F,i,n)
❖例：已知：年利率为8%，时间为3年，复利计 息．投入的资金3年后的终值为124元，求初始投入了 多少元？
PV =FV*(P,i,n) =124（P,8%, 3） =124* 0.7938 =98.4312(元)
第二章 财务管理的价值观念
1
本章主要内容
❖ 2.1 货币的时间价值 ❖ 2.2 风险与收益 ❖ 2.3 证券估价
2
2.1 货币的时间价值
2.1.1 资金时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3资金时间价值的计算
3
2.1.1 货币时间价值的概念
（1）西方国家传统上的界定：
股东投资1元钱，牺牲了当时使用或消费 这1元钱的机会或权利。按 牺牲消费以后的时间长短，计算出来的这种牺牲的代价或报酬，叫作资金 的时间价值。
$1
interest rate years
8%
2
20
2ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ0
future value at simple interest
$1.16 $2.60
future value at compound interest
$1.17 $4.66
$17.00
$4,838,949.59
12
曼哈顿岛的时间价值
13
１６２６年荷兰人 彼得·米尼德以价值大约 ６０个荷兰盾（相当２ ４美元）的小物件从印 第安人手中买下曼哈顿 岛做为贸易站.
5
2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
6
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
16
例：现在投入资金100元，年利率为8%，时间为3年，则资金 3年后的终值：
FV3=PV(1+i)n=100(F, 8%,3）=125.9712
例：浦江商厦年初向A公司筹资10000元，第3年末还款，年利率 为8%，复利计息。计算其在第3年末需还款多少元？ FV3=PV(F, i, n)=10000(F,8%,3)=10000*1.2597=12597
（2）从量的规定看： 指没有风险、没有通胀条件下，社会平均资金利润率；
（3）我国一般性定义： 资金经历一定时期的投资与再投资，所增加的价值。
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、
停顿中的资金会产生时间价值吗？
3、企业加速资金的周转会增值时间价值
吗？
4
资金时间价值两种表现形式：
（1）相对数：时间价值率（央行利率、各种债权利率、 股票报酬率等。）
FVn= PV(1+n*i)
例：第1年初存入银行100元，年利率8%，时间为3年，则资金 3年后的终值：
FV3=PV(1+3i)=100(1+3*8%)=124
9
（3）求导单利现值计算公式：
n=期数，i=利率,PV=现值，FV=终值 因为: FVn= PV(1+n*i) 所以: PV=FV /(1+n*i) 例：将来从银行取到的1元钱，假设银行以单利计息，年利率 为10％ ，求其存储不同年份下的现值。 1年后取到的1元的现值： PV=1/（1+10%）=0.909元 2年后取到的1元的现值： PV=1/(1+2*10%)=0.833元 3年后取到的1元的现值： PV=1 /(1+3*10%)=0.769
1、单利
每期计息基数都为本金，利息不作为计息基数，以此为 标准，计算的利息。
终值（Future Value）：
单利计息条件下，某一规定的时间区间的终点，收付资 金本金利息之和。
现值（Present Value）
单利计息条件下，某一规定的时间区间的起始处，收付 资金的数额。
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（2）求导单利终值计算公式： 例：1元钱，存入银行，利率10%,单利计 息。计算三年后的终值 设：n=期数，i=利率,PV=现值，FV=终值
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复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
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❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
368年后，1994年， 曼哈顿岛价值约500亿 美元。
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复利表现形式: 终值（Future Value, FV ）：
某一规定的时间区间的终点处，投入资金本金与利息之和。 现值（Present Value, PV）:
未来的一笔资金,在某一规定的时间区间的起始处的数额 （初始投入额或折现额）。
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❖ 1年后取到1元现值：
1x（1+10%） －1 =1(P,10%,1)=0.909元
❖ 2年后取到1元现值：
1x(1+10%) -2 = 1(P,10%,2)= 0.826元 2年后取到1元钱，其单利现值：0.833
❖ n年后取到的1元的现值：
1x(1+10%) -n = 1(P,10%,n)
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10
例：已知：年利率为8%，时间为3年，投入的资金3年 后的终值为124元，求初始投入了多少元？ PV=FVt/(1+t.i)=124/（1+3*8%）=100
11
2、复利
每期计息基数为上一期的本金与利息之和。以此为标准计 算的利息，为复利。
评价：复利的发明，是财务管理的一项最伟大的发明
original amount
（2）绝对数：时间价值额（利息）
（３）The relationship between the index of the rate of interest and the interest :
❖ The rate of interest = interest /the total amount of money invested
复利终值计算公式：
假设：存入银行1元钱，存期3年，年利率为10％，复利计息。 求: 第3年末时，能取出多少元？
设：初始投入=PV元,利率=i, PV元投入在n年后的复利终值： FV＝PV（1＋i）n 其中：（1＋i）n：复利终值系数 记作：FVIFi,n 或（F,i,n）. 复利终值经验公式： FV＝PV(F,i,n)
❖例：已知：年利率为8%，时间为3年，复利计 息．投入的资金3年后的终值为124元，求初始投入了 多少元？
PV =FV*(P,i,n) =124（P,8%, 3） =124* 0.7938 =98.4312(元)
第二章 财务管理的价值观念
1
本章主要内容
❖ 2.1 货币的时间价值 ❖ 2.2 风险与收益 ❖ 2.3 证券估价
2
2.1 货币的时间价值
2.1.1 资金时间价值的概念 2.1.2 现金流量时间线 2.1.3资金时间价值的计算
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2.1.1 货币时间价值的概念
（1）西方国家传统上的界定：
股东投资1元钱，牺牲了当时使用或消费 这1元钱的机会或权利。按 牺牲消费以后的时间长短，计算出来的这种牺牲的代价或报酬，叫作资金 的时间价值。
$1
interest rate years
8%
2
20
2ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ0
future value at simple interest
$1.16 $2.60
future value at compound interest
$1.17 $4.66
$17.00
$4,838,949.59
12
曼哈顿岛的时间价值
13
１６２６年荷兰人 彼得·米尼德以价值大约 ６０个荷兰盾（相当２ ４美元）的小物件从印 第安人手中买下曼哈顿 岛做为贸易站.
5
2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
6
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
16
例：现在投入资金100元，年利率为8%，时间为3年，则资金 3年后的终值：
FV3=PV(1+i)n=100(F, 8%,3）=125.9712
例：浦江商厦年初向A公司筹资10000元，第3年末还款，年利率 为8%，复利计息。计算其在第3年末需还款多少元？ FV3=PV(F, i, n)=10000(F,8%,3)=10000*1.2597=12597
（2）从量的规定看： 指没有风险、没有通胀条件下，社会平均资金利润率；
（3）我国一般性定义： 资金经历一定时期的投资与再投资，所增加的价值。
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、
停顿中的资金会产生时间价值吗？
3、企业加速资金的周转会增值时间价值
吗？
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资金时间价值两种表现形式：
（1）相对数：时间价值率（央行利率、各种债权利率、 股票报酬率等。）
FVn= PV(1+n*i)
例：第1年初存入银行100元，年利率8%，时间为3年，则资金 3年后的终值：
FV3=PV(1+3i)=100(1+3*8%)=124
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（3）求导单利现值计算公式：
n=期数，i=利率,PV=现值，FV=终值 因为: FVn= PV(1+n*i) 所以: PV=FV /(1+n*i) 例：将来从银行取到的1元钱，假设银行以单利计息，年利率 为10％ ，求其存储不同年份下的现值。 1年后取到的1元的现值： PV=1/（1+10%）=0.909元 2年后取到的1元的现值： PV=1/(1+2*10%)=0.833元 3年后取到的1元的现值： PV=1 /(1+3*10%)=0.769