财务分析[第十二章综合分析与业绩评价]课程复习

第十二章综合分析与业绩评价

一、综合分析与业绩评价的目的

综合分析与业绩评价的目的在于：

1．通过综合分析与业绩评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。

2．通过综合分析与业绩评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。

3．通过综合分析与业绩评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。

4．通过综合分析与业绩评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。二、综合分析与业绩评价的内容

根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容：

1．财务目标与财务环节相互关联综合分析评价。

2．企业经营业绩综合分析评价。

三、杜邦财务分析体系

杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率或资本收益率这一核心指标来综合反映。

在杜邦财务分析体系中，包含了几种主要的指标关系，可以分为两大层次。 1．以净资产收益率为核心，揭示出影响净资产收益率的三个最重要因素，即：

四、杜邦财务分析体系的基础与本质

1．杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东权益最大化。净资产收益率作为最核心的指标反映了企业将所有者权益最大化作为企业的首要财务目标。

2．杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企业活动的有机结合。杜邦财务分析体系将企业财务目标与各环节、各领域的财务活动紧密相连，形成完善的分析指标体系。

五、杜邦财务分析体系提供的财务信息

1．净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心。这一指标反映了投资者的投入资本获利能力的高低，体现出企业经营的目标。

2．总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。：

3．销售净利率是反映企业商品经营盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。

4．权益乘数既是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。六、帕利普财务分析体系的构成

帕利普财务分析体系以可持续增长比率为核心，包括三个层次的指标：第一层次：可持续增长比率=净资产收益率×(1一股利支付率)

第三层次：(1)与销售净利率相关的指标，如销售收入成本率、销售毛利率等。

(2)与总资产周转率相关的指标，如流动资产周转率、固定资产周转率等。

(3)与财务杠杆作用相关的指标，如流动比率、现金比率等。

七、综合指数法的程序

运用综合指数法进行业绩评价的一般程序或步骤包括：

1．选择业绩评价指标；

2．确定各项指标的标准值；

3．计算指标单项指数；

4．确定各项指标的权数；

5．计算综合经济指数；

6．评价综合经济指数。

八、企业经济效益评价体系中的经济效益指标及其计算

财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标：

(一)反映盈利能力和资本保值增值的指标

九、经济效益指标的单项指数计算

正指标或逆指标的单项指数计算公式为：

十、综合经济指数的计算与评价

(一)综合经济指数的计算

1．按各项指标实际指数计算(不封顶)

(二)综合经济指数的评价

按不封顶计算时，如果没有逆指标，综合经济指数越高越好；如果没有正指标，则综合经济指数越低越好。

按封顶计算时，综合经济指数越接近100％越好。

应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：

第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。

第二，综合经济指数是否可高于100％的问题。综合经济指数在标准值比较先进时，可采用指数封顶的方法；当标准值为平均值时，则应采取指数不封顶的方法。企业在进行自身经营业绩评价时，也可将两种方法结合使用，取长补短，从而准确地评价企业的经营业绩。

十一、综合评分法的程序

运用综合评分法或功效系数法的一般程序或步骤包括：

1．选择业绩评价指标；

2．确定各项业绩评价指标的标准值；

3．确定各项业绩评价指标的权数；

4．计算各类业绩评价指标得分；

5．计算经营业绩综合评价分数；

6．确定经营业绩综合评价等级。

十二、企业综合绩效评价指标体系的构成

企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，其中财务绩效定量指标又分为基本指标和修正指标两类。

(一)财务绩效基本指标 1．盈利能力状况

(1)净资产收益率

(2)资产报酬率

2．资产质量状况

(1)总资产周转率

(2)应收账款周转率 3．债务风险状况

(1)资产负债率

(2)已获利息倍数

4．经营增长状况

(1)销售(营业)增长率

(2)资本保值增值率

(二)财务绩效修正指标 1．盈利能力状况

(1)销售(营业)利润率

(2)盈余现金保障倍数

(3)成本费用利润率

(4)资本收益率

2．资产质量状况

(1)不良资产比率

(2)流动资产周转率

(3)资产现金回收率

3．债务风险状况

(1)速动比率

(2)现金流动负债比率

(3)带息负债比率

(4)或有负债比率

4．经营增长状况

(1)销售(营业)利润增长率

(2)总资产增长率

(3)技术投入比率

(三)管理绩效定性指标

1．战略管理

2．发展创新

3．经营决策

4．风险控制

5．基础管理

6．人力资源

7．行业影响

8．社会贡献

十三、财务绩效基本指标得分的计算