证券投资学(第九章 证券投资的技术分析)

价位只是一种参考，不能把它们当成万能的工
具。
三、形态理论
（一）概述

该理论是根据历史总结的一些经典形态来分析多空双方力量对 比，从而发现和预测股价运动的方向。
形态一般可以分为反转形态和整理形态。其中反转形态既提供了 确定买卖时机的方法，还具有量度升幅和跌幅的作用，因而较为 普遍运用。当然，整理形态最终也会选择一个方向。
价量往往呈现出价升量增、价跌量减的规律。
价升量增 价升量减 价跌量增 价跌量减 价格窄幅波动 （量大或量小）
三、技术分析的理论基础
技术分析的理论基础---道氏理论
1、主要原理
市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。
市场波动的三种趋势
主要趋势：持续一年或一年以上的趋势。 次要趋势：持续3周到3个月的趋势 短暂趋势：持续时间不超过3周、波动幅度更小的趋势 趋势必须得到交易量的确认
一、三大假定
（三）历史会重演 这条假设是从人的心理因素方面考虑的。根据历史 资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变 动趋势，所以可以根据历史预测未来。
二、技术分析的要素
价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的四个要素。
1、价、量 一般说来，认同程度小，成交量小；认同程度大，成交量大。
V形走势的重要特征是：在转势点必须有大成
交量的配合，且成交量在图形上成倒V形。
三、形态理论
（三）整理形态：三角形、矩形（箱形）、旗形、楔形 1、三角形整理形态
对称三角形 对称三角形一般应有6个转折点。 对称三角形持续的时间不会太长。根据经验，突破的位置一般应在
三角形的横向宽度的1/2~3/4的某个位置。三角形的横向宽度指 三角形的顶点到底的高度。
对称三角形的突破，可采用百分比原则、日数原则或收盘原则确认
等。
向上突破需要大成交量配合，向下突破则不必。 测算功能：Ⅰ、对称三角形的高度；Ⅱ、对称三角形下边对应的轨
道线。
三、形态理论
1、三角形整理形态 上升三角形 如果股价原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎 可以肯定今后是向上突破。 如果原有的趋势是下降，出现上升三角形后，前后股价 的趋势判断起来有些难度。如果在下降趋势处于末期时， 出现上升三角形还是以看涨为为主，这样，上升三角形 就成了反转形态的底部。 上升三角形在突破顶部的阻力线时，必须有大成交量的 配合。突破后的升幅量度方法与对称三角形相同。 下降三角形 与上升三角形正好相反，是看跌的形态。
一字形：四个价格相等
大盘K线图
个股K线图
个股K线图
个股K线图
一、K线理论
（三）K线组合的含义
1 1 2 3 2
4 5
3 4 5
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合
1、连续两阳和连续两阴：右图是空方获胜，左图是多方 获胜。第二根K线实体越长，超出前一根K线越多，则 取胜一方的优势越大。
多种技术分析方法综合研判
理论与实践结合
第二节 技术分析主要理论
一、K线理论 二、切线理论 三、形态理论 四、波浪理论
一、K线理论
（一）K线的画法及基本含义：
上影线
最高价 最高价
收盘价
开盘价
阴 线
开盘价 收盘价
最低价
最低价
下影线
一、K线理论
K线的含义：
反映多空双方的力量对比。在K线图中，阳线实体的 长短代表多方力量的强弱；阴线实体的长短代表空方力量 的强弱；上影线表示上方抛压，影线的长短代表抛压的大 小；下影线表示下方接盘，影线的长短代表承接力量的大 小。 K线图将买卖双方实际交战的结果表示出来，反映着 动感的力量。
旗形 测算功能：旗形被突破后，股价将至少要走到形态高度
的距离。旗形的形态高度是平行四边形左右两条边的长 度。
特征：①旗形出现之前，一般应有一个旗杆。②旗形持
续的时间不能太长，一般应该短于3周。③旗形形成之前 和被突破后，成交量都很大。
三、形态理论
3、旗形和楔形整理形态
楔形 楔形的三角形上下两条边都是朝着同一方向倾斜，具有明
是一个下跌形态，暗示升势将到尽头。 在成交量方面，整个喇叭形态形成期间都会保持不规则
的大成交量。
喇叭型走势的跌幅是不可量度的。
喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气
氛低沉的市道中，不可能形成该形态。
三、形态理论
7、V形反转
V形走势是一种很难预测的反转形态，往往出
现在市场进行剧烈的波动之中。
收盘价是最重要的价格
三、技术分析的理论基础
2、评价 不是用来指出应该买卖哪支股票 对大势（主要趋势）研判有较大的作用，对次要趋势 和短暂趋势分析作用不大，可操作性较差 可操作性较差 是许多技术分析的理论基础
四、技术分析方法的类型及评价
（一）技术分析方法的分类
一般说来，技术分析方法分为五类：K线类、 切线类、形态类、指标类、波浪类。 （二）技术分析方法的评价 技术分析必须与基本分析结合起来使用
二、切线理论
3、支撑线和压力线的确认和修正
确认：持续时间、成交量大小、离当前时期的距离。
修正 ：对支撑线或压力线的确认，是一件较困难的 事，还应认真考虑其影响股价的一些重要因素加以修正 。
二、切线理论
（三）趋势线和轨道线
1、趋势线：描述价格变动方向的直线。连接两个高点
形成一条下降趋势线；连接两个低点形成上升趋势线。 2、趋势线的确认及其作用 3、轨道线：在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和 谷可以做出这条趋势线的平行线，这两条平行线组成了 一条轨道，故称轨道线。分为上升轨道和下降轨道。
W底（双底）型
三、形态理论
5、圆弧形态的特征
形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，
持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现 回档或反弹。
在圆弧顶或底形成过程中，成交量的变化是两头多、
中间少。
圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越
强。
三、形态理论
6、喇叭形态的特征
第八章 证券投资的技术分析
• 技术分析方法概述 • 技术分析理论 • 主要技术分析指标
第一节 技术分析方法概述

三大假定 技术分析的要素 技术分析的理论基础 技术分析方法的类型及评价
一、三大假定
（一）市场行为涵盖一切信息
任何一个影响证券市场的因素,最终都必然体现在股 价的变动上。技术分析人员只需关心这些因素对市场行为 的影响效果，而不必关心这些变化的原因究竟是什么。 （二）证券价格沿趋势移动 证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动 方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。 否认了这条假设，技术分析就没有了立足之本。
第九章 证券投资的技术分析
学习目的：通过本章的学习，首先应深刻理解和牢固掌握：技术
分析方法的三大假定的含义；技术分析的分类；技术分析理论的
主要内容及其使用方法；主要技术指标的含义及其使用方法。重
点与难点：技术分析理论的基本假设和基本理论；主要技术指标 的分析方法。
重点与难点：
1、技术分析理论的基本假设和基本理论； ２、主要技术指标的分析方法。
（二）反转突破形态：
头肩顶（底）、双重顶（底）、多重顶（底）、圆弧顶 （底）、喇叭形、V形反转等形态。
三、形态理论
1、头肩顶的特征
一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩
低，即颈线向下倾斜。
就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最
小，即梯状递减。
突破颈线不一定需要大成交量配合，但日后继续下跌时，
三、形态理论
2、矩形（箱形）整理形态
是一种典型的整理形态。 突破的确认：当股价向上突破时，必须有大成交量的
配合，而向下突破则不必有成交量的增加。
测算功能：当矩形突破后，其涨跌幅度通常等于矩形
本身宽度。
矩形为投资者提供了一些短线操作的机会。
三、形态理论
3、旗形和楔形整理形态
它们是两个著名的持续整理形态，出现的频率很高。它 们的特殊之处在于，其形态方向与原有的趋势方向相反。
成交量会放大。
头肩顶形态的测算功能：从突破点算起，股价将至少要
跌到与形态高度相等的距离。形态高度是从“头”到颈 线的直线距离。
三、形态理论
2、头肩底的特征
分析方法与头肩顶类同，只是方向正好相反。
与头肩顶形态最大的区别：头肩顶形态完成后， 向下突破颈线时，成交量不一定放大；而头肩 底形态向上突破颈线，若没有较大的成交量出 现，可靠性将大为降低，甚至可能出现假的头 肩底形态。
找到一个点，以便画出黄金分割线。这个点是上升行情 的结束点或下降行情的结束点。 绝对价位和相对价位两种判断方法，一般用相对价位， 即价格的上升幅度和下跌幅度的黄金分割比率较为有效。
2、百分比线
1/2、1/3、2/3三条线最为重要。
二、切线理论
（五）应用切线理论应注意的问题 支撑线、压力线有被突破的可能，它们的
二、切线理论
（一）趋势分析
切线理论是一种帮助投资者识别大势变动方向的较为 实用的方法 1、趋势的含义：指股票价格的波动方向 2、趋势的方向
股价运动的趋势
二、切线理论
（二）支撑线和压力线
1、含义：阻止股价继续沿原方向运动的价位所在的水平 位置。阻止向上为压力线，阻止向下为支撑线。 2、支撑线和压力线的相互转化 当压力线被有效突破，那么压力线的价位就转化为价格下 跌时的支撑价位。 支撑线被有效击穿，价格反弹时，支撑线价位就转化为压 力线价位。
一、K线理论
（二）K线的主要形状：
光头光脚的阳线和阴线：只有实体，多（空）方强 光头的阳线和阴线：实体加下影线，多方较强
光脚的阳线和阴线：实体加上影线，空方较强
倒T字形：只有上影线，空方较强
一、K线理论
（二）K线的主要形状：
T字形：只有下影线，多 方较强 十字形：只有上下影线，多空均衡，高位或低 位有意义
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合
6、一阳吃两阴和一阴吃两阳：前者表示多方发起了强烈 反攻，后世看涨。后者情况完全相反。
一、K线理论
（六）应用K线理论应注意的问题
K线分析的错误率比较高
市场的变动是复杂的，而实际市场情况可能与我们 的判断有差距。经验的统计结果表明，运用K线理论分 析判双重顶反转形态的特征 双重顶的两个高点不一定在同一水平，二者相差少于 3%就不会影响形态的分析意义。 向下突破颈线时，不一定有大成交量配合，但日后继 续下跌时，成交量会扩大。 双重顶形态完成后的最小跌幅量度方法，是由颈线开 始，至少会下跌从双头最高点到颈线之间的差价距离。 4、双重底反转形态的特征 与双重顶类同。 与双重顶形态最大的区别：双重底的颈线突破时，必 须有大成交量的配合，否则即可能为无效突破。
显的倾向。
在楔形形成过程中，成交量渐次减少；在楔形形成之前和
应结合其他方法一起分析判断
K线组合得到的结论都是相对的，不是绝对的，结 论只是起一种建议作用。
二、切线理论
依据一定方法和原则，通过画出一些直线，来对股价变
动趋势进行分析推测。这些直线称为切线。
切线主要用于判断趋势、支撑及阻力。
其中包括趋势线 、轨道线、支撑线及阻力线；黄金分
割线、百分比线等也是切线。
二、切线理论
（四）黄金分割线和百分比线 共同特点：都是水平的直线，注重支撑线和压力线
的价位，而对什么时间到达这个价位不过多关心。
1、黄金分割线 记住几个特殊的数字： 0.382、0.5、0.618、1.382、1.5、1.618， 按这些比率计算的价位具有支撑或阻力的作用。
二、切线理论
（四）黄金分割线和百分比线
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合 4、三个红小兵和三只黑乌鸦：三个红小兵是在底部出现 三根上下影线很短的、大体等长的小阳线，这是股价 见底的信号。三只黑乌鸦情况完全相反。
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合 5、早晨之星和黄昏之星：早晨之星若出现在股价运行的 底部，是见底反转的信号。黄昏之星情况完全相反。
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合
2、曙光初现和乌云盖顶：左图是曙光初现，表明空方的 打压遭遇多方的顽强抵抗，若在股价运行的底部出现， 则是见底回升的强烈信号。乌云盖顶情况正好相反。
一、K线理论
（五）几种具有代表性的K线组合 3、阴包阳和阳包阴：阴包阳显示多方的进攻在空方的反 击下土崩瓦解，后市看跌。阳包阴情况完全相反。