第2章 公司治理
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
取现金水平的期望从根本上决定着资本市场 上企业的价值。 • 其四，由于公司向投资者提供的现金流在未 来才出现，所以这些不同时间段的现金流需
要进行折现处理，才能确定现在的时点公司
的价值是多少。
2.1
投资者利益
• 要赢得投资者的信任，需要做好以下工作：
–一是了解你的市场。 –二是了解你的产品。 –三是知道如何有效地进行沟通。
起良好的关系，以降低公司财务融资成本，提
升公司价值。
2.1
投资者利益
–1.投资者关系管理的概念
–2.投资者关系管理的起源和发展 • 作为成熟资本市场的产物，IRM源自美国。
2.1
投资者利益
–3.投资者关系管理的基本原理
• （1）投资者关系管理的根本目标是实现公司可 持续的融资战略
• （2）投资者关系管理的核心是通过沟通促进了
市场份额 • （1）差异化：整合业务、背景和基础资源 • （2）营销组合：整合融资物与通路 • （3）关系营销：实现公司与投资者利益的 共赢
2.1
投资者利益
–4.投资者忠诚度的价值管理——赢得投资者的
情感份额 • （1）品牌：避免让投资者进入商品陷阱 • （2）服务：避免投资者对公司产生不满 • （3）过程：避免让投资者进入功能导向陷 阱
• 投资者利益保护的公司治理系统主要包括股 权结构、董事会制度、股东权利的法律保障、 经理层激励制度、信息披露制度、银行的债 权治理、控制权市场和经理市场等方面。
2.1
投资者利益
• 2.1.2投资者关系管理
–投资者关系管理是企业股东以及投资者之间建 立并加强信赖关系的一种交流行为。 –当今公司的财务资源配置由间接融资逐渐向直 接融资转变，这决定了企业必须与投资者建立
2.2
客户利益
• 2.2.3客户对公司控制权的分享
–1.公司控制权利益 • （1）控制权本身利益 • （2）控制权的衍生利益 –2.客户对公司控制权分享的理论依据 • 客户对公司控制权分享的理论依据，是公司 价值链理论。
2.2
客户利益
–3.客户分享公司控制权制度
2.2
客户利益
• 2.2.4客户价值管理
2.1
投资者利益
• 2.1.3投资者忠诚度管理
–1.投资者忠诚度的客观基础与基本管理框架 • 投资者决定投资方向的唯一考量因素是投资 价值。 • 定投资价值，投资者必须在四方面做出考量。 • 其一，任何投资价值取决于未来而不是过去。 • 其二，价值是资本市场基于公司表现的预期。
2.1
投资者利益
• 其三，投资者投入的是现金，他们对未来获
2.2
客户利益
• 2.2.1客户利益的性质与地位
–客户利益，从公司角度看，表现为客户的各种 现实和潜在的需要。 –从财务目标角度分析，公司价值最大化目标的 实现，完全依赖于公司利益相关者的共同努力，
尤其是股东、员工与客户这三个主要的利益主
体的团结协作。
2.2
客户利益
• 由上图可知，公司价值完全是由股东、客户、员 工共同创造的，对于公司的存在和发展，这三个
2.2
客户利益
• （4）输赢分析法
2.2
客户利益
• （5）竞争区域图法
• （6）关键事件时间表法 • （7）组织措施落实表法
2.2
客户利益
–2.客户价值管理的制度基础
• （1）发展“公认的战略准则” • （2）实现公司经营理念范式的转变
2.2
客户利益
–3.客户价值管理的效果
2.3
员工利益
• 2.3.1公司价值的基础是公司具有持续良好的业绩
东北财经大学出版社
目 录
2.1 投资者利益
2.2 客户利益 2.3 员工利益
2.1
投资者利益
• 2.1.1投资者利益保护
–1.为什么要对投资者利益进行专门的保护 • 投资者利益保护是公司治理的核心问题之一， 其根本目的是防止公司实际控制人（管理层 或控股股东）对外部投资者（股东和债权人）
主要利益缺一不可。
2.2
客户利益
–客户、员工在公司价值创造过程中存在着互为
因果的关系。 –可见，客户需要是产生企业价值的根本原因。
2.2
客户利益
• 2.2.2客户关系管理
–公司客户利益保障的三大内容：客户关系管理、 客户对公司控制权的分享、客户价值管理。下 面先介绍客户关系管理内容。 –1.客户关系管理的意义
• 客户关系管理（CRM）的最初思想源于营销
管理的三个概念：顾客导向、关系营销、数
据库营销。
2.2
客户利益
–2.客户关系管理的内容
• （1）客户关系管理的框架 –①发现 –②对话 –③制度
2.2
客户利益
• （2）客户关系管理必须回答的10个问题
• （3）客户关系管理的核心环节：对话
2.2
客户利益
利益进行侵害或掠夺（Expropriate）。
2.1
投资者利益
–2.投资者利益保护的基本途径及内容
• 投资者利益保护主要有两个途径： –其一，合同契约。 –其二，政府立法。 • 投资者利益保护涉及如下两个层面： –（1）公司层面 –（2）社会层面
2.1
投资者利益
–3.公司治理内含的投资者利益保护机制
2.1
投资者利益
–2.投资者忠诚度的战略管理——赢得投资者的
思维份额 • （1）市场细分：理性地分析投资者 • （2）确定目标市场：有效配置你掌握的资 源并经济地锁定融资对象
• （3）市场定位：热情诚实地引导你的投资
者，使其对你产生好感和信赖
2.1
投资者利益
–3.投资者忠诚度的战术管理——赢得投资者的
–客户价值管理一般分为四个阶段。 • 1.确立理念阶段 • 2.追求客户满意度 • 3.创造客户市场感知质量和价格作为客户价 值的现实衡量指标 • 4.实施客户价值管理
2.2
客户利益
• 图2—12客户可感知价值的创建
2.2
客户利益
–1.客户价值管理基本方法：客户价值分析
• （1）市场感知质量特征图法 • （2）市场感知价格特征图法 • （3）客户价值图法
–②研究市场。
–③分析公司的产业、财务、经营等具体 情况。 –④考察公司的投资者关系现状。 –⑤制定投资者关系管理战略。
2.1
投资者利益
• （2）确立信息汇集和发布的组织和机制
–①组织。 –②机制。
2.1
投资者利益
• （3）沟通的内容
–①公司的发展战略。 –②公司经营、管理、财务及运营过程中 的动态信息。 –③企业文化。 –④企业外部环境及其他信息。 • （4）沟通的渠道
• （4）对话创造价值和竞争优势
2.2
客户利益
–3.客户关系优化与公司价值创造能力的提高
2.2
客户利益
–4.基于客户价值的战略管理
• 一是“创造一种独特、有利的定位”； • 二是“在竞争中做出取舍，其实质就是选择 不做哪些事情”； • 三是“在企业的多项运营活动中之间建立一 种平衡”。
2.2
客户利益
解和认同 • （3）投资者关系管理沟通的内容是影响投资者 决策的相关信息 • （4）投资者关系管理的对象是公司的投资者或
潜在投资者
• （5）投资者关系管理的基础是充分的信息披露
2.1
投资者利益
–4.投资者关系管理的实施框架
• （1）确定投资者关系管理的战略 –①考察公司的总体战略。
2.1
源自文库
投资者利益
• 2.3.2思科公司的全面长期价值模式
2.3
员工利益
• 2.3.1公司价值的基础是公司具有持续良好的业绩
• 2.3.2思科公司的全面长期价值模式 • 2.3.3让员工告别平庸
2.3
员工利益
• 员工价值循环
东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构
要进行折现处理，才能确定现在的时点公司
的价值是多少。
2.1
投资者利益
• 要赢得投资者的信任，需要做好以下工作：
–一是了解你的市场。 –二是了解你的产品。 –三是知道如何有效地进行沟通。
起良好的关系，以降低公司财务融资成本，提
升公司价值。
2.1
投资者利益
–1.投资者关系管理的概念
–2.投资者关系管理的起源和发展 • 作为成熟资本市场的产物，IRM源自美国。
2.1
投资者利益
–3.投资者关系管理的基本原理
• （1）投资者关系管理的根本目标是实现公司可 持续的融资战略
• （2）投资者关系管理的核心是通过沟通促进了
市场份额 • （1）差异化：整合业务、背景和基础资源 • （2）营销组合：整合融资物与通路 • （3）关系营销：实现公司与投资者利益的 共赢
2.1
投资者利益
–4.投资者忠诚度的价值管理——赢得投资者的
情感份额 • （1）品牌：避免让投资者进入商品陷阱 • （2）服务：避免投资者对公司产生不满 • （3）过程：避免让投资者进入功能导向陷 阱
• 投资者利益保护的公司治理系统主要包括股 权结构、董事会制度、股东权利的法律保障、 经理层激励制度、信息披露制度、银行的债 权治理、控制权市场和经理市场等方面。
2.1
投资者利益
• 2.1.2投资者关系管理
–投资者关系管理是企业股东以及投资者之间建 立并加强信赖关系的一种交流行为。 –当今公司的财务资源配置由间接融资逐渐向直 接融资转变，这决定了企业必须与投资者建立
2.2
客户利益
• 2.2.3客户对公司控制权的分享
–1.公司控制权利益 • （1）控制权本身利益 • （2）控制权的衍生利益 –2.客户对公司控制权分享的理论依据 • 客户对公司控制权分享的理论依据，是公司 价值链理论。
2.2
客户利益
–3.客户分享公司控制权制度
2.2
客户利益
• 2.2.4客户价值管理
2.1
投资者利益
• 2.1.3投资者忠诚度管理
–1.投资者忠诚度的客观基础与基本管理框架 • 投资者决定投资方向的唯一考量因素是投资 价值。 • 定投资价值，投资者必须在四方面做出考量。 • 其一，任何投资价值取决于未来而不是过去。 • 其二，价值是资本市场基于公司表现的预期。
2.1
投资者利益
• 其三，投资者投入的是现金，他们对未来获
2.2
客户利益
• 2.2.1客户利益的性质与地位
–客户利益，从公司角度看，表现为客户的各种 现实和潜在的需要。 –从财务目标角度分析，公司价值最大化目标的 实现，完全依赖于公司利益相关者的共同努力，
尤其是股东、员工与客户这三个主要的利益主
体的团结协作。
2.2
客户利益
• 由上图可知，公司价值完全是由股东、客户、员 工共同创造的，对于公司的存在和发展，这三个
2.2
客户利益
• （4）输赢分析法
2.2
客户利益
• （5）竞争区域图法
• （6）关键事件时间表法 • （7）组织措施落实表法
2.2
客户利益
–2.客户价值管理的制度基础
• （1）发展“公认的战略准则” • （2）实现公司经营理念范式的转变
2.2
客户利益
–3.客户价值管理的效果
2.3
员工利益
• 2.3.1公司价值的基础是公司具有持续良好的业绩
东北财经大学出版社
目 录
2.1 投资者利益
2.2 客户利益 2.3 员工利益
2.1
投资者利益
• 2.1.1投资者利益保护
–1.为什么要对投资者利益进行专门的保护 • 投资者利益保护是公司治理的核心问题之一， 其根本目的是防止公司实际控制人（管理层 或控股股东）对外部投资者（股东和债权人）
主要利益缺一不可。
2.2
客户利益
–客户、员工在公司价值创造过程中存在着互为
因果的关系。 –可见，客户需要是产生企业价值的根本原因。
2.2
客户利益
• 2.2.2客户关系管理
–公司客户利益保障的三大内容：客户关系管理、 客户对公司控制权的分享、客户价值管理。下 面先介绍客户关系管理内容。 –1.客户关系管理的意义
• 客户关系管理（CRM）的最初思想源于营销
管理的三个概念：顾客导向、关系营销、数
据库营销。
2.2
客户利益
–2.客户关系管理的内容
• （1）客户关系管理的框架 –①发现 –②对话 –③制度
2.2
客户利益
• （2）客户关系管理必须回答的10个问题
• （3）客户关系管理的核心环节：对话
2.2
客户利益
利益进行侵害或掠夺（Expropriate）。
2.1
投资者利益
–2.投资者利益保护的基本途径及内容
• 投资者利益保护主要有两个途径： –其一，合同契约。 –其二，政府立法。 • 投资者利益保护涉及如下两个层面： –（1）公司层面 –（2）社会层面
2.1
投资者利益
–3.公司治理内含的投资者利益保护机制
2.1
投资者利益
–2.投资者忠诚度的战略管理——赢得投资者的
思维份额 • （1）市场细分：理性地分析投资者 • （2）确定目标市场：有效配置你掌握的资 源并经济地锁定融资对象
• （3）市场定位：热情诚实地引导你的投资
者，使其对你产生好感和信赖
2.1
投资者利益
–3.投资者忠诚度的战术管理——赢得投资者的
–客户价值管理一般分为四个阶段。 • 1.确立理念阶段 • 2.追求客户满意度 • 3.创造客户市场感知质量和价格作为客户价 值的现实衡量指标 • 4.实施客户价值管理
2.2
客户利益
• 图2—12客户可感知价值的创建
2.2
客户利益
–1.客户价值管理基本方法：客户价值分析
• （1）市场感知质量特征图法 • （2）市场感知价格特征图法 • （3）客户价值图法
–②研究市场。
–③分析公司的产业、财务、经营等具体 情况。 –④考察公司的投资者关系现状。 –⑤制定投资者关系管理战略。
2.1
投资者利益
• （2）确立信息汇集和发布的组织和机制
–①组织。 –②机制。
2.1
投资者利益
• （3）沟通的内容
–①公司的发展战略。 –②公司经营、管理、财务及运营过程中 的动态信息。 –③企业文化。 –④企业外部环境及其他信息。 • （4）沟通的渠道
• （4）对话创造价值和竞争优势
2.2
客户利益
–3.客户关系优化与公司价值创造能力的提高
2.2
客户利益
–4.基于客户价值的战略管理
• 一是“创造一种独特、有利的定位”； • 二是“在竞争中做出取舍，其实质就是选择 不做哪些事情”； • 三是“在企业的多项运营活动中之间建立一 种平衡”。
2.2
客户利益
解和认同 • （3）投资者关系管理沟通的内容是影响投资者 决策的相关信息 • （4）投资者关系管理的对象是公司的投资者或
潜在投资者
• （5）投资者关系管理的基础是充分的信息披露
2.1
投资者利益
–4.投资者关系管理的实施框架
• （1）确定投资者关系管理的战略 –①考察公司的总体战略。
2.1
源自文库
投资者利益
• 2.3.2思科公司的全面长期价值模式
2.3
员工利益
• 2.3.1公司价值的基础是公司具有持续良好的业绩
• 2.3.2思科公司的全面长期价值模式 • 2.3.3让员工告别平庸
2.3
员工利益
• 员工价值循环
东北财经大学出版社——专业性、开放式、国际化的财经教育出版机构