下调定向增发价格

下调定向增发价格

根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司进行增发，须按照以下规则确定价格。第一类是公开增发，"发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。"注意这个规定最后部分是一个"或"字。第二类是定向增发，"发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的百分之90"。《上市公司非公开发行股票实施细则》进一步规定，上述"基准日"可以是董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日。

公开增发套利的依据。大家在看到公开增发预案时一般都有一句话："增发的发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司A股股票均价或前一个交易日的均价。"这也是公开增发再融资的硬性规定。公开增发套利的依据就在这里。每个准备再融资的公司都希望多融资，这是毫无疑问的，既然增发的发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司A股股票均价或前一个交易日的均价(一般情况下，很少有公司采有不低于前一个交易日的均价)，那么，再融资公司就有向上拉升股价的动力，这就为我们的套利提供了保障公开增发的一般程序。这条很重要！很多套利时的细节都与这条有关。一般情况下，简单的说要经过如下顺序：公司董事会公布公开增发股票的议案、公司股东大会通过、证监会审核通过、证监会核准发行、公司正式公开增发、增发股票上市。

这几个顺序中，公司董事会公布公开增发股票的议案和公司股东大会通过这两个程序我们可以忽略，在这两个阶段中，我们的套利没有参与的价值。因为有很多增发预案在证监会都不会通过。公司正式公开增发和增发股票上市这两个阶段一般情况下也没有参与的必要，动力消失了，套利也失去了依据。我认为最重要也最容易参与的是在证监会审核通过和证监会核准发行这一时间段。证监会审核通过到证监会核准发行这之间一般会有半个到一个多月的时间，当然也有时间长的，可按特例对待。公司的再融资意向一般都会比较急迫，很多公司只要股市的大势尚可，都会在证监会核准发行后的几天甚至当天就公告发行的。前面提到的增发的发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司A股股票均价，20个交易日！你看到关键点了吗?证监会审核通过和证监会核准发行这一时间段正为股价拉升提供了最好的时机。

招股意向书是上市公司向中国证券监督管理委员会申请公开发行股票申报材料的必备文件。

公开增发套利的注意点。第一原则，大势处于熊市时，坚决回避；平衡市谨慎参与；牛市坚决参与！第二原则，任何一项套利的成功率都不是百分之百的，要注意控制仓位，不可孤注一掷，要分批介入，做对了，再加码。同时还要注意及时获利的退出，不可捂股不放。

创元科技

[2011-06-21](000551)创元科技：非公开发行股票申请获得证监会发行审核委员会审

核通过

创元科技非公开发行股票申请于2011年6月20日经中国证券监督管理委员会发

行审核委员会2011年第134次会议审核通过.

[2011-04-13](000551)创元科技：非公开发行股票申请获得中国证监会受理

2011年4月11日,创元科技接到中国证监会行政许可申请受理通知书(110755

号),中国证监会正式受理了公司本次非公开发行股票申请.

公司本次非公开发行股票尚需取得中国证监会的核准,公司将根据进展情况持

续履行信息披露义务.

[2011-07-20](002060)粤水电：非公开发行A股股票的申请获得证监会核准

粤水电于2011年7月19日收到中国证券监督管理委员会关于核准广东水电二

局股份有限公司非公开发行股票的批复,批复主要内容如下：

一,核准公司非公开发行不超过11,900万股新股.

二,本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施.

三,该批复自核准发行之日起6个月内有效.

四,该批复自核准发行之日起至本次股票发行结束前,公司如发生重大事项,应

及时报告中国证监会并按照有关规定处理.

公司董事会将根据上述核准文件的要求和公司股东大会的授权尽快办理本次非

公开发行股票相关事宜.

粤水电

[2011-06-21](002060)粤水电：调整非公开发行股票数量和发行底价

粤水电第三届董事会第二十三次会议,第四届董事会第五次会议和2010年第

二次临时股东大会审议通过了关于公司非公开发行股票预案的议案等议案.根据

上述议案,本次非公开发行的发行底价为不低于7.01元/股,发行数量上限为不超过1 5,000万股.若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息,送股,资本公积金转

增股本等除权除息事项,发行价格,发行数量作相应调整.

公司2010年度利润分配方案实施后,本次非公开发行价格调整为不低于6.93元/

股,本次非公开发行股票数量调整为不超过11,900万股.

[2011-06-10](002060)粤水电：非公开发行股票申请获发审委审核通过粤水电非公开发行股票的申请于2011年6月8日提交中国证券监督管理委员会

发行审核委员会审核.根据会议审核结果,公司本次非公开发行股票的申请获得通过

.公司将在收到中国证券监督管理委员会正式核准文件后另行公告.

本次非公开发行的保荐人(主承销商)为宏源证券股份有限公司.

随着A股市场的屡屡下挫，一大批上市公司酝酿已久的募资计划都面临着搁浅的危机。面对这样的窘境，各家公司各出奇招，或者调整方案，或者干脆放弃。今日，凯恩股份(002012)使出了自己的招数--将增发价从15.45元/股大幅下调至12.30元/股。

股价跌破前增发价

近期以来，凯恩股份的股价从12元一线一路上涨至昨日收盘之时的14.72元，连续的强势大涨让不少投资者倍感欣慰。业内人士表示，对于这家一季度业绩基本与去年持平的公司来说，近期推升股价上行的主要动力还是在于公司具有的锂电池概念。

2010年10月12日，凯恩股份公布了酝酿已久的增发方案，拟以不低于15.45元/股的价格，向不超过10名特定对象发行不超过5000万股，募集的资金将投入年产1.1万吨电气用纸生产线技术改造项目(2.20亿元)、年产1.4万吨滤纸系列特种纸技术改造项目(2.82亿元)和增资浙江凯晟锂电有限公司(筹)实施车用锂离子动力电池新建项目(1.21亿元)。

值得一提的是，虽然锂离子动力电池新建项目投资额最小，却使凯恩股份因此受到各方关注，股价也一路大涨至22.88元(复权后)的历史高点。不过，随着A股市场的不断回落以及锂电池概念的一度沉寂，凯恩股份的股价再次下挫至11.95元，低于15.45元的增发价，让增发方案蒙上了一层阴影。

主动调低增发价

在经历了漫长的等待之后，市场的逐渐回暖和锂电池概念的再次活跃，让凯恩股份迎来了久违的强势，但是截至昨日收盘，14.72元的价格距离当初的增发价依旧有明显的差距。不少投资者担忧，如果增发方案不能正常实施的话，围绕在凯恩股份身上的锂电池光环也将消散。不过，今日凯恩股份的一则公告，暂时化解了增发价高于目前股价的尴尬。

凯恩股份在今日披露的公告中表示，此前15.45元的增发价，是依照定价基准日(2010年10月12日)前20个交易日股票交易均价的90%所确定，而现在将定价基准日变更为今年7月7日，对应前20个交易日股票交易均价的90%，即最新发行价格下限就直接降低至12.30元。

毫无疑问，在凯恩股份大幅下调增发价以后，相应增加了方案的成功率。但是，新的担忧也随之出现。一位市场人士指出，增发价往往被资金视为一个股价的安全边际，因此，一旦公司对其下调，必然会对市场各方传递出消极的情绪。

就在7月6日，另一家公司西安饮食(000721，收盘价10.36元)也以相似的理由将增发价从10.70元直接调低至8.89元，使得原本强势的股价突然遇挫，盘中跌幅一度超过3%。

皖维高新(600063)大幅下调定向增发价格