证券投资风险的分类与防范

证券投资风险的分类与防范

摘要：随着市场经济的发展，证券这个名词使用已经变得越来越普遍，从证券的选择到

投资，最后到收益，每一步都需要有着精明的头脑，和很强的感知能力，这是我对证券最初的了解，也是我的兴趣所在。本文主要介绍了证券投资风险的两种类型，即系统性风险和非系统风险。根据观察与分析，我认为证券投资风险管理成功与否在很大程度上取决于以下管理观念的彻底改变，继而给出了关于证券市场管理的几点建议。最后，针对上述建议，提出了几条防范风险的措施。

关键词;证券投资风险管理决策系统风险非系统风险

一、证券投资风险的概念以及意义

风险，是指在决策过程中，由于各种不确定因素的作用，决策方案在一定时间内出现不利结果的可能性以及可能损失的程度。它包括损失的概率、可能损失的数量以及损失的易变性三方面内容，其中可能损失的程度处于最重要的位置。

证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，它与实业投资不同，它不需要对资产的具体生产经营活动进行组织和管理，只需投入资金来分享利润或从买卖证券的差价中获取利润。

人们进行证券投资的最直接的动机是获得收益，因而投资决策的目标是使收益最大化，但由于收益与投资之间在时间上的滞后，这种滞后导致收益受许多未来不确定因素的影响，从而使得收益成为一个未知量。投资者在进行决策时只能根据经验和所掌握的资料对未来形式进行判断和预测，形成对收益的预期。受不确定因素的影响，证券投资的未来收益可能偏离其预期，这种偏离将导致投资者可能面临得不到预期的收益甚至亏损的危险，这种危险就是证券投资风险。

二、证券投资风险的分类

（一）系统风险

1．市场风险

市场风险是指由于证券市场行情变动而引起的风险。就我国目前情况来看，产生市场风险的主要原因有两个：一是证券市场内在原因，它是不可避免的；另一个就是人为的因素。证券市场本身存在着财富放大效应，这就不可避免泡沫的存在。

市场风险是无法回避的，但是投资者还是可以设法减轻市场内险的影响。尽管经济形势变动对各种证券都有影响，但影响的程度不尽相同，认清大势，选好股票是降低市场风险的较好办法。

2．利率风险

利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的要能性，市场利率的变动会引起证券价格变动，进而影响了证券收益的确定性，带来了证券投资的风险。利率与证券价格呈反比变化，即利率提高，证券价格水平下降，利率下降证券价格水平上涨，利率从两方面影响证券价格：一是改变资金流向。二是影响公司成本。

3．购买力风险

证券投资风险具有两重性，即它的存在是客观的、绝对的，又是主观的、相对的；它既是不可完全避免的，又是可以控制的。投资者要抓住证券投资风险的这个特点，运用一系列投资策略和技术手段把承受风险的成本降到最低限度。

（二）非系统风险

1．投资风险

证券投资基金主要投资于股票和债券，因此，基金的投资风险包括股票资风险和债券投资风险。基金管理人需要考虑其所管理的基金风格、预期收益、投资者的风险承受能力等等因素，制定适合财务状况和投资目标的投资品种。

2．管理风险

证券投资基金的管理风险是指基金运作各当事人的管理水平对投资人带来的风险。基金管理公司内部运作是否有效，内部风险控制的好坏等管理因素将影响到投资者买卖基金是否及时、准确，各方当事人的管理水平使得投资者要承担一定的投资风险。

3．流动性风险

因为封闭式基金规模固定，且封闭期内不允许赎回，所以流动性风险在开放式证券投资基金上表现的更加突出。基金管理人由于要面对投资者的赎回压力，必须保持资产具有一定的流动性。流动性风险是指投资者在需要卖出基金时面临的变现困难和不能在适当价格上变现的风险。

4．上市公司经营风险

上市公司会受到如经营决策、技术更新、新产品研究开发、高级专业人才流动等多种因素的影响，生产经营中带有一定的风险，出现公司经营不善，股票价格可能下跌，或者能够用于分配的利润减少，如果基金投资于这些公司的股票，会导致基金收益下降。虽然基金管理人可以通过投资多样化来分散这种非系统性风险，但是可能会遇到信息披露不完全等因素而不能完全规避。

5．申购、赎回价格未知的风险

对于开放式基金，投资者可以随时申购、赎回，因此，基金的价格水平自然成为投资者和基金管理人最关注的方面。开放式基金的单位申购价格为基金的单位净值加上基金的申购费用，单位赎回价格为基金的单位净值减去基金的赎回费用，也就是说，开放式基金的申购数量、赎回金额以基金交易日的单位基金资产净值加减有关费用计算。

6．技术风险

又称交易系统运作风险，是指基金管理人、基金托管人、注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统出现问题时，给基金管理人带来损失的风险。

由此我们可以看出，非系统性风险在证券投资基金运作过程中也是广泛存在的，但是，它的特点也表明，如果处理得当，这一类风险是可以回避的。

三、证券投资风险的防范措施

1.银证分离，加强对机构结构风险的防范

首先，由商业银行出资兴办的证券公司、信托投资公司以及其他实业投资公司应完全彻底与银行脱钩，脱钩以后的证券机构应该按“公司法”的要求改组为由多元主体组成的法人实体，以出资方的资金来承担有限责任。改组后的证券机构还要按“公司法”的要求建立起有效的法人治理结构，强化所有者的权益，防止“内部人”侵蚀所有者权益。证券从业机构在内部管理和资产运营过程中必须首先设立投资决策程序和内部授权管理、内部监管制度。

2.把握市场扩容节奏、正确引导社会游资

证券市场加快扩容是大势所趋，但是扩容的速度又受到场资金状况的制约，如果扩容的速度与人市资金的递增速度不相适应就会造成市场的疲软。当然，证券市场的扩容应该是一种双向性的行为，即一方面是市场规模的扩容，另一方面则应是人市资金的扩容。二者有机地科学结合，就可以保证我国证券市场的平稳健康发展。二是加强对“游资”动向的监控。社会游资对证券市场具有两重性，一方面游资对证券市场具有活化功能，能活跃市场、激励人气；另一方面游资对市场具有较大冲击性和破坏性。

3.加强对上市公司的监管和规范，化解和防范投资风险

一是要把好上市公司的市场准入关，达到上市条件的才准其挂牌上市。二是加强对上市公司信息的管理和监督，提高投资对象的信息透明度，使价值和价格保持一致性。三是加强中介机构、会计师事务所、咨询机构、律师事务所等的管理，真正发挥中介机构的公正角色，为市场提供准确的信息。

4.建立规范的市场秋序，规避投资行为风险

对投资行为风险的防范主要是合理设置整个市场投资资金的结构，加强对中、小投资者的金融风险意识教育，提醒他们合理安排自身的资产组合，特别是不要以举债的方式来作证券投资，提高风险心理承受能力，防止过度投资。

参考文献：

[1] 徐胜浩. 证券投资风险揭示[ J] . 投资与证券.

[2] 中国股市潜在的战略性危机问题[ J] . 投资与证券.

[3] 霍文. 证券投资的风险[ J] . 证券投资学.

[4] 谢百三.证券投资学.