SPAC上市成功案例介绍

SPAC上市成功案例介绍
SPAC上市方式出现于20世纪90年代美国，于1993年由GKN证券（EarlyBird Capital的前身）推向市场，并于同年由其注册了“SPAC”的商标。

SPAC上市是一种为公司上市服务的金融工具。

自2003年底以来逐渐成为市场热点。

截止2016年底，美国市场上有超过140家企业通过SPAC成功在美国主板成功上市。

据《华尔街日报》报道，在2007年一年中，SPAC的IPO数量占美国证券市场全部IPO数量的25%，约有50个SPAC在美国证券交易所共募集了约100亿美元的资金，而这其中有包括Pantheon China Acquisition和Shanghai Acquisition Corp.等的13个是专注中国市场的、中国概念的SPAC。

从2001年以来，完成收购的SPAC平均市值为1.28亿美元。

SPAC收购在2008年金融海啸之后陷入低谷期，在2012年后强势回复，在这之后SPAC的融资额呈逐年上升趋势。

2015年美国主板平均每个SPAC
融资额为1.95亿美元，2016年平均融资额为2.68亿美元。

越来越多专注中国市场的SPAC也在美国上市，其中包括2015年的中国太平洋股份也在纳斯达克成立SPAC，并取得5400万美元融资。

2005年11月8 日，Origin Agritech Limited （“Agritech”），用SPAC 方式并购了Chardan China Acquisition Corp. ，（“Chardan” ）；紧接着Agritech又并购了State Harvest Holding Limited （“State Harvest” ），同时间接收购了State Harvest 下属的各农业公司。

交易中State Harvest 的股东获取了总共1000万元的美金（运用的资金来自于Chardan 的信托帐户）以及1000万股Agritech的普通股。

另外，如果State Harvest接下来几年的业绩达到一定要求，State Harvest 的股东还可以获取最多1500万元的美金。

2006年1 月17日，Agritech用500 万美金获取了Denong Zhengcheng Seed Company，Ltd.（“Denong”）52.21%的股权。

2006年1 月23日，Agritech发行认股权证融资4000万美金。

SPAC的特点：
1 、融资能力强：融资能力在5000万美元-10亿美元之间。

2 、目标明确：
资金：SPAC公司已募集到资金；
壳体：壳体公司已上市，并交易；
业务：壳体无业务，目标公司业务明确；
资产：壳体为现金公司，目标公司资产重组后资产构成明确市场：公司已上市，转板明确。

3 、时间预见：目标公司与SPAC公司合并后即间接上市，目标公司重组完成后，约三个月完成合并，合并后一至三个月完成转板。

4 、风险可控：
壳体为新公司，无业务，IPO 后，公司资产透明，完成合并前，资金为信托管理；
公司已完成上市，资金已募集成功，市场因素对合并项目影响不大；
壳体组建方持股三年，辅导企业熟悉美国资本市场三年，无市场陌生风险；
初期费用低，无较多的沉淀成本风险。

5 、成本优势：
无头壳费用：
主要费用完成时支付：
时间短，可预见，机会成本低。

6 、全新激励：履约期权，分阶段承诺三年或更长时间的业绩实现目标，完成后，原股东及管理层可获得较高比例的上市公司股权，毋须支付对价。

同时常规的管理期权依然可实施。

7 、壳干净、无或有负债：
壳公司里只有一笔现金供收购和收购后的营运资金：
壳公司提供一个具有丰富资本市场和并购经验以及相关行业经验的管理团队。

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