2019年中国LNG重卡汽车行业分析报告(21y)

【2019年中国LNG重卡汽车行业】

---分析报告

2019年1月

目录

一、天然气行业概况 (2)

二、天然气气价波动复盘 (6)

三、天然气价是否会重演历史？ (8)

1. “煤改气”+北方供暖，多重因素导致气荒 (8)

2. 有效保障供给，政策促稳天然气价 (9)

四、LNG 重卡两大影响因素——油气价差与政策 (11)

1. 油气价差对重卡运营成本的影响测算 (11)

2.环保补贴、排放升级，多项政策利好LNG 重卡 (15)

五、LNG 市场有望成为潍柴发动机业务增长点 (16)

1. 潍柴LNG 发动机发展历程 (16)

2.受益于母公司发动机技术及需求上升，陕重汽有望提升市占率17

一、天然气行业概况

天然气相比于其他一次能源，具有高清洁、低污染的特点，在美国、英国等发达国家的能源占比高达50~60%。近些年来，随着国家加快推广使用天然气的进程，天然气消费量在我国快速增长，天然气占源消费结构中比例由2015 年的6%提高到2018 年的8%。

图 1 我国天然气消费与进口情况

与此同时，国内的天然气产量增速较缓，更多的天然气供给依赖于进口。据统计，我国天然气对外依存度已经从2008 年的 5.1%提升至2018 年前10 月的42.9%，进口量从2008 年的44.39 亿立方米增至接近1000 亿立方米。

图 2 2017 年天然气气源结构

2017 年中国天然气消费气源结构中，国内自主生产的占61%，另有22%来源于LNG 进口（液化天然气运输）、17%来源于PNG 进口（管道运输）。对于内陆地区，天然气一般以管道气为主，而对于沿海地区而言，天然气既可以选择管道气也可以选择海上进口LNG。在我国进口LNG 成本与油价挂钩，且滞后油价三个月左右，而管道天然气定价主要受发改委调价影响，不完全反映短期供需关系。

图 3 2017 年我国天然气下游消费结构

图 4 LNG（液化天然气）产业链

在天然气的整条产业链中，经过上游的开采与中游的储备和运输后，下游应用领域可以大致分为这 4 大类：（1）约有37%用于城市燃气，如居民炊事、取暖等燃料，城市燃料在我国的天然气消费优先级最高。（2）有31%作为工业燃料，用于轻纺、建材、机电、石化、冶金及能源工业（包含LNG 的制备）等领域。（3）有20%用于发电供热的占14%，供热形式包括燃气热电联产、燃气锅炉、“煤改气”等。（4）12%用于制备尿素、甲醇等化工原料。

图 5 LNG 重卡历年销量与同比

在国家鼓励天然气产业发展的大环境下，LNG 重卡的开始步入市场。相比于其他清洁能源车，LNG 重卡安全性、经济性和可靠性突出，具有广阔前景。但目前，由于国内部分地区LNG 加气站较少、LNG 与柴油差价波动等因素影响，LNG 重卡的产销量一直未能稳定，市场中仍有较多数持观望态度。

2017 年重卡行业迎来历史性高峰，全年销量超110 万辆，据中国卡车网数据测算，这一年的LNG 重卡渗透率达到了7.4%，全年销售约8.3 万辆，同比暴增535%。进入2018 年，前三季度的市场表现同比下滑明显，尤其是 1 月和 2 月，整个行业的产量不到1,000 辆。四季度开始，LNG 重卡的销售逐渐顺畅，呈现出向上拐点，全年呈现前低后高的趋势，全年来看LNG 重卡预计在6.5 万左右。

图 6 LNG 重卡历年产量（单位：万辆）

二、天然气气价波动复盘

2017 年11 月15 日，随着北方供暖季的全面开启，民用管道天然气的消耗量开始增加，同时由于上游供应短缺、地方加快“煤改气”的推行等多重因素，一时造成了管道气的供不应求，天然气原料价格上涨，传导至下游LNG 价格暴涨。

图7 全国LNG 市场价与北京车用LNG 价格

在短短一个月内，LNG 价格从4327 元/吨一路涨至12 月20 日的7410 元/吨。与此同时，车用LNG 零售价格在北京已经

突破了11 元/公斤，部分地区甚至出现了12 元的高价，相比9 月份4-5 元/公斤的价格翻了一倍多。

随后，12 月18 日的国家发改委新闻发布会上，有关部门提出开展天然气市场价格专项监督检查，整治市场秩序，严查恶意囤积、哄抬价格的乱象。国家介入调控后，次年 1 月份LNG 价格逐步回落，但市场仍处于供不应求的状态，LNG 市场价格依旧维持在6000 元/吨左右的高位，车用零售价依旧保持在6-8 元/公斤。

2018 年 2 月 1 日，中石油发布消息称中亚管道来气从 1.2 亿立方米降至0.7 亿立方米，受此影响气价再次反扑，但在 2 月 5 日，随着国家的介入调控，中亚管道气量恢复至1.1 亿方，LNG 价格在经过短暂上升后继续下降，回归理性。

由于 2 月中旬农历新年，工厂停工和大批天然气车辆的停运，使LNG 价格在整个春节期间降幅达20%。到 3 月10 日前后，LNG 价格已经回落至4000 元/吨水平，车用LNG 价格也已经下滑至2017 年11 月涨价前的水准。从 3 月份至今，LNG 价格基本与柴油价格涨幅一致，趋于稳定。

三、天然气价是否会重演历史？

1. “煤改气”+北方供暖，多重因素导致气荒

图8 全国LNG 市场价（单位：元/吨）

天然气价格有一定的季节性波动特征，然而2017 年的涨价却尤为严重。回顾这次发生的气荒，我们认为主要原因有以下三点：（1）上游资源供应不足。一是主要管道气源供应方中亚国家冬季为保障本国用气，再加上部分政治因素考量，减少出口。供应我国的天然气从冬季前的每日 1.3 亿m3降至不足 1.1 亿m3，缩减了约3000 万m3。二是过去几年国内天然气市场需求增长放缓，国内油气企业天然气投资和陆上管网的扩产规划都受到影响。

（2）下游需求急剧增长。2017 年，随着环保监管力度加大；天然气性价比提升，工业生产、燃气发电、化工等领域用气需求较快增长；“煤改气”不断推进；北方供暖开始，国内天然气消费出现爆