有色金属价格走势分析及政策建议综述

新世纪以来精炼铜产量及消费量
万吨 600 500 400 300 200 100 0
年 00 20 年 01 20 年 02 20 年 03 20 年 04 20 年 0wk.baidu.com 20 年 06 20 年 07 20 年 08 20 年 09 20
515 453.4 365.6 360.9349.9 379.5 336.4 306.5 300.3 268.4 260.0 231.7 219.9 192.8 183.6 163.3 137.1 152.3 411.0 575.0
万吨
新世纪以来我国铜及铜合金净进口量
350.0 316.5 300.0 250.0 200.0 142.8 142.7 1 40.8 137.3 150.0 114.8 114.2 1 14.3 100.0 63.7 57.1 50.0 0.0
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年
新世纪以来我国锌及锌合金净进出口情况
万吨 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 19.6 77.4 47.4 19.1 4.1 25.8
-18.4 -28.4 -40.0 -46.3-42.1 -60.0
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年
新世纪以来我国电解铝产量及消费量
万吨 1400.0 1200.0 1000.0 800.0 600.0 400.0 200.0 0.0
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年
产量
消费量
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年
4、新世纪以来我国锌的供求关系

锌的应用也十分广泛，镀锌、电池、黄铜材、压铸 合金、氧化锌和锌材是主要的消费领域，锌在有色 金属材料使用中仅次于铜和铝，消费量居第三位， 随着我国经济的持续发展，锌消费量也呈快速上升 趋势。 2009年我国锌产量达到435.7万吨，与2000 年比年均递增9.3%。2009年我国锌消费量达到435 万吨，与2000年比年均递增14.2%。详见下图。

2007年及以前年份我国是铅及铅合金的净出 口国，受世界金融危机影响国际市场铅消费 低迷，近两年我国成为铅净进口国。新世纪 以来我国铅及铅合金净进出口量见下图。
新世纪以来我国铅及铅合金净进出口情况
万吨
17.9 20.0 10.0 1.4 0.0 -10.0 -20.0 -21.9 -30.0 -36.0 -37.7 -39.5 -40.6 -40.0 -45.1 -44.1 -49.5 -50.0
20 01 年
20 02 年
20 03 年
20 04 年
20 05 年
20 06 年
20 07 年
20 08 年
GDP增幅(%)
国内铝价增幅(%)
20 09 年
20 09 年
2、铜价与原油价正相关与美元指数负相关

铜是有色金属的龙头产品，LME三月期铜价格由 2002年1月的1503美元/吨, 到2008年7月涨到8982 美元/吨,上涨了497.6%；国际原油期货价格由2002 年1月的20.30美元/桶，到2008年7月涨到147.27美 元/桶,上涨了625.5%;同期的美元指数由2002年1月 的120.5降到2008年7月的72.6,下跌了40.0%。受世 界金融危机的冲击，2008年12月LME三月期铜价下 跌到2860美元/吨，比当年7月份的最高价下降 65.9%;国际原油期货价格下跌为43美元/桶, 比当年 7月份的最高价下降70.8%;同期的美元指数由2008 年7月的72.6上升到83,上升了14.3%。
3、新世纪以来我国铅的供求关系

铅的主要用途是制造铅酸蓄电池，其消费量约占铅 消费总量的75%以上，随着汽车、电力、通信行业 快速发展，铅酸蓄电池需求量大幅增加，拉动铅的 消费量也快速增长。 2009年我国铅产量达到370.8 万吨，与2000年比年均递增14.5 %。2009年我国 铅消费量达到365万吨，与2000年比年均递增20.9 %。详见下图。
二、国内外市场有色金属价格走势分析

改革开放初期我国主要有色金属品种供应严 重短缺，1988年以前我国有色金属实行统配 价格，1988年-1992年有色金属价格实行双 轨制，1993年开始实行市场价格，并逐步与 国际市场价格接轨。我国有色金属价格是最 早与国际市场价格接轨的产品之一。
1、有色金属价格变化与GDP的增幅密切相关
3、国内外市场铜价走势分析

国内外有色金属市场大约10年左右为一个价格周期。国际市 场精炼铜上次价格峰年在1995年，本次价格峰年是2007年 （到2008年7月份）。最低价出现在2001年11月份，为 1319美元/吨；最高价出现在2008年7月份，涨到8982美元/ 吨。国际市场本次价格峰年的年均价7088美元/吨，明显高 于上次价格峰年的年均价2936美元/吨；新世纪以来9年国际 市场精炼铜的平均价格为4115美元/吨，明显高于上个世纪 后10年的平均价格2149美元/吨，增幅为91.5%。新世纪以 来9年国内市场精炼铜的平均价格为37008元/吨，明显高于 从1993年实行市场价至上个世纪末的平均价格20701元/吨， 增幅为78.8%。可见国内外市场铜价走势高度一致，两次价 格峰年价格和新世纪以来近10年与上个世纪后10年的平均价 格均大幅度上涨。新世纪以来LME和上海交易所铜年均价格 变动情况见下图。
一、主要有色金属品种的供求关系分析
1、新世纪以来我国精炼铜的供求关系

铜在电力电气、日用消费品、电子信息、 机械制造及建筑业等领域具有十分重要地 位，特别是由于铜的导电性能优良，是主 要导体材料。 2009年我国精炼铜产量达到 405万吨，与2000年比年均递增13.0%。 2009年我国精炼铜消费量达到575万吨(全 铜消费量约695万吨)，与2000年比年均递 增12.9%。详见下图。
万吨 500
100
200
300
400
0
20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09
新世纪以来我国锌产量及消费量
产量 消费量

2003年及以前我国是锌是净出口国，从2004 年起，我国由净出口变为净进口国。新世纪 以来我国锌及锌合金净进出口量见下图。
有色金属价格走势分析及 政策建议
一、主要有色金属品种的供求关系分析 二、国内外市场有色金属价格走势分析 三、市场需求及价格趋势预测 四、保持有色金属价格稳定的政策建议


有色金属是重要的基础原材料，产品种类多、应 用领域广、产业关联度高，在经济建设、国防建 设、社会发展等方面发挥着重要作用。新世纪以 来我国国民经济持续发展，各行业对有色金属的 需求大幅度增加，拉动我国有色金属工业持续快 速发展。目前我国铜、铝、铅、锌等主要有色金 属品种的产量和消费量均居世界第1。我国有色金 属产品价格是最早与国际市场接轨的产品之一， 目前有色金属价格已完全与国际市场接轨，中国 因素成为影响世界有色金属价格变化的重要因素 之一。铜、铝、铅、锌四种基本金属的产量和消 费量，占我国有色金属总产量及总消费量的比例 均超过90%，故本文主要分析研究这四个金属品 种的供需关系及价格走势。

铜、铝等主要有色金属产品价格变化与国内 生产总值（GDP）的增幅密切相关。从新世 纪以来两者变动态势可以看出，当GDP增长 幅度超过10%有色金属价格上涨，GDP增长 幅度回落到10%以下有色金属价格回落，有 色金属价格升降幅度明显大于GDP的增减幅 度，且在GDP增幅变化之前半年或一个季度 有色金属价格就开始变化。见下图。
铜价格与原油价格及美元指数对比表
时间
LME期铜(美元/ 吨) 原油期货(美元/ 桶) 美元指数
2002年1月
2008年1月
2008年7月
2008年12月
2010年5月
1503
6835
8982
2860
6984
20.3 120.5
100.0 76.6
147.3 72.6
43.0 83.0
74.0 86.6
新世纪以来我国铅产量和消费量
万吨 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 0.0
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年
产量
消费量
新世纪以来铝及铝合金净进出口情况
万吨
150.0 100.0
70.5
142.9
50.0
12.0
0.0 -50.0 -100.0
-20.6
-36.8 -65.1 -68.2 -70.0
-26.4 -58.1
20 00 年 20 01 年 20 02 年 20 03 年 20 04 年 20 05 年 20 06 年 20 07 年 20 08 年 20 09 年

从2002年起，我国由净进口电解铝变为净出口； 从2005年起铝加工材也实现了净出口。2006年以 前，我国以出口铝及铝合金为主；到2008年，铝 及铝合金出口量已由2004 年的168万吨，下降到 84万吨，而铝材的出口量则由2004年的43万吨上 升到190万吨。为应对世界金融危机，我国采取 了对电解铝的收储措施，国内价格率先回升,国内 外市场出现价差，导致2009年电解铝大量进口， 应是特殊情况。新世纪以来我国铝及铝合金净进 出口量见下图。
产量
消费量

我国是一个严重缺铜的国家，需求量明显大于国内生产量， 供需矛盾突出，各种铜产品均需大量进口。2009年我国净 进口的铜产品分别为：净进口铜精矿(实物量)613.2万吨, 按含铜26%计算,铜金属量为159.4万吨；净进口粗铜22.8 万吨；净进口精炼铜及铜合金311.3万吨；净进口铜废杂 料(实物量)399.6万吨,按25%的含铜量计算,净进口再生铜 金属量为100万吨；净进口铜材36.9万吨,按纯铜材和铜合 金材(黄铜材含铜约60%)各50%计算,净进口铜金属为29.5 万吨。以上5项合计，2009年净进口的各种铜产品折铜金 属量约623万吨。2009年国内的生产和回收铜资源为：国 产铜精矿金属量104万吨,国内回收的再生铜约为100万吨 左右。两项合计,2009年国内的铜资源为204万吨。2009年 我国可供使用的铜金属量为827万吨,其中国内铜资源占 24.7%,进口铜资源占75.3%。新世纪以来我国铜及铜合金 净进口量见下图。
新世纪以来铜价变动与GDP增长的关系图
100 80 60 40 20 0
20 01 年
20 02 年
20 03 年
20 04 年
20 05 年
20 06 年
20 07 年
20 08 年
-20
GDP增幅(%)
国内铜价增幅(%)
新世纪以来铝价变动与GDP增长速度关系图
30 20 10 0 -10 -20 -30

新世纪以来国内各行业对有色金属的需求大幅度 增加，拉动我国有色金属产业迅速发展，生产和 消费规模不断扩大，已成为全球最大的有色金属 生产和消费国。2009年，全国十种有色金属总产 量2605万吨，总消费量2665万吨；其中精炼铜、 原铝、铅、锌产量分别占全球产量的22.4%、 35.5%、42.0%、38.7%，消费量分别占全球消费 量的31.7%、37.1%、41.6%、40.2%。我国铜、 铝、铅、锌等主要有色金属生产和消费量均居世 界第一位。
2、新世纪以来我国原铝的供求关系

铝在国民经济各行业中应用十分广泛，是建筑、交 通运输、电力、包装、日用消费品、机械制造等行 业必不可缺的原材料之一。 2009年我国原铝(电解 铝)产量达到1284.6万吨(受金融危机影响2009年原 铝产量下降)，与2000年比年均递增18.5%,，经测 算影响年均增幅约1个百分点。2009年原铝(电解铝) 消费量达到1290万吨（不包括再生铝的使用量310 万吨左右），与2000年比年均递增15.6%,新世纪以 来我国电解铝产量的增幅明显大于消费量的增幅。 详见下图。