技术分析入门进阶培训

（二）趋势线的有效性
真正有效的趋势线是价格波动到该处即回跌或反弹，点到就 走，一般而言，评估一个中级上升趋势的权威性及准确性有五点 要注意。
1. 趋势线被触及的次数 2. 趋势线的长度及持续时间——通常涨得越久、越凶，跌的也越久
越凶，如果穿过或跌破趋势线维持得越久，则大势越有可能反转
3. 趋势线的斜平：比较正确的趋势线的角度为45度 4. 价格在压力与支撑处的反应越大，则该压力与支撑越具可靠性 5. 趋势线的斜平越大，越陡峭，则抵抗力越弱，然而一旦突破，并
什么是价格形态？ 价格形态：研究这种酝酿时期及其预测性意义就是 价格形态所要解决的问题，那么，什么是价格形态？ 价格形态就是黄金价格图形上的特定图案或花样，它 们具有预测性价值，我们可以把他们分门别类。 价格形态具有两种最主要的分意味着趋势正在发生重要转变；相反地，持 续形态显示市场很可能仅仅是暂时的作一段时间的休整，把近期的超买 或超卖状况调整一番，过后，现存趋势仍将继续发展。关键是，必须形 态形成的过程中尽早判断出其所属类型。 在此，有五种最常用的主要反转形态：（倒）头肩形、三重底（顶 ）、双重底（顶）、V字底（顶），以及圆形底（顶）等形态。所有的 反转形态中，都有它们的颈线位臵，就是最关键的支撑和压力，一旦价 格越过颈线，则反转形态就形成，市场也就不应再返回颈线的另一边。 在顶部，一旦颈线被向下突破了，那么只要随后有任何一个收市价返回 到颈线上方，都是严重的警讯，表明此突破可能是无效信号。
第二章 国际形势变化与技术面的结合应 用
一、地缘政治、金融形式主导下的趋势特征
2005年下半年以后，以伊朗核问题为核心的包括巴以问题、 伊拉克问题等在内的中东局势紧张，2006年以后各国央行储备多 元化的进程逐渐加快，国际资本流动情况不利于美国，1月美国 的净资本流入数据是多年以来的最低点，在美元保持了1.5个点 的利差优势的情况下，欧元/美元汇率水平仍然在3月下旬创下了 2年以来的新高，接近2004年底的水平。美联储的利率政策面临 了升息打击经济、降息不利美元的两难处境，从而加剧了投资者 对金融形势动荡不安的忧虑，纷纷选择黄金作为投资避风港。
2004年12月至2005年9月，金价长达近一年的横盘整理，构筑三重底的形态同 时，也演变成上下幅度47美元的矩形整理，9月10日金价向上突破后，遵循规模越大 ，市场动作亦越大的原理，金价随之进行了长达10个月的大幅度飙升行情。2005年下 半年以后,金价走势脱离了美元汇率走强影响,究其原因主要是伊朗与欧盟及美国就伊 朗核危机问题的冲突表面化有关,而此时尽管美联储仍处在货币紧缩政策的调控中,美 国的短期利率一再调高(2004年6月起至2006年6月末，美联储顺应形势变化连续17次 以0.25%的幅度加息，将联邦基金利率升至目前的5.25%，为5年来的最高水平。)都不 能遏制黄金的持续上涨。黄金价格上突破450美元后，后势涨到730.65美元，升幅达 62%。直到美元汇率止跌小幅反弹开始,黄金价格与美元传统负相关关系的体现及前期 超买严重后市获利抛盘打压才开始回落。真所谓横有多长，竖也多长。如图（1-08）
图（1-3）
形态分析：较常出现的图形，代表着市场逐步改变方向，在底部，当市场力 图发动一轮牛势的时候，必需得具有较多的成交量才行，也就是说，必须具有显著增 强的买进推力。好比当物体从手中释放后，无须我们再作努力便快地跌回地面，举起 某物则是另一回事，我们必须付出力气。头肩形反转形态可能是最著名的、最可靠的 ，因为其他绝大多数反转形态仅仅是头肩形的变体。
然而，3月27日，美国海军在波斯湾开始军事演习，这是自2003年发动伊拉 克战争以来，美国在波斯湾进行的最大规模军事演习。当天，美国出动了两艘航 空母舰和100多架军用飞机，在波斯湾水域展开了模拟战事演习。伊朗海军也正 在波斯湾进行军事演习，他们在演习中使用了小型导弹舰艇、大型战斗和军需舰 艇，这些因素直接导致了投资者对中东局势又开始恶化的担心，金价逐步上升并 脱离盘整底部，从640美元一带开始上升到660美元上方，蠢蠢欲动。
从2005年11月4日，金价突破后回落再次确认了 455美元的支撑后，开始展开稳健的，以斜平率45 度左右的态势上升行情，到3月27日进入加速拉升 阶段，直至价格创730.60美元的新高。走势形态特 征显得异常陡峭（斜平率达80度左右），但太过陡 峭的上涨态势必然无法持久，短短一个月时间便回 到了加速拉升前的起点（545美元附近）。然而， 此时并非行情反转，而是修正趋势线，金价沿着较 平缓的轨道（30至45度）运行。在此，我们强调一 般有三次左右的修正属于正常，若是超过三次，则 无疑向我们提出警告，可能行情将要反转。如图（ 1-1）、图（1-2）
四、国际地缘政治、经济、金融主导下的三重底形 态
2007年6月9号，法塔赫与哈马斯爆发新一轮流血冲突，宣告巴勒斯坦联合政 府“失败”。30日，英国北部的格拉斯哥机场，一辆燃烧着的吉普车在急速行驶中撞 向机场大楼前厅，英国警方已确定这起案件是恐怖袭击，并拘捕了4名与此案有关的 嫌疑人。英内政部当天宣布将全国安全警戒水平提升至最高级。10月份，美国次级贷 危机开始爆发，由于美国次级债券抵押贷款的运作方式是用别人的钱投资，相当于无 本买卖，按揭客户的偿付保障从一开始就不是建立在客户本身的还款能力基础上，而 是建立在房价不断上涨的假设之上。这种脱离实体经济太远的衍生产品注定了其本身 就具有极大的虚拟泡沫成份，必然走向最后的破灭。然而，包括美联储在内，美国各 界似乎对次贷危机的冲击及危害性估计不足。不仅一些学者认为美国经济的基本面仍 然很好，次贷对美国经济的危害有限，就连美联储掌门人伯南克也自信地认为，次贷 危机对美国经济影响不大。这导致美联储没有对危机做出果断反应，以致金融市场的 恐慌情绪不断蔓延。 反映在金价的走势中，我们看到金价在次级贷危机爆发前，金价处于635美元 至693美元的大箱体的整理格局，9月8日，美元汇率受欧元强劲升势影响，跌破80关 口，金价随之也同时上突破694美元的箱顶高点，开始步入新的上涨阶段；而10月爆 发的次级贷危机，有如火中浇油般的驱使金价直接冲过750美元关口，最后冲至846美
图（1-1）
形态分析：图中上升阶段的过程中，大的趋势中包含了 小的趋势。小趋势中有较陡峭的上升，也有回落下跌的持续 整理形态，主要有旗形、三角形，三角旗形等。
近期黄金周线图例
图(1-2)
二、国际金融主导因素下的头肩底形态
2006年3月2日，欧洲中央银行决定，将欧元区主导利率提高25个基点至 2.5%，随后又分别于6月8日、8月3日、10月5日、12月9日每次加息25个基点。 利率水平升至3.5%，为5年来的最高水平。自8月3日起，英国结束了长达12个月 维持利率不变的局面，年内连续两次加息至5%；而反观美国，8月8日，美国联 邦储备委员会宣布联邦基金利率维持5.25%水平不变，结束了自2004年6月开始 的连续17次、每次25个基点的加息进程。在随后的9月20日、10月25日和12月12 日联储公开市场委员会上，联储连续3次决定保持利率水平不变。联储暂停加息 的决定以及货币政策走向，标志着本轮美国经济强劲扩张周期开始调整，引起 了全球广泛和密切关注。随着石油价格回落和美国停止加息，加拿大、韩国、 泰国、印尼等国也采取停止加息或降息的行动。 头肩底——2006年9月15日低点570.5美元，两天后的低点再次形成，促使 左边成为复合肩；同年10月4日的低点559.10美元成为头部；10月24日的低点为 572.7美元成为右肩。颈线压力位臵601美元，于10月30日向上突破，至此，头 肩底形态宣告成立，随着美元汇率开始步入绵绵跌势，金价在后续趋势中低点 也不断抬高，稳健上升。如图（1-3）
第三章 持续形整理形态的特征与应用
一、矩形整理的特征
相当于三重底（顶）的变体，也类似于箱形整理，可以把反转形态理解成持 续形态的也就是此三重底（顶）才具备。矩形多发生于趋势展开后的第二或第三整理 阶段， 高低点不一定非要在同一水平位臵，接近即可。此类图形在构筑的过程中， 往往是在消化短期涨或跌得过快时，处于高位或低位的指标，也就符合市场短期有获 利回吐的要求等。然而一旦方向得到突破，方向确立的可靠性就较强。
双重底（顶）——07年3月6号的低点632.30美元与3月14日的低点 636.40美元构筑成双重底；颈线压力位臵为656.80美元，上突破后涨至 693.6美元。如图（1-4）、图（1-5）、图（1-6）
图（1-4）
图（1-5）
图（1-6）
图（1-4至6）形态分析：理想的形态变体——较少出现在长期趋势中， 比较常发生在短期趋势中。各种市场分析的领域都一样，现实情况通常都是 理想模型的某种变体，比如说，有时双重底的两个谷底并不处于严格相同的 水平上，有第二谷底相对强劲，跌不到第一个谷底的低位，有时略低于第一 谷底，真产生后一种局面时，就有机会和指标形成较完美的底部聚集的背离 信号，后势一旦升越压力，则趋势的准确性更强；反之亦然。
非大势反转（多发生于多头市场初期），回跌后，其沿着转缓和 的斜平率上升，此时，趋势线应该修正
二、主要反转形态 在我们先涉猎了趋势的基本概念，诸如支撑、阻 力和趋势线等等，接下来就是探讨图表形态，它是建 立在上述概念的基础上的。 千万不要以为绝大部分的趋势的变化突如其来， 事实上，趋势在发生重要变异之前，通常需要一段酝 酿的时间。问题就在于，这种酝酿时期并不总意味着 趋势将要逆转，有时侯，这只是已存在趋势的休整， 随后，原有的趋势将会继续。
技术图形结合国际形势 于黄金投资中的应用
技术分析的基本假设
•市场行为涵盖一切信息
•价格沿着趋势移动 •历史会重演
第一章 趋势线与主要反转形态
一、趋势线原理及有效性
（一）趋势线的原理
趋势是一种十分重要的交易指南，因为它会经常 延续一段时间，表示这短时间内价格的变动，因此， 从事交易时能顺势操作，比逆势操作的成功比例来得 大。
三、地缘政治因素主导下的双重底（顶）形态
2007年3月23日，伊朗以非法入侵其水域为由扣押了15名英国水兵，并表示 将对此进一步调查。英国政府对伊朗的指控予以否认，并要求伊方尽快释放被扣 人员。3月24日，联合国安理会通过了有关伊朗核问题的第1747号决议。新决议 加大了对伊朗核和导弹计划相关领域的制裁，同时强调继续寻求通过谈判解决伊 核问题。但伊朗表示，新决议是“非法的”，安理会的这种做法“破坏了《联合 国宪章》和相关国际法则”。 由于“水兵事件”发生在伊朗核问题的关键时刻 ，因此事件的不断升级引起全世界的关注。4月4日，伊朗总统内贾德宣布释放15 名被扣英军士兵，从而结束13天的外交危机。反映在金价走势上，止跌明显，但 也未发力上攻，而是以盘整格局蓄势。
5. 底部形态的价格范围通常转小，但其酝酿时间较长
三、重要趋势线的突破
即将降临的反转过程，经常以突破重要的趋势为其前兆。 不过，请记住，主要趋势线被突破，并不一定意味着趋势的反 转，这个信号（本身意义）是原有趋势正有所改变。主要向上 趋势线被突破后，或许表示横向延伸的价格形态阶段开始出现 ，以后，随着事态的进一步发展，我们才能够把该形态确认为 反转形态或持续形态。在有些情况下，主要趋势线被突破同价 格形态的完成恰好同步。另外，我们要注意，形态的规模越大 ，则随之而来的市场动作越大。所谓的规模大小，是就价格形 态的高度和宽度而言，高度标志着形态波动性的强弱；而宽度 则代表着该形态从发展到完成所花费的时间多少。
三重底形态：2007年3月的低点632.2美元为第一底；2007年6月低点638.9美元为 第二底；2007年8月的低点642美元为第三底。颈线位臵688美元在9月8日被突破，从 此，一轮上升行情持续到近期新高点846美元。如图（1-7）
图（1-7）
形态分析：较常发生在长期趋势中。与头肩形类似，只是其中每个低点都处于非 常接近的水平，是三重顶的倒挂。不过，对于向上突破来说，交易量因素很重要。由 于构筑了相当厚实的底部，三重底的酝酿周期规模庞大，一旦选择方向突破，就常会 有相当大的幅度规模上涨或下跌。
另外，也有最常见的三种持续形形态，它们分别是：三角形、旗形 、矩形等。这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态，而不是趋势 的反转，因此，通常被归纳为中等或次要的形态。
反转形态所共有的基本要领
在单独地剖析各主要反转形态之前，我们先交代所有 反转形态所共有的几个基本要领： 1. 在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提 2. 现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突 破 3. 形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大 4. 顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强