第三章风险管理
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乐观法则，或最小最大决策准则 乐观法则的决策者比较乐观，凡事看到好 的一面，然后尽量控制坏的结果。
例题
假设某企业的一间生产厂房面临具有火灾隐 患。由于厂房内是易然物品，火灾的结果基本上 是两种可能：没有任何损失，或者全部损毁。风 险经理正为管理这种火灾风险征集的管理方案， 最终获得了三套被选方案：
•大数定律与组合理 论的共性：风险分 散；
•整合实践的效用： 提升企业的价值
风险管理的基本过程
风险 交流
决策与实践
目
风
风
考
标
险
险
核
与
识
衡
风
风
与
计
别
量
险
险
评
划
融
控
价
资
制
风险分析
动态 调整
风险管理
风险管理核心内容
风险分析
狭义
风险管理
风险交流
风险分析
风险认知、感知的过程
1．找出导致损失的原因和机理 2．把握各种风险之间的关系 3．把握环境的交互作用 4．估算损失的频率和幅度 5．估算损失对企业可能的影响
高 大 很大 风险回避
风险自留的原则
将可以合理预测的风险损失自 留，将那些可能给企业带来很严重 后果（如破产倒闭）的风险损失进 行保险
案例——BP的风险自留政策
BP：British Petroleum BP是巨型石油公司，涉及石油和天然气的勘探、
提取、精练和销售；1987——1991年的会计利润 平 均 每 年 为 20 亿 美 元 ， 标 准 差 大 约 10 亿 美 元 ； 1991年资产超过500亿美元。
91年前的10年中BP公司为1000万美元到5亿美 元的损失购买保险超过11.5亿美元的保费，收到约 2.5亿美元的索赔支付。
赔付率约21.7%， 索赔收入约为会计 利润的1.3%，为总资产的0.5%；实际保险 费用成本高于11.5亿美元，因为保险纠纷。
91年后，BP公司改变了保险策略：当 地经理拥有为不超过1000万美元的损失购 买保险的自主权；1000万美元—5亿美元 损失采取风险自留；5亿美元以上由于保险 市场能力有限而不能投保，结果也由公司 自保。
2．不确定型 决策者所考虑的未来损失或收益不仅存在多种
状态，而且这些状态出现的可能性是不知道的，或 者发生的概率现在无法确定。
风险管理决策准则
风险型决策准则的目标
目标
期望值准则
收益最大
期望收益最大
损失最小
期望损失最小
不确定型决策准则
悲观法则，或最大最小决策准则 ，或瓦尔 德决策法则——“凡事从坏处着想，朝好处 努力”
和基本技术有哪些？ 如何进行科学的风险管理决策？如何有效地对付
风险？
风险——新时代的特征
100多年历史的巴林银行因一分公司（新 加坡）业务经理李森的错误一夜间破产。
1980—1986年美国实施利 率自由化改革，80年代— 90年代初，共有2000多家 银行宣布破产。而银行兼
并或重组的案例更多， 1984年前9个月全美有
虑
接接
费 保 险合 期 失 失 险
成
损损
费 同转 成 预 减 分
本
失失
用 移费 本 防 少 散
化
对对 股股 民东 的的 影影 响响
风险管理决策过程
目
信
数
分
决
选
标
息
据
析
策
择
建
收
处
预
准
方
立
集
理
测
则
案
反馈、修整
风险管理决策类型
1．风险型 风险型意味着未来损失或收益的状态不只一个，
各种状态发生的概率是已知的；而且对应每种风险 管理方案的未来损失状态或收益结果的概率是事先 知道的。
5000多家。
家
图 1 美 国 1975— — 1992年 间 银 行 倒 闭 状 况
250
200
150
100
50
0
年份
1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
1997~2001年我国火灾情况
可保风险管理 与
金融风险管理 独立并存
整体化 风险管理
（可保风险管理与 金融风险管理融合）
•保险经理
风
险经理
• 保险以外的其他管理 方法探讨：
•损失预防措施 ；
•风险自留 ；
•风险转移
•合同转移
• 风险清单
•定量化分析 •非传统风险融资形式 •资产组合理论 深入应用 •衍生证券工具普及 •CAPM
•金融风险与保险风 险交融现象
对决策和操作规划的支持 定价的适度性 盈利稳定性 竞争力 资本的回报 年收入增长 盈利增长
0%
50% 57%
81% 93% 8878%% 92% 100%
55% 62% 47% 56%
72%77%
97% 92% 100%
89% 97%
778%0%
20%
40%
60%
80%
100%
2002年
2000年
风险管理在企业管理中作用和地位
年份
起数（起） 死亡人数（人） 伤人（人） 直接经济损失（万元）
1997
140280
2722
4930
154140.6
1998
142326
2389
4905
144257.3
1999
179955
2744
4572
143394.0
2000
189185
3021
4404
152217.3
2001
215863
合计
867609
美国保险风险清单
资产暴露 清单
可能遭受潜在 风险损失的资 产条目
损失暴露 清单
造成企业风险损 失的直接原因、 间接因素
资产暴露清单
有形资产
无形资产
不动产 动产 其他资产 外部资产 内部资产
不动产
建筑
地下财产
地皮
地 下 结 构
生 产 设 备
办 公 室
仓 库
车 库 和 悬 吊 装 置
住 房 与 农 场
风险衡量的常用统计指标
概率 期望值 方差和标准差 半方差、亏损度 平均损失 样本方差
风险融资方法和策略
一、风险融资方法与发展
1．传统方法 2．ART
二、风险融资策略
1．风险大小的决定因素 2．风险融资策略的选择 3．风险自留抉择的影响因素
风险融资方法
Fra Baidu bibliotek
风险自留
无计划自留
自保
风借发自 险入行保 基资证组 金金券织
(1)不采取任何风险管理措施，不购买火灾保险， 也不安装灭火设施。这实际上是一种无计划的风 险自留。
(2)采取一些防火防损的安全措施，仍不购买保险；
(3)购买保险但不采取其他安全防范措施。后经分 析，这三种方案有如表1.5的损失状态和成本支 出。该风险经理将会选择哪种方案？
方案 (1) (2)
(3)
风险经理将选择(3)，即购买保险。
按照乐观准则
风险经理：认为火灾不会发生，火灾损失 将为0；然后选择使损失和控制风险的成本 最小的管理方案。
由题意： 当不发生火灾损失时，方案(1)、 (2)和(3)的损失和控制风险的成本之和分别 为0、2万元和3万元。
选择方案(1)，即不采取任何风险管理措施， 一切任其自然。
(6)用物质屏障达到能量与易损对象隔离 (7)改变接触面的物质以减少伤害 (8)加强与易损对象对所释放能量的抗护能力 (9)减轻发生的事故的损害 (10)事故后的恢复或复原措施
风险管理决策
风险成本
预期损失 成本
风险融资 成本
损失控制 成本
心理 成本
残余不确定 性成本
忧
直间
保 自 非保 套 损 损 风
风险转移
保险
非保险风险转移
合
风
同
险
转
证
移
券
化
风险转移者 保险
被保险 人A1
……
被保险 人An
风险接受者
再保险
再保险公司
保险证券化
保险 公司
投资 者B1
……
投资 者Bm
谁更重要？ ——保险？企业自保？
风险融资决策标准
损失频率 损失程度
风险 企业决策
低 小 很小 风险自留
高 小 小 风险自留
低 大 大 投保或转移
战略管理
经营管理
风险管理
风险管理科学的内容
风险
危险
不确定性
1．什么叫风险？ 风险是指未来结果潜在差异
2．什么叫危险？ 危险是导致损失且无利得之可能性
3．什么是不确定性？ 不确定性是指主观上没有把握，对将来
结果的预测有差异
风险管理科学的演进过程
50~60年代
70~80年代
90年代--
可保风险 管理
水 箱 水 塔 和 烟 囱
码地 头下 和道 船和 坞电
线
电水 缆箱 和和 电水 线槽
房 屋 、 洞 穴
矿 产 和 采 矿
井 、 地 下 水
管 道 设 施 和
和设
管
隧备
道
道
线
已
未
经
经
开
开
发
发
的
的
风险衡量技术与作用
风险衡量
损失频率 损失幅度 损失波动性
单位时间内风险事 件发生的平均次数
•单位时间内损失价 值平均值；
• 或每次损失发生 所导致的货币价值 的大小
实际发生的损失之 间的差异
损失程度
保险 自保
回避 自保
损失频率
损失估算或衡量常用术语
损失频率的主观概率
1．“几乎是0”Almost nil 2．“很小”Slight 3．“概率中等”Moderate 4．“一定的”Definite
风险损失程度估算
1．正常期望损失（normal Expected loss） 2．最大可能损失(the maximum possible loss) 3．最大可信损失(the maximum probable loss) 4．最大潜在损失（the maximum potential loss）。
哈顿的能量破坏性释放原理
1．产生：1970 ‘S, by Willian Haddon, Jr. 2．基本原理：
事故的基本原因是能量失控；因此，防范 事故产生、减少伤害的关键是控制相关的能 量，或减少能量释放过程造成的伤害。
10种策略：每种策略都可以抑制或阻碍某类 事故发生。
(1)防止能量的聚集； (2)减少已聚集的可能引发事故的能量 (3)防止已聚集能量的释放 (4)减慢能量释放的速度 (5)从时间和空间上把释放的能量与易损对象 隔离开
狭义风险管理
1．管理者的风险管理决策职能； 2．风险融资方式方法的选择与决策； 3．损失控制方式方法的选择与决策。
风险交流
1．一种风险相关信息的互动式传导机制； 2．上下级、专家技术人员与其他职员、内部 职员与外部客户之间； 3．交流风险隐患、危害性、防范与控制措施 等信息； 4．交流方式：口头讲解、图示说明、广告宣 传、文本传阅、标示警告 、媒体协助、热线 直播等。
可能结果（万元）
发生火灾的损失
可保损失
100
因未投保导致
的间接损失 5
合计
105
可保损失
100
因未投保导致
的间接损失 5
安全措施成本 2
合计
107
保费
3
不发生火灾的损失
0 2 3
按照悲观法则决策
风险经理：从坏处着想，认为会发生火灾 从而将导致损；然后选择使损失和控制风 险的成本最小的管理方案。
由题意：方案(1)、(2)和(3)的损失和控制风 险的成本之和分别为105万元、107万元和 3万元。
企业风险分析技术
一、风险源 & 风险因素
二、人为因素
1．无知（lack of awareness） 2．无能（lack of capability） 3．无劲（lack of motivation）
企业风险识别技术
一、风险清单
1．资产暴露清单 2．损失暴露清单
二、风险识别工途径
1．问卷调查法 2．现场调查法 3．财务报表分析法 4．流程图法 5．组织结构图分析法 等等
2314 13190
3752 22563
139454.2 733463.4
火灾原因结构
违章操作 5%
放火 6%
其他 7%
不明 12%
吸烟 8%
电气 25%
用火不慎 30%
玩火 6%
自然 1%
专家对风险管理作用的评价
保险人认为ERM有助于企业经营的人数比重
资产负债管理 评级事务
资金管理和分配 费用控制
第一章 风险管理
RISK MANAGEMENT
保险学精品课程
风险、风险管理 及其重要性
问题与思考
什么叫风险？什么是风险管理？ 风险管理与保险具有什么关系？ 风险管理与安全管理有什么异同？ 国内外风险管理的发展现状和发展趋势如何？ 风险管理科学具备哪些要素？ 风险管理科学的基本内容、基本原理、基本过程
风险控制原理与方法
一、风险控制的含义
风险控制就是规避风险、防范风险、减 少或控制风险的损失频率(frequency)和损失 程度(severity)所使用的技术、工具、过程和 行为。
二、风险控制方法
1．风险规避 2．损失控制
(1)损失预防 (2)损失减少
3．风险分离 4．风险集中或风险结合法 5．风险控制下合同转移
例题
假设某企业的一间生产厂房面临具有火灾隐 患。由于厂房内是易然物品，火灾的结果基本上 是两种可能：没有任何损失，或者全部损毁。风 险经理正为管理这种火灾风险征集的管理方案， 最终获得了三套被选方案：
•大数定律与组合理 论的共性：风险分 散；
•整合实践的效用： 提升企业的价值
风险管理的基本过程
风险 交流
决策与实践
目
风
风
考
标
险
险
核
与
识
衡
风
风
与
计
别
量
险
险
评
划
融
控
价
资
制
风险分析
动态 调整
风险管理
风险管理核心内容
风险分析
狭义
风险管理
风险交流
风险分析
风险认知、感知的过程
1．找出导致损失的原因和机理 2．把握各种风险之间的关系 3．把握环境的交互作用 4．估算损失的频率和幅度 5．估算损失对企业可能的影响
高 大 很大 风险回避
风险自留的原则
将可以合理预测的风险损失自 留，将那些可能给企业带来很严重 后果（如破产倒闭）的风险损失进 行保险
案例——BP的风险自留政策
BP：British Petroleum BP是巨型石油公司，涉及石油和天然气的勘探、
提取、精练和销售；1987——1991年的会计利润 平 均 每 年 为 20 亿 美 元 ， 标 准 差 大 约 10 亿 美 元 ； 1991年资产超过500亿美元。
91年前的10年中BP公司为1000万美元到5亿美 元的损失购买保险超过11.5亿美元的保费，收到约 2.5亿美元的索赔支付。
赔付率约21.7%， 索赔收入约为会计 利润的1.3%，为总资产的0.5%；实际保险 费用成本高于11.5亿美元，因为保险纠纷。
91年后，BP公司改变了保险策略：当 地经理拥有为不超过1000万美元的损失购 买保险的自主权；1000万美元—5亿美元 损失采取风险自留；5亿美元以上由于保险 市场能力有限而不能投保，结果也由公司 自保。
2．不确定型 决策者所考虑的未来损失或收益不仅存在多种
状态，而且这些状态出现的可能性是不知道的，或 者发生的概率现在无法确定。
风险管理决策准则
风险型决策准则的目标
目标
期望值准则
收益最大
期望收益最大
损失最小
期望损失最小
不确定型决策准则
悲观法则，或最大最小决策准则 ，或瓦尔 德决策法则——“凡事从坏处着想，朝好处 努力”
和基本技术有哪些？ 如何进行科学的风险管理决策？如何有效地对付
风险？
风险——新时代的特征
100多年历史的巴林银行因一分公司（新 加坡）业务经理李森的错误一夜间破产。
1980—1986年美国实施利 率自由化改革，80年代— 90年代初，共有2000多家 银行宣布破产。而银行兼
并或重组的案例更多， 1984年前9个月全美有
虑
接接
费 保 险合 期 失 失 险
成
损损
费 同转 成 预 减 分
本
失失
用 移费 本 防 少 散
化
对对 股股 民东 的的 影影 响响
风险管理决策过程
目
信
数
分
决
选
标
息
据
析
策
择
建
收
处
预
准
方
立
集
理
测
则
案
反馈、修整
风险管理决策类型
1．风险型 风险型意味着未来损失或收益的状态不只一个，
各种状态发生的概率是已知的；而且对应每种风险 管理方案的未来损失状态或收益结果的概率是事先 知道的。
5000多家。
家
图 1 美 国 1975— — 1992年 间 银 行 倒 闭 状 况
250
200
150
100
50
0
年份
1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991
1997~2001年我国火灾情况
可保风险管理 与
金融风险管理 独立并存
整体化 风险管理
（可保风险管理与 金融风险管理融合）
•保险经理
风
险经理
• 保险以外的其他管理 方法探讨：
•损失预防措施 ；
•风险自留 ；
•风险转移
•合同转移
• 风险清单
•定量化分析 •非传统风险融资形式 •资产组合理论 深入应用 •衍生证券工具普及 •CAPM
•金融风险与保险风 险交融现象
对决策和操作规划的支持 定价的适度性 盈利稳定性 竞争力 资本的回报 年收入增长 盈利增长
0%
50% 57%
81% 93% 8878%% 92% 100%
55% 62% 47% 56%
72%77%
97% 92% 100%
89% 97%
778%0%
20%
40%
60%
80%
100%
2002年
2000年
风险管理在企业管理中作用和地位
年份
起数（起） 死亡人数（人） 伤人（人） 直接经济损失（万元）
1997
140280
2722
4930
154140.6
1998
142326
2389
4905
144257.3
1999
179955
2744
4572
143394.0
2000
189185
3021
4404
152217.3
2001
215863
合计
867609
美国保险风险清单
资产暴露 清单
可能遭受潜在 风险损失的资 产条目
损失暴露 清单
造成企业风险损 失的直接原因、 间接因素
资产暴露清单
有形资产
无形资产
不动产 动产 其他资产 外部资产 内部资产
不动产
建筑
地下财产
地皮
地 下 结 构
生 产 设 备
办 公 室
仓 库
车 库 和 悬 吊 装 置
住 房 与 农 场
风险衡量的常用统计指标
概率 期望值 方差和标准差 半方差、亏损度 平均损失 样本方差
风险融资方法和策略
一、风险融资方法与发展
1．传统方法 2．ART
二、风险融资策略
1．风险大小的决定因素 2．风险融资策略的选择 3．风险自留抉择的影响因素
风险融资方法
Fra Baidu bibliotek
风险自留
无计划自留
自保
风借发自 险入行保 基资证组 金金券织
(1)不采取任何风险管理措施，不购买火灾保险， 也不安装灭火设施。这实际上是一种无计划的风 险自留。
(2)采取一些防火防损的安全措施，仍不购买保险；
(3)购买保险但不采取其他安全防范措施。后经分 析，这三种方案有如表1.5的损失状态和成本支 出。该风险经理将会选择哪种方案？
方案 (1) (2)
(3)
风险经理将选择(3)，即购买保险。
按照乐观准则
风险经理：认为火灾不会发生，火灾损失 将为0；然后选择使损失和控制风险的成本 最小的管理方案。
由题意： 当不发生火灾损失时，方案(1)、 (2)和(3)的损失和控制风险的成本之和分别 为0、2万元和3万元。
选择方案(1)，即不采取任何风险管理措施， 一切任其自然。
(6)用物质屏障达到能量与易损对象隔离 (7)改变接触面的物质以减少伤害 (8)加强与易损对象对所释放能量的抗护能力 (9)减轻发生的事故的损害 (10)事故后的恢复或复原措施
风险管理决策
风险成本
预期损失 成本
风险融资 成本
损失控制 成本
心理 成本
残余不确定 性成本
忧
直间
保 自 非保 套 损 损 风
风险转移
保险
非保险风险转移
合
风
同
险
转
证
移
券
化
风险转移者 保险
被保险 人A1
……
被保险 人An
风险接受者
再保险
再保险公司
保险证券化
保险 公司
投资 者B1
……
投资 者Bm
谁更重要？ ——保险？企业自保？
风险融资决策标准
损失频率 损失程度
风险 企业决策
低 小 很小 风险自留
高 小 小 风险自留
低 大 大 投保或转移
战略管理
经营管理
风险管理
风险管理科学的内容
风险
危险
不确定性
1．什么叫风险？ 风险是指未来结果潜在差异
2．什么叫危险？ 危险是导致损失且无利得之可能性
3．什么是不确定性？ 不确定性是指主观上没有把握，对将来
结果的预测有差异
风险管理科学的演进过程
50~60年代
70~80年代
90年代--
可保风险 管理
水 箱 水 塔 和 烟 囱
码地 头下 和道 船和 坞电
线
电水 缆箱 和和 电水 线槽
房 屋 、 洞 穴
矿 产 和 采 矿
井 、 地 下 水
管 道 设 施 和
和设
管
隧备
道
道
线
已
未
经
经
开
开
发
发
的
的
风险衡量技术与作用
风险衡量
损失频率 损失幅度 损失波动性
单位时间内风险事 件发生的平均次数
•单位时间内损失价 值平均值；
• 或每次损失发生 所导致的货币价值 的大小
实际发生的损失之 间的差异
损失程度
保险 自保
回避 自保
损失频率
损失估算或衡量常用术语
损失频率的主观概率
1．“几乎是0”Almost nil 2．“很小”Slight 3．“概率中等”Moderate 4．“一定的”Definite
风险损失程度估算
1．正常期望损失（normal Expected loss） 2．最大可能损失(the maximum possible loss) 3．最大可信损失(the maximum probable loss) 4．最大潜在损失（the maximum potential loss）。
哈顿的能量破坏性释放原理
1．产生：1970 ‘S, by Willian Haddon, Jr. 2．基本原理：
事故的基本原因是能量失控；因此，防范 事故产生、减少伤害的关键是控制相关的能 量，或减少能量释放过程造成的伤害。
10种策略：每种策略都可以抑制或阻碍某类 事故发生。
(1)防止能量的聚集； (2)减少已聚集的可能引发事故的能量 (3)防止已聚集能量的释放 (4)减慢能量释放的速度 (5)从时间和空间上把释放的能量与易损对象 隔离开
狭义风险管理
1．管理者的风险管理决策职能； 2．风险融资方式方法的选择与决策； 3．损失控制方式方法的选择与决策。
风险交流
1．一种风险相关信息的互动式传导机制； 2．上下级、专家技术人员与其他职员、内部 职员与外部客户之间； 3．交流风险隐患、危害性、防范与控制措施 等信息； 4．交流方式：口头讲解、图示说明、广告宣 传、文本传阅、标示警告 、媒体协助、热线 直播等。
可能结果（万元）
发生火灾的损失
可保损失
100
因未投保导致
的间接损失 5
合计
105
可保损失
100
因未投保导致
的间接损失 5
安全措施成本 2
合计
107
保费
3
不发生火灾的损失
0 2 3
按照悲观法则决策
风险经理：从坏处着想，认为会发生火灾 从而将导致损；然后选择使损失和控制风 险的成本最小的管理方案。
由题意：方案(1)、(2)和(3)的损失和控制风 险的成本之和分别为105万元、107万元和 3万元。
企业风险分析技术
一、风险源 & 风险因素
二、人为因素
1．无知（lack of awareness） 2．无能（lack of capability） 3．无劲（lack of motivation）
企业风险识别技术
一、风险清单
1．资产暴露清单 2．损失暴露清单
二、风险识别工途径
1．问卷调查法 2．现场调查法 3．财务报表分析法 4．流程图法 5．组织结构图分析法 等等
2314 13190
3752 22563
139454.2 733463.4
火灾原因结构
违章操作 5%
放火 6%
其他 7%
不明 12%
吸烟 8%
电气 25%
用火不慎 30%
玩火 6%
自然 1%
专家对风险管理作用的评价
保险人认为ERM有助于企业经营的人数比重
资产负债管理 评级事务
资金管理和分配 费用控制
第一章 风险管理
RISK MANAGEMENT
保险学精品课程
风险、风险管理 及其重要性
问题与思考
什么叫风险？什么是风险管理？ 风险管理与保险具有什么关系？ 风险管理与安全管理有什么异同？ 国内外风险管理的发展现状和发展趋势如何？ 风险管理科学具备哪些要素？ 风险管理科学的基本内容、基本原理、基本过程
风险控制原理与方法
一、风险控制的含义
风险控制就是规避风险、防范风险、减 少或控制风险的损失频率(frequency)和损失 程度(severity)所使用的技术、工具、过程和 行为。
二、风险控制方法
1．风险规避 2．损失控制
(1)损失预防 (2)损失减少
3．风险分离 4．风险集中或风险结合法 5．风险控制下合同转移