金融学第10章图文模板

第十章 货 币 供 求
1．市场利率决定人们持有货币的机会成本 市场利率将在一定程度上决定或影响非货币金融资产的收益 率，从而决定或影响人们持有货币的机会成本。市场利率上升 意味着经济主体因持有货币而放弃的收益增加，即人们持有货 币的机会成本增加；市场利率下降，则人们持有货币的机会成 本减少。因此，市场利率上升，货币需求将减少；市场利率下 降，则货币需求将增加。 2．市场利率影响人们对资产持有形式的选择 在一般情况下，市场利率与有价证券的价格成反比，即市场 利率上升，有价证券价格下跌；市场利率下降，有价证券价格 上升。根据市场周期性变化的规律，市场利率上升到一定高度 时将下跌；反之亦然。因此，当利率上升时，人们往往预期利 率将下降，而有价证券价格将上升，于是人们减少货币需求量
卡甘的这一模型与弗里德曼-施瓦兹的模型相似，但略有不
第十章 货 币 供 求
3．乔顿的货币供给模型 美国经济学家乔顿于1969年对前面所讲的两个模型进行了改 进和补充，导出了一个数额比较简洁明了的货币供给模型。自 提出以后，乔顿模型得到了大多数经济学家的认可或接受，并 被大多数教科书采用。因此，该模型被看作是货币供给机制的 一般模型。 乔顿模型采用的货币定义仍为M = C + D。根据现代货币供 给理论，货币供给量(M)是基础货币(H)与货币乘数(K)的乘积。 则
第十章 货 币 供 求
(2) 商业银行通过提高贷款的质量和效益，加快资金的周转 次数。如果银行的信贷速度和质量提高，就可以使贷款及时收 回然后再贷放出去，增加贷款的周转速度，提高资金在一定时 期内的使用频率，也就相当于增加了货币的供应量。
(三) 凯恩斯及其学派的货币需求理论 按照凯恩斯的观点，人们持有货币可以满足三种动机，即交 易动机、预防动机和投机动机，所以凯恩斯把人们对货币的需 求称为流动偏好。流动偏好表示人们喜欢以货币形式保持一部 分财富的愿望或动机。 交易性货币需求是居民和企业为了交易的目的而形成的对货 币的需求，居民和企业为了顺利进行交易活动就必须持一定的 货币量，交易性货币需求是由收入和利率水平共同作用的。 预防性货币需求是指为了应付意外的事件而形成的货币需求。 投机性货币需求是由于未来利息率的不确定，人们为了避免 资本损失或增加资本利息，及时调整资产结构而形成的货币需
M = K·H 分别以c、rd、rt、t、e表示通货活期存款比率(C/D)，活期 存款法定准备金比率(Rd / D)，定期存款法定准备金比率 (Rt / Dt)，定期存款与活期存款比率(Dt/D)，以及超额准备金
第十章 货 币 供 求
市场上所流通的全部现金都是中央银行发行的，并通过信贷 程序投入市场。现金是货币供应量重点基础，狭义的货币供应 量M0即指现金，也是基础货币中的重要部分。现金的发行本身 就是货币供给；同时，现金作为基础货币，其周转可形成信用 创造。所以中央银行通过对现金发行的控制就可以从很大的程 度上控制货币供给的状况。但是从另一个角度看，中央银行只 是从技术上管理现金发行，先进发行的多少最终还是取决于社 会经济部门对现金的需求量。另外中央银行还可以通过影响商 业银行的信用创造能力、通过公开市场操作来影响货币供给， 具体操作方法见下章。
第十章 货 币 供 求
但是每一次“自我革命”都没有达到控制通胀的效果，2009 年1月16日，津央行又发行面值为10万亿、20万亿、50万亿和 100万亿的巨额钞票。半个月后，津巴布韦再次启用新货币，1 津元相等于原来的1万亿津元，即在旧货币面值后去掉12个零。 半年来津央行就两次在其货币面值后去零。但是此时，津元已 经几乎无人问津，杂货买卖、公立医院账单、财产出售、出租、 法律费用、蔬菜、甚至手机充值卡都是以外币结算。自2008年9 月份开始津巴布韦中央银行已至少批准1000家商店用外币计价 销售商品，正如新财长所承认，津巴布韦货币在现实中已经 “死亡”。
第十章 货 币 供 求
2006年8月1日，津巴布韦再施货币制度改革，按1∶1000实 施新旧津元兑换，新津元对美元又做了进一步贬值处理。
2007年2月，津巴布韦中央银行宣布通货膨胀为“非法”， 并宣布自2007年3月1日至6月30日之间的任何商品涨价均为不合 法。其间，还逮捕了一些将产品涨价的津巴布韦商人，但收效 甚微。与此同时，新面值为5000元和5万元的无记名支票先后分 别发行。
第十章 货 币 供 求
(四) 弗里德曼货币数量说 1956年，弗里德曼发表了名作——《货币数量说——新解释 说》，标志着现代货币数量论的诞生。弗里德曼认为影响人们 持有货币数量的因素主要有三类：(1) 财富是影响货币需求的 重要因素。这里的财富是包括货币在内的各种资产的总和。同 时，他又将总财富划分为人力与非人力财富两种形式。(2) 货 币及其他各种财富的预期收益率是影响货币需求的另一因素。 (3) 其他因素，如财富所有者的特殊偏好等。 弗里德曼根据以上影响人们持有货币数量的因素提出了货币 需求函数： Md / P = f ( Yp, W, rm, rb, re, 1/P·dP / dt, μ) 其中，Md / P——表示实际货币需求；
第十章 货 币 供 求
第十章 货 币 供 求
第一节 货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币均衡 第四节 通货膨胀和通货紧缩
第十章 货 币 供 求
【知识目标】 1．理解货币需求的含义，掌握货币需求的影响因素 2．理解货币供给的含义，掌握货币供给的影响因素 3．理解货币均衡含义 4．深刻理解通货膨胀和通货紧缩的含义、类型及危害 【能力目标】 1．掌握分析通货膨胀或通货紧缩的能力 2．熟练掌握治理通货膨胀和通货紧缩的治理对策
第十章 货 币 供 求
其中，基础货币H由中央银行决定，而影响货币乘数的变量 在弗里德曼-施瓦茨的分析中简化为两个：存款准备金比率(D/R) 和存款与通货的比率(D/C)。由方程式可看出决定货币存量的三 个因素即H、D/R和D/C，他们称之为“货币存量的大致的决定因 素”。
2．卡甘的货币供给模型 卡甘货币供给模型的推导如下：
(二) 剑桥方程式 由剑桥学派经济学家马歇尔和庇古等人发展起来的现金余额 数量论也得出了与现金交易说完全相同的结论，但分析的出发 点完全不同，它首先将货币视为一种资产，然后探讨哪些因素
第十章 货 币 供 求
认为经济主体对于目前消费与将来消费的偏好程度以及经济 主体对投资报酬与物价水平的预期会影响经济主题的持币行为。
第十章 货 币 供 求
(四) 信用的发达程度 在信用发达的经济中，相当一部分交易可以通过债权、债务 的相互抵消来进行清算，就减少了作为流通手段和支付手段的 货币的必要量，人们的货币需求量亦因此减少，因此在一般情 况下，信用的发达程度与货币的需求成负相关关系。 (五) 货币流通速度、商品劳务量和商品劳务价格水平 根据马克思的货币需求量理论： M = PQ / V 得出商品劳务价格水平和商品劳务量同货币需求成正比，而 货币流通速度同货币需求成反比。 (六) 公众的预期和偏好 公众的预期和偏好是公众的一种心理活动，心里活动本身就 是很复杂的，因此，它对货币需求的影响也是很复杂的，比如
第十章 货 币 供 求
谁“害死”了津币 津巴布韦曾经是西方殖民者垂涎之地，被称为“英国王冠上 的宝石”。津巴布韦自然资源丰富，还是世界第三大烟草出口 国，经济发展水平曾经是非洲的典范，但是货币政策的失败， 使津巴布韦百姓的生活陷入水深火热的境地。2008年3月18日， 津巴布韦新任财政部长滕达伊·比蒂公开表示，本国货币津巴 布韦元的“死亡”已成现实，2007年10月份开始津元就在垂死 挣扎，现在已不再流通。 1980年，独立后的津巴布韦废除原殖民地货币“罗得西亚 元”，设立自己的货币。最初设立的津元比美元值钱：1津元＝ 1.47美元，然而几年后津元开始不断贬值。
第十章 货 币 供 求 第二节 货 币 供 给
第十章 货 币 供 求
一、货币供给及货币供给量 (一) 货币供给的含义 货币供给(money supply)是指某一国或货币区的银行系统向 经济体中投入、创造、扩张(或收缩)货币的金融过程。(二) 货 币供给量的含义 货币供给量是指一个国家在某一特定时点上由家庭和厂商持 有的政府和银行系统以外的货币总和。货币供给量的含义主要 包括以下几个方面。 (1) 货币供给是一个存量概念，货币供给量是指一国某一时 点上的货币存量。 (2) 货币需要量虽也是一个有客观数量界限的存量，但毕竟 是一个预测量。 (3) 因为中央银行能够按照自身的意图运用货币政策工具对
2007年7月，津巴布韦政府宣布临时停止发布通货膨胀率数 据。显然，这意味着津巴布韦通货膨胀已经失去控制。从8月到 年底，无记名支票的面值从20万元到100万元不断发行。2007年， 津巴布韦通货膨胀率飞涨至66212.3％。
到2008年1月，津巴布韦通货膨胀率首次突破100000％。3月， 通胀率为355000％。5月通胀率可能为2000000％，6月通胀率可
津巴布韦货币的“死亡”，实际上是国家经济发展遭遇严重 危机的表现。近年来，津巴布韦内外交困，从内部看，政局不 稳定影响经济生产，加上天灾人祸，导致粮食等商品极度缺乏。
第十章 货 币 供 求 第一节 货 币 需 求
第十章 货 币 供 求
一、货币需求概述 从字面上理解，需求就是以一种欲望，一种纯心理的占有欲 望。所以需求必须同时包括以下两个基本因素：一是人们希望 得到或持有；二是人们有能力得到或持有。 因此货币需求是指经济主体能够并愿意持有货币的行为。经 济学意义上的需求指的是有效需求，不单纯是一种心理上的欲 望，而是一种能力和愿望的统一体。从货币需求的定义可以看 出以下几个方面： (1) 货币需求作为一种经济需求，理当是由货币需求能力和 货币需求愿望共同决定的有效需求，这是一种客观需求。 (2) 人们产生对货币需求的根本原因在于货币所具有的职能。 (3) 货币需求主要是一个宏观经济学问题。因为市场需求是 由货币所体现的有现实购买力的需求，所以宏观调控主要也是
ห้องสมุดไป่ตู้ 第十章 货 币 供 求
M1 = M0 + 企业存款(企业存款扣除单位定期存款和自筹基 建存款) + 机关、团体、部队存款 + 农村存款 + 信用卡类存 款(个人持有)；
M2 = M1 + 城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的 存款(单位定期存款和自筹基建存款)+外币存款+信托类存款；
M3 = M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单等。 二、西方货币供给理论的主要内容 在现实生活中，货币供给与货币需求是相伴而生的。但在理 论研究中，与货币需求理论相比，货币供给理论却是相对后起 的。直到从20世纪60年代初期开始，现代意义上的货币供给理 论才逐渐产生。自此有许多经济学家诸如弗里德曼、施瓦茨、 卡甘、乔顿等人对货币供给理论做出了重要贡献。在此，我们 介绍西方国家主要的货币供给理论及其模型。
Yp——代表实际恒久性收入，即财富；
第十章 货 币 供 求
(五) 马克思的货币需求理论 马克思认为，一定时期，社会对执行流通手段职能的货币需 求量是一个客观必要的宏观总量，由商品劳务量、商品劳务价 格水平和货币流通速度(次数)三个因素决定的。因此， M = PQ / V 即执行流通手段的货币必要量=商品价格总额 / 同名货币的 流通次数 这一公式表明：在一定时期内，执行流通手段的货币必要量 主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，与商品价 格总额成正比，与货币流通速度成反比。 三、货币需求的影响因素 (一) 收入状况 在其他情况不变的条件下，收入水平的高低与货币需求成正
第十章 货 币 供 求
这一公式说明，P的值取决于M、V、T这三个变量的相互作用。 不过费雪分析，在这三个经济变量中，M是一个由模型之外的因 素所决定的外生变量；V是由经济中影响个人交易方式的制度所 决定的，由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交 易量T对产出水平常常保持固定的比例，并且由于费雪认为工资 和价格是完全有弹性的，所以，在正常年份整个经济的总产出 总是维持在充分就业的水平上．故在短期内也可以认为是大体 稳定的。因此，只有P和M的关系最重要。这样，P的值就取决于 M数量的变化。