第2章同业拆借市场
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同业拆借市场是我国改革开放后较早出现的金融市场，最早可 追溯到20世纪80年代初， 大致经历了3个发展阶段。
1
一
1984—1995 年年底：初 始阶段
•
2.向大的商业银行拆出资金，既可以充分
•
有效地运用有限的资金，最大限度地减
•
少闲置资金，提高资产的盈利能力，
•
增加资产的流动性，降低资产的风险。
•
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.2 同业拆借市场的支付工具
01
本票
02
支票
Leabharlann Baidu06
03
资金拆借 支付工具 承兑汇票
05
转贴现
04
同业债券
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.3 同业拆借市场的利率
同业拆借市场利率简称“同业拆借利率”，是指金融机构同业 之间的短期资金借贷利率，是同业拆借市场上拆借利息对拆借 本金的比率。
（1）
（2）
拆入
比 率
拆标出题
利率
利率
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.3 同业拆借市场的利率
具有代表性的同业拆借市场利率：
伦敦同业 拆借利率 （LIBOR）
美国联 邦基金 利率
解： 拆借利率=5.1592%+0.0408%=5.2% 拆借利息=100万×5.2%×92/360=13289元
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.5 同业拆借市场的结算系统
同业拆借市场的结算过去多以支票转移、人工方式为主。随着 科学技术的发展和通讯技术的进步，世界各发达国家已经广泛 采用了电子结算支付系统，大量地代替了繁琐的手工劳动。目 前所采用的电子结算系统主要为以下几种：
A B
同业拆借市场发展
完成情 工作不 明年计
图绘制
况
足
划
01
02
03
04
交易目 的多元
化
交易对 象多样
化
拆借期 限延长
化
拆借利 率指标
化
5
2.1 同业拆借市场概述 2.1.3 同业拆借市场的特点
作为货币市场的重要组成部分，与其他货币子市场相比，同业 拆借市场的特点突出表现在以下几方面：
（1）融资期限较短 （2）市场准入身份严格 （3）信用拆借 （4）交易效率高 （5）利率市场化
CHAPTER
TWO
第二章
同业拆借市场
2.1 同业拆借市场概述 2.1.2 同业拆借市场的概念
同业拆借：在具有法人资格的金融机构及经法人授权 的非法人金融机构、分支机构之间的短期资金融通， 目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。
同业拆借市场：金融机构之间进行短期资金融通、临 时性头寸调剂等资金拆借活动所形成的市场。
资金需求者
从大多数国家的情况看，在同业拆借 市场拆入资金的多为大的商业银行。
原因：1.商业银行承担着重要的信用中 介和支付 中介职能
2.同业拆借市场的单位交易额 较大
• 资金供给者
• 地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理
银行及境外银行在境内的分支机构
• 原因：1.不能最大限度的实现业务经营多元化
特点
（1）融资期限较短
（2）市场准入身份严格
商业 银行
交易
非银行 金融机
构
主体
中介 机构
（3）信用拆借
• 大多数采用信用拆借。 • 在期限较长的同业拆借中，有时会采用回购协议
的担保方式。 • 回购协议是指金融资产的所有者通过出售金融资
产取得即时可用的资金，但在出售金融资产时， 出售者与购买者签订协议，在一定期限后出售人 按约定的价格再购回此项金融资产。
（5）利率市场化
2.1 同业拆借市场概述 2.1.4 同业拆借市场的分类
1）按有无担保划分
• （1）无担保 物拆借
• （2）有担保 拆借
PART 1
2）按交易性质划分
（1）头寸拆借 （2）同业借贷
PART 2
3）按组织形式划分
• （1）有形拆 借市场
• （2）无形拆 借市场
PART 3
2.1 同业拆借市场概述 2.1.5 同业拆借市场的作用
A 有利于金融机构实现经营目标。 B 有利于提供高效率和低成本的结算
机制。
C 有利于及时反映货币市场资金供求变化。 D 有利于中央银行货币政策的实现。
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.1 同业拆借市场的参与者
A （1）资金需求者
B
（2）资金供给者
C （3）市场中介人
D （4）中央银行与金融监管机构
一般而言，各国监管部门对同业拆借市场的管理主要集中在以 下几个方面：
（1）对市场 准入的管理
（4）对拆借抵押、 担保的管理
（2）对拆出、 拆入数额的管理
（5）对拆借市 场利率的管理
（3）对拆借期 限的管理
（6）对拆借市场供求 及利率进行间接调节
2.3 我国的同业拆借市场及运作实务 2.3.1 我国同业拆借市场的发展历程
1
中央银行经营的实时总额结算系统 （real-time gross settlement system）
2
私人金融机构经营的净额结算系统
3
瑞士银行同业清算体系 （The Swiss Inter-bank Clearing System）
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.6 同业拆借市场的监管
式中I为同业拆借的利息，P为拆借的金额 ，R为拆借的利率，A为拆借期限的生息天数 ，D为1年的基础天数。
欧洲货币法
365/360
英国法
365/365
大陆法
360/360
算头不算尾
拆借利率=挂牌利率（年率）+固定上浮比率（年率) -固定下浮比率（年率)
• 某银行2018.3.15日挂牌利率为5.1592%，拆 出资金为100万元，3个月到期，固定上浮 比率为0.0408%，拆借利息是多少？
拆入 拆出
点入您的标题内容
头衬
完成情 工作不 明年计
图形
况
足
划
1
多头寸
2 缺头寸
3 轧头寸
4 调头寸
5 头寸松
6
头寸紧
3
2.1 同业拆借市场概述
2.1.2 同业拆借市场的产生与发展
（1）产生。
同业拆借市场最早出现于美国，形成 的根本原因在于法定存款准备金制度 的实施。
（2）发展。 20世纪30年代“经济大萧条”后， 存款准备金制度逐渐被世界许多国 家采用，世界各国对商业银行流动 性管理也不断加强，同业拆借市场 得以在越来越多的国家形成和发展。
同业拆借
市场利率标题
上海银行 间同业拆
放利率 （SHIBOR）
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.4 同业拆借市场的交易程序
01 1）准备金的预测与管理 02 2）同业拆借利率的确定和利息的计算
03 3）同业拆借市场的交易方式
2、同业拆借率的确定和计算
同业拆借利息计算的基本公式是： I=P×R×A/D
1
一
1984—1995 年年底：初 始阶段
•
2.向大的商业银行拆出资金，既可以充分
•
有效地运用有限的资金，最大限度地减
•
少闲置资金，提高资产的盈利能力，
•
增加资产的流动性，降低资产的风险。
•
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.2 同业拆借市场的支付工具
01
本票
02
支票
Leabharlann Baidu06
03
资金拆借 支付工具 承兑汇票
05
转贴现
04
同业债券
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.3 同业拆借市场的利率
同业拆借市场利率简称“同业拆借利率”，是指金融机构同业 之间的短期资金借贷利率，是同业拆借市场上拆借利息对拆借 本金的比率。
（1）
（2）
拆入
比 率
拆标出题
利率
利率
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.3 同业拆借市场的利率
具有代表性的同业拆借市场利率：
伦敦同业 拆借利率 （LIBOR）
美国联 邦基金 利率
解： 拆借利率=5.1592%+0.0408%=5.2% 拆借利息=100万×5.2%×92/360=13289元
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.5 同业拆借市场的结算系统
同业拆借市场的结算过去多以支票转移、人工方式为主。随着 科学技术的发展和通讯技术的进步，世界各发达国家已经广泛 采用了电子结算支付系统，大量地代替了繁琐的手工劳动。目 前所采用的电子结算系统主要为以下几种：
A B
同业拆借市场发展
完成情 工作不 明年计
图绘制
况
足
划
01
02
03
04
交易目 的多元
化
交易对 象多样
化
拆借期 限延长
化
拆借利 率指标
化
5
2.1 同业拆借市场概述 2.1.3 同业拆借市场的特点
作为货币市场的重要组成部分，与其他货币子市场相比，同业 拆借市场的特点突出表现在以下几方面：
（1）融资期限较短 （2）市场准入身份严格 （3）信用拆借 （4）交易效率高 （5）利率市场化
CHAPTER
TWO
第二章
同业拆借市场
2.1 同业拆借市场概述 2.1.2 同业拆借市场的概念
同业拆借：在具有法人资格的金融机构及经法人授权 的非法人金融机构、分支机构之间的短期资金融通， 目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。
同业拆借市场：金融机构之间进行短期资金融通、临 时性头寸调剂等资金拆借活动所形成的市场。
资金需求者
从大多数国家的情况看，在同业拆借 市场拆入资金的多为大的商业银行。
原因：1.商业银行承担着重要的信用中 介和支付 中介职能
2.同业拆借市场的单位交易额 较大
• 资金供给者
• 地方中小商业银行、非银行金融机构、境外代理
银行及境外银行在境内的分支机构
• 原因：1.不能最大限度的实现业务经营多元化
特点
（1）融资期限较短
（2）市场准入身份严格
商业 银行
交易
非银行 金融机
构
主体
中介 机构
（3）信用拆借
• 大多数采用信用拆借。 • 在期限较长的同业拆借中，有时会采用回购协议
的担保方式。 • 回购协议是指金融资产的所有者通过出售金融资
产取得即时可用的资金，但在出售金融资产时， 出售者与购买者签订协议，在一定期限后出售人 按约定的价格再购回此项金融资产。
（5）利率市场化
2.1 同业拆借市场概述 2.1.4 同业拆借市场的分类
1）按有无担保划分
• （1）无担保 物拆借
• （2）有担保 拆借
PART 1
2）按交易性质划分
（1）头寸拆借 （2）同业借贷
PART 2
3）按组织形式划分
• （1）有形拆 借市场
• （2）无形拆 借市场
PART 3
2.1 同业拆借市场概述 2.1.5 同业拆借市场的作用
A 有利于金融机构实现经营目标。 B 有利于提供高效率和低成本的结算
机制。
C 有利于及时反映货币市场资金供求变化。 D 有利于中央银行货币政策的实现。
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.1 同业拆借市场的参与者
A （1）资金需求者
B
（2）资金供给者
C （3）市场中介人
D （4）中央银行与金融监管机构
一般而言，各国监管部门对同业拆借市场的管理主要集中在以 下几个方面：
（1）对市场 准入的管理
（4）对拆借抵押、 担保的管理
（2）对拆出、 拆入数额的管理
（5）对拆借市 场利率的管理
（3）对拆借期 限的管理
（6）对拆借市场供求 及利率进行间接调节
2.3 我国的同业拆借市场及运作实务 2.3.1 我国同业拆借市场的发展历程
1
中央银行经营的实时总额结算系统 （real-time gross settlement system）
2
私人金融机构经营的净额结算系统
3
瑞士银行同业清算体系 （The Swiss Inter-bank Clearing System）
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.6 同业拆借市场的监管
式中I为同业拆借的利息，P为拆借的金额 ，R为拆借的利率，A为拆借期限的生息天数 ，D为1年的基础天数。
欧洲货币法
365/360
英国法
365/365
大陆法
360/360
算头不算尾
拆借利率=挂牌利率（年率）+固定上浮比率（年率) -固定下浮比率（年率)
• 某银行2018.3.15日挂牌利率为5.1592%，拆 出资金为100万元，3个月到期，固定上浮 比率为0.0408%，拆借利息是多少？
拆入 拆出
点入您的标题内容
头衬
完成情 工作不 明年计
图形
况
足
划
1
多头寸
2 缺头寸
3 轧头寸
4 调头寸
5 头寸松
6
头寸紧
3
2.1 同业拆借市场概述
2.1.2 同业拆借市场的产生与发展
（1）产生。
同业拆借市场最早出现于美国，形成 的根本原因在于法定存款准备金制度 的实施。
（2）发展。 20世纪30年代“经济大萧条”后， 存款准备金制度逐渐被世界许多国 家采用，世界各国对商业银行流动 性管理也不断加强，同业拆借市场 得以在越来越多的国家形成和发展。
同业拆借
市场利率标题
上海银行 间同业拆
放利率 （SHIBOR）
2.2 同业拆借市场的运行机制 2.2.4 同业拆借市场的交易程序
01 1）准备金的预测与管理 02 2）同业拆借利率的确定和利息的计算
03 3）同业拆借市场的交易方式
2、同业拆借率的确定和计算
同业拆借利息计算的基本公式是： I=P×R×A/D