世界各国货币政策(美洲部分)

特点
澳大利亚的货币政策以通胀率为基本目标，通过调整同业银
行隔夜拆借率，从而直接或间接影响其他利率，进而影响整
个经济的发展。 （隔夜拆借利率是指银行间拆借利率，各银行间进行短期的 相互借贷源自文库适用的利率，通常是隔夜拆借或者1-7天内拆借， 它是发达货币市场上最基本和最核心的利率。）
澳 洲 联 储 货 币 政 策
新兴经济体·拉美
拉美国家的后发优势在前些年已经发挥殆尽，现在内部呈现疲 态；在世界经济不景气的大环境下，产业链条与北美对接较多的拉 美国家自然要受到影响。美国进入加息周期，拉美国家的货币政策 受到很大压力。此外，中国经济正在进行调整，对矿产资源的需求 量下降，由中国支撑的大宗商品价格泡沫开始破裂；而世界经济区 域合作的快速发展，又把大多数拉美国家排除在外。这些因素的综 合作用是导致拉美国家经济收缩的原因。
美
联
储
货
币
政
策
2008
从 07 年底至 08 年 九月，美联储采 取了7次降息举 措，累计降息达 2007 三个多百分点 尽管美国次级住房抵押贷 款市场问题从 2007 年春季 开始就逐步显现，但直到8 月份蔓延至债券市场、股 票市场和其他信贷市场后 2008-2010 美联储才进行紧急干预， 执行第一轮量化宽松 并从9月18日开始降息50个 政策，为稳定美国经 基点至4.75%，步入新一轮 济复苏起到了很大作 降息周期。 用
美 联 储 货 币 政 策
·特点
2008年全球金融危机爆发之后，美国经济连续两年负增 长。为了应对半个多世纪以来最严重的金融危机，美联储在 年内将联邦基金目标利率由4.25%降至0.25%的历史低点， 并持续七年之久。期间还推出三轮总额高达3万多亿美元的 量化宽松政策（QE），美联储资产负债表规模也从危机前的 8000多亿美元飙升至4.5万亿美元。随着经济逐步企稳回升， 家庭和企业资产负债表逐渐修复，美联储于2014年底宣布退 出量化宽松政策，逐步开始货币政策正常化进程，在2015年 底将联邦基金目标利率上调25个基点，开启了近10年来的首 次加息。之后两年时间，又接连四次加息。 美联储加息过快，理论上会导致美元汇率走强，对国内 出口不利，也会压制通胀回升，无法实现特朗普增加国内就 业、振兴制造业的目的。因此，特朗普不希望美元过快升值， 其通过各种场合讲话对美元施压，抑制了美元过快上涨。
·变化趋势：
美联储2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息，开始 缓慢的货币政策正常化进程。之后一直在缩减资产负债表。
·未来预测：
预计2018年仍将加息3次，2019年加息2次，至2020年底联邦基 金利率中值为 3.1% ，而 9 月预期为 2.9% 。主要是认为特朗普税改可 能会刺激美国经济增长，增加投资和资本回流，刺激物价回升。 未来美联储加息决策可能还受外部溢回效应影响。从以往加息 周期历史经验看，如果美联储加息力度过大、节奏过快，可能引发 全球性甚至局部性的金融危机。自从2014年以来，新兴经济体资本 一直在持续外流，尤其是亚太新兴经济体2016年资本外流规模达到 了3263.3亿美元。如果再次发生类似1998年的亚洲金融危机，将会 对美国产生较大的溢回效应，冲击美国金融市场，影响长期经济发 展，进而延缓加息进程。
·特点
在全球央行纷纷退出宽松货币政策之际，巴西央行则继续实行宽 松政策。
巴
西
货
币
政
策
·走势
2018 年3 月 21 日，巴西央行货币政策委员会宣布降息 25 个基 点，将该国基准利率由目前的6.75%降至6.5%，创1986年开始该项 统计以来的最低水平。巴西央行表示，此次降息主要是因为当前 巴西的通胀水平好于预期。巴西地理统计局公布的数据显示，截 至今年 2 月止，该国年化通胀率仅为 2.84% 。而金融市场的最新预 测是，巴西今年通胀率为3.63%。这两个通胀数据均低于巴西政府 设定的今明两年通胀率管理目标中值 4.5% 。这是巴西央行连续第 12 次降息。 2012 年 10 月至 2013 年 4 月间，巴西的基准利率保持在 7.25% ，从此后一路上涨至 2015 年 7 月的 14.25% 。之后，为刺激经 济复苏，摆脱经济危机，巴西央行自 2016 年 10 月起开始了新一轮 的降息，连续降息十多次。上一次降息是今年 2 月 7 日，当时巴西 央行将基准利率从7%降至6.75%。 央行预计通过了结构性改革，经济继续增长，通货膨胀受到 控制且没有国际重大事件的情况下，可能会再次调整利率。虽然 再次下调利率，但是央行在放缓其货币宽松政策。
墨西哥央行货币政策
·特点
墨西哥实行独立浮动汇率制度。墨西哥比索的汇 率由外汇市场自由决定。墨西哥银行对于短期利
率的确定。
和通货膨胀。 。
利率的确定大部分依赖于增长前景
央行的主要目的是确保物价稳定
高利率可以吸引那些寻求最佳“无风险”回
报的国外投资者，可以大幅度地增加对于国家货 币的需求。
墨西哥央行利率变化
连续 20 个月维持 1.5% 利率不变， 追求稳定以防范 通胀风险。
2013
2009
G20 达 成 维 持 宽 松 政 策共识，澳联储却从 此年开始持续加息， 对 抗 不 断 高 涨 的 CPI 。 与国际市场相比更关 注本国国内利益。
利率持续下调， 意图使澳元贬值 以利出口，从 2013 年初 3.5% 持 续降息至 2016 年 1.5%。
2014 年 墨 西 哥 进行能源改革， 外国和私人企 业将被允许参 与墨西哥能源 勘探、开采和 冶炼等各个领 域。
2016 年受英国 脱欧提案影响， 市场前景不妙， 比索汇率下跌， 另一方面国内 通胀严重，故 开始持续加息。
2017 年 ， 特 朗 普 在 竞 选 时 称将对墨西哥征收重关税， 墨西哥继续加息。 另 2018 年 特 朗 普 出 台 了 关 税计划（钢和铝制品），但 推迟对墨西哥关税问题作出 决定至6月1日。
澳 洲 联 储 货 币 政 策
·背景
澳大利亚经济具有特殊性，因为其是资源型 经济，受到通胀影响最大，所以澳大利亚是2008
年金融危机后恢复最快、加息最早的一批国家，
经过7次加息，2011年达到4.75%的利率，成为二 十国集团(G20)中收紧货币政策最为激进的国家。 随后出于转变经济结构的考虑，澳洲联储从2013 年开始调整利率，但其国内经济较为疲软，改变 资源导向型经济需要较长时间。
首次释放了将缩 减资产购买规模 的信号，引起全 球金融市场大幅 动荡
2013
3 月 22 日 ， 加 息 25 个基点，将联 邦基准利率上调 至1.5%到1.75%
2018
2015
12 月 16 日，加息 25 个基点，结束 了七年的零利率 政策，标志着美 联储对美国经济 回到复苏轨道的 确认
美 联 储 货 币 政 策
2011 2008 2007
美国爆发次贷危机， 引发全球金融市场 动荡，与其他央行 不同，澳洲联储选 择升息抑制当时国 内经济过快增长附 带的通胀问题。 金融危机影响显 现，澳联储一年 内多次降息。 利率达到十年中 的 最 高 点 4.75% ， 澳元飙升，大量 热钱流入澳大利 亚。
2016-2018
澳 洲 联 储 货 币 政 策
·变化趋势：
美国次贷危机之后，澳联储的货币政策往往与其 他央行背道而驰，这造成了澳元在国际市场的地 位下降，但其国内经济却向好发展。近两年来， 澳联储的利率维持在1.5%不变，政策十分稳定。
·未来预测：
由于澳大利亚经济继续保持着世界上少有的增长 纪录，与此同时市场趋于稳定，澳洲联储今年5 月1日将指标利率维持在1.5%，预言通胀仍将不 兴。澳大利亚的家庭债务较重，如果升息将会给 国民经济带来很大压力，所以尽管今年经济可能 加速，但升息几乎没有可能。
墨西哥央行货币政策
·变化趋势：
受地缘政治和区域经济影响，利率制定基本跟随 美联储脚步，以吸引来自美国的投资。受国际市 场影响较大，自主性不强，近年来处于加息周期。
·未来预测：
由于美联储进入新一轮加息周期，结合墨西哥以 往利率决议，预测墨西哥不会下调利率，保持利 率在7.5%的可能性最大。墨西哥2018年总统大选 也可能会影响该国货币政策，而有利的北美自由 贸易协定谈判可能会提振比索。