《经济学基础》教学课件 第19章 基本金融工具

Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
9
2. 复利计算
复利法是在单利法的基础上发展起来的，它克服了单 利法存在的缺点，其基本思路是：将前一期的本金 与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下 一期的利息,也即通常所说的“利上加利”、“利生 利”、“利滚利”的方法。
第n期期末复利本利和Fn的计算公式为： Fn=P(1+i)n
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
4
（1）利息
在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原 借贷款金额（原借贷款金额常称作本金）的 部分，就是利息。
利息=目前应付（应收）的总金额-本金
从本质上看，利息是由贷款产生的利润的一 种再分配。
Tuesday, December 09, 2014
12
例3: 投资决策
如果 i = 0.09.
通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
P = ($200 百万)/(1.09)10 = $84 百万 因为 P< 工厂成本，通用公司不应该造这个工厂
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
2
介绍
金融体系协调储蓄与投资 金融体系的参与者考虑
不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策
金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资
源和应对风险的学科
3
19.1 现值：衡量货币的时间价值
货币的时间价值是指资金在生产和流通过程 中随着时间推移而产生的增值
衡量资金时间价值的尺度有两种
其一为绝对尺度，即利息、盈利或收益 其二为相对尺度，即利率、盈利率或收益率
P = $100,000/(1.05)5 = $78,350. 土地的P >土地的价格 是, 买下它
B. 如果 i= 0.10，你是否应该买？
PV = $100,000/(1.1)5 = $62,090. 土地的P <土地的价格 不, 不买它
15
复利
复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户
上以赚取未来更多的利息
相关概念: 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在 货币量将带来的未来货币量
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
7
1. 单利计算
所谓单利计算，是只对本金计算利息，而对每期的 利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种 计算方法，即通常所说的“利不生利”的计息方法。
由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的
差别
例如：买$1000微软的股票，并持有30年
如果回报率 = 0.08, F = $10,063 如果回报率 = 0.10, F= $17,450
16
70规则
70规则：
如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年 以后，该变量翻一番
例如: 如果年利率是5%，那么大约在14年后存款额将
其利息
In=P·i·n 而n期末的单利本利和F等于本金加上利息，即：
F=P(1+i·n) 在计算本利和F时，要注意式中n和i反映的时期要 一致。
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
8
【例1】
有一笔50 000元的借款，借期3年，按每年8%的单利
【解】用单利法计算， F＝P(1+i·n)＝50 000×(1+8%×3)＝62 000(元) 即到期应归还的本利和为62000元。
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
11
例3: 投资决策
未来值公式: P = F/(1 + i )N
如果 i= 0.06。
通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
P = ($200 百万)/(1.06)10 = $112 百万 因为 P> 工厂成本, 通用应该造这个工厂
第19章 基本金融工具
金融体系协调储蓄与投资 金融体系的参与者考虑
不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策
金融学研究人们如何在某一时期内做出关于 配置资源和应对风险的学科
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
1
本章的主要研究内容
什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的货 币量？
为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用保 险和多样化来管理风险？
什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？为 什么赢得市场是不可能的？
19.1 现值：衡量货币的时间价值 19.2 风险管理 19.3 资产评估 19.4 结论
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
10
Leabharlann Baidu
【例2】
在例1中，若年利率仍为8%，但按复利计算，则到期应归
【解】 Fn=P(1+i)n=50 000×(1+8%)3=62 985.60(元) 与采用单利法计算的结果相比增加了985.60元，这 个差额所反映的就是利息的资金时间价值。
会增长1倍
如果年利率是7%，那么大约在10年后存款额将
会增长1倍
17
资金等值的概念
“等值”是指在时间因素的作用下，在不同的 时间点上绝对值不等的资金而具有相同的价 值。
利用等值的概念，可以把在一个（或一系列） 时间点发生的资金金额换算成另一个（或一 系列）时间点的等值的资金金额，这样的一 个转换过程就称为资金的等值计算。
哈尔滨工业大学
5
（2）利率
利率就是单位时间内（如年、半年、季、月、 周、日等）所得利息额与本金之比，通常用
利率＝单位时间内所得的利息额/本金×100%
Tuesday, December 09, 2014
哈尔滨工业大学
6
我们用现值来比较不同时点上的货币量
未来货币量的现值：用现行利率产生一定量 未来货币所需要的现在货币量
13
习题 1
现值
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元
A. 如果 i = 0.05，你是否应该买？ B. 如果 i = 0.10，你是否应该买？
14
习题 1
参考答案
你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在 5年后会值10万美元 A. 如果 i= 0.05，你是否应该买？