中小企业融资现状研究

中小企业融资现状研究

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意*

中小企业在我国经济中占有举足轻重的地位，占gdp的60%以上，而占用的经济资源只有20%。如何改变资源配置的不平等，扩大中小企业的融资，完善金融融资渠道和

体系建设是目前我国经济体制改革急需解

决的问题。

一、我国中小企业融资难现状

（一）在内源融资方面，中小企业

自有资金不足，自我积累有限

从世界范围来看，中小企业在人创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品沿不成熟，且市场风险较大，因此外源融资作为筹资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式，

自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资；向关系人借贷。两种方式的利率一般高于同期贷款利率。根据广东民营企业融资调查问卷以及温州的实证研究，截2004年末，企业通过内源融资方式在绝大部份中小企业中处于首位。

然而，从总体上看，我国中小企业普遍存

在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本才万元。在内

源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于

非常困难的境地，如不能转向外源融资，

别说是进行企业扩张，连维持生产经营都

成问题。

（二）在外资融资的直接融资方面，

证券市场准入门槛高

目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是中小企业难以通过直接融

资渠道来获得资金，从股权融资来看，作

为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交

易所设置了很高的门槛，绝非一般中小企

业能问津。按照《公司法》《证

券法》的要求，上市公司股本总额不少于5000万元，并要求开业时间在三年以上且连续赢利。因此，平均每户注册资本格争取到上市或发行企业债券的指标从债券融资看，目前我国企业的债券市场的发展远落后与股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式融资资金，规模小，信誉等级相对差的中小城市企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决我国众多中小企业，尤其是非国有中小企业融资问题不现实。

0多万元的广大中小企业，根本没有资（三）在外源融资的间接融资方面, 中小企业获得的资金有限。

在我国中小企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占绝大部分比重。而商业银行在向中小企业贷款方面一直存在着种种限制。据统计，目前中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的右，这与中小企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3,出口创汇的38% 和国家财政收入的1/4的比例是极不对

称的。

二、中小企业融资难的原因分析中小

企业融资难的问题并非中国所

独有，而是世界各国共同面临的问题。然而，由于我国正处于经济体制转轨时期。使得我过中小企业融资难的问题具有不同于别国的一些特点。现从以下几个方面，对中小企业融资难的成因进行分析：

（一）中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范中小企业大多是以家庭经营、合伙经营等方式发展起来的。许多中小企业没有建立现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低；经营行为短期化, 负债多，积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场

的淘汰；财务管理和经营化管理不规范

据调查，有Q%的中小企业会计报表不

真实或没有会计

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