项目融资PPT课件

本 能造成公司的资产负债比失衡，超出银行通常所
特 能接受的安全警戒线，并且这种状况在很长的一
点
段时间内可能无法获得改善。公司将因此无法筹 措新的资金，影响未来的发展能力。采用非公司
负债型的项目融资则可. 以避免这一问题。
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四、项目融资的劣势
▪ 1.融资结构复杂，融资成本较高 ▪ 2.增加贷款人风险 ▪ 3.贷款人过度监管 ▪ 4.风险分配复杂
工程项目融资
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总投资: 3.298亿元
青岛胶州湾海底隧道是国内长度第一、 世界排名第三的海底隧道，全长7.8公里， 其中海底段隧道长约3.95公里， 项目总投资32.98亿元
胶州湾海 底隧道
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公司组织结构
课程内容
我公司
其他投资者
信用增级
应用哪种模式? BOT, ABS, or
杠杆租赁?
隧道项目
务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产
追 偿还债务的权利。
索 形 式
有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或 者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此 之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能
追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所
承担义务之外的任何财产。
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款 人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
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第一节 项目融资定义及特点
▪ 一、项目融资的定义 ▪ 广义的：一切为建设一个新项目、建设一
个现有项目或对已有项目进行债务重组所 进行的融资活动。 ▪ 狭义的：是以项目的资产、预期收益或权 益作抵押取得的一种无追索权或有限追索 权的融资或贷款。
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项目融资的概念
▪ 传统的融资方式是一个公司主要利用自身的资 信能力安排融资。外部资金拥有者在决定是否 投资或是否提供贷款时的主要依据是公司作为 一个整体的资产负债、利润及现金流量状况， 对具体项目的考虑是次要的。
▪ 项目融资是为一个特定项目所安排的融资，贷
款人在最初考虑安排贷款时，以该项目的现金
流量和收益作为偿还贷款的资金来源，以该项
目资产抵押作为贷款的安全保障。如果项目的
经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能
需求借款人以直接担保、间接担保或其它形式
给予项目附加的信用支. 持。
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▪ 传统融资
工厂A 工厂B 工厂C
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项目融资定义的其他表述
“项目融资是指对需要大规模资金的项 目而采取的金融活动。借款人原则上将项 目本身拥有的资金及其收益作为还款资金 的来源，而且将项目资产作为抵押条件来 处理。”
-----美国财会标准手册
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项目融资定义的其他表述
“项目融资即项目的承办人(即股东)为 经营项目成立一家项目公司，以该项目公 司作为借款人筹借贷款，并以项目公司本 身的现金流量和收益作为还款来源，以项 目公司的资产作为贷款的担保物。该融资 方式一般应用于现金流量稳定的发电、道 路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目 上”。
担保： 由谁担保，如何担保
项目融资模 式
钱从哪里来？ 商业银行、世界银行、债券
资金来源
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项目融资
第一章 项目融资概述
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内容概述
▪ 1.项目融资的定义 ▪ 2.项目融资与传统融资的区别 ▪ 3.项目融资的特点 ▪ 4.项目融资的劣势 ▪ 5.项目融资的产生与发展 ▪ 6.项目融资的适用范围 ▪ 7.项目融资的参与者 ▪ 8.完成项目融资的阶段与步骤
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项目融资的发展过程
▪ 2.发展过程 ▪ 项目融资的雏形：1929年经济危机之后，
企业开始利用其生产的产品或项目进行 融资活动，50-60年代，石油项目的产品 支付方式 ▪ 向国际金融方向发展： ▪ 最近的发展趋势：
➢ 大型化 ➢ 国际化 ➢ 技术化
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六、项目融资的适用范围
▪ 资源开发项目:石油、天然气、煤炭、铁、 铜等项目的开采
的融资，是指项目的债务不表现在项目实际借款
项 人的公司资产负债表中的一种融资形式。
目
这样，一方面可以实现贷款人对借款人有
融 资 的 基
限追索；另一方面，使得项目所在公司有可能以 有限的财力从事更多的投资，同时将投资的风险 分散和限制在更多的项目之中。
对于项目的借款者而言，如果这种项目的 贷款安排全部反映在公司的资产负债表中，很可
自来水公司
贷款
银行
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唯一发起人
完全追索
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项目融资
其他 发起人
工厂A 工厂B
自来水公司
发起人 项目公司
贷款
工厂C
银行 有限追索或无追索
.不是主要依赖项目发起人的信贷 或所涉及的有形资产，提供债务的参与方 的收益在相当大程度上依赖于项目本身的 效益。”
-----国际著名法律公司Clifford Chance编 著的《项目融资》
▪ 基础设施建设：铁路、公路、港口、电信 和能源等项目的建设
▪ 制造业项目
目前，中国的项目融资主要集中在公路、电厂、污水处 理等基础设施项目上。
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七、项目融资的参与者
▪ 1.直接主办者（通常是项目公司）
▪ 2.实际投资者（真正的主办人和发起人）
▪ 3.贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团)
▪ 4.借款单位
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三、项目融资的特点
▪ 1.项目导向 ▪ 2.有限追索 ▪ 3.风险分担 ▪ 4.非公司负债型融资 ▪ 5.信用结构多样化 ▪ 6.允许较高的债务比率 ▪ 7.追求充分利用税务优势来降低融资成本
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非公司负债型融资（off-balance finance）
非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外
▪ 5.产品购买者或设施使用者
▪ 6.工程承包商
▪ 7.设备、材料、能源供应商
▪ 8.项目管理公司
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五、项目融资的产生和发展
1.产生原因 •对公共基础设施的需求量越来越大，标准越来 越高，而政府的财政预算则越来越紧张，建设 资金供求矛盾日趋尖锐。 •70年代以后，西方经济发达国家宏观经济政策 的一个重要变化，就是对国有企业实行私有化， 而作为国有部门的重要领域——公共基础设施 项目在私有化过程中首当其冲。
-----中国银行网站
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二、传统贷款与项目融资的区别
追索性质 融资来源 担保形式 借款人 还款来源
传统公司 完全追 狭窄
融资
索
狭窄
项目融资 有限追 广泛 索或无 追索
复杂
发起人 发起人 全部资 产
项目公 项目公
司
司的资
产和收
益
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完全追索： 是指贷款人在借款人未按期偿还债